Llamada de resultados del T3 2026 de M/I Homes, Inc.

Me acompañan Bob Schottenstein, nuestro director ejecutivo y presidente, y Derek Klutch, presidente de nuestra compañía hipotecaria. Primero, en relación con la Regulación FD (Fair Disclosure), los alentamos a hacer cualquier pregunta sobre asuntos que consideren importantes durante esta llamada, porque tenemos prohibido hablar directamente con ustedes sobre temas importantes que no sean de dominio público. En cuanto a las declaraciones prospectivas, quiero recordarles a todos que el lenguaje preventivo sobre declaraciones prospectivas incluido en el comunicado de prensa de hoy también se aplica a cualquier comentario realizado durante esta llamada. Asimismo, tengan en cuenta que la compañía no asume ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada. Dicho esto, le paso la llamada a Bob.

Gracias, Phil. Buenos días y gracias por acompañarnos hoy. Nuestros resultados del tercer trimestre reflejan las condiciones de mercado cada vez más difíciles que afectan a la economía en general, el comportamiento de los consumidores y, obviamente, la industria de la construcción de viviendas. Frente a estas condiciones, obtuvimos resultados sólidos, con una utilidad antes de impuestos de $87 million, equivalente a un rendimiento superior al 8%. Las condiciones cambiaron notablemente durante el trimestre. Quizás la mejor manera de explicar la volatilidad dentro del trimestre sea observar el movimiento del bono de referencia del Tesoro de Estados Unidos a 10 años. El 1 de julio, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años era de 4.5%. Para el 1 de agosto, había subido a 4.75%. Luego comenzó a subir a un ritmo más acelerado, particularmente durante septiembre, y para el 30 de septiembre había llegado a 5.3%.

De manera similar, la tasa de interés promedio de los contratos par de hipotecas a tasa fija a 30 años aumentó casi 100 puntos básicos durante el trimestre, al pasar de aproximadamente 6.75% el 1 de julio a cerca de 7.75% el 30 de septiembre. La combinación de estas tasas al alza, junto con los elevados precios del combustible, las preocupaciones por la inflación y el conflicto persistente en Irán, claramente ha afectado la confianza y la demanda de los consumidores, y ha contribuido a una creciente incertidumbre económica. De hecho, a la fecha las tasas hipotecarias han bajado ligeramente, lo cual es una muy buena noticia. Las condiciones actuales, volátiles y difíciles, podrían continuar durante algún tiempo. En cualquier caso, no es la primera vez que enfrentamos condiciones difíciles. Llevamos 50 años en el negocio y, en momentos como este, la ejecución importa más que nunca, y contar con un balance general sólido es absolutamente esencial.

Me enorgullece compartir que, en ambos aspectos, M/I Homes está muy bien posicionada para sortear las condiciones actuales del mercado. Durante el trimestre, nuestros equipos ejecutaron a un nivel muy alto. Como explicaré con más detalle en unos momentos, nuestro balance general es sumamente sólido, tan sólido como en cualquier otro momento de nuestros 50 años de historia. Durante el trimestre, vendimos 1,861 viviendas, 2% menos que hace un año. En los primeros nueve meses de 2026, vendimos 6,598 viviendas, 5% más que hace un año. Seguimos utilizando la reducción de tasas hipotecarias como nuestro principal incentivo para impulsar las ventas. Con el aumento de las tasas durante el trimestre, el costo de estas reducciones aumentó, lo que afectó nuestros márgenes. Hemos gestionado cuidadosamente la naturaleza y el alcance de las reducciones de tasas mientras enfrentamos el aumento de las tasas.

Debo agregar que, aunque las reducciones de tasas son claramente importantes en este momento, las comunidades bien ubicadas, los productos de calidad y el diseño bien pensado son igual de importantes, si no más. Cuando hablo de cuánto importa la ejecución en momentos como este, la calidad de nuestros productos, la solidez de nuestras comunidades y las habilidades de nuestros asociados de ventas marcan una diferencia significativa en nuestros resultados. En otras palabras, casi todos los constructores ofrecen reducciones de tasas, pero los resultados de un constructor a otro claramente varían, y la diferencia suele depender por completo de la ejecución. Durante el trimestre, cerramos la venta de 2,241 viviendas, una disminución de 2% frente a hace un año. En lo que va del año, hemos cerrado la venta de 6,361 viviendas, 4% menos que hace un año. Los ingresos totales del tercer trimestre disminuyeron 5% a $1.08 billion, y la utilidad antes de impuestos disminuyó 38% a los $87 millones que mencioné anteriormente.

Nuestro margen bruto, excluyendo los cargos de inventario, fue de 21.3%, 320 puntos básicos menos que hace un año, principalmente debido al mayor costo de las reducciones de tasas y al mayor costo de los terrenos frente al año pasado. La tasa de captación de nuestra compañía hipotecaria durante el trimestre fue de 96%, una de las más altas que hemos visto y, sin duda, una de las más altas en la historia de la industria de construcción de viviendas. Seguimos viendo compradores con buen perfil crediticio, con puntajes crediticios promedio de 748 y pagos iniciales promedio superiores a 16%. Nuestra línea de viviendas Smart Series, que, como la mayoría de ustedes sabe, es nuestra línea más asequible y suele atraer a compradores de vivienda por primera vez, continúa siendo un factor importante en nuestro desempeño de ventas. Cabe destacar que, durante el trimestre, las ventas de nuestra línea Smart Series representaron aproximadamente la mitad de nuestras ventas.

