Llamada de resultados del T3 2026 de ASML Holding NV

Bienvenidos todos. Soy Jim Kavanagh, director de Relaciones con Inversionistas de ASML. Hoy me acompañan en la llamada el director ejecutivo de ASML, Christophe Fouquet, y nuestro director financiero, Roger Dassen. El tema de la llamada de hoy son los resultados del tercer trimestre de 2026 de ASML. La llamada durará 60 minutos y responderemos las preguntas en el orden en que las recibamos. Esta llamada también se transmite en vivo por internet en www.asml.com. La transcripción de las palabras iniciales de la administración y la grabación de la llamada estarán disponibles en nuestro sitio web poco después de que concluya. Antes de comenzar, quisiera advertir a quienes nos escuchan que los comentarios de la administración durante esta conferencia incluirán declaraciones prospectivas en el sentido de las leyes federales de valores.

Estas declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres importantes. Para consultar los factores de riesgo, les recomiendo revisar la declaración de salvaguarda incluida en el comunicado de prensa y la presentación de hoy, disponibles en nuestro sitio web en www.asml.com, así como el informe anual de ASML en el Formulario 20-F y otros documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores. Dicho esto, quisiera ceder la llamada a Christophe Fouquet para una breve introducción.

Gracias, Jim. Bienvenidos todos y gracias por acompañarnos en la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Antes de comenzar la sesión de preguntas y respuestas, Roger y yo quisiéramos ofrecer un panorama general y algunos comentarios sobre los resultados del tercer trimestre de 2026, así como comentarios adicionales sobre el entorno empresarial actual y nuestras perspectivas futuras.

Roger. Gracias, Christophe, y bienvenidos todos.

Primero revisaré los logros financieros del tercer trimestre de 2026 y luego presentaré la guía para el cuarto trimestre y el año completo de 2026. Permítanme comenzar con nuestros logros del tercer trimestre. Los ingresos netos totales del tercer trimestre de 2026 alcanzaron un récord de EUR 11.7 mil millones, cerca del extremo superior de nuestra guía y como reflejo de una sólida ejecución del aumento de capacidad. Los ingresos netos por sistemas fueron de EUR 8.4 mil millones, incluidos EUR 4.1 mil millones por ventas de sistemas EUV, entre ellas la venta de un sistema EUV High-NA, y EUR 4.3 mil millones por ventas de sistemas no EUV. Los ingresos netos por sistemas se distribuyeron entre lógica, con 54%, y memoria, con 46%. Los ingresos por gestión de la base instalada del trimestre fueron de EUR 3.3 mil millones, casi EUR 0.4 mil millones por encima de nuestra guía, principalmente debido a la fuerte demanda de nuestros productos de actualización de productividad, tanto en EUV como en DUV.

El margen bruto del trimestre superó la guía y fue de 57.5%, principalmente por la contribución de componentes de margen muy alto dentro de nuestro negocio de gestión de la base instalada. Nuestros gastos operativos estuvieron en línea con la guía, con gastos de I+D de alrededor de EUR 1.2 mil millones y gastos de ventas, generales y administrativos de alrededor de EUR 0.4 mil millones. La tasa impositiva efectiva del T3 fue de 16.1%. Para el año completo de 2026, la tasa impositiva efectiva anualizada esperada es de alrededor de 17%. La utilidad neta del T3 fue de EUR 5 mil millones, incluidos alrededor de EUR 0.5 mil millones como resultado de un aumento en la valuación de nuestra inversión inicial en Mistral AI; esto representó 42.5% de los ingresos netos totales y dio como resultado un EPS de EUR 12.95. Pasando al balance general. Terminamos el tercer trimestre con efectivo y equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo por EUR 12.7 mil millones.

Nuestro flujo de caja libre en el T3 fue de EUR 11.4 mil millones, lo que respalda el sólido impulso de pedidos de nuestros clientes y los anticipos relacionados. Pasando a la devolución de efectivo a nuestros accionistas. En el T3, ASML pagó el primer dividendo provisional de 2026, de EUR 1.88 por acción ordinaria. Además, en el T3 compramos acciones por un valor de alrededor de EUR 4.1 mil millones en el marco del programa vigente de recompra de acciones 2026-2028. El segundo dividendo provisional trimestral de 2026 será de EUR 1.88 por acción ordinaria y se pagará el 4 de noviembre de 2026. Dicho esto, quisiera pasar a nuestras expectativas para el cuarto trimestre y el año completo de 2026. Esperamos que los ingresos netos totales del T4 se sitúen entre EUR 14.2 mil millones y EUR 15.2 mil millones, con un margen bruto de alrededor de 57%. Esperamos que los ingresos por gestión de la base instalada en el T4 sean de alrededor de EUR 3.7 mil millones.

