Llamada de resultados del T3 2026 de Churchill Downs Inc

Gracias, Andrew. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Después de las declaraciones preparadas de la compañía, abriremos la llamada para sus preguntas. Los resultados comerciales de la compañía correspondientes al tercer trimestre de 2026 se publicaron ayer por la tarde. Una copia de este comunicado, que anuncia los resultados y otra información financiera y estadística sobre el período que se presentará en esta conferencia telefónica, incluida la información exigida por la Regulación G, está disponible en la sección Noticias del sitio web de la compañía, churchilldownsincorporated.com, así como en la sección para inversionistas del sitio web. Antes de comenzar, quisiera recordarles que algunas de las declaraciones que hagamos hoy pueden incluir declaraciones prospectivas. Estas declaraciones implican una serie de riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente.

Todas las declaraciones prospectivas deben considerarse junto con las declaraciones de advertencia de nuestro comunicado de resultados y los factores de riesgo incluidos en nuestras presentaciones ante la SEC, específicamente los informes más recientes en los formularios 10-Q y 10-K. Las declaraciones prospectivas que hagamos se basan en supuestos vigentes a la fecha de hoy y no asumimos obligación alguna de actualizarlas como resultado de nueva información o acontecimientos futuros. Durante esta llamada, presentaremos medidas financieras tanto conforme a los GAAP como no conforme a los GAAP. En el comunicado de prensa sobre los resultados publicado ayer se incluye una conciliación de las medidas conforme a los GAAP con las medidas no conforme a los GAAP. El comunicado de prensa y el informe trimestral (10-Q) están disponibles en nuestro sitio web, churchilldownsincorporated.com. Ahora le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, el Sr. Bill Carstanjen.

Gracias, Sam. Buenos días a todos. Hoy me acompañan Bill Mudd, nuestro presidente y director de operaciones; Marcia Dall, nuestra directora financiera; y Brad Blackwell, nuestro asesor jurídico general. Comenzaré con los aspectos más destacados de nuestro desempeño del tercer trimestre. Luego actualizaré la situación de la venta de nuestras propiedades regionales de juegos y compartiré información adicional sobre nuestros planes estratégicos a futuro. Después, Marcia ofrecerá más detalles sobre nuestros resultados financieros y nuestra estrategia de administración del capital, y luego responderemos sus preguntas. Primero, respecto de nuestros resultados del tercer trimestre. Registramos ingresos netos récord de $696 millones y un EBITDA ajustado récord de $264 millones. También registramos un EBITDA ajustado récord en nuestros segmentos de servicios y soluciones de apuestas y de juegos. Pasemos a la venta de nuestros activos regionales de juegos.

Como comenté en nuestra llamada de resultados del trimestre pasado, hemos estado trabajando con Macquarie Capital para vender nueve de nuestras propiedades regionales de juegos de propiedad absoluta. El proceso avanza muy bien. Esperamos anunciar transacciones formalizadas para las propiedades antes de fin de año. Si bien el entorno general de fusiones y adquisiciones podría estar sintiendo los efectos del aumento de las tasas de interés y la incertidumbre de los consumidores, nuestros activos regionales de juegos tienen características atractivas que los distinguen. En general, son más nuevos y están mejor mantenidos que propiedades comparables, y generan un sólido flujo de caja con una alta conversión a flujo de caja libre. Tenemos la intención de utilizar los ingresos de las ventas para reducir significativamente el apalancamiento, recomprar acciones e invertir selectivamente en Churchill Downs Racetrack y en otras oportunidades de crecimiento con altos retornos. El martes de esta semana, nuestro directorio autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por $750 millones, lo que refleja nuestra confianza en la ejecución del proceso de venta de activos.