La otra mitad correspondió a compradores que adquirían una segunda vivienda o buscaban una vivienda más grande. Terminamos el trimestre con 246 comunidades y estimamos que, al cierre de este año, la cantidad de comunidades será aproximadamente 5% mayor que el año pasado. En cuanto a algunos comentarios sobre nuestros mercados, Chicago, Columbus, Minneapolis, Dallas y Charlotte fueron las divisiones que más contribuyeron a los ingresos durante el trimestre. Los nuevos contratos durante el tercer trimestre en nuestra región norte aumentaron 1%. Los nuevos contratos en nuestra región sur disminuyeron 4%. Las entregas en la región norte aumentaron 1% frente al año pasado y representaron 42% del total de la compañía. En nuestra región sur, los cierres disminuyeron 5% frente al año pasado y, por supuesto, representaron el otro 58% de las entregas. Tenemos una excelente posición de terrenos. Lo repito: tenemos una excelente posición de terrenos.

Nuestra posición de terrenos propios y bajo control en la región sur disminuyó 12% frente al año pasado, mientras que en la región norte aumentó 13% frente al año pasado. El 41% del total de nuestros terrenos propios y bajo control está en el norte y el otro 59% en la región sur. En toda la compañía, tenemos aproximadamente 23,400 terrenos en propiedad registrados en nuestros libros, lo que equivale a un suministro de aproximadamente 2.5 años. Además, controlamos aproximadamente 25,600 terrenos mediante contratos de opción, lo que da como resultado un total de aproximadamente 49,000 terrenos propios y bajo control, equivalente a un suministro de alrededor de 5 años. En mis comentarios anteriores, hablé de la importancia fundamental de contar con un balance general sólido en momentos como este y, como dije, nuestro balance general es sumamente sólido y continúa en excelentes condiciones. Terminamos el tercer trimestre con un récord histórico de $3.3 mil millones en capital contable, equivalente a un valor en libros por acción de $130.

No teníamos deuda pendiente bajo nuestra línea de crédito revolvente sin garantía de $900 millones y terminamos el trimestre con más de $600 millones en efectivo. Esto resultó en una razón de deuda a capital de 18% y una razón de deuda neta a capital de 2%, uno de los niveles de deuda más bajos de la industria de construcción de viviendas. Además, al analizar nuestro balance general, es importante reconocer que somos uno de los pocos constructores que prácticamente no mantienen terrenos como inversión. No hay confusión sobre lo que está registrado en nuestros libros y lo que no. Nuestro balance general prácticamente no tiene crédito mercantil. Estamos muy orgullosos de nuestra situación financiera. Para concluir, aunque estos son tiempos más difíciles, seguimos teniendo bastante confianza en los fundamentos de largo plazo de la industria de construcción de viviendas.

Con nuestra sólida posición de terrenos, una presencia geográfica bien ubicada, comunidades bien ubicadas, una oferta diversa de productos y un balance general sólido, M/I Homes está bien posicionada para atravesar este ciclo actual. Dicho esto, le cedo la palabra a Phil.

Gracias, Bob. Los nuevos contratos disminuyeron 2% frente al año pasado. Aumentaron 15% en julio, disminuyeron 6% en agosto y disminuyeron 16% en septiembre. Nuestra tasa de cancelación del trimestre fue de 12%. El 50% de nuestras ventas del tercer trimestre fueron a compradores de primera vivienda y el 80% correspondió a viviendas de inventario. Al cierre del tercer trimestre, teníamos 246 comunidades, un aumento de 6% frente a hace un año. La distribución por región es de 103 en la región norte y 143 en la región sur. Durante el trimestre, abrimos 27 comunidades nuevas y cerramos 15. Actualmente estimamos que el número de comunidades al cierre de 2026 será aproximadamente 5% superior al del año pasado. Entregamos 2,241 viviendas en el tercer trimestre, y aproximadamente el 35% de los cierres del tercer trimestre correspondió a viviendas de inventario que se vendieron y entregaron dentro del trimestre.

Esto también se compara con el 35% del tercer trimestre del año pasado. Al 9/30, teníamos 5,200 viviendas en construcción, frente a las 5,000 viviendas en construcción de hace un año, y nuestros costos de construcción y tiempos de ciclo se mantuvieron estables en el tercer trimestre frente al segundo trimestre. Los ingresos disminuyeron 5% en el trimestre. Esta disminución se debió a que entregamos menos viviendas y a que también bajó nuestro precio de venta promedio. Nuestro margen bruto fue de 20.9% en el trimestre, incluidos $5 millones en cargos por inventario. Excluyendo estos cargos, nuestro margen bruto fue de 21.3%. Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) del tercer trimestre representaron 13.1% de los ingresos, frente a 11.9% hace un año, y nuestros gastos del tercer trimestre aumentaron 5% interanual. El aumento de los costos se debió principalmente al incremento en la cantidad de comunidades. Los ingresos por intereses, netos de gastos por intereses, fueron de $3.6 millones en el trimestre, y los intereses devengados fueron de $9.2 millones.

Nuestra utilidad antes de impuestos fue de 8% en el trimestre y nuestro rendimiento sobre el capital fue de 9%. Durante el trimestre, generamos $103 millones de EBITDA, frente a $157 millones en el tercer trimestre del año pasado. Nuestra tasa impositiva efectiva fue de 23% en el tercer trimestre, frente a 24% en el tercer trimestre del año pasado. Nuestra utilidad por acción diluida del trimestre disminuyó a $2.56, frente a $3.92 el año pasado, y nuestro valor en libros ahora es un récord de $130 por acción. Dicho esto, le cedo la palabra a Derek Klutch para que hable sobre los resultados de nuestra compañía hipotecaria.