Foro Minero de las Américas 2026 de FIRST MAJESTIC SILVER CORP

Bienvenidos a todos. Les agradezco que me acompañen esta mañana en mi presentación. Haré algunas declaraciones prospectivas, así que les pido que me acompañen durante unos 15 o 20 minutos. Intentaré dejar uno o dos minutos para preguntas al final. Cuando se habla de la plata, es difícil no pensar en First Majestic, y viceversa. Estos son algunos de los puntos que diferencian a First Majestic del resto. Llevamos más de 23 años en el negocio. La mayor parte de nuestros ingresos proviene de la plata, y eso es lo que realmente justifica que seamos una empresa de plata: 63% hasta ahora, y la cifra va en aumento. Tenemos una acción con mucha liquidez, lo que, una vez más, atrae a muchas instituciones al sector. Nuestra beta y nuestra exposición a la plata son reales, y eso se puede ver.

Funciona en ambos sentidos; obviamente, hoy es un día algo distinto, pero tenemos una perspectiva bastante alcista sobre este metal a largo plazo. Somos la única empresa minera que posee y opera su propia casa de moneda, lo que, una vez más, nos sitúa en una categoría distinta frente a nuestros pares. Antes de entrar en la empresa, quisiera dar una visión general de la plata. No sorprende que la plata haya registrado un déficit sostenido durante los últimos seis años. En total, son 840 millones de onzas. Eso equivale prácticamente a un año de oferta anual que se ha consumido en los últimos cinco o seis años. Otro punto clave aquí es que en 2025 y 2026 hubo un déficit acumulado de 150 millones de onzas de plata. El año pasado tuvimos una producción récord de poco más de 15 millones de onzas.

Eso es el resultado de 23 años de trabajo, y significa que necesitamos que entren ahora mismo al mercado 10 nuevas empresas del tamaño de First Majestic para cubrir este déficit. Curiosamente, este déficit no toma en cuenta la oferta adicional ni la demanda adicional que está llegando al mercado. La palabra de moda en estos días es IA. Bueno, cada centro de datos de IA requiere seis toneladas y media de plata. Dejemos de lado las baterías de estado sólido que está desarrollando Samsung y todos los paneles solares. Se trata simplemente de oferta adicional, o, perdón, de demanda que está llegando sin una oferta equivalente. En cuanto a la empresa, somos una empresa de plata. Aproximadamente 63% de nuestros ingresos proviene de la plata, un tercio es oro y el resto corresponde a plomo y zinc. Poseemos y operamos cuatro minas subterráneas en México, y también tenemos un importante activo de oro en desarrollo que comenzará a operar el próximo año en Nevada.

Lo que diferencia a estos activos es que son de gran escala. Cuentan con una amplia extensión de terrenos, más de 350,000 hectáreas en toda la cartera, lo que nos permite invertir, expandir y prolongar la vida minera de estos activos. Como mencioné, somos la única empresa minera que posee y opera su propia casa de moneda. Es una parte bastante emocionante y nueva del negocio, sobre la que tengo un par de diapositivas para hablar. Tenemos el ambicioso objetivo de seguir creciendo en plata y convertirnos en el mayor productor de plata a nivel mundial. Actualizamos nuestra guía en julio y, curiosamente, este es el segundo año consecutivo en que la elevamos. Apuntamos a producir entre 14.5 millones y 15.5 millones de onzas de plata pura. La mayor parte del resto corresponde a oro, además de algo de plomo y zinc.

Tenemos un perfil de producción muy sólido, por debajo de CAD 30, así que pueden imaginar los márgenes que estamos obteniendo ahora con los precios actuales de los metales. Una parte del CapEx, o de la guía, corresponde a nuestras inversiones de capital. Vemos mucho valor en reinvertir en el negocio. Uno de los aspectos destacados es que estamos invirtiendo casi 350 millones de onzas o dólares. La mayor parte de eso se destina a exploración. Estamos reinvirtiendo en el negocio 300 kilómetros de perforación. Hemos visto los beneficios de eso, y volveré sobre el tema en las próximas diapositivas. También estamos expandiendo las operaciones y, una vez más, este es el momento de reinvertir e invertir en estos activos. Algunos de los aspectos destacados; no los repasaré, pero, en última instancia, la disciplina de costos y los precios de los metales se están traduciendo en una mejora considerable del balance general. Obviamente, los ingresos están creciendo. El EBITDA y el flujo de caja son, en última instancia, lo que cuenta, y eso se refleja en el resultado final y, finalmente, en la tesorería.

