Llamada de resultados del T3 2026 de Royal Caribbean Group

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy en nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Me acompañan aquí en Miami Jason Liberty, nuestro presidente y director ejecutivo; Naftali Holtz, vicepresidente ejecutivo y director financiero; y Michael Bayley, presidente y director ejecutivo de la marca Royal Caribbean. Antes de comenzar, quisiera señalar que durante esta llamada haremos declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales de la gerencia y están sujetas a riesgos e incertidumbres. Varios factores podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas actuales. Para conocer una descripción de estos factores, consulten el comunicado de resultados que publicamos esta mañana, así como nuestras presentaciones ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas a medida que cambien las circunstancias.

Además, analizaremos ciertas medidas financieras no basadas en los PCGA, ajustadas según se definen, y podrán encontrar una conciliación de todas las partidas no basadas en los PCGA en nuestro sitio web para inversionistas y en nuestro comunicado de resultados. A menos que indiquemos lo contrario, todas las métricas se presentan sobre una base ajustada por tipo de cambio constante. Jason comenzará la llamada con un panorama estratégico y una actualización sobre el negocio. Luego, Naftali hará un repaso de nuestro tercer trimestre, del entorno actual de reservas y de nuestras perspectivas para 2026. Después abriremos la llamada para responder sus preguntas. Dicho esto, me complace cederle la palabra a Jason.

Gracias, Blake, y buenos días a todos. Me complace mucho compartir los resultados de otro trimestre sobresaliente, que superó nuestras expectativas e impulsó un aumento de la guía para el año completo, mientras la demanda de nuestras marcas líderes de vacaciones sigue acelerándose. Antes de entrar en los resultados y las perspectivas, quiero hablar sobre la asociación que anunciamos recientemente para comprar una participación del 50% en Sandals and Beaches Resorts. Nuestra estrategia consiste en convertir las vacaciones de toda una vida en vacaciones para toda la vida. Nuestros puntajes netos de promotores, que se ubican en la mitad de los 70, dan fe de nuestro compromiso inquebrantable de ofrecer las mejores experiencias vacacionales de manera responsable. Al mismo tiempo, estamos creando una plataforma de vacaciones conectadas que hace que los huéspedes regresen con mayor frecuencia y para más ocasiones, y nos permite captar una mayor participación del creciente mercado mundial de vacaciones, que supera los $2 billones.

En los últimos años, hemos fortalecido nuestro ecosistema de vacaciones conectadas mediante inversiones en tecnología, lealtad y capacidades comerciales. Todo comienza y termina con el cliente. Estamos creando un portafolio que satisface más de sus necesidades en más ocasiones. Un huésped podría elegir Royal Caribbean para unas vacaciones multigeneracionales, Sandals para una escapada romántica, Celebrity para una aventura premium en pareja en las Galápagos y Silversea para una expedición a la Antártida. También hemos ampliado las opciones para que los huéspedes disfruten de sus vacaciones con nosotros mediante Celebrity River Cruises y nuestro creciente portafolio de destinos y experiencias diferenciados. Conectar estas oportunidades mediante la lealtad, los datos y la tecnología, y al mismo tiempo enfocarnos de manera obsesiva en ofrecer las mejores experiencias vacacionales, brinda a los huéspedes de alto valor más motivos para permanecer dentro de nuestra familia de marcas. Esto, a su vez, nos permite profundizar la interacción, aumentar la frecuencia y ampliar el valor de por vida. Esto me lleva a Sandals and Beaches Resorts.

El negocio cuenta con dos marcas líderes y complementarias en el segmento de resorts todo incluido, de rápido crecimiento y alto potencial. Sandals es la marca líder de resorts todo incluido solo para adultos en el Caribe, y Beaches es líder en atender a familias y viajeros multigeneracionales de resorts todo incluido. También existe un sólido encaje estratégico que se basa en la fortaleza y el potencial de crecimiento de nuestros negocios de cruceros. Actualmente, captamos solo entre el 20% y el 25% del gasto anual de vacaciones de nuestros huéspedes. Alrededor del 30% de nuestros huéspedes pasó unas vacaciones en un resort todo incluido del Caribe en los últimos dos años. Al incorporar resorts todo incluido a nuestro ecosistema, ampliamos nuestro alcance a aproximadamente el 50% del presupuesto destinado a vacaciones. Esta inversión nos permite atender a huéspedes que ya gastan en resorts todo incluido y, al mismo tiempo, atraer nuevos huéspedes a nuestro ecosistema y aprovechar nuestra presencia en el Caribe y nuestra capacidad de atraer clientes en Norteamérica, todo ello mientras fortalecemos nuestro negocio principal de cruceros.

