Llamada de resultados del T3 2026 de Illinois Tool Works Inc.

Presidente y director financiero, Michael Larsen. En la llamada de hoy, hablaremos sobre los resultados financieros de ITW del tercer trimestre de 2026 y proporcionaremos la guía (guidance) para el año completo 2026. La diapositiva 2 recuerda que esta presentación contiene declaraciones prospectivas. Para obtener más detalles sobre los riesgos importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas, consulten el Formulario 10-K de 2025 de la compañía y los informes posteriores presentados ante la SEC. Esta presentación utiliza ciertas medidas no GAAP, y el comunicado de prensa incluye una conciliación de esas medidas con las medidas GAAP más directamente comparables. Pasen a la diapositiva 3. Ahora tengo el gusto de ceder la palabra a nuestro presidente y director ejecutivo, Chris O'Herlihy. ¿Chris? Gracias, Erin, y buenos días a todos.

Como vieron en nuestro comunicado de prensa de esta mañana, el equipo de ITW logró otro trimestre de sólidos resultados operativos y financieros. Entre los aspectos destacados del tercer trimestre se incluyen un crecimiento orgánico de 4%, o de 5% si se excluye el impacto de un tornado en una de nuestras plantas de soldadura. El crecimiento de nuestros ingresos se vio impulsado por otro aumento significativo de la innovación centrada en el cliente, y estamos elevando nuestra proyección de CBI para el año completo a más de 3%. El margen operativo se expandió 40 puntos básicos, hasta 27.8%, y la utilidad operativa aumentó 6%, lo que marca un nuevo récord trimestral para ITW. El EPS GAAP superó nuestro estimado y aumentó 7%, hasta $3. Este trimestre, el impulso de la demanda siguió acelerándose en nuestros dos segmentos relacionados con los gastos de capital. El crecimiento orgánico fue de 16% en Test & Measurement and Electronics y de 7% en Welding, o de 15% si se excluye el tornado.

Además, Polymers & Fluids creció 8%, gracias a las sólidas contribuciones tanto de las ganancias de participación de mercado como de los nuevos productos. Además de aprovechar las condiciones favorables del mercado, seguimos avanzando significativamente en nuestra agenda de crecimiento orgánico a largo plazo en todos los segmentos. En ese sentido, me alienta mucho nuestro avance en innovación centrada en el cliente, que hasta ahora este año ha contribuido con más de 3% al crecimiento de los ingresos, frente a 2.4% en 2025. Como mencioné, ahora proyectamos que la CBI superará 3% en el año completo, lo que constituye el principal catalizador para alcanzar nuestra meta corporativa de un crecimiento orgánico sostenido, de alta calidad y de 4% o más. Nuestros resultados en lo que va del año ofrecen otra prueba de que la ejecución disciplinada de las prioridades de nuestra estrategia corporativa para la próxima etapa está dando sólidos resultados, lo que nos posiciona muy bien para 2027 y nos mantiene firmemente encaminados para alcanzar nuestras metas de desempeño para 2030.

Antes de pasar a los resultados finales, permítanme dedicar un minuto al desafortunado tornado que mencionamos en nuestra llamada de julio, que dañó dos de nuestras instalaciones de Welding y redujo nuestros ingresos en aproximadamente $40 millones, o un punto porcentual, en el tercer trimestre. Me complace decir que todos nuestros colegas estuvieron a salvo y que el equipo hizo un trabajo extraordinario al restablecer rápidamente las operaciones de manera segura y atender a los clientes. Nuestra rápida recuperación demuestra muy bien nuestra capacidad para detectar y responder, y es una prueba clave del valor de la cultura emprendedora descentralizada de ITW. Como el crecimiento de los pedidos de Welding supera ampliamente el de los ingresos, esperamos que Welding vuelva a registrar un sólido crecimiento en el cuarto trimestre y mantenga un buen impulso el próximo año.

En cuanto a los resultados finales, el equipo de ITW siguió ejecutando a un alto nivel, y las iniciativas corporativas contribuyeron con 130 puntos básicos a nuestro margen operativo. En un entorno inflacionario muy dinámico, nuestros equipos siguen respondiendo con decisión y eficacia. En general, la relación entre precios y costos fue favorable en el tercer trimestre. Como pueden ver, en algunos segmentos, como Automotive OEM y Construction Products, tenemos terreno por recuperar. En cuanto a la asignación de capital, durante el trimestre aumentamos nuestro dividendo 7%, lo que marca nuestro 63.º año consecutivo de aumentos del dividendo. En los primeros tres trimestres del año, hemos devuelto $2.7 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. En cuanto a nuestras perspectivas, estamos elevando en $0.05 la guía (guidance) del EPS GAAP para el año completo, a un nuevo punto medio de $11.50, lo que refleja un crecimiento interanual de 10%. Este es el tercer aumento de nuestra guía (guidance) en el año.

