Llamada de resultados del T1 2027 de Carpenter Technology Corp

Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de Carpenter Technology, que concluyó el 30 de septiembre de 2026. Esta llamada también se transmite por internet junto con las diapositivas de la presentación. Quienes nos escuchan por teléfono podrían experimentar un retraso en el avance de las diapositivas. Los participantes de la llamada de hoy son Tony Thene, presidente del consejo y director ejecutivo, y Tim Lain, vicepresidente sénior y director financiero. Las declaraciones de la gerencia durante esta presentación de resultados que sean proyecciones a futuro se basan en las expectativas actuales. Los factores de riesgo que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de estas proyecciones a futuro se encuentran en las presentaciones más recientes de Carpenter Technology ante la SEC, incluido el informe de la compañía en el Formulario 10-K correspondiente al año que terminó el 30 de junio de 2026, y los anexos adjuntos a esa presentación.

También tengan en cuenta que, en la siguiente discusión, salvo que se indique lo contrario, cuando la gerencia hable de ventas o ingresos, esa referencia excluye los recargos. Cuando nos referimos a los márgenes operativos, estos se basan en la utilidad operativa ajustada, excluyen partidas especiales y corresponden a ventas sin recargos. Ahora le cedo la palabra a Tony.

Gracias, John, y buenos días a todos. Comenzaré en la diapositiva cuatro con una revisión de nuestro desempeño en seguridad. Terminamos el primer trimestre con una tasa total de incidentes registrables de 1.7. Seguimos invirtiendo en programas para los empleados, con énfasis en identificar riesgos potenciales y minimizar la gravedad de las lesiones. Con nuestro enfoque en los indicadores preventivos, esperamos seguir avanzando hacia nuestro objetivo final: un lugar de trabajo sin lesiones. Pasemos a la diapositiva cinco para revisar el desempeño del primer trimestre. Nuestro desempeño en el primer trimestre fue un sólido comienzo del año fiscal 2027. Los principales puntos del trimestre se resumen en una narrativa breve y sencilla. Primero, una utilidad operativa récord en el primer trimestre, 28% superior a la del primer trimestre del año pasado. Los resultados récord fueron impulsados por mejoras en la productividad, una gestión disciplinada de la mezcla y la continua materialización de las medidas de precios.

Segundo, el margen operativo ajustado del segmento SAO igualó el récord del trimestre anterior, de 37.7%. Este es un logro impresionante, considerando que hubo menos días operativos y más actividad de mantenimiento preventivo que en el trimestre anterior. Para ser claros, no consideramos que este nivel de margen sea el máximo, ya que esperamos que el fortalecimiento de la demanda, la productividad y las medidas de precios nos lleven a niveles más altos. Tercero, las reservas siguen aumentando. En concreto, nuestras reservas de clientes de la cadena de suministro aeroespacial comercial volvieron a aumentar frente al trimestre anterior y crecieron 25% interanual. Es importante destacar que los submercados aeroespaciales más comentados, distribución y estructuras, aumentaron 23% frente al trimestre anterior y 49% interanual. Las reservas de motores aeroespaciales siguen aumentando frente al trimestre anterior. Es importante señalar que nosotros y muchos otros creemos que la industria apenas está al comienzo de este superciclo, y que se prevé una demanda aún más sólida en los próximos trimestres del año fiscal 2027 y en adelante.

Como dato adicional, numerosos clientes nos han confirmado que están haciendo pedidos a un nivel que ni siquiera alcanza para respaldar las tasas actuales de producción de los fabricantes de equipo original aeroespacial (OEM), y mucho menos los aumentos proyectados de las tasas de producción futura que la industria está planificando. Este es un punto importante porque respalda la idea de que las reservas deberán seguir aumentando significativamente en el futuro cercano para satisfacer la demanda. Cuarto, los precios siguen siendo un viento a favor. Con el fortalecimiento de la demanda y una brecha cada vez mayor entre la oferta y la demanda de superaleaciones de níquel, nuestros precios tanto para los negocios con contratos de largo plazo (LTA) como para los que no los tienen siguen elevados y aumentan de manera constante. Quinto, tenemos sólidos objetivos financieros para los años fiscales 2027 y 2029, y estamos enfocados en superarlos. Hablaré más sobre esto en mi diapositiva de cierre. Ese es el resumen del desempeño del trimestre y de la situación actual del negocio.