Los gastos de I+D previstos para el T4 son de alrededor de EUR 1.2 mil millones, y se espera que los gastos de ventas, generales y administrativos sean de alrededor de EUR 0.4 mil millones. En cuanto a nuestras expectativas para el año completo, esperamos que los ingresos netos totales de 2026 se sitúen entre EUR 44 mil millones y EUR 45 mil millones, con un margen bruto de alrededor de 56%. Este aumento interanual previsto de alrededor de 36% en los ingresos netos totales refleja nuestra expectativa de un crecimiento superior a 45% en EUV, de alrededor de 20% en los ingresos por ventas de sistemas relacionados con productos no EUV y de alrededor de 50% en los ingresos por gestión de la base instalada. En cuanto al uso final, este año esperamos que los ingresos netos por sistemas de lógica crezcan alrededor de 10% y que los de memoria crezcan alrededor de 75%. El crecimiento de memoria está impulsado por la combinación de la expansión de capacidad de nuestros clientes y la creciente adopción de EUV en nodos avanzados de DRAM.

Como mencionamos anteriormente, seguimos esperando que la región de China represente alrededor de 20% de nuestros ingresos netos totales este año. En resumen, el tercer trimestre marcó récords tanto en ingresos netos totales como en margen bruto, y esperamos que nuestro negocio siga acelerándose en el cuarto trimestre mientras ejecutamos nuestros planes ante una demanda muy sólida de los clientes por todos nuestros productos y servicios. Dicho esto, quisiera devolverle la llamada a Christophe.

Gracias, Roger. Si hacemos una pausa para analizar el entorno del mercado, vemos que el ritmo de expansión de la IA sigue siendo muy sólido. La magnitud y el horizonte temporal de la escasez de oferta en los nodos avanzados de lógica y memoria siguen aumentando. En este contexto, mantuvimos conversaciones muy constructivas con nuestro cliente durante el trimestre, y las señales de demanda que hemos recibido han seguido fortaleciéndose. Nuestros principales clientes de alto volumen y tecnología de punta nos están dando muy buena visibilidad, como resultado del creciente número de compromisos a largo plazo que están obteniendo de sus clientes. Esta mayor visibilidad los ha llevado a concluir que la demanda de sus productos superará la oferta al menos hasta 2028. Como resultado, los clientes están acelerando sus planes de expansión de capacidad y preparándose para ampliar aún más sus operaciones después de 2028, a fin de atender mejor el nivel de demanda previsto.

Para nosotros, su impulso por agregar capacidad se traduce no solo en una mayor demanda a corto plazo en todo nuestro portafolio integral de litografía, sino también en una mejor visibilidad y demanda a más largo plazo, especialmente para nuestros productos EUV. A medida que los clientes enfocan su atención en sus necesidades posteriores a 2027, nuestro impulso de pedidos sigue creciendo. Cada vez recibimos más pedidos para 2028, y los clientes también expresan interés en hacer pedidos para 2029 e incluso 2030. Mientras nuestros clientes se preparan para atender la creciente demanda, nosotros seguimos enfocados en agregar capacidad para respaldar sus necesidades. Ahora Roger compartirá más detalles sobre nuestros planes más recientes para ofrecer capacidad adicional a nuestros clientes.

Roger. Gracias, Christophe. Hemos tenido mucho éxito en aumentar la capacidad este año.

Para EUV de baja NA, prevemos producir aproximadamente 65 sistemas en 2026, casi 50% más que los 44 sistemas que enviamos el año pasado. En cuanto a los sistemas DUV de inmersión, aunque nuestro objetivo inicial de producción para estos sistemas estaba muy por debajo del año anterior, ahora esperamos entregar en 2026 una cantidad similar a la de 2025. De cara a los próximos años, el trimestre pasado comunicamos nuestra intención de aumentar nuestra capacidad en 2027 en 30% tanto para los sistemas EUV de baja NA como para los DUV de inmersión, y de estudiar la posibilidad de agregar otro 30% en 2028. Sin embargo, dadas las condiciones de este trimestre, ahora prevemos que los niveles de producción que tenemos planificados actualmente para 2027 y 2028 no cubrirán por completo la demanda de nuestros clientes.