Llamada de resultados del T3 2026 de The Marcus Corporation

Para comenzar, debo señalar que durante nuestra llamada de hoy tenemos previsto realizar varias declaraciones prospectivas, que pueden identificarse por el uso de palabras como creer, anticipar, esperar u otras similares. Nuestras declaraciones prospectivas están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de los previstos o proyectados en dichas declaraciones. Estas declaraciones se realizan únicamente a la fecha de esta conferencia telefónica y rechazamos cualquier obligación de actualizar públicamente dichas declaraciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias posteriores.

Los riesgos e incertidumbres que podrían afectar nuestra capacidad para cumplir las expectativas expresadas en nuestras declaraciones prospectivas se incluyen bajo el título «Declaraciones prospectivas» en el comunicado de prensa que emitimos esta mañana para anunciar los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, así como en la sección «Factores de riesgo» de nuestro informe anual del ejercicio fiscal 2025 en el formulario 10-K, que pueden consultar en el sitio web de la SEC. Además, los remitimos a las divulgaciones y conciliaciones que proporcionamos en el comunicado de prensa sobre resultados de hoy con respecto al uso del EBITDA ajustado, una medida financiera no conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (non-GAAP), para evaluar nuestro desempeño y sus limitaciones. Pueden encontrar una copia en la página de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web, en investors.marcuscorp.com. Muy bien. Una vez aclarado esto, comencemos. Esta mañana comenzaré dedicando unos minutos a compartir los resultados del tercer trimestre y luego hablaré sobre nuestro balance general, liquidez y asignación de capital.

Después le cederé la palabra a Greg, quien centrará sus comentarios preparados en la situación actual de nuestros negocios y en lo que prevemos más adelante. Luego abriremos la llamada para preguntas. Esta mañana informamos otro trimestre récord, con resultados que superaron nuestras expectativas y establecieron récords de ingresos para el tercer trimestre en ambas divisiones. En cines, una sólida cartelera, encabezada por grandes éxitos de taquilla, mantuvo al público asistiendo a las salas hasta bien entrado el verano y generó los ingresos totales más altos de la temporada de cine de verano en la historia de Marcus Theatres. En hoteles, seguimos observando una sólida demanda de ocio durante nuestro trimestre de mayor actividad estacional, lo que impulsó ingresos récord para un tercer trimestre. Los ingresos récord del tercer trimestre en ambas divisiones se combinaron para generar los ingresos trimestrales más altos de cualquier trimestre en la historia de la compañía. Comenzaré con algunos aspectos destacados de nuestros resultados consolidados del tercer trimestre de 2026.

Los ingresos consolidados de $238 millones aumentaron 13.1% frente al trimestre del año anterior. La utilidad operativa del trimestre fue de $30.3 millones, un aumento de $7.6 millones, o 33%, frente al trimestre del año anterior. El EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $49.1 millones, un aumento de 21% frente al tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025. La utilidad neta del trimestre fue de $18.8 millones, o $0.60 por acción, frente a una utilidad neta de $13.2 millones, o $0.42 por acción, en el tercer trimestre del año anterior, excluyendo el efecto de una ganancia no recurrente de $3 millones, o $0.10 por acción después de impuestos, derivada de un acuerdo de seguro de propiedad. Pasando a los resultados por segmento, esta mañana comenzaré con nuestra división de cines.

Los ingresos totales del tercer trimestre de 2026, de $145 millones, aumentaron aproximadamente 21% frente al tercer trimestre del año anterior, principalmente debido al sólido desempeño de "Spider-Man: Brand New Day" y "The Odyssey", así como a una mayor contribución de las películas estrenadas en el segundo trimestre, en comparación con las películas que siguieron en cartelera el año pasado. Los ingresos comparables por entradas de cine aumentaron 21.8% en el tercer trimestre, y la asistencia comparable a los cines aumentó 16.8% frente al tercer trimestre del año pasado. Según datos de Comscore, la recaudación de taquilla en EE. UU. aumentó 27% durante el tercer trimestre de 2026 frente a la recaudación de taquilla en EE. UU. durante el tercer trimestre de 2025. Hay tres factores que afectaron el crecimiento de nuestros ingresos por entradas en comparación con el crecimiento reportado de la taquilla nacional.

