Llamada de resultados del T4 2026 de Comtech Telecommunications

Gracias a todos por acompañarnos hoy. Estoy aquí con Ken Traub, presidente del directorio, presidente y director ejecutivo de Comtech; Mike Bondi, nuestro director financiero; y Jeff Robertson, presidente de Allerium. Después de las intervenciones de Ken, Jeff y Mike, estarán disponibles para responder preguntas. Antes de comenzar, tengan en cuenta que el comunicado de prensa y el informe 10-K que publicamos esta tarde contienen un análisis detallado del trimestre y del año, y están disponibles en nuestro sitio web y en el sitio web de la SEC. Como se describe en esos documentos, el 14 de junio de 2026 firmamos un acuerdo para vender la mayor parte de nuestro negocio de comunicaciones satelitales y espaciales a una afiliada de Gilat Satellite Networks. Como resultado, la parte de ese negocio que se venderá se presenta como operaciones discontinuadas en nuestros estados financieros.

A menos que indiquemos lo contrario, los resultados financieros que analizaremos hoy corresponden a nuestras operaciones continuas, y los períodos comparables anteriores se reformularon para reflejar estos cambios. Nuestras operaciones continuas consisten en nuestro negocio de seguridad pública Allerium, nuestro negocio de soluciones de capacitación en ciberseguridad que conservamos, la liquidación de ciertos contratos del Ejército de EE. UU. que ahora están inactivos. y las funciones corporativas. Nuestro comunicado de prensa incluye conciliaciones de las medidas no GAAP que analizaremos con las medidas GAAP más directamente comparables. Cierta información presentada en esta llamada incluirá, entre otros temas, información relacionada con el desempeño y la situación financiera futuros de la compañía, los planes, objetivos y perspectivas de negocio de la compañía, y los planes, objetivos y perspectivas de negocio de la gerencia de la compañía. Los supuestos de la compañía respecto de dicho desempeño, perspectivas de negocio y planes son de carácter prospectivo y siempre implican riesgos e incertidumbres significativos. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de dicha información prospectiva.

Todas las declaraciones prospectivas están sujetas en su totalidad a las declaraciones de cautela contenidas en los documentos regulatorios de la compañía presentados ante la SEC. Dicho esto, le cedo la palabra a Ken.

¿Ken? Gracias, Maria, y buenas tardes a todos.

Agradezco que nos acompañen hoy. El año fiscal 2026 fue un año decisivo para Comtech. Cuando me incorporé a la compañía como director ejecutivo en enero de 2025, les dije que creo que el factor más importante para tener éxito en cualquier negocio, y especialmente en una reestructuración, es generar confianza con todas las partes interesadas clave, y que esa confianza se construye cumpliendo las promesas. Luego presenté un plan de transformación con cuatro pilares. Primero, nuestro primer pilar era restablecer y mejorar la disciplina operativa en toda la compañía. Nuestro segundo pilar era generar un flujo de caja operativo positivo. Nuestro tercer pilar era realizar una revisión integral de las alternativas estratégicas. Nuestro cuarto pilar era fortalecer la estructura de capital de la compañía. Hoy, con el año fiscal ya concluido, puedo informar que cumplimos cada una de estas promesas.

Permítanme abordarlas una por una, porque al cumplir las promesas que hicimos, no solo ejecutamos la reestructuración según lo previsto, sino que transformamos exitosamente nuestra compañía. Ahora Comtech es una compañía mucho más sólida en términos operativos, financieros, organizacionales y estratégicos. Nuestro primer pilar se centró en la disciplina operativa. Hoy, cualquier persona que observe Comtech verá una mejora drástica en la disciplina operativa en toda la compañía. Quisiera destacar algunos aspectos importantes. Primero, cualquiera observaría que tenemos una nueva cultura en toda la organización, centrada en la transparencia, el empoderamiento y la rendición de cuentas. Segundo, Comtech ahora tiene una estructura de costos considerablemente menor y mucho más eficiente. Tercero, implementamos un enfoque disciplinado para las iniciativas de productos y mercados. Cuarto, mejoramos la ejecución de proyectos. Por último, hemos dado prioridad a la gestión del capital de trabajo y la hemos optimizado.

Estas iniciativas ayudaron a impulsar la mejora drástica de los resultados financieros de Comtech, evidente en los aumentos significativos de los márgenes brutos y los márgenes de EBITDA que Mike analizará, pero resulta particularmente destacable el retorno a una generación más constante de flujo de caja operativo positivo, que comentaré con más detalle en un momento. La mejora de la disciplina operativa en toda la compañía también nos ayudó a ganarnos la confianza y credibilidad de nuestras principales partes interesadas, en especial nuestros empleados, clientes, proveedores y acreedores. El segundo pilar de nuestro plan de transformación se centró en que la compañía volviera a generar un flujo de caja operativo positivo. Durante los siete trimestres previos al 31 de enero de 2025, Comtech reportó pérdidas de flujo de caja operativo en cada trimestre, con una salida acumulada de efectivo de más de $80 million.

