Llamada de resultados del T3 2026 de APi Group Corporation

Gracias. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Hoy me acompañan en la llamada Russ Becker, nuestro presidente y director ejecutivo, y David Jackola, nuestro vicepresidente ejecutivo y director financiero. Antes de comenzar, quisiera recordarles que ciertas declaraciones incluidas en el comunicado de prensa sobre los resultados de la compañía y en esta llamada son declaraciones prospectivas basadas en expectativas, intenciones y proyecciones sobre el desempeño futuro de la compañía, eventos o tendencias previstos y otros asuntos que no son hechos históricos. Estas declaraciones no garantizan el desempeño futuro y están sujetas a riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los expresados o implícitos en dichas declaraciones prospectivas.

En nuestro comunicado de prensa y en las presentaciones ante la SEC detallamos los riesgos materiales que podrían hacer que nuestros resultados futuros difieran de nuestras expectativas. Nuestras declaraciones corresponden a la fecha de hoy, 29 de octubre, y no asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas que podamos hacer, salvo que la ley lo exija. Como recordatorio, publicamos una presentación con información detallada sobre nuestro desempeño financiero del tercer trimestre en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web. Nuestros comentarios de hoy también incluirán medidas financieras que no se ajustan a los principios contables generalmente aceptados (GAAP) y otras métricas operativas clave. Las conciliaciones y otra información sobre estos elementos se encuentran en nuestro comunicado de prensa y en la presentación. Ahora tengo el placer de ceder la palabra a Russ.

Gracias, Adam. Buenos días a todos. Gracias por tomarse el tiempo para acompañarnos en la llamada de esta mañana. Quisiera agradecer a nuestros 32,000 líderes por su dedicación a APi. La seguridad, la salud y el bienestar de cada uno de nuestros líderes siguen siendo nuestro valor número uno. Nuestra cultura es fundamental para nuestro negocio e impulsa los resultados. Distingue a APi y nos permite triunfar cada día con nuestros clientes y en nuestras comunidades. Al celebrar nuestro 100.º aniversario con el lema «Formar grandes líderes que construyen grandes comunidades», hemos pedido a todos nuestros compañeros de equipo que vuelvan a realizar nuestro curso en línea de desarrollo «Soy un líder». En APi, creemos que el liderazgo es el principal factor que distingue lo promedio de lo excelente. Esta inversión en nuestros compañeros de equipo reforzará los comportamientos de liderazgo y la cultura que han dado forma a APi, y respaldará nuestros próximos 100 años de crecimiento.

También quisiera animar a quienes nos acompañan hoy en la llamada a realizar el curso siguiendo el enlace que aparece en nuestra presentación de resultados. Es un compromiso de 30 minutos y estoy seguro de que les parecerá valioso. Nuestro negocio sigue teniendo un sólido desempeño, como lo reflejan nuestros resultados récord del tercer trimestre. Los ingresos netos aumentaron 23% y 16% en términos orgánicos, lo que representa nuestro cuarto trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de dos dígitos. El crecimiento orgánico y los servicios de seguridad se aceleraron significativamente, con un aumento de 9% frente al T3 de 2025. Nuestra estrategia que prioriza la inspección sigue dando resultados: impulsa un crecimiento constante de entre un dígito medio y alto en los ingresos altamente recurrentes y exigidos por ley de inspección, servicio y monitoreo, a la vez que nos posiciona para aprovechar un sólido entorno de proyectos. Nuestra cartera de pedidos se mantiene en niveles récord, con un crecimiento interanual de dos dígitos. Está compuesta por trabajo de alta calidad que aumenta los márgenes brutos actuales y está diversificada en distintos mercados finales.

Los márgenes de EBITDA ajustado se expandieron 20 puntos básicos, a pesar de un entorno inflacionario dinámico. Este es nuestro 16.º trimestre consecutivo de expansión de márgenes y demuestra nuestra capacidad para mejorar la rentabilidad independientemente de las condiciones del mercado. Al analizar el negocio con más detalle, el negocio de Seguridad en Norteamérica registró otro trimestre sobresaliente, con un crecimiento orgánico de los ingresos de dos dígitos y una expansión significativa del margen, a pesar de una comparación interanual exigente. La inspección, el servicio y el monitoreo siguen siendo el núcleo de nuestro negocio; los ingresos por inspección crecieron a una tasa de dos dígitos en el T3. El entorno de grandes proyectos sigue siendo sólido. Nuestra cartera de pedidos récord sigue creciendo. La actividad de propuestas es sólida y no hemos observado retrasos ni cancelaciones significativos. La demanda abarca varios mercados finales, incluidos los semiconductores, la manufactura avanzada, los centros de datos, la atención médica y el almacenamiento y la distribución. El éxito en grandes proyectos demuestra la solidez de nuestra estrategia que prioriza la inspección.