Las cinco áreas de interés principales para nuestros accionistas actualmente muestran señales positivas claras. Desempeño constante y récord de utilidad operativa, sólidos márgenes operativos con apalancamiento para seguir expandiéndose, aceleración de la demanda en mercados de uso final clave, beneficios continuos de las medidas de precios y perspectivas financieras líderes en la industria, con oportunidades para superar los objetivos. Pasemos a la diapositiva 6 para analizar más de cerca las ventas del primer trimestre y las condiciones del mercado. En el primer trimestre del año fiscal 2027, nuestras ventas totales, excluyendo los recargos por materias primas, bajaron 7% frente al trimestre anterior y subieron 5% interanual. Como esperábamos, la caída de las ventas frente al trimestre anterior se debió a las paradas de mantenimiento planificadas que comentamos en la última llamada de resultados.

Hoy centraré mis comentarios en el mercado de uso final aeroespacial y de defensa, ya que representa la mayoría de nuestras ventas. Las ventas en el mercado de uso final aeroespacial y de defensa bajaron 5% frente al trimestre anterior y subieron 10% interanual. Una vez más, esta caída frente al trimestre anterior era esperada y refleja el impacto de nuestras paradas de mantenimiento planificadas. A continuación, compartiré más detalles sobre las ventas por submercado. La variación de las ventas de motores aeronáuticos frente al trimestre anterior fue algo mejor que el promedio general del sector aeroespacial y de defensa. Las ventas de sujetadores aeroespaciales tuvieron un desempeño algo peor, aunque fue el segundo trimestre con mayores ventas registrado, solo superado por el trimestre anterior. Los submercados de estructuras aeroespaciales y distribución se mantuvieron prácticamente estables frente al sólido trimestre anterior, y el submercado de defensa bajó frente al trimestre anterior, principalmente debido a la falta de claridad sobre el financiamiento. Hablaré más sobre esto un poco más adelante.

Es importante señalar que, en un momento en que el mercado aeroespacial todavía se encuentra en las primeras etapas de un gran aumento de la producción, y durante un trimestre en el que tuvimos importantes paradas planificadas, registramos nuestro segundo trimestre con mayores ventas de aviación comercial y obtuvimos una utilidad operativa récord para un primer trimestre. A medida que consolidamos este sólido desempeño trimestral, permítanme darles una idea de cómo vemos que evolucionará el futuro cercano, cómo se están configurando las reservas actuales y qué nos están diciendo nuestros clientes en este momento. Algunos han expresado preocupación de que acontecimientos macroeconómicos como el conflicto con Irán, el aumento de los precios del combustible para aviones y el alza de los precios de los boletos reduzcan la demanda de viajes y, por consiguiente, afecten a toda la industria aeroespacial. Pero hasta la fecha, la industria ha mostrado resiliencia: las aerolíneas siguen reportando una fuerte demanda y el tráfico aéreo aumentó 14% frente al trimestre anterior.

Se espera que la actividad de mantenimiento, reparación y revisión (MRO) siga creciendo debido al entorno general de demanda y a la gran cantidad de motores que se acercan a su primera visita al taller. Airbus y Boeing siguen aumentando la producción, con pedidos pendientes que ahora superan los 16,000 aviones. Eso representa más de 10 años de producción. La industria proyecta fabricar aproximadamente entre 1,400 y 1,500 aviones nuevos en el año calendario 2026, y busca aumentar esa cifra, con tasas objetivo superiores a 2,100. Eso representa un aumento del 50% por encima de la tasa del año en curso. Repito: un aumento del 50% por encima de la tasa del año en curso. Claramente, aún estamos en las primeras etapas de este aumento de producción, y tenemos un crecimiento significativo por delante. Ningún cliente nos ha hablado de desacelerar ni de tener inquietudes sobre el crecimiento futuro del mercado aeroespacial. Las conversaciones se centran únicamente en el ritmo de crecimiento que alcanzarán.