También hemos tenido cierto éxito con algunos permisos de exploración, o permisos de construcción, en Santa Elena. Hablaré de eso en un momento. Hemos estado activos en la devolución de capital a los inversionistas, tanto con el aumento reciente del dividendo como con la recompra de acciones que hemos realizado desde el año pasado y durante este año. Estos son algunos gráficos de la diapositiva anterior. Como pueden ver, si miran los 12 meses previos a estos trimestres, la producción era relativamente similar, pero se observa un cambio drástico, relacionado principalmente con los precios de los metales. Hace 12 o 18 meses, la plata rondaba los CAD 30. Ahora vale más del doble, y pueden ver que eso impacta directamente el resultado final.

Un cuarto de mil millones de dólares de flujo de caja libre trimestral nos da mucha flexibilidad para invertir y prolongar la vida de nuestros activos. Como algunos de ustedes saben, los activos están distribuidos por todo México. Estos son los cuatro activos en operación. Lo que los diferencia es que todos se encuentran en estados colindantes de México, que posiblemente sean los estados más favorables para la minería del país. También tenemos Jerritt Canyon, en Elko, Nevada, así como nuestra operación de la casa de moneda, First Mint, en Las Vegas, Nevada; la oficina central está en Vancouver, Canadá. Pasemos a las operaciones. Cerramos la transacción de Los Gatos el año pasado; fue la transacción más grande y significativa en la historia de la empresa. Fue un proceso muy competitivo y, obviamente, estamos muy contentos y satisfechos de haber ganado la oferta. Cuando hicimos el análisis, este activo era rentable con la plata a CAD 23. Era beneficioso en todos los aspectos.

Pueden imaginar el flujo de caja y la rápida recuperación de la inversión que estamos viendo ahora. Son activos relativamente nuevos, con una planta de procesamiento completamente nueva. Este activo tiene actualmente una vida minera de 10 años, algo que nos entusiasma mucho. Pero lo que más nos entusiasma es la extensión de terrenos con la que cuenta este activo. Cuesta verlo en la diapositiva, pero en el centro hay un recuadro pequeño que dice CLG. Ese es el plan de vida minera de este activo. Sin embargo, todos los recuadros de colores y las concesiones que lo rodean representan 103,000 hectáreas que prácticamente no se han explorado. Esto nos indica que la planta que vimos antes seguirá operando mucho más allá de la vida minera que actualmente figura en los documentos. Y eso es lo que nos gusta de estos activos. Son activos de escala distrital; aquí predomina la plata, además de algo de plomo y zinc.

De manera similar, nuestro segundo activo fundamental es Santa Elena, y esto demuestra lo que First Majestic hace con estos activos. Compramos este activo hace 10 años. En ese momento tenía una vida minera de seis años y medio y alrededor de un tercio del perfil de producción actual. Hoy, este activo produce cerca de 10 millones de onzas y tiene una vida minera de 11 años. Es un productor importante y de bajo costo. Al igual que Los Gatos, cuenta con una extensa superficie de terrenos. Todas estas concesiones de colores representan los terrenos que tenemos: 102,000 hectáreas. Toda la exploración realizada se concentra en ese punto rosa justo en el medio. Eso abarca solo un radio de 5 kilómetros alrededor de la planta. Dentro de esa zona, hemos realizado cuatro descubrimientos durante el tiempo que hemos sido propietarios del activo.