De cara a 2027, y con la salvedad de que aún no hemos elaborado nuestros planes anuales, el impulso de la demanda sigue fortaleciéndose en varios de nuestros mercados finales, especialmente en Welding y Test & Measurement and Electronics. Además, estamos cerrando este año con un CBI de más de 3%. Esperamos otra contribución significativa de nuestras iniciativas empresariales y márgenes incrementales en el rango de más de 40%. Nuestro marco de desempeño a largo plazo —crecimiento orgánico de más de 4% y márgenes operativos de 30% para 2030— sigue plenamente vigente y está claramente a nuestro alcance. Para concluir, quiero agradecer a nuestros dedicados colegas de ITW en todo el mundo. En particular, este trimestre, a los equipos de Welding en Appleton, Wisconsin, por su dedicación para atender a nuestros clientes y ejecutar nuestra estrategia con excelencia. Dicho esto, le cedo la palabra a Michael para que les explique los detalles de los segmentos y las perspectivas actualizadas para el año completo. Michael. Gracias, Chris, y buenos días a todos.

Comenzando por los ingresos, los ingresos totales crecieron 4.4%, impulsados por un crecimiento orgánico de 3.8%, una contribución de 0.3% por conversión de moneda extranjera y de 0.3% por una adquisición. Si excluimos el tornado en Welding, nuestra tasa de crecimiento orgánico habría sido de aproximadamente 4.8%. Es importante destacar que el crecimiento de los pedidos siguió acelerándose tanto en Welding como en Test & Measurement and Electronics, y la demanda se mantuvo sólida en Polymers & Fluids. En cuanto a los resultados, el margen operativo se expandió 40 puntos básicos interanuales, hasta 27.8%, con otra sólida contribución de 130 puntos básicos de las iniciativas empresariales. Frente al trimestre anterior, los márgenes mejoraron 110 puntos básicos respecto del T2. Durante el trimestre, los aumentos de precios y otras medidas compensaron los mayores costos de materias primas, tanto en dólares como en términos de margen. Estos factores favorables se vieron parcialmente compensados por la inflación en otras áreas, como los costos relacionados con los empleados. El flujo de caja libre fue de $851 millones, o 100% de la utilidad neta.

En lo que va del año, el flujo de caja libre creció 9%, a más de $2 mil millones, o 82% de la utilidad neta. Por último, el EPS GAAP fue de $3, un aumento de 7%, pese a un viento en contra de aproximadamente $0.10 debido a una tasa impositiva más alta, de 24.4%, frente a 21.8% el año pasado. En general, fue un trimestre sólido desde el punto de vista operativo y financiero, con un impulso positivo significativo de cara al futuro. Pasando a la diapositiva 4, desde una perspectiva regional, el crecimiento orgánico fue de 6% en nuestra región más grande, Norteamérica. Asia Pacífico creció 3%, con una caída de 2% en China, principalmente debido a una comparación difícil con el crecimiento de 10%, mientras que Europa se mantuvo estable. Pasando a los aspectos destacados de los segmentos, comenzando con Automotive OEM, los ingresos orgánicos cayeron 2% frente a una comparación difícil de +5% el año pasado. En el T3, Norteamérica cayó 1%, Europa 7% y China 1%.

Durante el trimestre, superamos ampliamente las tasas de producción tanto en Norteamérica como en China, mientras que Europa se vio afectada por una combinación desfavorable de clientes y la simplificación de líneas de productos. Para el año completo, esperamos superar los niveles de producción y mantenernos bien posicionados para seguir aprovechando nuestras oportunidades de crecimiento a largo plazo, como el crecimiento de los vehículos eléctricos en China. El margen operativo cayó 170 puntos básicos, principalmente debido a la inflación de la resina y al consiguiente desfase temporal entre precios y costos, parcialmente compensado por iniciativas empresariales favorables. Como de costumbre, esperamos recuperar con el tiempo el impacto de precios y costos, con el apoyo de los lanzamientos de nuevos productos, y seguimos encaminados para alcanzar nuestras metas de margen a más largo plazo para el segmento. Pasando a la diapositiva 5, los ingresos orgánicos de Food Equipment crecieron 1% en total, ya que la solidez de los servicios, con un crecimiento de 5%, ayudó a compensar una caída de 2% en equipos, lo que marcó una mejora secuencial notable frente a las caídas de equipos de un dígito medio registradas en el primer semestre.