De cara al futuro, la estrategia de nuestra compañía se centra en nuestras tres plataformas de gran valor. Churchill Downs Racetrack y el Kentucky Derby, nuestros negocios de HRM y nuestro negocio de TwinSpires. Cada una combina una sólida generación de efectivo, ventajas competitivas duraderas y atractivas oportunidades de crecimiento rentable. Estos tres pilares constituyen la base de una cartera más enfocada, diseñada para aumentar el valor para los accionistas a largo plazo. Churchill Downs Racetrack y el Kentucky Derby, y cada vez más toda la Semana del Derby, son la joya de la corona de nuestra cartera. Se trata de un evento deportivo y de entretenimiento global único que combina tradición, comunidad, competencia y celebración de una manera que pocos eventos pueden igualar. Nuestra oportunidad consiste en ampliar la relevancia, el alcance y la capacidad de generación de utilidades de la Semana del Derby, preservando al mismo tiempo las tradiciones que la hacen tan especial.

Planeamos lograrlo mediante inversiones de capital inteligentes, seguir mejorando la experiencia de los invitados, elevar la calidad de las carreras, introducir oportunidades innovadoras de apuestas, ampliar la audiencia en redes sociales y televisión, y hacer crecer nuestra plataforma de patrocinios. La Semana del Derby está posicionada para ser un impulsor significativo del crecimiento del EBITDA ajustado a corto plazo y durante los próximos años. En cuanto al Derby número 153, que se celebrará a principios de mayo del próximo año, la demanda es muy sólida. Al cierre del tercer trimestre, la venta de boletos para el Derby 153 estaba muy por encima del ritmo comparable del Derby 152, lo que demuestra su atractivo perdurable y la creciente demanda de los consumidores por experiencias destacadas de deportes y entretenimiento en vivo.

Ya está en marcha la construcción de Victory Run, que estará ubicado justo después de la línea de meta, entre Skye Terrace y la sección de la primera curva del hipódromo. Estamos dentro del plazo y del presupuesto para completar este proyecto a tiempo para el Derby 2028. En comparación con el Derby 2026, para el Derby 2027 ofreceremos en esta zona una experiencia de asientos mejorada provisional, con asientos techados en gradas y servicios mejorados para garantizar que nuestros invitados disfruten de una experiencia prémium. Una vez terminado para el Derby 2028, Victory Run ofrecerá un espectacular abanico de suites privadas, opciones de comidas en interiores y exteriores, y palcos techados. En cuanto al crecimiento de los patrocinios, nos complació anunciar una alianza plurianual con Visa como socio de pagos preferido de Churchill Downs y el Kentucky Derby.

Además de la relación de patrocinio y hospitalidad, Visa también creará oportunidades para que sus clientes y titulares de tarjetas accedan a ofertas y experiencias exclusivas durante la Semana del Derby, al tiempo que les permitirá realizar sus compras de forma sencilla, segura y sin contratiempos. Visa se suma a un dinámico grupo de socios destacados del Kentucky Derby, entre ellos Woodford Reserve, Longines, Ford y SAP. Los patrocinadores reconocen cada vez más el atractivo perfil demográfico de nuestros invitados, el valor de nuestra audiencia televisiva y digital, y la amplia interacción que generamos en redes sociales. La mayor visibilidad está despertando el interés de muchas de las marcas más respetadas, y seguimos enfocados en ampliar y fortalecer nuestra cartera de patrocinios en los próximos años. El Kentucky Derby de 2027 dará inicio a la Thoroughbred Championship Series. La TCS constará de dos divisiones: la división Derby, para los potros, y la división Oaks, para las potrancas.

La división Derby será una serie de seis carreras que comenzará con el Kentucky Derby, incluirá el Belmont Stakes, una carrera en Churchill Downs durante el fin de semana del 4 de julio, dos carreras en Saratoga Race Course a finales de julio y a finales de agosto, y concluirá con el campeonato en Churchill Downs Racetrack a finales de septiembre. En colaboración con la New York Racing Association, propietaria de Belmont Park y Saratoga Race Course, la división Derby conectará tres de los hipódromos más emblemáticos del mundo en una competencia de cinco meses de duración, a lo largo de toda una temporada, para determinar cuál es el mejor potro de tres años. Además de las transmisiones de televisión nacional, la serie ofrece $5 millones adicionales en premios, aparte de las bolsas ofrecidas en cada carrera, lo que crea un atractivo incentivo económico para que los mejores caballos compitan durante toda la serie del campeonato.

