Llamada de resultados del T3 2026 de Eldorado Gold Corporation

Gracias, operador, y buenos días a todos. Quisiera darles la bienvenida a nuestra conferencia telefónica para hablar de los resultados del tercer trimestre de 2026. Antes de comenzar, quisiera recordarles que durante la llamada haremos declaraciones prospectivas y haremos referencia a medidas que no son IFRS. Les recomendamos consultar las declaraciones de advertencia incluidas en la presentación y la información sobre medidas que no son IFRS y factores de riesgo en nuestro análisis y discusión de la gerencia. Hoy me acompañan en la llamada Christian Milau, presidente y director ejecutivo; Paul Ferneyhough, vicepresidente ejecutivo de Estrategia y director financiero; y Simon Hille, vicepresidente ejecutivo y director de Operaciones. En nuestro comunicado de ayer se detallaron los resultados financieros y operativos del tercer trimestre de 2026.

El comunicado debe leerse junto con nuestros estados financieros y el análisis y discusión de la gerencia del T3 de 2026, ambos disponibles en nuestro sitio web y presentados ante SEDAR+ y EDGAR. Todas las cifras en dólares que se mencionen hoy son en dólares estadounidenses, salvo que se indique lo contrario. Para mayor claridad, redondeamos algunas cifras para esta conferencia telefónica. Hablaremos sobre las diapositivas que acompañan esta transmisión por internet, que pueden descargar de nuestro sitio web. Después de las observaciones preparadas, abriremos la sesión de preguntas y respuestas e invitaremos a los analistas a ponerse en la fila para hacer preguntas. Ahora le cedo la palabra a Christian.

Gracias, Lynette, y buenos días. Comenzaré con un resumen del tercer trimestre y una actualización sobre Skouries. Al iniciar mi primera llamada trimestral como director ejecutivo, mi enfoque está en aprovechar la sólida base de activos de Eldorado, de alta calidad y larga vida útil, así como las inversiones ya realizadas, mientras mejoramos la consistencia en la ejecución, reforzamos la disciplina de capital y convertimos esas inversiones en un mayor flujo de caja y valor por acción. Con dos nuevas operaciones que avanzan por las etapas de puesta en marcha y aumento gradual de la producción, junto con un importante potencial de exploración en toda la cartera, pueden esperar que fijemos expectativas claras, informemos con transparencia sobre nuestros avances y actuemos con disciplina al asignar capital y ejecutar nuestro plan a largo plazo. No puedo enfatizar lo suficiente que nuestro enfoque está en crear valor sostenible a largo plazo. Tomamos decisiones teniendo ese objetivo en mente, sin dejar de mantener la disciplina en la ejecución a corto plazo, la asignación de capital y los rendimientos.

Una parte importante de esa disciplina es nuestro enfoque respecto del desarrollo y la ejecución de proyectos. Con nuestro equipo de proyectos, recientemente contratado y reforzado, integrado en toda la empresa, hemos fortalecido nuestro enfoque de gobernanza de proyectos. De ahora en adelante, no esperamos emprender ningún proyecto de capital significativo sin que el equipo de proyectos participe desde el principio, lo que aportará mayor disciplina y consistencia a la evaluación, planificación, ejecución y supervisión de los proyectos. La inauguración de Skouries a principios de este mes fue un momento de orgullo para nuestro equipo, y la respuesta positiva de los representantes del gobierno, incluido el primer ministro Mitsotakis, las comunidades locales y otras partes interesadas, reafirmó la importancia de este proyecto para Grecia y la región. Además, la Comisión Europea designó a Skouries como proyecto estratégico y, durante la próxima semana más o menos, esperamos transportar nuestro primer lote de concentrado producido en Europa a una fundición europea ubicada a solo unas horas de Skouries.