En primer lugar, según nuestro análisis de los datos de taquilla, es importante señalar que nuestros ingresos por entradas del tercer trimestre de 2025 incluyeron la recaudación de dos películas cuyos ingresos de taquilla a nivel nacional no fueron reportados a Comscore por ciertos proveedores de contenido en streaming. La exclusión de la recaudación de estas películas del año anterior dio lugar a un mayor crecimiento de la taquilla nacional, y nuestro crecimiento de los ingresos por entradas se vio afectado negativamente en 2.8 puntos porcentuales frente al crecimiento de la taquilla nacional. En segundo lugar, durante el tercer trimestre de 2026, tomamos la decisión estratégica de no exhibir dos películas debido a las condiciones de los distribuidores, lo que, creemos, afectó negativamente el crecimiento de nuestros ingresos por entradas en aproximadamente un punto porcentual.

Si bien nunca es fácil decidir no exhibir ciertas películas, estamos comprometidos a lograr condiciones competitivas de mercado para el alquiler de películas y nos complace haber llegado a una resolución con el distribuidor de cara al futuro. Al ajustar por el efecto de estos dos factores, nuestros ingresos por entradas crecieron 25.6% en el tercer trimestre, lo que indica que el desempeño de nuestros ingresos por entradas estuvo aproximadamente 1.4 puntos porcentuales por debajo del de la industria. Creemos que nuestro desempeño de taquilla ligeramente inferior al nacional durante el tercer trimestre se debió principalmente a una combinación desfavorable de películas. Esto incluyó la película número 2 del trimestre, "The Odyssey", que tuvo un mejor desempeño en otras partes de EE. UU., donde no tenemos presencia, y en formatos premium con precios promedio de entrada considerablemente más altos. Nuestro precio promedio de entrada aumentó 4.3% durante el tercer trimestre de 2026 frente al año pasado.

El ingreso por entrada se vio favorecido por cambios estratégicos en los precios, una mayor proporción de nuestra asistencia en pantallas PLF y una menor proporción de asistencia los martes de precios especiales (Value Tuesday), en comparación con el trimestre del año pasado, debido a que el tercer trimestre del calendario del año pasado tuvo un martes adicional respecto del tercer trimestre de este año. También aumentamos los ingresos promedio por persona en alimentos y bebidas y concesiones en nuestros cines comparables, que crecieron 3.8% durante el tercer trimestre de 2026 frente al tercer trimestre del año pasado, impulsados por un aumento en las ventas de productos temáticos de películas y en los precios del menú. Las 10 películas más taquilleras del trimestre representaron aproximadamente 80% de la taquilla, frente a 72% correspondiente a las 10 películas más taquilleras del tercer trimestre del año pasado.

La programación de películas más concentrada y orientada a los éxitos de taquilla, frente a la programación menos concentrada del tercer trimestre del año pasado, dio lugar a un aumento de menos de un punto porcentual en el costo total de las películas como porcentaje de los ingresos por entradas. Por último, el EBITDA ajustado de la división de cines durante el tercer trimestre de 2026 fue de $46.3 millones, un aumento de más de 46% frente al trimestre del año anterior, debido principalmente al mayor volumen de asistencia. Pasando a nuestra división de hoteles y resorts, los ingresos totales antes de reembolsos de costos fueron de $82 millones en el tercer trimestre de 2026, un aumento de 2% frente al año anterior. El RevPAR de nuestra cartera de hoteles propios aumentó 2.1% durante el tercer trimestre frente al año anterior. Esto se debió a un incremento de 3.3% en la tarifa diaria promedio, o ADR, parcialmente compensado por una disminución de la tasa de ocupación general de poco menos de un punto porcentual.

