Llamada de resultados del T3 2026 de Shell plc American Depositary Shares (Each represents two Ordinary shares)

Les doy la bienvenida y les agradezco que nos acompañen en la presentación de los resultados del tercer trimestre de 2026 de Shell. Este trimestre, una vez más demostramos nuestra capacidad para obtener sólidos resultados en un entorno de precios de las materias primas muy volátil y elevado. Nuestra cartera diversificada, nuestro enfoque en el desempeño y nuestras capacidades de comercialización nos permitieron aprovechar nuevas oportunidades, mientras seguimos trabajando arduamente para abastecer a nuestros clientes. Todo esto nos ayudó a generar alrededor de $10.8 mil millones en utilidades ajustadas y $21 mil millones de flujo de caja de las operaciones. No habríamos podido lograrlo sin el arduo trabajo y la dedicación de colegas de todas las áreas de Shell. Pasemos a analizar con más detalle el desempeño de nuestros negocios. En Upstream, seguimos obteniendo un desempeño operativo excepcional. En agosto, nuestros activos en el Golfo de América alcanzaron la producción mensual más alta en más de dos décadas. En Gas Integrado, también obtuvimos sólidos resultados, respaldados por nuestras ventajas en comercialización y optimización de GNL.

Esperamos aprovechar todo el potencial de la adquisición de ARC Resources, que se concretó en septiembre. La adquisición fortalece nuestra posición en Canadá, una región estratégica clave, y aporta una producción de 370,000 barriles de petróleo equivalente al día. Nuestro negocio de comercialización tuvo un buen desempeño, a pesar de operar en un entorno de menores márgenes. También nos complació ver que Shell Lubricants fue reconocida como el proveedor más vendido por vigésimo año consecutivo, un récord. Esto da cuenta de dos décadas de dedicación de nuestro equipo para suministrar las soluciones de lubricantes y fluidos de alta calidad que necesitan nuestros clientes. Pasemos a Química y Productos, donde el desempeño fue sólido. En Productos, los resultados récord se debieron a otro trimestre de un desempeño de refinación impresionante. Alcanzamos una tasa de utilización superior al 100% al excluir Rhineland, afectada por los bajos niveles de agua en el Rin.

En este mercado desarticulado, estamos demostrando agilidad para seguir abasteciendo a nuestros clientes. Química generó un flujo de caja libre positivo por segundo trimestre consecutivo, mientras el equipo sigue trabajando arduamente para liberar más valor. En toda la compañía, hemos complementado nuestro sólido desempeño operativo con importantes cambios en la cartera: hemos fortalecido aún más las áreas en las que tenemos ventajas competitivas y, al mismo tiempo, hemos mejorado la calidad de la cartera siempre que hemos visto la oportunidad de hacerlo. Esto quedó demostrado con tres anuncios importantes que hemos hecho recientemente. En primer lugar, se completó la adquisición de ARC Resources, que mencioné antes. Esta adquisición complementa nuestra presencia actual en Canadá y fortalece nuestra base de recursos para las próximas décadas. Amplía nuestras capacidades de gas natural, las mejores de la cuenca, para incluir líquidos, gracias a un productor de primer cuartil y baja intensidad de carbono. En segundo lugar, el mes pasado anunciamos que tomamos una decisión final de inversión sobre la Fase 2 de LNG Canada.

Esta expansión duplicará la capacidad de licuefacción de la instalación, y Shell recibirá casi seis millones de toneladas anuales adicionales de volúmenes de GNL. Fortalece tanto nuestra posición competitiva en Canadá como nuestra cartera global de GNL. En tercer lugar, anunciamos la adquisición de Tri Star Energy, que más que duplica la cantidad de tiendas de conveniencia minoristas en Estados Unidos propiedad de la compañía. Estos anuncios muestran cómo estamos reasignando capital de activos no esenciales, como Cyprus Gas, los activos del Golfo de América al final de su vida útil y Jiffy Lube, a negocios en los que esperamos crear un valor significativo. Estamos muy satisfechos con los avances logrados hasta ahora. Pasemos a nuestro marco financiero. Nuestro rango de CapEx en efectivo para 2026 ahora es de entre $23 mil millones y $25 mil millones, e incluye unos $4 mil millones para la adquisición de ARC Resources.

