Llamada de resultados del T3 2026 de SEI Investments Co

Gracias y bienvenidos todos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de SEI. Agradecemos que nos acompañen hoy. En la llamada están Ryan Hicke, director ejecutivo de SEI; Sean Denham, nuestro director financiero y director de operaciones; y miembros de nuestro equipo ejecutivo, entre ellos Kristie Edling-Day, Michael Lane, Phil McCabe, Mike Peterson, Sneha Shah, Sanjay Sharma y Amy Sliwinski. Antes de comenzar, quisiera señalar que nuestro comunicado de prensa sobre los resultados y la presentación que acompaña la llamada de hoy están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, en seic.com. Esta llamada se transmite en vivo por internet y la grabación estará disponible en la página de eventos y transmisiones web de nuestro sitio. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Ryan. ¿Ryan? Gracias, Brad. Buenas tardes a todos.

Los resultados que SEI obtuvo en el tercer trimestre refuerzan las conversaciones que hemos mantenido con este público durante los últimos dos años y confirman por qué teníamos confianza en la estrategia que presentamos en el día del inversionista del año pasado. Los resultados aportan evidencia reiterada de que los cambios estratégicos que hemos realizado se están reflejando en toda la compañía. También demuestran que la naturaleza de nuestras relaciones con los clientes ha evolucionado. Ahora SEI se relaciona con los clientes en los niveles más altos de sus organizaciones para abordar temas más estratégicos y aporta un conjunto más amplio de capacidades a esas relaciones. En el tercer trimestre, SEI reportó un crecimiento de los ingresos del 14%, de la utilidad operativa ajustada del 25% y del EPS ajustado del 24% frente al año anterior.

Como referencia histórica de más largo plazo, el EPS ajustado alcanzado en el tercer trimestre está casi 50% por encima del nivel de hace dos años. Nuestro crecimiento sigue ampliándose en toda la compañía, con contribuciones de múltiples negocios tanto al desempeño financiero como a la actividad de ventas. En cuanto a los eventos de ventas, los eventos netos del tercer trimestre sumaron $47 millones, con lo que el total acumulado en lo que va del año llegó a $157 millones. Con un trimestre completo aún por delante en el año, ya superamos el nivel más alto de resultados de ventas de año completo en la historia de la compañía. Nos entusiasman los resultados y la trayectoria del negocio. Sean repasará los resultados con más detalle, pero quiero dedicar un par de minutos a hablar sobre lo que estamos observando en cada uno de los negocios a nivel macro. En IMS, la demanda se mantiene sólida, especialmente entre los grandes administradores de activos alternativos.

Seguimos siendo el socio preferido de quienes buscan escala global, amplitud en las clases de activos y tecnología moderna. En los últimos 18 meses, nos ha quedado claro que la reputación de SEI es una de nuestras ventajas competitivas más sólidas. Cuando las empresas evalúan socios de externalización, hablan con nuestros clientes actuales. Preguntan: «¿Quién puede ejecutar?» «¿Quién puede manejar la complejidad? ¿Quién puede apoyar el crecimiento futuro?». También preguntan: «¿Quién tiene una cultura centrada en el cliente y realmente entiende la naturaleza de una alianza?». Esas conversaciones están abriendo nuevas puertas con algunas de las empresas que recurren por primera vez a la externalización más grandes de la industria. También nos alienta la fuerte demanda de soluciones para iniciativas de venta minorista. Lanzamos con éxito nuestra agencia de transferencia para el segmento minorista, y nuestra capacidad de alts en CIT está cobrando impulso, con varios clientes que comenzaron a operar en el T3 y se espera que otros reciban financiamiento pronto.

Nuestro negocio de banca privada tuvo otro trimestre sólido y esperamos que la actividad de ventas se mantenga firme. Los servicios profesionales son un impulsor clave de esta aceleración. Al dar un paso atrás y analizar por qué se ha acelerado la actividad de ventas y por qué nuestros embudos de ventas son sólidos, los servicios profesionales parecen menos una oferta independiente en banca y más la pieza que faltaba y que ahora complementa la oferta de SEI. Creemos que este conjunto de soluciones tiene aceptación en todas nuestras bases de clientes empresariales. ¿Qué significa eso? Hace apenas unos años, nuestras conversaciones con los clientes giraban exclusivamente en torno a la oferta de la plataforma: «Esta es la plataforma. ¿Quieren comprarla?». Cuando hacen eso, se encasillan como proveedores.

