Foro Minero de las Américas 2026 de Aura Minerals Inc. Common Shares

A medida que avance con la presentación, voy a hablar un poco sobre el pasado y el futuro de Aura. Básicamente, lo que hemos hecho y lo que nos propusimos hacer para crear valor para los accionistas es generar valor mediante el crecimiento constante de la empresa y el pago de dividendos significativos. Hacer ambas cosas sin presionar nuestros balances generales, manteniendo nuestra deuda neta sobre EBITDA en niveles muy razonables y mejorando nuestros múltiplos de valoración. Como ven, ese ha sido nuestro enfoque durante los últimos cinco años y es lo que esperamos para los próximos años. A modo de introducción, estamos enfocados en América Latina. Toda la gerencia de la empresa es de la región. Pasamos de tener tres minas en producción hace tres años a tener seis minas en producción ahora.

Tenemos cuatro minas de oro en producción en Brasil, una mina de oro en Honduras y una mina de cobre en México. Nuestro crecimiento se ha dado mediante la adquisición de proyectos greenfield, su construcción a tiempo y dentro del presupuesto y su puesta en producción, o mediante la adquisición de activos que dejaron de ser estratégicos para grandes productores de oro; luego encontramos oportunidades, les damos un giro y hallamos oportunidades en las que quizá las empresas más grandes no se enfocaban porque no eran una prioridad. Este año esperamos producir 340,000-390,000 onzas equivalentes de oro. Además de esas seis minas en producción, tenemos otros dos proyectos que nos ayudarán a hacer crecer la empresa y superar las 600,000 onzas en el mediano plazo. Un proyecto de oro que actualmente es una mina subterránea en producción en Guatemala y otro llamado Matupá, en Brasil, que está listo para construirse.

Construimos dos minas en Brasil en los últimos años, ambas a tiempo y dentro del presupuesto. Nuestro mismo equipo de gerencia de construcción está ahora en Guatemala y luego prevé pasar a los siguientes proyectos en el futuro. Vean nuestro desempeño en los últimos años. Desde 2018, nuestra producción ha aumentado más de 170% al ejecutar esta estrategia. Como ven, hay un perfil de producción más detallado a partir de 2023. Como ven, el aumento de nuestra producción no ha sido sustancial. No estamos duplicando la producción año tras año, pero el crecimiento ha sido constante, como máximo. Estamos logrando crecer año tras año. En 2026 habrá un nuevo aumento de la producción. En términos de costos totales sostenibles en efectivo, históricamente hemos sido muy competitivos. Cerramos 2025 con un costo total de $1,458. Estamos en el primer cuartil del AISC del sector aurífero. Este año vemos un aumento.

Se debe principalmente a que hicimos una adquisición, uno de los nuevos proyectos. Se llama MSG, Mineração Serra Grande. Formaba parte del portafolio de AngloGold Ashanti. Cerramos esa adquisición en diciembre. Es una mina que requiere una recuperación. Este año opera por encima de $3,000, pero ya esperamos que se acerque a $2,000 a partir de 2027. Excluyendo ese impacto, seguimos siendo muy competitivos, con un costo total en el rango de 1,600. Como resultado de una mayor producción, precios del oro más favorables y costos bajo control, ven una mejora significativa en los ingresos. Nuestro EBITDA pasó de $134 millones en 2023 a más de $800 millones en los últimos 12 meses. Hemos convertido bien el EBITDA en flujo de caja libre, lo que nos ha permitido invertir en lo que mencioné al principio: hacer crecer la empresa y pagar dividendos sin presionar nuestros balances generales.