Este es un hito clave para el equipo. A principios de septiembre, analistas e inversionistas visitaron el sitio y pudieron ver de primera mano los avances logrados mientras la operación continúa aumentando gradualmente la producción. Esta semana anunciamos la producción de nuestros primeros relaves filtrados, un hito crucial que permite que la planta de procesamiento opere de manera continua y comience el aumento gradual de la producción con miras a alcanzar la producción comercial durante este trimestre. Este es un momento emocionante para Skouries y para todos nuestros socios y partes interesadas. También quiero agradecer a George por su liderazgo durante los últimos nueve años y por los sólidos cimientos que ayudó a construir. Me complace que siga siendo un accionista, promotor y miembro del consejo de administración importante. Pasando al trimestre, este marcó un importante avance para Eldorado. Skouries produjo su primer concentrado de cobre y oro, y McIlvenna Bay siguió aumentando gradualmente la producción tras obtener sus primeros concentrados de cobre y zinc.

Esperamos que ambas operaciones alcancen la producción comercial a fines del T4. En Skouries, el aumento gradual de la producción ha tardado más y costado más de lo que esperábamos, y es importante reconocerlo directamente. Nuestra prioridad inmediata es completar de manera segura los trabajos de puesta en marcha restantes, alcanzar la producción comercial y establecer un desempeño operativo estable y predecible. Estamos cobrando un fuerte impulso hacia ese objetivo y nos alienta el progreso que estamos viendo. Con base en nuestro desempeño en lo que va del año, revisamos nuestra guía de producción para 2026. Para nuestros activos en operación, excluidos Skouries y McIlvenna Bay, ahora esperamos una producción de oro de entre 410,000 y 430,000 onzas. El sólido desempeño de Lamaque está compensando parcialmente la menor producción prevista en Kışladağ y Olympias; ahora esperamos que el aumento gradual de la producción de la expansión de Olympias comience en el T1 de 2027.

En Skouries, ahora esperamos una producción en 2026 de entre 10,000 y 35,000 onzas de oro y entre 5 millones y 15 millones de libras de cobre, lo que refleja un aumento gradual de la producción más lento de lo previsto. La revisión refleja el calendario del aumento gradual de la producción y no cambia nuestras expectativas actuales sobre la capacidad de diseño a largo plazo de Skouries; con base en el progreso que estamos viendo y nuestros planes actuales de aumento gradual de la producción, seguimos confiando en nuestras expectativas para Skouries en 2027. Es importante destacar que, dado el impulso que hemos generado en los últimos días con las prensas de filtro de relaves y la planta de procesamiento ya en operación, seguimos enfocados en mantener ese impulso durante el resto del aumento gradual de la producción. En términos más generales, a pesar de los cambios que estamos haciendo hoy a nuestra guía para 2026, seguimos confiando en nuestras perspectivas generales para 2027.

Esperamos comenzar el año con Skouries y McIlvenna Bay avanzando en el aumento gradual de la producción, la expansión de Olympias entrando en operación y los beneficios del trabajo en curso en Kışladağ comenzando a contribuir. Pasando más específicamente a Skouries, en la diapositiva 5. La primera producción de concentrado de cobre y oro se logró el 8 de septiembre. La planta de procesamiento está prácticamente terminada y opera según lo previsto como parte del aumento gradual de la producción. Continúan la optimización y las pruebas de desempeño en todo el circuito. Un hito que nos entusiasma especialmente es el inicio de operaciones de las dos prensas de filtro en Skouries, que anunciamos el lunes. Esta semana seguimos prensando relaves con éxito y de manera constante. Si aún no han visto el video que acompañó el comunicado, les recomiendo encarecidamente que lo hagan.

Es impresionante ver la enorme escala de las prensas de filtro en funcionamiento, la torta de filtración descargándose sobre las cintas transportadoras y el material trasladándose a la instalación de gestión de relaves. Es una excelente representación visual del progreso que se está logrando en Skouries. Estas dos prensas de filtro permiten que la planta opere de forma continua, lo que representa un avance importante. Necesitamos cuatro prensas de filtro en funcionamiento para respaldar la producción comercial, y la puesta en marcha de las unidades restantes avanza bien. Se espera que las unidades adicionales entren en operación en noviembre, probablemente dentro de las próximas dos semanas. El sitio recibió energía con éxito el 28 de septiembre, con lo que se completó la conexión a la red eléctrica. Ya se retiraron todos los generadores temporales, lo que proporciona la infraestructura eléctrica confiable de largo plazo necesaria para la puesta en marcha y el aumento gradual de la producción.