Estas oportunidades provienen de clientes de larga trayectoria, cuyas relaciones comenzaron y crecieron mediante trabajos de inspección y servicio. Estamos obteniendo estos proyectos con márgenes atractivos, gracias a capacidades técnicas y una escala que pocos competidores pueden igualar. Nuestra red nacional de sucursales y nuestras sólidas relaciones con los clientes nos posicionan bien para captar ingresos recurrentes por inspección y servicio una vez finalizados los proyectos. Como esperábamos, Seguridad Internacional mejoró frente al trimestre anterior y volvió a registrar crecimiento orgánico en el tercer trimestre. La inspección, el servicio y el monitoreo siguen creciendo y continúan siendo el núcleo de nuestro negocio internacional. Los principales indicadores comerciales siguen fortaleciéndose. Aumentaron la recepción de pedidos y las incorporaciones de clientes, mientras que la cartera de proyectos alcanzó su nivel más alto en varios años tanto en valor como en margen bruto contratado. Nuestro enfoque pone énfasis en los fundamentos a nivel de sucursal, los ingresos recurrentes y las inspecciones, así como en empoderar a los líderes de sucursal para que impulsen mejores resultados comerciales. Esto ha generado resultados en Norteamérica y hará lo mismo en el negocio internacional.

De cara a 2027, esperamos que Seguridad Internacional vuelva a su tasa histórica de crecimiento de un dígito medio. Specialty tuvo otro trimestre impresionante, con un crecimiento orgánico de los ingresos netos de 30%, su sexto trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos. El entorno de proyectos sigue siendo sólido, impulsado por la demanda en los mercados finales prioritarios, incluidos los centros de datos, la infraestructura nacional crítica y la atención médica. La cartera récord de proyectos de este segmento sigue creciendo. Al igual que Safety Services, Specialty es ante todo un negocio de servicios. Casi la mitad de sus ingresos proviene de servicios obligatorios y recurrentes que se prestan a clientes de larga trayectoria. Los ingresos por servicios crecieron a una tasa de dos dígitos en el trimestre, y los proyectos actuales generan atractivas oportunidades de servicio en varias empresas de APi una vez que se completan. Seguimos mejorando la colaboración entre las empresas de APi, lo que nos permite ofrecer a los clientes múltiples servicios en una sola propuesta. Esto contribuyó de manera significativa al crecimiento de los ingresos del trimestre.

En toda la empresa, nuestros equipos siguen enfocados en ampliar los márgenes, y confío en el trabajo que estamos realizando para seguir mejorándolos. Este año, tanto Safety de Norteamérica como Specialty Services lograron una expansión significativa del margen de utilidad de sus segmentos, aun cuando el elevado volumen de proyectos fue un viento en contra para la expansión del margen bruto. Seguimos observando mejores precios en las nuevas oportunidades de proyectos, con trabajos de mayor margen que se incorporan a la cartera. A medida que estos proyectos de mayor margen se conviertan en ingresos durante el resto del año y en 2027, contribuirán cada vez más a la expansión de los márgenes. A medida que Seguridad Internacional siga ganando impulso y vuelva a niveles normales de crecimiento, esperamos que también contribuya más a la expansión de los márgenes. Seguimos activos en materia de fusiones y adquisiciones.

Durante el trimestre, concretamos la adquisición de WTech y completamos tres adquisiciones complementarias, incluida la incorporación de Evergreen Fire & Security a la familia de APi. Evergreen, un integrador de sistemas con sede en Washington, amplía nuestras capacidades de seguridad electrónica en Norteamérica, un área estratégica clave en la que nos hemos enfocado. Hemos concretado 13 transacciones en lo que va del año y seguimos en camino de invertir $250 million en adquisiciones complementarias en 2026. Es importante destacar que los múltiplos pagados tanto por adquisiciones complementarias como por transacciones de mayor escala, de tipo plataforma, se mantienen en línea con las valuaciones históricas. El múltiplo promedio de EBITDA pagado por una adquisición complementaria altamente sinérgica sigue siendo de 5 a 6 veces. En el caso de adquisiciones estratégicas o de plataformas de mayor escala, adquirimos empresas a un múltiplo promedio de EBITDA de poco más de 10 veces. Como siempre, mantendremos la disciplina en nuestro enfoque de fusiones y adquisiciones, con cinco criterios importantes que deben cumplirse. La adecuación geográfica, los servicios ofrecidos y el perfil financiero.

Debe existir una vía de corto plazo para que la adquisición contribuya positivamente a nuestros objetivos de 10/16/60+. Nuestra capacidad para integrar la empresa y, lo más importante, la cultura, los valores y la compatibilidad. Nuestra cartera de oportunidades de fusiones y adquisiciones sigue siendo sólida, y estamos desarrollando las capacidades necesarias para respaldar un gasto anual de $350 million en adquisiciones complementarias. Vemos una oportunidad significativa para incorporar a la familia de APi empresas de protección contra incendios y seguridad de la vida, seguridad electrónica, ascensores y escaleras mecánicas, y servicios especializados de nicho. Las industrias a las que prestamos servicios siguen estando muy fragmentadas, y nuestra propuesta de valor como hogar permanente para los vendedores y sus equipos continúa diferenciándonos y posicionándonos favorablemente para aprovechar estas oportunidades. Antes de cederle la llamada a David, quiero tomar distancia del trimestre y hablar sobre el rumbo de esta empresa. A tres trimestres de cumplir 100 años, el panorama es muy consistente. Crecimiento orgánico de dos dígitos, expansión de márgenes, una cartera récord de proyectos y una asignación disciplinada de capital.

