Llamada de resultados del T3 2026 de Union Pacific Corp.

Saludos y bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Union Pacific. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Después de la presentación formal habrá una breve sesión de preguntas y respuestas. Si alguien necesita asistencia del operador durante la conferencia, presione asterisco y cero en el teclado de su teléfono. Como recordatorio, esta conferencia está siendo grabada, y las diapositivas de la presentación de hoy están disponibles en el sitio web de Union Pacific. Ahora tengo el placer de presentar a su anfitrión, el Sr. Jim Vena, director ejecutivo de Union Pacific. Gracias, Sr. Vena. Puede comenzar.

Gracias, Rob. Disculpen, esta mañana voy bastante rápido. Estoy listo para empezar. Me adelanté, así que espero no hacerles lo mismo a todos hoy. No, espero que sí. Estamos listos para empezar. Entonces, ¿por qué no damos un paso atrás y pensamos en dónde estamos como compañía y en lo que estamos haciendo? Esta mañana, por alguna razón, mi esposa me levantó un poco temprano. Así que tuve un poco más de tiempo para observar de cerca el ferrocarril, y lo primero que miro es qué está pasando con el clima en la zona del ferrocarril. En definitiva, esta es mi época favorita del año para trabajar en el ferrocarril. Eric les dirá lo mismo. Los programas de ingeniería están en una etapa diferente. El ferrocarril está bien preparado. No tenemos condiciones extremas, ni un clima demasiado extremo.

Es una hermosa mañana aquí en Omaha. Absolutamente espléndida. Les digo que es un gran lugar para vivir y un sitio maravilloso. El ferrocarril está bien. El rango de temperaturas que tenemos va desde los 30 grados bajos hasta los 80 grados altos, pero así somos, y ahora mismo tenemos miles de empleados trabajando allá afuera. Ayer movimos 2.31 mil millones de GTM de productos en este ferrocarril, con toda esa gente trabajando allá afuera, y pude felicitarlos por el trimestre que tuvimos. Me entusiasma mucho compartir con todos ustedes quiénes somos, qué estamos haciendo y que hay algo que no vamos a cambiar: los pilares fundamentales que tenemos. Para nosotros, la seguridad es la base, y Eric les dará algunos detalles.

Los avances de este año en la reducción de la tasa de lesiones respecto del año pasado y la mejora significativa en la tasa de descarrilamientos frente al año pasado, que refleja todo el trabajo que hemos hecho y que continúa, son muy alentadores como base de todo lo que hacemos. Y escuchen, para nosotros la seguridad es más que un simple número. Se trata de que las personas regresen a casa exactamente en las mismas condiciones en que llegaron a trabajar, y del movimiento de los productos que transportamos para Estados Unidos. Estamos transportando productos por los estados del oeste y, pronto, por todo el país. Eso ayuda a la economía y permite que las empresas sigan avanzando. Me encanta dónde estamos en materia de seguridad, y sé que Eric tiene más detalles al respecto a medida que avancemos. Y en cuanto al servicio, definitivamente me encanta cómo estamos prestándolo.

Estamos entregando lo que vendimos al cliente y lo que acordamos. Y en cuanto a la excelencia operativa, veo cifras detalladas que esta mañana tuve la oportunidad de revisar durante probablemente media hora —normalmente les dedico 5 minutos— y que me muestran que el número de vagones que no cumplieron su plan, a los que llamamos vagones de 32 horas, es aproximadamente 15% menor, pese al crecimiento del negocio. El número de locomotoras que tenemos en circulación y operando no corresponde al aumento en el volumen de negocio; es decir, tenemos muchas menos locomotoras operando y las estamos utilizando con mucha más eficiencia. La rotación de los vagones, es decir, su velocidad de circulación, es exactamente la misma que en esta época del año pasado, pese al aumento del negocio, lo que demuestra la resiliencia de nuestro margen de capacidad y cómo manejamos el tráfico.

Así que, supongo que, si no me detengo aquí, bien podría decirles a todos que guarden silencio y pasar directamente a las preguntas y respuestas. Pero permítanme contarles rápidamente quiénes están aquí conmigo. Por supuesto, nuestra directora financiera, Jennifer, me acompaña cada trimestre. Me encanta tenerla aquí. Está sentada a mi lado. Kenny Rocker, vicepresidente ejecutivo de Marketing y Ventas, siempre en el lugar indicado, justo a mi derecha; y al otro lado de la mesa, Eric Gehringer, nuestro vicepresidente ejecutivo de Operaciones. No podría sentirme más orgulloso de lo que ha logrado el equipo. Pasemos a la diapositiva 4 y hagamos un repaso rápido. Esta mañana, Union Pacific reportó resultados financieros récord: la utilidad neta totalizó $2.1 billion y nuestra utilidad por acción ajustada creció 15%, a $3.53.

