Conferencia virtual de empresas de pequeña capitalización de PRA Group, Inc.

Gracias, Brendan. Me llamo Martin Sjolund. Soy el CEO de PRA Group. Llevo un poco más de un año en el cargo de CEO global aquí, pero he estado en la compañía durante 15 años y antes dirigía nuestro negocio europeo.

Rakesh Sehgal, CFO, lleva cuatro años en PRA y tres años como CFO. Antes de eso, mi experiencia ha sido, en términos generales, en el sector de las finanzas especializadas.

Vamos a darles una breve introducción a la industria, hablar de PRA y de nuestra estrategia para crear valor, y luego compartir algunas cifras financieras y lo que consideramos catalizadores para la inversión. Para empezar, explicaré brevemente, a quienes quizá no estén familiarizados con el tema, cómo funciona el ecosistema de préstamos morosos. Los bancos y las compañías de financiamiento al consumidor conceden préstamos a la economía, obviamente, y un subproducto de ello son los préstamos morosos. Eso ocurre en todas partes, en todos los países. Algunas personas no pueden pagar sus préstamos, por lo que terminan cayendo en mora y, en algunos casos, finalmente se castigan como incobrables. La generación de préstamos morosos. Cobrar estos préstamos morosos es realmente importante para todo el ecosistema financiero. Obviamente, los bancos asumen pérdidas y deben aplicar cargos de capital contra los NPL.

Al vender carteras, básicamente tienen dos opciones. Pueden cobrar ellos mismos las carteras o venderlas a compradores de deuda como nosotros. Lo que hacemos es invertir en carteras de estos préstamos y luego buscamos recuperar la deuda de esos préstamos. Si podemos recuperar más de lo que pagamos por ellas, así es como creamos valor. Aprovechamos la escala, la tecnología y las capacidades especializadas para hacerlo. En el caso de PRA, este año celebramos nuestro 30.º aniversario, así que llevamos mucho tiempo haciendo esto. Tenemos datos de más de 50 millones de clientes en EE. UU. y también en gran parte de Europa. Aprovechamos mucho los datos y la analítica para optimizar las estrategias de cobranza y también para evaluar los préstamos. Trabajamos con los clientes para intentar resolver sus deudas y rehabilitar sus puntajes crediticios.

Se benefician de opciones de pago flexibles, planes de pago a largo plazo, descuentos y cosas por el estilo que intentamos ofrecer para llegar a acuerdos de pago amistosos. Si eso no funciona y nuestros datos indican que tienen la posibilidad de pagar, consideraremos recurrir al sistema legal. Eso les da una visión general de alto nivel de cómo funciona el mercado. Pasando al mercado en sí, aquí pueden ver que PRA, por cierto, se enfoca en ambos: estamos aproximadamente 50/50 entre los mercados de EE. UU. y Europa. Esta diapositiva muestra el mercado de EE. UU. El mercado de NPL, que es el más grande del mundo. El saldo actual de tarjetas de crédito en EE. UU. supera $1 trillion. Las tasas de castigo que pueden ver en la línea azul se han mantenido bastante estables, e incluso han mostrado una ligera tendencia a la baja.

Ese es, en cierto modo, el lado de la oferta: son los préstamos morosos que se castigan como incobrables, y en eso invertimos. Esto corresponde a EE. UU., pero en Europa se observa una dinámica similar. También tenemos un modelo de negocio muy interesante que funciona a lo largo del ciclo económico. Cuando la economía es sólida, cobramos bien en las carteras que ya tenemos. Tenemos una cartera grande. Nuestro ERC, es decir, las cobranzas restantes estimadas de esa cartera, actualmente es de $8.9 billion. Esperamos cobrar $8.9 billion de la cartera que tenemos durante los próximos años. Esa es una cifra bruta. No es el valor nominal que nos adeudan, sino el efectivo que esperamos cobrar realmente. En una economía más débil, veríamos mayores niveles de morosidad y tasas de castigo por parte de los bancos, lo que normalmente impulsaría al alza la oferta de NPL.

Eso crea una oportunidad interesante para negocios como el nuestro si la economía se desacelera. Obviamente, eso también podría afectar las cobranzas de la cartera existente que tenemos. Pero, históricamente, he observado que nuestros clientes son bastante resilientes. Por supuesto, les afectan las condiciones macroeconómicas, como a cualquiera. Pero quienes intentan pagar sus deudas y mejorar sus puntajes crediticios, entre otras cosas, normalmente pueden seguir haciéndolo en cierta medida, incluso si la economía se desacelera. Las personas ya han atravesado dificultades financieras personales para terminar en una cartera como esta. En cualquier caso, lo esencial es que hay una oportunidad interesante tanto en una economía sólida como si la economía se debilitara. Siguiendo adelante, quisiera hablar un poco específicamente de PRA.

Celebramos nuestro 30.º aniversario. Tenemos un equipo directivo con mucha antigüedad en la compañía. Creo que algo que nos distingue es nuestra escala y diversificación globales. Estamos presentes en 18 mercados de todo el mundo, con una distribución bastante equilibrada entre EE. UU. y Europa. Actualmente, la dinámica del mercado es bastante atractiva tanto en EE. UU. como en Europa. El entorno de oferta es bastante favorable. Ambos mercados son competitivos, como siempre digo, pero diría que el entorno de oferta es razonable. También estamos ejecutando una nueva estrategia, de la que hablaré más adelante, para mejorar nuestro desempeño. Estamos trabajando en una estrategia llamada PRA 3.0 y avanzamos bien en su ejecución. Se las explicaremos dentro de un momento. Nuestro negocio europeo ha tenido un desempeño muy bueno.