Un acontecimiento clave de esta semana fue la aprobación del Boeing 737 MAX 10 por parte de la FAA. Este modelo es estratégicamente importante, ya que es la variante más grande del 737 y representa aproximadamente el 30% de los pedidos pendientes de Boeing. A medida que aumenta la producción de este modelo, esto aporta otro impulso positivo a la señal de demanda para la cadena de suministro aeroespacial. Nuestros pedidos trimestrales, o la tasa de recepción de pedidos, son un indicador importante de la expansión del crecimiento. Como mencioné antes, los pedidos de los submercados de distribución aeroespacial y estructuras aumentaron 23% frente al trimestre anterior y 49% interanual (a/a). En general, nuestros clientes de distribución aeroespacial informan que sus pedidos pendientes están creciendo, y que los pedidos recibidos superan la facturación. Su confianza está aumentando y prevén un crecimiento sólido de dos dígitos en el año calendario 2027, y tasas de crecimiento aún mayores en el año calendario 2028. Los pedidos de nuestro submercado de motores aeroespaciales siguen aumentando: subieron 10% frente al trimestre anterior y 22% interanual (a/a).

Nuestros clientes del segmento de motores aeroespaciales siguen teniendo una actividad muy intensa, y sus perspectivas de demanda para los años calendario 2027 y 2028 continúan fortaleciéndose a medida que los fabricantes de equipos originales (OEM) aumentan la actividad de pedidos. Además, estamos recibiendo pedidos urgentes en este submercado, y esperamos que aumenten a medida que la cadena de suministro amplíe su producción y la necesidad de un suministro confiable de materiales se vuelva aún más crítica. Los pedidos de elementos de fijación aeroespaciales disminuyeron frente al trimestre anterior, ya que es normal que los pedidos trimestrales sean irregulares en este submercado. Nuestros clientes de elementos de fijación aeroespaciales siguen diciéndonos que su actividad aún no se ha puesto completamente al día con las tasas actuales de fabricación de aviones, lo que respalda un mayor crecimiento a medida que los pedidos se ajusten a la demanda subyacente. Por último, pasemos al submercado de defensa, donde vemos un marcado contraste entre la demanda final y el comportamiento de nuestros clientes directos. Los pedidos disminuyeron frente al trimestre anterior y en términos interanuales.

La desconexión entre la demanda y la actividad de la cadena de suministro se debe a dificultades de financiamiento, ya que nuestros clientes directos no están viendo el flujo de fondos necesario para realizar pedidos acordes con las necesidades del Departamento de Defensa. Dada nuestra posición como proveedor crítico en múltiples programas de defensa, como plataformas de próxima generación de ala fija, aeronaves de ala rotatoria, misiles y municiones, hemos observado un aumento significativo de la interacción directa del Departamento de Defensa y los fabricantes de equipo original, mientras los clientes se preparan para las necesidades futuras. Por ejemplo, durante el último trimestre, la Marina seleccionó a Boeing para construir su caza F/A-XX de próxima generación. Ya estamos trabajando con la cadena de suministro en el diseño de elementos críticos para este caza, y Carpenter Technology respaldará aplicaciones críticas y aportará una cantidad significativa de material a esta plataforma. En general, el mensaje es absolutamente claro. La industria de defensa necesitará mucho más material para respaldar sus objetivos.

Al igual que la industria, esperamos que haya mayor claridad después de las elecciones de medio término. Una vez que se aclaren los presupuestos, prevemos una oleada de pedidos de material, con pedidos de emergencia significativos que impulsarán un crecimiento considerable en este submercado. Mis comentarios dejan claro que los indicadores clave de demanda, incluidos el aumento de los pedidos, el crecimiento de los pedidos pendientes de los clientes y la creciente urgencia por obtener material, apuntan a una aceleración continua de la demanda en nuestros mercados de uso final de mayor valor. En este entorno de aceleración de la demanda, seguimos enfocados en la ejecución para aprovechar la oportunidad de utilidad de alto margen y alto crecimiento que tenemos por delante. Analizaré más de cerca nuestras perspectivas en la última diapositiva. Primero, le cedo la palabra a Tim para que revise los resultados financieros.