Llamada de resultados del T2 2027 de Houlihan Lokey, Inc.

Gracias, operadora, y hola a todos. A estas alturas, todos deberían tener acceso a nuestro comunicado de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, que pueden encontrar en el sitio web de Houlihan Lokey, www.hl.com, en la sección de relaciones con inversionistas. Tengan en cuenta que en la conversación de hoy se incluirán declaraciones prospectivas. Estas declaraciones prospectivas, que suelen identificarse mediante palabras como indicar, sugerir, ver, será, esperar, creer u otras palabras o frases de significado similar, no garantizan el desempeño futuro. Estas declaraciones están sujetas a numerosos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de lo que esperamos. Por lo tanto, deben actuar con cautela al interpretarlas y basarse en ellas. Les remitimos a nuestras presentaciones recientes ante la SEC para consultar una explicación más detallada de los riesgos que podrían afectar nuestros futuros resultados operativos y nuestra situación financiera.

Salvo que lo exijan las leyes de valores aplicables, Houlihan Lokey no tiene obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva si cambian las circunstancias, las estimaciones de la administración o sus opiniones. Recomendamos a los inversionistas que revisen nuestras presentaciones regulatorias, incluido nuestro informe trimestral (10-Q) correspondiente al trimestre que terminó el 30 de septiembre de 2026, una vez que se presente ante la SEC. Durante la llamada de hoy, hablaremos de medidas financieras no basadas en los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Estas medidas no basadas en GAAP no deben considerarse de forma aislada, como sustituto de la información financiera preparada y presentada de conformidad con GAAP, ni como más importantes que dicha información. Además, estas medidas no basadas en GAAP tienen limitaciones, ya que no reflejan todos los elementos relacionados con los resultados de las operaciones de una compañía, según se determinan de conformidad con GAAP.

En nuestro comunicado de resultados y en nuestra presentación para inversionistas, disponibles en el sitio web hl.com, encontrarán una conciliación de estas medidas con las medidas GAAP más directamente comparables. Hoy nos acompañan en la llamada Scott Adelson, director ejecutivo de Houlihan Lokey, y Lindsey Alley, directora financiera. Harán algunos comentarios iniciales y luego abriremos la llamada para preguntas. Dicho esto, le cedo la palabra a Scott.

Gracias, Sipi. Les doy la bienvenida a todos a nuestra llamada sobre los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027. Cerramos el trimestre con ingresos de $692 millones y una utilidad por acción ajustada de $1.85. Los ingresos aumentaron 5% y la utilidad por acción ajustada se mantuvo sin cambios frente al mismo período del año pasado. Nuestros resultados del trimestre reflejan la normalización del entorno de mercado, que continuó durante octubre. Los indicadores clave apuntan a un desempeño sólido durante el resto del año en nuestros tres negocios, y hemos visto un retorno al crecimiento tanto en Europa como en Estados Unidos y en todos nuestros grupos industriales, excepto tecnología y atención médica. Sin embargo, mantenemos la cautela dada la volatilidad del entorno macroeconómico. Seguimos enfrentando vientos en contra debido a las tasas de interés, la persistente inestabilidad geopolítica y las dislocaciones en el sector del software. Nuestro negocio de Finanzas Corporativas generó ingresos de $481 millones en el trimestre, impulsados por mayores comisiones promedio por transacción.

De cara al tercer trimestre, nuestra cartera de proyectos y los niveles de actividad apuntan a un crecimiento durante el resto del año, aunque seguimos atentos a la volatilidad macroeconómica. A pesar del entorno de tasas de interés más altas de los últimos meses, las transacciones siguen avanzando por el proceso hasta su cierre, lo que nos indica que los fundamentos económicos más sólidos están pesando más que la incertidumbre macroeconómica. Reestructuración Financiera generó ingresos de $118 millones en el segundo trimestre, en línea con nuestras expectativas. Sobre la base de nuestra cartera de proyectos actual y de los niveles de actividad de nuevos acuerdos de los últimos meses, prevemos una segunda mitad del año más sólida e ingresos elevados por reestructuración hasta el año fiscal 2028. Nuestra reputación y experiencia en el sector del software nos han permitido obtener importantes contratos en este sector, y esperamos que estos proyectos comiencen a contribuir a los ingresos en el año calendario 2027. Asesoría Financiera y de Valuación generó ingresos de $93 millones en el segundo trimestre.