Esa consistencia no es casualidad. Es el resultado de las decisiones que hemos tomado sobre a qué clientes atendemos, qué proyectos aceptamos y qué empresas incorporamos a la familia de APi. Y por eso, al mirar hacia 2027, lo hacemos con solidez y verdadera confianza. Impulso. El impulso del primer semestre continuó durante el tercer trimestre. Logramos un crecimiento orgánico de dos dígitos en cada uno de los dos primeros trimestres, elevamos tres veces nuestras perspectivas para todo el año con base en el desempeño del negocio y volvimos a elevarlas tras las adquisiciones. Los ingresos por inspección, servicio y monitoreo siguen creciendo. Nuestros negocios de proyectos siguen ganando contratos y la disciplina de precios se mantiene sólida. No vemos motivos para que eso cambie al comenzar el nuevo año. Cartera de proyectos y visibilidad. Comenzamos el segundo semestre con una cartera de proyectos que supera por primera vez los $5 mil millones y que sigue creciendo.

La cartera está diversificada en todos los segmentos, líneas de servicio y mercados finales objetivo, lo que ofrece una visibilidad significativa hasta 2027. También está orientada hacia el tipo de trabajo que buscamos: proyectos bien seleccionados, con los clientes adecuados y márgenes que generan oportunidades recurrentes de inspección, servicio y monitoreo una vez concluidos. Mercados finales. Los mercados finales son importantes y estamos bien posicionados en los adecuados. Los semiconductores, la manufactura avanzada, los centros de datos, la atención médica y la infraestructura nacional crítica son proyectos de construcción que abarcan varios años, no eventos de un solo año. Nuestra escala, experiencia técnica y relaciones de larga data con los clientes nos posicionan para apoyar esta expansión en los ámbitos de protección contra incendios y seguridad humana, seguridad electrónica, HVAC y servicios mecánicos, cableado estructurado y servicios estructurales, y luego atender estas instalaciones durante décadas mediante inspecciones y servicios exigidos por ley. La demanda que vemos hoy se traducirá en los ingresos recurrentes que atenderemos en 2027 y mucho más allá. Márgenes. Nuestros impulsores de margen se mantienen constantes y aún tienen potencial. Primero, crecimiento orgánico constante. Mejora de la mezcla de ingresos por inspección, servicio y monitoreo.

Selección disciplinada de clientes y proyectos. Precios. Optimización de sucursales y operaciones en campo. Sistemas de compras y escala, incluido el desarrollo de nuestro centro global de capacidades, fusiones y adquisiciones que aumentan la utilidad, y la reducción selectiva de negocios. Como siempre me gusta decir, siempre podemos mejorar. Ampliamos el margen de EBITDA ajustado en cada trimestre de este año, pese al elevado volumen de proyectos y al aumento de los costos de materiales. Esperamos que los márgenes sigan expandiéndose en 2027, con nuestro objetivo de margen de EBITDA ajustado de 16% para 2028 firmemente a la vista. Adquisiciones. 2026 ha sido uno de los años más activos en la historia de nuestras fusiones y adquisiciones. Cerramos la adquisición de CertaSite en febrero, Onyx-Fire en junio, WTech en julio y Evergreen en septiembre, además de varias adquisiciones complementarias más pequeñas. En conjunto, estas adquisiciones aportan mucho más de $500 millones en ingresos anualizados. Todas ellas aumentan la utilidad según nuestro marco 10/16/60+. Es importante señalar que las cifras de 2026 solo reflejan una contribución parcial de estas empresas.

En 2027, recibiremos la contribución de un año completo. También nos beneficiaremos de un año completo de propiedad e integración continua, que incluye ventas cruzadas, inspección y servicio a sus bases de clientes, escala en compras y la disciplina operativa que ha impulsado la expansión del margen en toda APi. Esto genera un viento a favor incorporado incluso antes de cualquier nueva adquisición, y nuestra cartera de oportunidades sigue siendo sólida. Para concluir, de cara a 2027, vemos un negocio que crece orgánicamente a una tasa de dos dígitos, una cartera de pedidos récord en los mercados finales adecuados, márgenes que se expanden y tienen más recorrido, cuatro adquisiciones que pasan de una contribución parcial a una de año completo, y un balance general y un flujo de caja que nos permiten seguir invirtiendo y devolviendo capital a los accionistas. Tenemos la intención de presentarles nuestro presupuesto y guía (guidance) para 2027 en febrero, como hacemos tradicionalmente, pero quiero que lo escuchen de nuestra parte desde ahora.