Las actividades mineras tanto a cielo abierto como subterráneas siguen teniendo un buen desempeño, y contamos con importantes acopios de mineral de ambas fuentes, que proporcionan una disponibilidad considerable de mineral para alimentar la planta durante el aumento gradual de la producción. El desarrollo subterráneo avanza según lo previsto: durante el trimestre se completaron 2,100 metros y se logró la conexión del acceso este. Tras la primera producción de concentrado y la revisión del calendario de producción comercial, el capital total estimado del proyecto Skouries es de aproximadamente $1.425 mil millones. El aumento consta de $65 millones de capital del proyecto y $45 millones de capital de crecimiento previamente contemplados en la guía, que se esperaba incurrir después de alcanzar la producción comercial, pero que ahora se prevé incurrir antes, por lo que se informa como capital del proyecto. Para reiterar, estos $45 millones de capital no son nuevos; simplemente se reclasificaron del período operativo al período de capital previo a la producción comercial.

El aumento real de $65 millones refleja principalmente mayores necesidades de personal de contratistas, el uso prolongado de energía temporal, costos adicionales del propietario y otros costos relacionados con la ejecución, asociados con el período más largo de puesta en marcha. También esperamos capital operativo acelerado de $390 millones, un aumento que consta de $95 millones de costos operativos adicionales y $35 millones de capital de mantenimiento previamente contemplados en la guía, que se esperaba incurrir después de alcanzar la producción comercial. Ahora se prevé incurrir en este monto y capitalizarlo durante el período previo a la producción comercial, por lo que se informa como capital operativo acelerado. Nuevamente, estos $35 millones de capital no son nuevos; simplemente se reclasificaron del período operativo al período de capital previo a la producción comercial. El aumento real de $95 millones refleja principalmente actividades que respaldan el continuo crecimiento de los acopios de mineral antes de nuestra primera producción, un mayor avance de la mina subterránea y el avance de las obras generales de movimiento de tierras en el sitio.

También hemos adoptado un enfoque cauteloso y prudente al identificar por separado una contingencia adicional de hasta $30 millones, que podría incurrirse dependiendo del momento exacto en que se alcance la producción comercial. La clasificación de estos gastos dependerá de cuándo se alcance la producción comercial; los montos podrían reflejarse como capital del proyecto, capital operativo acelerado, capital de mantenimiento o capital de crecimiento. Dado el impulso positivo que hemos observado durante la última semana, ciertamente no esperamos utilizar esta contingencia. Sin embargo, por prudencia y transparencia, creemos que es apropiado incluirla en nuestras estimaciones en esta etapa. Según nuestros supuestos actuales de costos y calendario, el proyecto sigue estando totalmente financiado. Dicho esto, le cedo la palabra a Paul para que revise los resultados financieros.

Gracias, Christian, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva siete. Nuestros resultados financieros del tercer trimestre se beneficiaron de precios realizados del oro más altos, mientras continuamos invirtiendo significativamente para impulsar Skouries y McIlvenna Bay hacia la producción comercial. Durante el trimestre, produjimos 106,000 onzas de oro y vendimos 107,000 onzas. Lamaque registró otro trimestre sólido, beneficiándose de mayores leyes de procesamiento y tasas de recuperación, incluida la contribución de Ormaque. Esto ayudó a compensar parcialmente la menor producción en Kışladağ y Efemçukuru. Los ingresos aumentaron 18% interanual (a/a), hasta $512 millones, respaldados por un precio promedio realizado del oro de $4,326 por onza durante el trimestre, frente a $3,527 por onza en el tercer trimestre de 2025. El beneficio de los mayores precios realizados compensó con creces el impacto de los menores volúmenes de ventas de oro. Los costos de producción fueron de $200 millones, frente a $164 millones en el trimestre del año anterior.