Llamada de resultados del T3 2026 de The Chef's Warehouse Inc

Buenos días a todos. Me acompañan en la llamada de hoy Chris Pappas, fundador, presidente y director ejecutivo, y Jim Leddy, nuestro director financiero. A estas alturas, deberían tener acceso al comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. También pueden encontrarlo en www.chefswarehouse.com, en la sección de relaciones con inversionistas. Durante esta conferencia telefónica, presentaremos medidas financieras no ajustadas a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), entre ellas, EBITDA histórico y estimado y EBITDA ajustado, así como utilidad neta ajustada histórica, ganancias ajustadas por acción, gastos operativos ajustados, gastos operativos ajustados como porcentaje de las ventas netas y de la utilidad bruta, deuda neta, apalancamiento de deuda neta y flujo de caja libre. Estas medidas no se calculan de conformidad con los GAAP y podrían calcularse de manera distinta a las medidas no ajustadas a los GAAP con nombres similares que utilizan otras empresas.

Las conciliaciones cuantitativas de nuestras medidas no ajustadas a los GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables aparecen en el comunicado de prensa de hoy y en la presentación de resultados del tercer trimestre de 2026. Antes de comenzar nuestros comentarios formales, debo recordarles que parte de nuestra conversación de hoy incluirá declaraciones prospectivas, incluidas declaraciones sobre nuestro desempeño financiero estimado. Estas declaraciones prospectivas no garantizan el desempeño futuro; por lo tanto, no deben confiar excesivamente en ellas. Estas declaraciones están sujetas a numerosos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de lo que esperamos. Algunos de estos riesgos se mencionan en el comunicado de hoy. Otros se analizan en nuestro informe anual en el Formulario 10-K y en nuestros informes trimestrales en el Formulario 10-Q, disponibles en el sitio web de la SEC. Hoy ofreceremos una actualización del negocio y analizaremos en detalle los resultados del tercer trimestre.

Durante una parte de nuestra conversación de esta mañana, haremos referencia a algunas diapositivas publicadas en el sitio web de The Chefs' Warehouse, en la sección de relaciones con inversionistas, bajo el título Presentación de resultados del tercer trimestre de 2026. Tengan en cuenta que estas diapositivas se divulgan en este momento únicamente con fines ilustrativos. Después, abriremos la llamada para preguntas. Dicho esto, le cedo la palabra a Chris Pappas. ¿Chris? Gracias, Alex, y gracias a todos por acompañarnos en nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026.

Las tendencias de ingresos siguieron el patrón estacional habitual durante el tercer trimestre de 2026, con un aumento desde los meses de verano hasta septiembre y un sólido crecimiento interanual. Nuestros equipos regionales de Chefs' Warehouse ejecutaron excelentemente en todos los mercados y categorías de productos, impulsando un sólido crecimiento de los ingresos y de la utilidad bruta en dólares, así como avances continuos que aumentaron nuestra relevancia entre los clientes, con un sólido crecimiento interanual en la cantidad de productos únicos incorporados y de clientes únicos. El impulso continuó en octubre y, mientras nos preparamos para la intensa temporada de fiestas, quiero agradecer a todos nuestros equipos de Chefs' Warehouse —desde ventas, compras y operaciones hasta todas las funciones de apoyo— su dedicación y compromiso para ofrecer una variedad de productos y servicios de alta calidad, en colaboración con nuestros proveedores, clientes y las comunidades a las que servimos.

Nuestras operaciones en Medio Oriente siguen funcionando eficazmente en un entorno desafiante. En las últimas semanas, las tendencias de ingresos se situaron aproximadamente en el 100% del año anterior, ya que la actividad de consumo de alimentos fuera del hogar cuenta con el respaldo de los residentes locales y de los expatriados que regresan tras la temporada baja de verano. Nuestros equipos en los Emiratos Árabes Unidos, Qatar y Omán están haciendo un trabajo excepcional al atender a nuestros clientes en la región y generar resultados con un alto margen de EBITDA. Mantenemos nuestro compromiso con el negocio, con nuestros clientes y con la región a largo plazo. Dicho esto, consulten la diapositiva 3 de la presentación. Entre los aspectos destacados del tercer trimestre, las ventas netas orgánicas crecieron 10.3%. Las ventas orgánicas de productos especializados aumentaron 8.4% frente al año anterior, impulsadas principalmente por un crecimiento de 7.2% en la incorporación de productos únicos, un crecimiento de 6.1% en las cajas de productos especializados y la inflación de precios. La cantidad de clientes únicos creció 4.4% interanual.

El crecimiento informado de clientes únicos se vio afectado parcialmente por el conflicto en Medio Oriente. Excluyendo este impacto, el crecimiento de clientes únicos en el tercer trimestre fue de aproximadamente 5.7%. Las libras de productos de la categoría central del plato fueron aproximadamente 6.6% superiores a las del tercer trimestre del año anterior. Los márgenes brutos aumentaron aproximadamente 84 puntos básicos. El margen bruto de la categoría de productos especializados aumentó aproximadamente 63 puntos básicos frente al tercer trimestre de 2025, mientras que el margen bruto de la categoría central del plato aumentó aproximadamente 137 puntos básicos interanuales. Jim ofrecerá más detalles sobre la utilidad bruta y los márgenes dentro de unos momentos. Para conocer una actualización de algunas de nuestras métricas operativas, incluidas las mejoras continuas interanuales en la utilidad bruta por ruta y el EBITDA ajustado por empleado, consulten las diapositivas del apéndice de nuestra presentación de resultados del tercer trimestre de 2026.