Esta es también una instantánea retrospectiva que presenta cifras y transmite este mensaje. En términos de inversiones, invertimos casi $700 millones en expansión mediante adquisiciones y, principalmente, la construcción de nuevos proyectos; también destinamos capital adicional a geología. Desde 2022 hemos acelerado la inversión en geología y exploración para aumentar nuestras reservas y recursos, y hacer crecer nuestras reservas a un ritmo más rápido del que las agotamos. Vemos que está funcionando. También vemos que las reservas y los recursos de la empresa aumentan año tras año, a pesar del incremento de la producción. Eso también está generando valor. Al mismo tiempo, pagamos dividendos y hacemos recompras de acciones. Durante los últimos cuatro años y medio, hemos distribuido más de $440 millones en dividendos y recompras de acciones.

Pueden ver que el rendimiento por dividendo se ha mantenido consistentemente alto: ha oscilado entre un mínimo de 4% y un mínimo de 9%, pero cada año se ha situado cerca de 5%, 6%. Al mismo tiempo que aumentamos la producción, aumentamos nuestras reservas y recursos. Pagamos dividendos y hacemos recompras de acciones sin presionar nuestros balances generales. Nuestra deuda neta sobre EBITDA se mantuvo bastante controlada durante todos los períodos, durante este período, sin superar nunca 0.7 veces; ahora es de 0.2 veces. Ahora veamos algunos casos prácticos de cómo hemos podido hacerlo. ¿Cuál es entonces la clave para asignar capital, crecer, pagar dividendos y no presionar los balances generales? Esta es, en gran medida, nuestra mentalidad de inversión. Primero, cada vez que vamos a realizar nuevas inversiones, buscamos proyectos que no necesariamente sean grandes.

De hecho, si observan tanto nuestros proyectos como nuestras operaciones mineras, incluso se consideran pequeños para nuestro sector, con una producción de 60,000 onzas, 75,000, 80,000, 90,000 onzas. Pero, por lo general, ofrecen un muy buen rendimiento en términos de tasa interna de retorno y un período de recuperación corto. Si observan Almas, es un proyecto que construimos en Brasil entre 2022 y 2023. Tuvo un CapEx muy bajo, muy limitado, de solo $76 millones. Ahora este proyecto tiene un VPN cercano a $1.2 mil millones. Incluso cuando anunciamos este proyecto, la tasa interna de retorno esperada superaba 50%, así que ya se esperaban rendimientos muy altos. Pero en ese momento era pequeño, con una producción de 50,000 onzas al año.

Lo que hacemos es procurar minimizar el CapEx, optimizar los rendimientos, reducir al mínimo el período de recuperación y, una vez que entra en producción, invertir los flujos de caja para buscar potencial adicional. En Almas, por ejemplo, empezamos con una capacidad instalada de 1.3 millones de toneladas en la planta. Este año vamos a terminar con 3 millones de toneladas. Estamos construyendo en solo 16 meses. Borborema tiene una historia similar; fue el segundo proyecto que construimos en Brasil. Como ven, tuvo un CapEx inferior a $200 millones y un VPN que ahora se acerca a $1.7 mil millones. Cuando anunciamos la construcción, teníamos menos de 800,000 onzas de reservas probadas y probables. Ahora esa cifra se acerca a 2 millones de onzas. Así que también estamos invirtiendo para liberar valor, de manera muy similar a Almas.

Cuando tomamos estos dos ejemplos, ayudan a entender por qué podemos seguir creciendo y pagando dividendos sin presionar los balances generales, porque el CapEx suele ser limitado, es pequeño. El período de recuperación es muy corto. Eso nos permite, cuando pasamos a la siguiente inversión, haber recuperado ya la inversión. Ahora estamos construyendo nuestro tercer proyecto, llamado Era Dourada, en Guatemala. También es más grande en términos de CapEx, pero tendrá una producción un poco mayor, aunque no enorme. CapEx de USD 380 millones para un VPN, considerando precios del oro de $3,200, de USD 1.3 mil millones. También se espera un rendimiento muy bueno para Era Dourada.