Nuestra tasa de ocupación promedio en los hoteles propios fue de 77.5% durante el tercer trimestre de 2026. En nuestros hoteles propios comparables, excluido The Marc Hotel, que abrió a principios de 2026 como un nuevo hotel independiente con un nuevo conjunto competitivo, el RevPAR creció 7.4%. Según datos de Smith Travel Research, los hoteles comparables de la competencia en nuestros mercados registraron un aumento del RevPAR de 6.2% en el tercer trimestre de 2026 frente al tercer trimestre del año pasado, lo que indica que nuestros hoteles superaron en 1.2 puntos porcentuales a su conjunto competitivo. Creemos que nuestro mejor desempeño se debió principalmente a la sólida demanda de viajeros individuales y a una leve mejora en los viajes de negocios, mientras que la demanda de grupos fue algo más débil. Los viajes de grupos representaron aproximadamente 39% de nuestra combinación total de negocios, frente a 43% en el tercer trimestre del año pasado.

Al comparar nuestros resultados de RevPAR con los de hoteles comparables de categoría upper upscale en todo EE. UU., el segmento upper upscale registró un aumento del RevPAR de 7.8% durante el tercer trimestre frente al tercer trimestre del año pasado, lo que indica que nuestros hoteles tuvieron un desempeño inferior al de la industria en aproximadamente 5.7%. Creemos que nuestro desempeño inferior al de la industria a nivel nacional este trimestre se relaciona principalmente con la demanda de viajeros individuales vinculada a grandes eventos, en particular la Copa Mundial, que se realizaron en otros mercados donde no tenemos presencia, así como con una demanda más débil de grupos en nuestros mercados. Ante la debilidad de los negocios grupales y los eventos, nuestras operaciones de banquetes y servicios de catering disminuyeron moderadamente, y los ingresos por alimentos y bebidas cayeron 1.4% en el tercer trimestre de 2026 frente al trimestre del año anterior.

Por último, el EBITDA ajustado de hoteles disminuyó $600,000 en el tercer trimestre del año fiscal 2026 frente al trimestre del año anterior y se vio afectado negativamente por el aumento de los gastos de reparación y limpieza tras los graves daños causados por una tormenta en Grand Geneva Resort & Spa, ocurrida el 3 de julio, justo antes del fin de semana festivo del Día de la Independencia. Aunque nuestro equipo trabajó muchísimo para recuperarse y atender a los huéspedes del resort ese fin de semana, la tormenta generó dificultades operativas, cancelaciones, cierres del campo de golf y gastos adicionales de limpieza y reparación. Esperamos que los daños al resort estén cubiertos por el seguro de propiedad, y esperamos que el evento haya tenido un impacto negativo de aproximadamente $500,000 en el EBITDA ajustado debido a los costos adicionales de limpieza y a los ingresos perdidos durante el fin de semana festivo. Al excluir el impacto de la tormenta, nuestro EBITDA ajustado se mantuvo esencialmente sin cambios.

Además, el EBITDA ajustado del tercer trimestre también se vio afectado negativamente frente al del año anterior en el segmento hotelero por evaluaciones desfavorables de impuestos a la propiedad y por cambios trimestrales en el calendario de los proyectos de mantenimiento anual respecto de cuándo se realizaron esos proyectos en el año fiscal 2025. Pasando al flujo de efectivo y al balance general, el flujo de efectivo de nuestras operaciones fue de $38.4 millones en el tercer trimestre de 2026, frente a $39.1 millones en el trimestre del año anterior, lo que representa una ligera disminución, principalmente debido a diferencias en el calendario de varios pagos de capital de trabajo. Los gastos de capital totales durante el tercer trimestre de 2026 fueron de $10 millones, frente a $20.9 millones en el tercer trimestre del año fiscal 2025; durante el trimestre, los gastos de capital se destinaron principalmente a proyectos de mantenimiento en ambos negocios.