Dicho esto, le cedo la palabra a Jim para que analice con más detalle la información financiera del trimestre y actualice nuestra posición de liquidez. ¿Jim? Gracias, Chris, y buenos días a todos.

Ahora compararé los resultados operativos del trimestre actual con los del mismo trimestre del año anterior y actualizaré la información sobre nuestro balance general y liquidez.

Consulten la diapositiva 4. Los ingresos netos del trimestre finalizado el 25 de septiembre de 2026 aumentaron aproximadamente 11.2%, a $1.135 mil millones, frente a $1.021 mil millones en el tercer trimestre de 2025. El crecimiento de los ingresos netos se debió a un aumento de las ventas orgánicas de aproximadamente 10.3%, así como a la contribución de las ventas de las adquisiciones, que aportaron aproximadamente 0.9% al crecimiento de las ventas del trimestre. La inflación neta fue de 4.1% en el tercer trimestre, compuesta por una inflación de 2.6% en nuestra categoría de productos especializados y de 6.6% en nuestra categoría central del plato, frente al mismo trimestre del año anterior. La utilidad bruta aumentó 15%, a $284.3 millones en el tercer trimestre de 2026, frente a $247.2 millones en el tercer trimestre de 2025. El margen bruto aumentó aproximadamente 84 puntos básicos, a 25%.

Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron aproximadamente 12.1%, a $233.4 millones en el tercer trimestre de 2026, frente a $208.1 millones en el tercer trimestre de 2025. El aumento se debió principalmente a mayores costos de compensación y beneficios, instalaciones y distribución para respaldar el crecimiento de las ventas, precios del combustible, así como a una mayor depreciación impulsada por las inversiones en instalaciones y flota. Los gastos operativos ajustados aumentaron 11% frente al tercer trimestre del año anterior y, como porcentaje de los ingresos netos, fueron de 17.8% en el tercer trimestre de 2026. La utilidad operativa del tercer trimestre de 2026 fue de $51.5 millones, frente a $38.9 millones en el tercer trimestre de 2025. El aumento de la utilidad operativa se debió principalmente a una mayor utilidad bruta, parcialmente compensada por mayores gastos de venta, generales y administrativos.

Nuestra utilidad neta según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) fue de $29.6 millones, o $0.67 por acción diluida, en el tercer trimestre de 2026, frente a una utilidad neta de $19.1 millones, o $0.44 por acción diluida, en el tercer trimestre de 2025. Sobre una base no GAAP, obtuvimos un EBITDA ajustado de $82.2 millones en el tercer trimestre de 2026, frente a $65.1 millones en el tercer trimestre del año anterior. La utilidad neta ajustada fue de $29.5 millones, o $0.66 por acción diluida, en el tercer trimestre de 2026, frente a $21.5 millones, o $0.50 por acción diluida, en el tercer trimestre del año anterior. En cuanto al balance general y una actualización sobre nuestra liquidez, consulten las diapositivas 5 y 6. Al cierre del tercer trimestre, teníamos una liquidez total de $348.1 millones, compuesta por $164.7 millones en efectivo y $183.4 millones de disponibilidad en virtud de nuestra línea de crédito ABL.

Durante el tercer trimestre, fijamos el precio y asignamos un nuevo préstamo a plazo de $675 millones con vencimiento a siete años y, posteriormente, emitimos un aviso de rescate a los tenedores de nuestros pagarés convertibles con vencimiento en 2028. Después del cierre del tercer trimestre, el 15 de octubre de 2026, se cerró y financió el nuevo préstamo a plazo, al mismo tiempo que se liquidaron los pagarés convertibles. Los fondos del nuevo préstamo a plazo se utilizaron para pagar anticipadamente el préstamo a plazo con vencimiento en 2029 y liquidar el principal y una parte de la prima de los pagarés convertibles. El resto de la prima se liquidó mediante la emisión de aproximadamente 2.7 millones de acciones ordinarias a los tenedores de los pagarés. Nuestros objetivos al ejecutar este refinanciamiento son los siguientes: abordar el vencimiento de los pagarés convertibles de 2028 y los vencimientos anticipados relacionados de nuestro préstamo a plazo y nuestra línea de crédito ABL existentes en ese momento.

Mantener el apalancamiento de la deuda neta dentro de nuestro rango objetivo de 1.5 a 2.5 veces y reducir el número de acciones totalmente diluido, alineando nuestra estructura de capital con los objetivos financieros para 2030 que anunciamos anteriormente. Al 25 de septiembre de 2026, la deuda neta total era de aproximadamente $448.5 millones, incluidas todas las disponibilidades y equivalentes de efectivo, y la relación entre la deuda neta y el EBITDA ajustado era de aproximadamente 1.4 veces. Para finales de 2026, esperamos que la deuda neta se ubique entre $550 millones y $600 millones, y que la relación entre la deuda neta y el EBITDA ajustado se sitúe entre 1.7 y 2 veces. Para el cuarto trimestre de 2026, esperamos que los gastos por intereses se sitúen entre $15.5 millones y $17.5 millones. Aproximadamente $2.7 millones de los gastos por intereses estimados para el cuarto trimestre corresponden a costos únicos asociados con el refinanciamiento de la deuda.