De cara al futuro, como mencioné, aquí vimos un poco lo que hicimos en los últimos cinco años y, de cara al futuro, cómo esperamos seguir generando valor para los accionistas de la misma manera: aumentar la producción con los nuevos proyectos que tenemos y seguir incrementando nuestras reservas y recursos. Tenemos casi 600,000 hectáreas de derechos mineros, en gran medida sin explorar. Desde el punto de vista geológico, conocemos aproximadamente 10%-15%, así que queda mucho por hacer. También seguiremos aumentando los múltiplos de mercado. Sabemos que, a medida que las empresas crecen, el tamaño importa en términos de múltiplos. Las grandes empresas, las de mayor tamaño, tienen mejores múltiplos que las empresas medianas o junior. Así que seguimos creciendo. Dentro de nuestro portafolio tenemos proyectos que nos llevarán a producir al menos 600,000 onzas, y seguimos buscando oportunidades de adquisición que nos permitan alcanzar una producción de 1 millón en el mediano plazo.

Este es un plan que anunciamos el año pasado sobre cómo llegar a las 600,000. Esto se divulgó al mercado alrededor de mediados de 2025. Producíamos 267,000 en 2024. Los dos primeros pasos ya se completaron. Estábamos construyendo Borborema. Ahora alcanzamos la producción comercial y finalizamos el aumento gradual de la producción. Estará en plena producción en 2026. En cuanto a MSG, aún no habíamos cerrado la adquisición. La adquisición ya se cerró. Era Dourada está ahora en construcción. Luego, una vez que eso se finalice, tenemos un proyecto más antiguo en Brasil llamado Matupá. Está listo para construirse, pero no nos gusta construir dos proyectos en paralelo al mismo tiempo.

Cuando Era Dourada esté en una etapa avanzada, podemos pasar a Matupá, y tenemos oportunidades de expansión interna en esos activos que se muestran aquí, como Borborema y Almas. Seguimos creciendo. Luego, en gran medida depende de nosotros llegar a las 600,000 en los próximos años. El siguiente paso de esa escalera es, como dije, Era Dourada, para el que vimos una sólida viabilidad económica. Aportará más de 110,000 onzas de producción al año. Está en construcción. Tenemos a más de 350 personas trabajando en el sitio. Se espera que la construcción finalice para fines de 2027, por lo que debería estar listo a principios de 2028. Además de ser un hito importante para nosotros en nuestro plan de crecimiento, consideramos que Era Dourada se convertirá en un caso de estudio y un referente en términos de ESG.

Primero, 100% de la energía será energía limpia. Tenemos un proyecto geotérmico que suministrará energía. En cuanto al agua, en 2025 dedicamos casi 1,000 horas a conversar con las comunidades y analizar el medioambiente. Vimos que había una gran preocupación y que uno de los principales problemas era la calidad del agua. Aprobamos una solución, que forma parte de nuestro CapEx y OpEx en el estudio de viabilidad, mediante la cual al final del proceso entregaremos agua limpia, potable y apta para el consumo a la población. Se espera que sea el primer municipio de Guatemala con ese nivel de agua limpia. No solo no contaminaremos el agua, sino que la limpiaremos hasta un nivel que no tienen hoy.

Estamos muy orgullosos y esperamos que se convierta en un referente de ESG. En conclusión, somos una empresa en crecimiento, con buenos activos que generan sólidos flujos de caja, proyectos interesantes y crecimiento por delante, que paga dividendos y aún tiene la oportunidad de cerrar la brecha de valoración, pues sigue cotizando con descuento. Nuestra capitalización de mercado se acerca a $7 mil millones. Nuestro efectivo actual corresponde al cierre del T2. Acabamos de aumentarlo a $200 millones para ayudar a financiar nuestro plan de expansión. Tenemos todo el financiamiento necesario para nuestra expansión. Entre nuestros principales accionistas, tenemos un accionista controlador que posee 47% de la empresa, además de nombres globales muy conocidos como Capital Group, BlackRock, Fidelity y otros inversionistas de buena reputación. Con esto, concluye la presentación. Quedamos abiertos a sus preguntas. Gracias.