El mercado caribeño de resorts todo incluido es atractivo, alcanza los $16 mil millones y crece 11% al año; Sandals and Beaches Resorts es uno de los principales propietarios y operadores, con un sólido reconocimiento de marca y un perfil financiero sólido. Desde el punto de vista financiero, se espera que nuestra inversión de aproximadamente $3 mil millones por una participación del 50%, a 10 veces el EBITDA futuro, aumente de inmediato nuestras utilidades y nos mantenga dentro de nuestros objetivos de apalancamiento. Nos entusiasma mucho el valor que esta alianza con Sandals and Beaches aportará a nuestros clientes, accionistas y empleados, así como a las comunidades a las que servimos. Más adelante explicaré con mayor detalle esta oportunidad, pero ahora permítanme pasar a nuestros resultados. Esta mañana, reportamos resultados del tercer trimestre que superaron nuestras expectativas y dieron lugar a un aumento de nuestra guía (guidance) para todo el año. Los ingresos del tercer trimestre crecieron 9% interanual (a/a), mientras que las ganancias fueron 4% superiores a nuestra guía (guidance).

En el tercer trimestre, ofrecimos 2.7 millones de vacaciones extraordinarias, con niveles de satisfacción de los huéspedes líderes en la industria. La capacidad aumentó 8% interanual (a/a) y los rendimientos netos subieron 0.6%, alrededor de 60 puntos básicos por encima de nuestra guía (guidance). El resultado superior a lo previsto se debió a una demanda de último momento mejor de lo esperado, junto con sólidos ingresos a bordo, principalmente en los productos de Europa y el Caribe. Los costos también fueron favorables debido al calendario de reconocimiento y, como resultado, el EPS ajustado fue $0.26 superior a nuestra guía (guidance). Ahora, Tally explicará con mayor detalle nuestros resultados y perspectivas en unos minutos. En cuanto al entorno de demanda, seguimos observando un impulso acelerado, ya que los consumidores dan prioridad a nuestras vacaciones y experiencias. Los viajes siguen siendo la principal categoría de ocio en la que los consumidores tienen previsto aumentar sus gastos.

Viajar más es una prioridad principal para un tercio de los estadounidenses, y los consumidores consideran que los cruceros ofrecen una buena relación calidad-precio gracias a los servicios de alta calidad a bordo, a precios que incluyen comidas, alojamiento y entretenimiento, y a la posibilidad de visitar varios destinos en un solo viaje. Esa confianza se refleja en nuestra actividad de reservas. Desde la última llamada de resultados, los volúmenes de reservas han aumentado en los dos dígitos medios interanuales, y las reservas para los viajes de 2027 han subido en los dos dígitos altos, lo que demuestra una sólida demanda mientras seguimos construyendo una sólida base de negocios para 2027. Nuestra posición de reservas para 2026 y 2027 está por encima de la del año anterior y en niveles récord. También estamos viendo que se profundiza nuestra relación con los huéspedes. Este año, cerca de la mitad de nuestros huéspedes fueron clientes recurrentes, mientras que el resto conocía nuestras marcas por primera vez.

Estos huéspedes que viajan con nuestras marcas por primera vez se están convirtiendo en cruceristas leales y recurrentes, y regresan con mayor frecuencia, a medida que sigue disminuyendo el tiempo promedio entre cruceros. Nuestras marcas diferenciadas, los puntajes netos de promotores en los 70 puntos medios, una cartera en expansión y nuestras capacidades crecientes en fidelización y tecnología nos brindan más maneras de interactuar con los huéspedes y más oportunidades para captar una mayor proporción de sus gastos en vacaciones. Pasando a las perspectivas para el resto del año, nuestra capacidad en el cuarto trimestre aumentará 5% interanual y esperamos que los rendimientos crezcan entre 4.2% y 4.7%, en línea con nuestras expectativas anteriores. Como comentamos el trimestre pasado, el aumento previsto de los rendimientos del cuarto trimestre refleja una comparación interanual más favorable, la combinación de despliegues y el calendario de los diques secos. Se espera que los rendimientos netos de todo el año crezcan aproximadamente 2.1%. Ahora se espera que el EPS ajustado de todo el año se sitúe entre $17.85 y $17.95, lo que representa un crecimiento interanual de 14%.