Pasando a la división Oaks, para las potrancas, tendremos cuatro carreras, comenzando con el Kentucky Oaks el viernes anterior al Kentucky Derby. Como recordarán, a principios de este año el Kentucky Oaks se transmitió por NBC en horario estelar por primera vez, con excelentes críticas y altos índices de audiencia, lo que demuestra que existe una audiencia nacional para el Oaks Day y para la competencia de las mejores potrancas de tres años del mundo. La segunda carrera será en Belmont Park el 5 de julio, el día anterior al Belmont Stakes, y las dos últimas carreras se disputarán en Saratoga en junio y agosto. Los tres caballos mejor clasificados de la división Oaks se repartirán un fondo de premios de $1 millón, además del dinero de las bolsas que ganen en cada carrera. Y aquí viene un giro inesperado.

La ganadora de la división Oaks será invitada a participar en la carrera por el campeonato de la TCS de la división Derby en septiembre, para competir contra los machos por la oportunidad de ganar un bono adicional de hasta $1 millón. Creemos que la ganadora de la división Oaks, al enfrentarse a los mejores machos, generará mayor entusiasmo e interés a nivel nacional. La mejor potranca merece la oportunidad de enfrentarse a los potros en un desafío electrizante y único en el deporte. Hoy en día, las carreras de caballos captan una atención considerable en torno a eventos destacados individuales, en particular el Kentucky Derby. La TCS está diseñada para conectar esos momentos en una historia continua que se desarrolla a lo largo de una temporada. Los aficionados al deporte siguen naturalmente los campeonatos, las rivalidades, las posiciones en la tabla y a los atletas a lo largo del tiempo, y creemos que el formato de la TCS creará esa misma oportunidad para las carreras de caballos y dará a los aficionados más motivos para seguir interesados.

Al incentivar la competencia entre los mejores caballos, creemos que tanto los aficionados más comprometidos como los ocasionales desarrollarán vínculos emocionales más fuertes con las estrellas del deporte, al tiempo que aumentará la visibilidad y la demanda de las carreras de caballos pura sangre de más alto nivel. Una serie de campeonato que dura toda una temporada aprovecha el círculo virtuoso económico que hemos establecido con el Kentucky Derby para crear valor económico a largo plazo mediante la ampliación de los derechos de medios, nuevas experiencias de hospitalidad, activaciones de patrocinios, oportunidades de licenciamiento y nuevas posibilidades de apuestas en toda la serie. La TCS es una plataforma estratégica y eficiente en términos de capital para modernizar la forma en que los aficionados se relacionan con las carreras de caballos. Creemos que tiene el potencial de convertirse en un catalizador importante para ampliar la audiencia de las carreras de caballos, tanto a nivel nacional como internacional, y aumentar aún más el valor de Churchill Downs Racetrack y del Kentucky Derby.

Aunque actualmente no tenemos planes para hacerlo, consideraremos agregar nuevas sedes, carreras e incluso nuevas series con el tiempo. Pasando a nuestros HRM, que son el segundo pilar de nuestra estrategia, vemos oportunidades de crecimiento a largo plazo mediante la incorporación de más contenido de juegos líder y nuevos productos, incluidos los juegos de mesa electrónicos, además de una expansión selectiva. Nos complace el desempeño de nuestros HRM en todas nuestras propiedades de Kentucky y nos alienta el potencial de crecimiento sostenido a largo plazo de estos establecimientos. También estamos satisfechos con el desempeño de nuestros juegos de mesa electrónicos de ruleta en Kentucky. Estos ETG están atrayendo nuevos clientes y ayudando a reactivar a clientes inactivos de HRM. Tenemos previsto implementar los ETG de craps hacia finales de año. También estamos trabajando para finalizar el desarrollo de los ETG de blackjack en 2027.