La parte inferior izquierda muestra que Santa Elena es básicamente el complejo principal en la zona gris de arriba, y luego están nuestros descubrimientos más recientes, Santo Niño y Navidad. Esos descubrimientos añadieron 90 millones de onzas de recursos adicionales a la operación actual. Mencioné que estamos invirtiendo en nuestros activos. Estamos ampliando aquí la operación de unas 3,100 toneladas por día a 3,500 toneladas por día, gracias a los dos nuevos descubrimientos que anunciamos recientemente. Ahí pueden verlos. Están básicamente a menos de 3 kilómetros de la planta principal. Tenemos dos rampas, que se muestran en estos gráficos de la derecha. Las estamos excavando. Obtuvimos el permiso para el portal de construcción hace aproximadamente un mes o un mes y medio, y actualmente estamos desarrollándolas. Eso adelantó el inicio de la producción unos 18 a 24 meses.

Una vez más, esto generará crecimiento adicional a partir de potencialmente fines del próximo año y principios de 2028. Hay muchas cosas emocionantes en este distrito y, obviamente, estamos muy satisfechos de tenerlo. Nuestro tercer activo fundamental es San Dimas, otro activo muy conocido en México. Ha estado en operación durante dos siglos. Es un productor de doré, con 50% de oro y 50% de plata, y uno de los activos más importantes de Durango. También es uno de los empleadores más grandes de Durango. Además, tiene una gran extensión de terrenos. Al igual que los otros dos activos, abarca 72,000 hectáreas, con afloramientos y formaciones geológicas por todas partes. El mes pasado publicamos una actualización sobre algunos de los éxitos de exploración.

Este activo está recibiendo, de hecho, la mayor parte de nuestro presupuesto de exploración: 117 kilómetros de perforación es una cifra considerable y ha arrojado resultados muy interesantes, cuyo seguimiento continuaremos durante este año y a principios del próximo. Estén atentos a más actualizaciones sobre este tema. Un aspecto bastante interesante de San Dimas es que poseemos y operamos nuestra propia central hidroeléctrica. Obviamente, eso nos ayuda a contener los costos de energía y reduce nuestra exposición al diésel. Esta es una pregunta que recibimos: ¿qué está pasando con su exposición al diésel? San Dimas funciona con energía hidroeléctrica; Santa Elena y La Encantada utilizan GNL. En realidad, no estamos expuestos a todos estos costos inflacionarios de energía que están enfrentando muchos otros. La Encantada es nuestra mina más pequeña, pero, aun así, es la más pura. Es prácticamente 100% plata, algo bastante singular.

Representa 100% de exposición y apalancamiento al precio de la plata que estamos viendo ahora. Posiblemente sea el activo de la cartera que más ha mejorado en los últimos dos años. Ha superado nuestras expectativas y ha establecido nuevos récords. Produjo poco más de 1 millón de onzas el trimestre pasado y se proyecta que superará ampliamente la guía que publicamos a principios de año. Estamos muy satisfechos de tener este activo en la cartera. Jerritt Canyon es un activo muy importante y bastante singular. Cerramos Jerritt en marzo de 2023 por varias razones. Obviamente, uno de esos motivos fue el menor precio del oro. También influyeron los contratistas externos y una forma de operarlo simplemente ineficiente. Hicimos una pausa porque queríamos reajustar la operación, y eso es lo que estamos haciendo ahora. Anunciamos que reiniciaríamos las operaciones después de establecer un nuevo plan minero.

Ya se ordenó una nueva flota, así que lo haremos como solemos hacerlo en México: realizaremos la minería con nuestros propios recursos, con un nuevo plan minero y una forma de operar realmente mejorada. Estamos aprovechando que la planta está fuera de servicio para optimizarla y modernizarla también. Nuestro objetivo es reiniciar las operaciones en S2 de 2027. Publicamos una actualización recientemente y seguiremos publicando novedades, principalmente sobre exploración y el estado del proyecto, durante los próximos meses. Estén atentos a las actualizaciones. Nuestra casa de moneda es una parte singular y emocionante del negocio. Vender nuestros propios lingotes, como algunos de los ejemplos que ven aquí, no es algo nuevo para First Majestic. Empezamos a hacerlo en 2008.