El crecimiento fue impulsado principalmente por nuestro negocio de valuación de portafolios. Incorporamos a 12 nuevos directores gerentes en el segundo trimestre, incluidos ocho que se unieron a nosotros mediante la adquisición de Intrepid Financial Partners, que se cerró en septiembre. Nos complace dar la bienvenida a nuestros nuevos socios a Houlihan Lokey. También en el segundo trimestre, dimos la bienvenida a nuestra nueva directora jurídica, Sipi Bhandari, a quien escucharon antes en la llamada. Todos estamos encantados de que Sipi se haya incorporado. Quisiera expresar mi sincero agradecimiento a Christopher Crain, quien se desempeñó como nuestro asesor jurídico general y miembro del equipo ejecutivo durante 22 años y, afortunadamente, seguirá como asesor sénior. En cuanto a las adquisiciones, nuestra cartera de oportunidades sigue siendo sólida y confiamos en que la combinación del crecimiento orgánico y las adquisiciones estratégicas seguirá profundizando, ampliando y fortaleciendo nuestra base de talento en todo el mundo.

Quiero agradecer a nuestros accionistas su apoyo, especialmente durante la volátil primera mitad del año fiscal. Seguimos ejecutando nuestro plan de negocios a largo plazo y creemos que somos la firma de asesoría de banca de inversión mejor posicionada para aprovechar las tendencias de nuestra industria durante la próxima década. Dicho esto, le cedo la palabra a Lindsey.

Gracias, Scott. Los ingresos de Finanzas Corporativas fueron de $481 millones en el trimestre, un aumento del 10% frente al mismo período del año pasado. Cerramos 142 transacciones este trimestre, frente a 171 en el mismo período del año pasado. Sin embargo, la comisión promedio por transacción de los acuerdos cerrados aumentó, ya que durante el trimestre hubo una proporción considerablemente mayor de transacciones con comisiones más altas que de transacciones con comisiones más bajas; lo contrario de lo que vimos el trimestre pasado. Los ingresos de Reestructuración Financiera fueron de $118 millones en el trimestre, una disminución del 12% frente al mismo período del año pasado. Cerramos 27 transacciones este trimestre, un 27% menos que en el mismo trimestre del año pasado, pero la comisión promedio por transacción de los acuerdos cerrados aumentó. Esperamos mayores ingresos en la segunda mitad del año y nos acercamos al año calendario 2027 con una cartera de proyectos récord y sólidos niveles de actividad.

En Asesoría Financiera y de Valuación, los ingresos fueron de $93 millones en el trimestre, un aumento del 7% frente al mismo período del año pasado. La cantidad de eventos que generaron honorarios se mantuvo relativamente estable, en 1,071 durante el trimestre, frente a 1,075 en el mismo período del año pasado. En cuanto a los gastos, la razón ajustada de gastos de compensación del segundo trimestre se mantuvo constante en 61.5% tanto en el año fiscal 2027 como en el 2026. Esperamos mantener nuestra meta de largo plazo de 61.5% para la razón ajustada de gastos de compensación en el año fiscal 2027. Nuestros gastos ajustados no relacionados con compensación aumentaron un 11%, a $91 millones en el trimestre, frente a $83 millones en el mismo período del año pasado. La razón ajustada de gastos no relacionados con compensación fue del 13.3% en el segundo trimestre, frente al 12.5% en el mismo período del año pasado. Nuestros otros ingresos y gastos generaron ingresos de aproximadamente $5 millones, frente a ingresos de aproximadamente $9 millones en el mismo período del año pasado.

La disminución se debió principalmente a menores saldos de efectivo durante el trimestre y a un menor rendimiento de nuestros valores de inversión. Nuestra tasa efectiva de impuestos ajustada fue del 30% en el trimestre, sin cambios frente al mismo trimestre del año pasado. Esperamos que la tasa efectiva de impuestos ajustada para todo el año fiscal 2027 se ubique entre 26% y 28%. En cuanto al balance general, cerramos el trimestre con aproximadamente $888 millones en efectivo no restringido y valores de inversión. Como recordatorio, en noviembre pagaremos los bonos diferidos en efectivo relacionados con el año fiscal 2026, lo que reducirá el efectivo de nuestro balance general. Además, en el segundo trimestre recompramos aproximadamente 397,000 acciones como parte de nuestro programa de recompra de acciones, por un total de aproximadamente $50 millones. Seguiremos evaluando la flexibilidad del balance general para realizar adquisiciones frente al efectivo excedente destinado a recompras de acciones. Con esto, operador, podemos abrir la línea para las preguntas.

Hola, Brennan. Hola, Brennan. Hola.