Los resultados del tercer trimestre de Union Pacific demuestran nuestra capacidad para prestar de forma segura el servicio que vendimos a nuestros clientes, mientras gestionamos eficientemente un crecimiento del volumen de 6%. Los mayores precios del combustible fueron un importante factor de costos, pero, al excluir el impacto de los precios del combustible y los costos de la fusión, nuestro índice operativo básico mejoró 110 puntos básicos frente al año pasado. Ahora dejaré que el equipo les explique los resultados con más detalle y luego volveré para hablar de la sesión de preguntas y respuestas y quizá hacer un breve resumen antes de finalizar la llamada. Jennifer, adelante con algunos detalles sobre los resultados financieros, por favor.

Muy bien. Gracias, Jim, y buenos días a todos. Comenzaré con nuestro estado de resultados del tercer trimestre en la diapositiva 6, donde los ingresos operativos de $7.2 billion aumentaron 15% frente al año pasado. Al analizar con más detalle los componentes de nuestro crecimiento, los ingresos por fletes totalizaron $6.8 billion, un aumento de 15% gracias al crecimiento del volumen de 6%. Además, los mayores precios interanuales del combustible y el recargo correspondiente por combustible aportaron 900 puntos básicos a los ingresos por fletes. Aunque nuestras mejoras trimestrales de precios siguen superando nuestros costos de inflación, esa contribución de los precios quedó oculta por la mezcla de negocios, ya que casi 75% del crecimiento trimestral del volumen provino del tráfico intermodal nacional e internacional. Para concluir con los ingresos, otros ingresos aumentaron 21%, a $384 million, ya que el mayor volumen intermodal contribuyó al incremento tanto de los ingresos por servicios complementarios como de los ingresos de subsidiarias.

En cuanto a los gastos, las diapositivas del apéndice ofrecerán más detalles, ya que nuestros gastos operativos totales aumentaron 15%, a $4.3 mil millones, principalmente debido a los mayores precios del diésel. Los gastos de compensación y beneficios aumentaron 4%, ya que el costo por empleado subió 5%, impulsado por mayores salarios, compensación por incentivos y costos de capacitación. Una disminución de 1% en la cantidad de empleados compensó parte de esa presión de costos, frente a un crecimiento de 6% en el volumen, lo que nos permitió lograr nuestro noveno trimestre consecutivo de productividad laboral récord. Los gastos de combustible aumentaron 69%, debido a un incremento de 64% en el precio promedio del combustible y a un alza de 4% en las toneladas-milla brutas. Interanualmente, nuestro precio por galón aumentó de $2.56 a $4.21 y agregó 140 puntos básicos a nuestra razón operativa. Los gastos por servicios contratados y materiales aumentaron 9% como resultado de la inflación, los costos relacionados con el transporte intermodal de nuestra subsidiaria Loup y del ferrocarril, así como del costo de añadir locomotoras para atender la demanda máxima a la flota activa.

Estos aumentos se compensaron parcialmente con menores costos de la fusión interanuales. Los gastos de alquiler de equipos y otros disminuyeron 3% frente a 2025, ya que compensamos con creces el impacto del crecimiento del volumen mediante menores gastos de alquiler de vagones y arrendamientos operativos. En conjunto, tuvimos un trimestre récord, con una utilidad por acción reportada de $3.49. Ajustada por los costos de la fusión, la utilidad por acción fue de $3.53 y nuestra razón operativa fue de 58.8%. Pasemos a los retornos de efectivo y al balance general en la diapositiva 7. Nuestros resultados financieros récord se tradujeron en un crecimiento de 18% del efectivo proveniente de las operaciones, que llegó a $8.3 mil millones. El flujo de caja libre fue de $2.4 mil millones, después de reinvertir en nuestra red y aumentar 3% nuestro dividendo del tercer trimestre; este es el vigésimo año consecutivo en que ofrecemos a nuestros accionistas un aumento anual del dividendo. Terminamos el trimestre con $3.1 mil millones entre efectivo e inversiones de corto plazo, y con una razón ajustada de deuda a EBITDA de 2.4 veces.

Seguiremos aumentando nuestras reservas de efectivo en previsión del cierre de la fusión con Norfolk Southern en el segundo semestre de 2027. En cuanto al resto de 2026, en la diapositiva 8 confirmamos nuestras perspectivas de crecimiento de la EPS reportada en el rango alto de un dígito frente a la EPS reportada de $11.98 en 2025. Como breve recordatorio, esos $11.98 incluyeron $0.30 por la venta de un terreno en el cuarto trimestre. También confirmamos nuestra capacidad para seguir mejorando nuestra razón operativa básica en 2026 y liderando la industria. Nuestra razón operativa reportada para 2026 sigue viéndose afectada por los mayores precios del combustible, ya que actualmente esperamos que los precios promedien alrededor de $4.85 por galón en el cuarto trimestre. También estamos actualizando nuestro gasto de capital para 2026 a $3.5 mil millones, mientras invertimos para crecer y adelantamos parte del trabajo de inversión de capital previsto para 2027.

En general, estamos obteniendo sólidos resultados financieros en 2026, al ejecutar de manera constante los tres factores clave para el éxito de nuestro ferrocarril: volumen, precios y productividad. Ahora le cedo la palabra a Kenny para que actualice la información sobre los mercados.

Muy bien. Gracias, Jennifer, y buenos días. Registramos ingresos trimestrales récord, con un aumento del 15% en los ingresos por transporte de carga, hasta $6.8 mil millones.