Nuestra fórmula probada de crecimiento moderado de la capacidad, crecimiento moderado de los rendimientos y una sólida disciplina de costos está impulsando un crecimiento significativo de las ganancias, una expansión continua de los márgenes y una sólida generación de flujo de caja. Esto nos permite invertir en oportunidades estratégicas de crecimiento y con altos rendimientos, al tiempo que devolvemos capital a nuestros accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. 2027 es el último año de nuestro programa Perfecta, y el negocio está teniendo un desempeño muy superior a las expectativas. De hecho, al precio spot del combustible vigente cuando anunciamos el programa, superaríamos en aproximadamente un dólar por acción nuestra meta de ganancias para 2027. A pesar del importante aumento de las tasas de combustible este año, seguimos encaminados a alcanzar nuestra meta de una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de 20% en las ganancias ajustadas por acción, sobre la base de la curva actual de precios futuros del combustible, que prevé un precio de 20 dólares en 2027. Por separado, ya alcanzamos nuestra meta de ROIC.

Como mencioné en nuestra última llamada, tenemos una excelente relación de colaboración con las comunidades locales y el gobierno de México, donde ofrecemos cerca de un millón de vacaciones al año. Sé que hay mucho interés en nuestras iniciativas en Mahahual, pero compartiremos más avances y novedades en el momento oportuno o cuando estén disponibles. En perspectiva, nuestro objetivo es sencillo. Que los huéspedes vacacionen con nosotros una y otra vez, sea cual sea la ocasión y la marca que mejor se adapte. Lo estamos haciendo mediante un ecosistema integrado de vacaciones en el que la fidelización, la tecnología y los datos se refuerzan mutuamente para impulsar los viajes recurrentes y aumentar el valor a largo plazo de cada huésped. La fidelización es la base de la plataforma. Status Match permite que los huéspedes mantengan su estatus de fidelización en todas nuestras marcas, mientras que Points Choice y Royal ONE les permiten acumular y canjear recompensas en todo el ecosistema.

Estas capacidades ya están impulsando una mayor interacción entre marcas y más viajes recurrentes. De hecho, este año, 40% de nuestros huéspedes son clientes fidelizados. La proporción de clientes fidelizados ha aumentado en casi todos los niveles en los últimos años, con el mayor crecimiento concentrado entre los miembros de nivel inicial. Esto sugiere que más huéspedes interactúan con el ecosistema de fidelización en una etapa más temprana de su recorrido, ampliando la base de futuros viajes recurrentes y fortaleciendo las relaciones con los clientes a más largo plazo. Esa mayor interacción también se refleja en el gasto. Desde que lanzamos Status Match a principios de este año, los huéspedes que viajan en distintas marcas tienen un gasto promedio por día (APD) más alto que quienes solo viajan con una marca. Sandals and Beaches Resorts es donde estamos destinando capital adicional como acelerador de TSR para nuestra estrategia. Esto amplía nuestra plataforma hacia la atractiva categoría de resorts todo incluido, con beneficios de fidelización que fluyen en ambas direcciones.

La superposición de aproximadamente 30% entre las categorías nos ofrece una manera natural de presentar Sandals y Beaches a nuestros huéspedes y de dar la bienvenida a sus huéspedes en nuestras marcas. Con el tiempo, esto significa más ocasiones para vacacionar, mayor frecuencia y un mayor valor de vida del cliente tanto para Royal Caribbean Group como para Sandals & Beaches Resorts. Igual de importante es que se trata de un negocio con un amplio potencial de crecimiento. Actualmente, la cartera cuenta con 18 resorts todo incluido de alta calidad en algunos de los terrenos frente al mar más atractivos del Caribe. La familia Stewart ha invertido significativamente en modernizar los resorts y elevar la experiencia de los huéspedes, lo que se refleja en la calidad del producto, la fidelidad de los huéspedes, los sólidos precios y los atractivos resultados financieros. La cartera también incluye más de 1,000 acres de terrenos caribeños sin desarrollar, muchos de ellos junto a resorts existentes.