A nivel regional, Norteamérica cayó 3% debido a una demanda institucional débil, aunque con una mejora secuencial, en áreas como la educación desde jardín de infantes hasta el último año de secundaria, afectadas por una reducción en los niveles de financiamiento; esto se vio parcialmente compensado por un crecimiento de un dígito alto en áreas como el comercio minorista. Como aspecto positivo, el crecimiento internacional volvió a ser sólido, con un aumento de 5% en el trimestre. El margen operativo mejoró 60 puntos básicos, hasta 29.8%. De cara al futuro, con pedidos en Norteamérica que crecieron un dígito medio este trimestre, ahora proyectamos un crecimiento orgánico interanual de un dígito bajo y una expansión del margen operativo en el T4. Pruebas y Medición y Electrónica registraron otro trimestre sobresaliente, con un crecimiento orgánico de 16%, liderado por un repunte de 31% en electrónica, que representa aproximadamente 40% de este segmento. Pruebas y Medición creció 8%, impulsada principalmente por la demanda de semiconductores; la actividad de pedidos de la industria general también comienza a repuntar.

Los dos principales motores del sólido crecimiento que estamos viendo en este segmento son, en primer lugar, nuestros negocios de ensamblaje electrónico, que atienden a la industria de las placas de circuito impreso, y, en segundo lugar, nuestros negocios relacionados con los semiconductores, que atienden a la industria de fabricación de chips. Mantener la inversión en nuestras iniciativas estratégicas de crecimiento en esos negocios a lo largo del ciclo nos ha permitido aprovechar plenamente las importantes oportunidades de crecimiento que aún tenemos por delante, mientras los pedidos siguen creciendo a un ritmo muy superior al de los ingresos. El margen operativo se expandió 330 puntos básicos, hasta 28.7%, principalmente como resultado de un sólido apalancamiento operativo. Pasando a la diapositiva 6, Soldadura se vio afectada, evidentemente, por el tornado ocurrido durante el trimestre, pero aun así logró resultados notablemente resilientes en ingresos y resultados finales, incluido un crecimiento orgánico de 7%, que habría sido de 15% sin el tornado.

Los ingresos por equipos crecieron 5%, ya que los pedidos siguieron aumentando con fuerza en la mayoría de los mercados finales, y los consumibles crecieron a doble dígito, impulsados tanto por vientos a favor del mercado como por la sólida adopción de nuevos productos. Norteamérica, que representa 85% del segmento de Soldadura, creció 8%, con un crecimiento generalizado en los mercados industriales y comerciales, a medida que el impulso de la demanda siguió fortaleciéndose en mercados finales como infraestructura, energía, aeroespacial, defensa y semiconductores. En cuanto a los resultados finales, la pérdida de utilidad operativa asociada con el tornado fue compensada por el seguro por interrupción del negocio, que tuvo un impacto favorable en los márgenes. De cara al futuro, esperamos que los márgenes de Soldadura vuelvan a sus niveles habituales, líderes en la industria. En Polímeros y Fluidos, el crecimiento orgánico alcanzó 8%, impulsado por la solidez de la mayoría de los mercados finales, una fuerte tracción de CBI y continuas ganancias de participación de mercado.

El crecimiento orgánico fue de 6% en el mercado de repuestos automotrices, mientras que el crecimiento orgánico de 12% en polímeros y 9% en fluidos contó con el respaldo de un sólido impulso en los mercados de la industria general y biofarmacéutico. El margen operativo se expandió 280 puntos básicos, hasta 31.3%. Pasando a la diapositiva 7. En nuestro segmento más sensible a las tasas de interés, Productos de Construcción, el crecimiento orgánico cayó 1%, frente a una caída que estimamos de entre 4% y 6% en los mercados finales. Norteamérica se mantuvo sin cambios, Europa cayó 2% y Australia y Nueva Zelanda crecieron 1%. Si bien la renovación residencial en Norteamérica cayó 2%, la construcción comercial, que representa alrededor de 15% de la región, creció 19% debido a la fuerte demanda en áreas como la construcción de centros de datos. El margen operativo cayó 170 puntos básicos, hasta 29.9%, principalmente debido a vientos en contra de corto plazo en la relación entre precios y costos.