Esas conversaciones con los clientes han evolucionado hacia temas de transformación: cómo simplificar los entornos tecnológicos, modernizar los modelos operativos, aumentar la captación de clientes, mejorar el uso de los datos, aprovechar la IA y prepararse para el crecimiento futuro. Los clientes buscan un socio que pueda ayudarlos a definir el estado futuro de su negocio. Como resultado, las mayores oportunidades de nuestro embudo ya no son simples reemplazos de plataformas. Son iniciativas integrales de transformación empresarial. Específicamente sobre la IA, entiendo que ha habido mucha preocupación en el mercado acerca de cómo podría afectar a SEI. El único efecto que estamos viendo es que la IA ha acelerado el interés de los clientes en asociarse con SEI. Está impulsando más demanda, no menos, y podemos señalar varios ejemplos concretos en nuestro embudo en los que esto ocurre. En cuanto al negocio de gestión de activos, el equipo ya superó la etapa de replanteamiento y está cobrando impulso en la fase de ejecución.

El progreso que hemos visto refleja un esfuerzo considerable en torno a la segmentación de clientes, la distribución, la interacción con los asesores, los precios, el desarrollo de productos y la adquisición de nuevos clientes. Estamos viendo una mayor interacción con los asesores de inversión registrados (RIAs), más actividad en el embudo institucional y una adopción continua de nuestras estrategias de ETF, que ahora suman más de $9 billion en activos bajo administración (AUM), frente a solo $4 billion el año pasado. Seguimos invirtiendo en distribución, productos, alianzas y talento. Esto incluye la reciente incorporación de Kristie Edling-Day como nuestra nueva directora de información (CIO), quien aporta una amplia experiencia en servicios financieros y tecnología para ayudar a impulsar nuestra estrategia de tecnología y productos. Creemos que el negocio avanza en la dirección correcta y esperamos que siga mejorando. Además, nuestra convicción en la asesoría financiera independiente y en la alianza con Stratos aumenta cada día.

Pudimos verlo de primera mano en nuestra reciente conferencia de asesores en Nashville, donde más de 500 asesores, incluidos los asesores de Stratos y su equipo directivo, se reunieron con verdadero entusiasmo por lo que todos podemos lograr juntos. Después de un año de trabajar estrechamente con Jeff y el equipo de Stratos, estamos aún más convencidos de que elegimos al socio adecuado para construir juntos en Estados Unidos. La combinación ya está generando nuevas oportunidades tanto en Stratos como en SEI, y creemos que podemos lograr mucho más juntos. Antes de concluir, quiero referirme a la rentabilidad. Los márgenes operativos ajustados del tercer trimestre se mantuvieron cerca de niveles récord, y esto no fue resultado de alguna iniciativa miope de recorte de costos. Es el resultado de construir un negocio más escalable y combinar inversiones bien pensadas con un sólido crecimiento de los ingresos. Creemos que esa combinación genera un valor significativo para los accionistas.

Como suelo decir en estas llamadas, un enorme agradecimiento a nuestra fuerza laboral global por su pasión y por cumplir con sus compromisos, y también a nuestros clientes por su confianza y alianza continuas. En conclusión, los resultados de este trimestre son excelentes, pero, en palabras de Jelly Roll: «El parabrisas es más grande que el espejo retrovisor por una razón: lo que tienes delante es mucho más importante que lo que queda atrás». Tengo mucha confianza en lo que sustenta nuestros resultados. Embudos sólidos, clientes entusiasmados y un negocio que se vuelve más capaz y eficiente cada día que pasa. Algunas personas nos dicen que SEI está de vuelta. Bueno, a eso respondemos: gracias, pero creemos que SEI todavía está muy lejos de haber definido quiénes seremos. Dicho esto, le cedo la palabra a Sean.