Desde fines del año pasado, hemos reducido la deuda neta en $6 mil millones. El apalancamiento fue del 17% al cierre del T3, o de menos del 3% si se excluyen los arrendamientos. Al tomar distancia y ver el panorama general, me complace mucho que el sólido desempeño que hemos logrado nos haya permitido fortalecer aún más el balance general y, al mismo tiempo, completar la adquisición de ARC Resources, que agregó unos $6 mil millones a nuestra deuda neta. Pasemos a las distribuciones a los accionistas. Nuestra política de distribuir a los accionistas entre el 40% y el 50% del CFFO a lo largo del ciclo sigue siendo inalterable y está alineada con nuestro compromiso de ofrecer rendimientos atractivos a nuestros accionistas. Hoy anunciamos un programa adicional de recompra de acciones por $5 mil millones, que esperamos completar para cuando anunciemos los resultados del T4.

Nuestro dividendo progresivo sigue siendo una de nuestras principales prioridades financieras, como demuestra el aumento del 9% en el dividendo por acción durante los últimos 12 meses. En resumen, nuestro desempeño en el T3 demuestra los buenos avances que estamos logrando en la ejecución de nuestra estrategia y destaca nuestra capacidad para adaptarnos y responder en períodos de mayor volatilidad y condiciones macroeconómicas exigentes. Seguimos dedicados incansablemente a transformar la compañía, fortalecer nuestra cartera e impulsar el desempeño, la disciplina y la simplificación en toda la organización. Esperamos compartir más detalles sobre los avances estratégicos que hemos logrado en la actualización de nuestro Día de los Mercados de Capitales, que tendrá lugar el 4 de febrero, junto con la presentación de nuestros resultados del T4 de 2026. Gracias. Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias por acompañarnos hoy. Como acaban de escuchar de Sinead, Shell obtuvo resultados muy sólidos en este tercer trimestre, con un sólido desempeño operativo en un entorno de alta volatilidad. Sinead y yo responderemos sus preguntas. Les pedimos que hagan solo una o dos preguntas cada uno para que todos tengan la oportunidad de participar. Dicho esto, ¿podemos escuchar la primera pregunta, por favor, Matt?

Permítanme abordar ambos temas, empezando quizá por la cartera. Miren, cuando iniciamos este recorrido, dijimos que fortalecer la cartera sería un aspecto central de nuestro enfoque, y ustedes han mencionado el desarrollo de la base de recursos. También destacaría el gran éxito y el buen impulso que hemos tenido al mejorar la calidad de la cartera. Ya hemos realizado muchos movimientos en los últimos meses. Solo este trimestre, anunciamos, por ejemplo, la venta del activo de gas de Chipre en el Mediterráneo oriental. Anunciamos la finalización de las operaciones de Na Kika y Coulomb. Tenemos otras operaciones, por ejemplo, la plataforma Sprng en India, el activo terrestre de bajas emisiones de carbono en los Países Bajos y la venta a TotalEnergies. Todo esto nos está permitiendo mejorar la calidad de la cartera.

En cuanto a los recursos, sí, sin duda mi confianza sigue aumentando, aunque, para ser justos, siempre pensé que tomaríamos las medidas en el momento adecuado, siempre que encontráramos oportunidades que aumentaran el valor. Hablemos de algunas de ellas. Estamos muy satisfechos con la Fase 2 de LNG Canada. El equipo ha hecho un gran esfuerzo, con el apoyo de los gobiernos provincial y federal, para llevar el proyecto a la decisión final de inversión (FID), y se trata de una oportunidad emocionante para el futuro. En el caso de ARC, completamos la operación en seis meses, desde el inicio de las conversaciones hasta el cierre, y ya pudimos incluir un mes de contribución en los resultados del T3. Esto nos da longevidad y acceso a recursos de bajo costo y bajas emisiones de carbono con ventajas competitivas, que generan sinergias con el resto de la cartera.

Anunciamos Bay du Nord, un proyecto operado por Equinor que prevé llegar a la decisión final de inversión a principios del próximo año. Seguimos ampliando nuestra base total de recursos, pero en el momento adecuado, porque no se trata solo de agregar recursos, sino de crear recursos con ventajas competitivas que nos den longevidad. Como hemos dicho antes, los riesgos de 2030 ya están mayormente mitigados. En cuanto a 2035, estamos avanzando muy bien y, por supuesto, compartiremos más información en la actualización del Día de los Mercados de Capitales. El único otro punto que quisiera abordar es la exploración. Una vez más, la reposición de recursos está avanzando muy bien. Creo que la prueba no estará solo en 2026, sino también en lo que ocurra en los próximos dos años, cuando empecemos a perforar algunos de esos pozos. Ya hay señales iniciales positivas en pozos como Daenerys, en el GoA. Como saben, Tupinambá, con BP como operador.