Después de asumir como director ejecutivo en enero de 2025 y anunciar el plan de transformación, reportamos un flujo de caja operativo positivo sobre una base consolidada en cada uno de los seis trimestres desde entonces, con un flujo de caja operativo positivo acumulado de más de $50 million en ese período. Esto nos permitió aumentar nuestra liquidez a más de $61 million al cierre del año fiscal 2026 y, al mismo tiempo, reducir nuestra deuda. Este es el mayor nivel de liquidez que Comtech ha tenido en su historia reciente y nos colocó en una posición sólida mientras nos enfocábamos en los dos pilares siguientes de nuestro plan de transformación: la revisión de alternativas estratégicas y el fortalecimiento de la estructura de capital. Nuestro tercer pilar del plan de transformación consistía en comprometernos a realizar una revisión integral de las alternativas estratégicas.

Llevamos a cabo un proceso muy amplio y deliberado, y consideramos todas las opciones pertinentes con el objetivo general de identificar el mejor camino para maximizar el valor para los accionistas a largo plazo. Por eso nos tomamos el tiempo necesario y ejecutamos los dos primeros pilares para crear la posición sólida que era clave para llevar a cabo un proceso exitoso. Al llevar a cabo un proceso amplio con varias alternativas a nuestra disposición, también obtuvimos flexibilidad de elección y poder de negociación frente a posibles interesados, ya que no dependíamos de una sola alternativa. Al considerar qué activos vender, una consideración importante fue generar efectivo para reducir el apalancamiento del balance general. Pero, en realidad, la consideración aún más importante fue conservar en la compañía el negocio más atractivo para nosotros, desarrollarlo y crear el mejor camino para generar valor a largo plazo. La respuesta quedó clara. La venta de la mayoría del negocio de comunicaciones satelitales y espaciales permitiría alcanzar varios objetivos.

Primero, la venta de S&S podría generar suficiente efectivo para pagar anticipadamente la mayor parte de nuestra deuda sénior y permitir una recapitalización. Segundo, aunque logramos reestructurarlo, a Comtech le ha resultado difícil gestionar el negocio de comunicaciones satelitales y espaciales a lo largo de los años. Tan recientemente como en el año fiscal 2025, el negocio de comunicaciones satelitales y espaciales reportó pérdidas operativas GAAP de más de $110 million y experimentó fluctuaciones importantes e impredecibles en su flujo de caja operativo a lo largo de los años. Tercero, al vender el negocio de comunicaciones satelitales y espaciales, que requiere mucho apoyo corporativo, podemos simplificar el negocio para que quede un solo segmento operativo y eliminar una cantidad significativa de gastos generales corporativos.

Por último, y lo más importante, nuestro negocio de seguridad pública en Allerium, junto con nuestros servicios de capacitación en ciberseguridad, que anteriormente formaban parte de comunicaciones satelitales y espaciales, tienen perfiles financieros muy atractivos y factores claros que pueden impulsar el crecimiento futuro. A diferencia del negocio de comunicaciones satelitales y espaciales que estamos vendiendo, Allerium es muy estable, con más de 80% de ingresos recurrentes anuales, contratos de largo plazo con clientes y una cartera de pedidos significativa. Nuestro negocio de ciberseguridad tiene características similares. Las innovaciones recientes en nuestro negocio, junto con la dinámica y los factores favorables de la industria que Jeff describirá con más detalle, ofrecen oportunidades de crecimiento a largo plazo muy interesantes sobre una base de negocio estable y predecible. Además, la venta de la mayor parte del negocio de comunicaciones satelitales y espaciales nos permite simplificar y reorganizar el negocio para que esté diseñado específicamente para respaldar el crecimiento y el éxito a largo plazo de nuestro negocio de seguridad pública.

Al comercializar el negocio de comunicaciones satelitales y espaciales, junto con nuestros asesores financieros de TD Securities, contactamos a más de 150 posibles compradores, firmamos más de 80 acuerdos de confidencialidad, nos reunimos con numerosos interesados y estamos muy satisfechos con el resultado, reflejado en el acuerdo definitivo que firmamos con Gilat para vender la mayor parte de ese negocio por $157.5 million, conservando ciertos activos que queríamos mantener. Ya recibimos $10 million del precio de compra al firmar el acuerdo y, aunque la operación aún está sujeta a aprobación regulatoria y otras condiciones de cierre, esperamos concretarla para fines de este año calendario. El cuarto pilar de nuestro plan de transformación era fortalecer nuestra estructura de capital, ya que la deuda elevada y costosa de la compañía y sus valores preferentes han sido un problema durante mucho tiempo.

En el año fiscal 2025 realizamos dos inversiones de deuda subordinada y dos modificaciones a nuestros acuerdos de deuda subordinada y crédito sénior, principalmente para eximir incumplimientos anteriores de cláusulas financieras, obtener dispensas temporales del cumplimiento de cláusulas futuras y reducir los pagos de intereses en efectivo a corto plazo. Estas modificaciones, junto con las mejoras operativas que logramos y que demostraron el retorno a un flujo de caja positivo constante, nos permitieron concluir, junto con nuestros auditores, que podíamos eliminar con confianza de nuestros estados financieros las revelaciones anteriores de la compañía que expresaban dudas sobre su capacidad para continuar como negocio en marcha. Este fue un mensaje muy positivo y una señal de nuestro progreso para nuestras partes interesadas, incluidos empleados, clientes y proveedores. Al mismo tiempo que firmamos el acuerdo definitivo con Gilat en junio de 2026, celebramos nuevas modificaciones con nuestros acreedores sénior, prestamistas subordinados y accionistas preferentes.