Gracias, Ryan. Pasemos a la diapositiva 4. SEI registró otro trimestre sobresaliente. Ryan ya cubrió los aspectos más destacados, así que me centraré solo en algunos elementos que afectaron los resultados. El tercer trimestre incluyó un elemento notable dentro de los gastos operativos. Dada la solidez de nuestros resultados en lo que va del año y nuestras perspectivas para el resto del año, aumentamos durante el trimestre la provisión para compensación por incentivos. Este ajuste redujo la utilidad operativa en $6 million y los márgenes operativos ajustados en aproximadamente 100 puntos básicos. Si bien afectó la rentabilidad reportada en el trimestre, en última instancia refleja el sólido desempeño que se está logrando en todo el negocio. Mantener ese desempeño requiere contar con las mejores personas y comprometerse a recompensarlas. El EPS ajustado disminuyó $0.02 frente al segundo trimestre, debido a dos elementos. En primer lugar, las ganancias netas por inversiones en entidades de interés variable disminuyeron $8 million frente al segundo trimestre.

Estas ganancias por inversiones pueden ser volátiles, y el T3 refleja lo que consideramos un nivel de contribución más normalizado. El segundo elemento es el ajuste a la compensación por incentivos que acabo de mencionar. Sin ese ajuste, la utilidad operativa ajustada habría aumentado aproximadamente 4% y los márgenes operativos ajustados se habrían expandido alrededor de 20 puntos básicos frente al T2. El trimestre también se benefició de una tasa impositiva efectiva ligeramente inferior a la normal, debido al elevado ejercicio de opciones sobre acciones por parte de los empleados después de que las acciones de SEI alcanzaran un máximo histórico. Además, la utilidad neta conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) se redujo en $32.5 million, registrados en otros gastos relacionados con nuestro acuerdo mutuo con Stratos para poner fin a la adquisición prevista de NSC, su asesor de inversiones registrado en México. Pasen a la diapositiva 5 para ver los resultados por segmento de negocio. El sólido desempeño financiero de SEI fue generalizado. Los gestores de inversiones lideraron el crecimiento orgánico de SEI: tanto los ingresos como la utilidad operativa aumentaron 14% frente al año anterior.

Sin la provisión elevada para compensación, la utilidad operativa habría aumentado 17%. El crecimiento se debió a la conversión de los éxitos de ventas anteriores en ingresos y a que nuestros clientes continuaron desplegando capital a niveles saludables. La banca privada también registró otro trimestre sólido, con un aumento interanual de 11% en los ingresos y de 38% en la utilidad operativa. Ese desempeño refleja un sólido apalancamiento operativo, con un crecimiento de los ingresos impulsado por contribuciones equilibradas de los servicios profesionales, la expansión de la plataforma y la gestión internacional de activos. Los asesores se beneficiaron de la adquisición de Stratos, que aportó $23 million en ingresos y $4 million en utilidad operativa durante el trimestre, incluidos $7 million de amortización. Stratos generó $11.5 million de EBITDA en el T3, un aumento de 17% frente al segundo trimestre. Stratos también completó una adquisición complementaria e incorporó a varios asesores durante el trimestre, y tiene oportunidades adicionales en proceso.

Seguimos observando interés de asesores de Stratos y SEI con mucha antigüedad que buscan soluciones de sucesión y continuidad, lo que crea otra vía de crecimiento para la plataforma combinada. Excluyendo Stratos, los ingresos de asesores aumentaron 10% y la utilidad operativa aumentó 7% interanual. Los resultados se beneficiaron de mayores valores de mercado y de la incorporación de clientes captados durante el último año. Los ingresos institucionales disminuyeron 2% interanual, pero aumentaron 1% frente al segundo trimestre. Las oportunidades en proceso de nuestro negocio institucional están mejorando, aunque sigue siendo difícil predecir cuándo ese avance se traducirá en resultados financieros. Pasando a la diapositiva 6, los márgenes operativos ajustados aumentaron 260 puntos básicos frente al año pasado. Frente al trimestre anterior, los márgenes operativos ajustados disminuyeron 80 puntos básicos debido a la mayor provisión para compensación. Excluyendo ese impacto, los márgenes operativos ajustados habrían aumentado aproximadamente 20 puntos básicos. Alcanzamos esos niveles de margen mientras seguíamos invirtiendo en el negocio.