Hemos superado nuestros objetivos de efectivo durante 26 trimestres consecutivos, y tenemos un balance general sólido y financiamiento abundante. Creo que estamos bien posicionados para aprovechar las oportunidades. En cuanto a las métricas, en el segundo trimestre compramos carteras por un valor de $297 million. Cobramos $559 million en efectivo. Nuestro ERC, como dije antes, era de $8.9 billion. Generamos $58 million de utilidad neta. Nuestro EBITDA ajustado de los últimos 12 meses fue de $1.4 billion y nuestro apalancamiento neto fue de 2.67. Tuvimos nuestro séptimo trimestre consecutivo de reducción del apalancamiento, algo en lo que estamos muy enfocados. Seguimos adelante. Uno de los principales factores que distinguen a PRA es nuestra plataforma global. Tenemos una combinación equilibrada entre EE. UU. y Europa. Como dije antes, EE. UU. es el mayor mercado de NPL a nivel mundial.

Tiene un entorno regulatorio muy complejo, lo que en realidad crea barreras de entrada para el negocio. Aunque esto hace que operar en EE. UU. sea un desafío, el entorno es muy complejo, con normas federales, estatales y, en algunos casos, incluso municipales. Tenemos que desenvolvernos en ese entorno, pero creo que esa es también una de las barreras que ha hecho que un puñado de grandes participantes domine el mercado estadounidense. En Europa, tenemos una sólida trayectoria de inversión disciplinada. Como dije, hemos superado nuestros objetivos de efectivo durante muchos trimestres. También operamos una de las plataformas más eficientes en costos de la industria, y a lo largo de los años hemos invertido significativamente en TI, infraestructura y otros aspectos para mejorar el desempeño y aprovechar la tecnología en todo el negocio.

La ventaja de tener una presencia significativa en estas dos regiones es que, cuando los ciclos suben o bajan un poco de un país a otro, no estamos tan concentrados en un solo lugar y podemos desplegar capital en estas regiones. Si pensamos en la evolución de la industria y hacia dónde se dirige, identificaría tres tendencias principales. La primera tiene que ver con los datos y la analítica: trabajar para crear mejores modelos de evaluación, aprovechar capacidades analíticas más avanzadas, gestionar la interacción con los clientes y optimizar realmente las estrategias de cobranza para crear valor. En tecnología, obviamente todo avanza muy rápido. Estamos avanzando hacia plataformas modernas de contacto con clientes basadas en la nube. El trimestre pasado lanzamos en EE. UU. una nueva plataforma de contacto con clientes basada en la nube; ya la habíamos lanzado en Europa unos años antes.

Estamos trabajando para aprovechar la tecnología de IA en muchas áreas del negocio, desde los centros de contacto hasta las operaciones administrativas. También estamos desarrollando capacidades digitales para facilitar que los clientes interactúen con nosotros desde sus teléfonos u otros medios digitales. La última tendencia consiste en crear eficiencia operativa, con un modelo operativo escalable y una combinación adecuada de métodos de cobranza. En los últimos años nos hemos enfocado en desarrollar esto en el mercado estadounidense. Esto implica contar con una combinación de recursos tanto locales como en el extranjero, y utilizar agencias externas de cobranza de deudas. Nos encargamos directamente de cobrar las carteras, pero también recurrimos a terceros para que nos ayuden cuando buscamos flexibilidad o capacidades especializadas en nuestros socios.

Son el mismo tipo de agencias que también realizan este trabajo para grandes bancos. El año pasado, o mejor dicho, a principios de este año, lanzamos una nueva estrategia para PRA. La llamamos PRA 3.0 y tiene tres ejes principales. El primero es el capital y la inversión. Se trata de invertir con disciplina y asignar capital a las oportunidades con los mayores rendimientos. El segundo eje abarca las operaciones, la tecnología y los datos. Se trata de modernizar nuestro motor operativo, aprovechar la tecnología y aumentar nuestra eficiencia. El tercer eje se centra en las personas y la cultura: desarrollar una cultura de alto desempeño y asegurar que los incentivos de la administración estén alineados con los intereses de los accionistas y otras partes interesadas. Queríamos informarles sobre los avances que estamos logrando en estos tres ejes. Pasemos a la siguiente diapositiva.

Hemos seguido siendo disciplinados con nuestras inversiones. Llevamos siete trimestres consecutivos reduciendo el apalancamiento, y Rakesh hablará dentro de un momento sobre nuestra estructura de financiamiento, que creo que está en muy buena situación. También aumentamos nuestro ERC europeo, ya que el trimestre pasado registramos un ajuste significativo al alza en nuestra cartera europea. Eso demuestra la confianza que tenemos en el negocio y también la larga trayectoria de desempeño superior que hemos observado en ese mercado. En el segundo eje, llevamos a cabo dos importantes reestructuraciones de costos en nuestro negocio estadounidense. Eliminamos 215 puestos corporativos y administrativos. Eso representa una reducción del 25% en nuestra plantilla administrativa. También eliminamos 575 puestos en centros de llamadas. En conjunto, todo eso generará ahorros netos anualizados de $35 million una vez que alcance su ritmo operativo hacia finales del próximo año.