Llamada de resultados del T3 2026 de Bausch Health Companies

Mi nombre es Garen Sarafian, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Participan en la llamada de hoy Thomas Appio, director ejecutivo; JJ Charhon, director financiero; y Jonathan Sadeh, director médico y jefe de Investigación y Desarrollo. Antes de comenzar, quisiera recordarles que la presentación de hoy contiene información prospectiva. Tómense un momento para revisar el aviso legal sobre declaraciones prospectivas que aparece al inicio de las diapositivas que acompañan esta presentación, ya que contiene información importante. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los expresados o implícitos en estas declaraciones prospectivas, y no deben confiar excesivamente en ellas. Consulten también nuestros documentos presentados ante la SEC y ante los Administradores de Valores de Canadá, donde se analizan ciertos factores de riesgo que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de las expectativas.

Utilizamos medidas financieras no basadas en los PCGA para ayudar a los inversionistas a comprender mejor nuestro desempeño operativo. Es posible que estas medidas no basadas en los PCGA no sean comparables con medidas de nombre similar utilizadas por otras empresas y deben considerarse junto con las medidas calculadas de acuerdo con los PCGA, y no en su lugar. Las conciliaciones de nuestras medidas no basadas en los PCGA se incluyen en el apéndice de las diapositivas que acompañan esta presentación, que también están disponibles en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Bausch Health. Por último, la guía financiera de esta presentación es válida únicamente a partir de hoy. No asumimos ninguna obligación de actualizar la guía. Nuestra conversación de hoy, miércoles 28 de octubre, se centrará en Bausch Health, excluyendo a Bausch + Lomb. Sin embargo, comentaremos brevemente los resultados de Bausch + Lomb anunciados esta mañana. Nos referiremos a las comparaciones interanuales con el mismo período del año pasado, salvo que se indique lo contrario.

Con esto, le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Tom Appio. ¿Tom? Gracias, Garen, y gracias a todos los que nos acompañan hoy.

Antes de hablar de nuestros resultados del tercer trimestre, quiero referirme brevemente a mi reciente nombramiento como director ejecutivo interino de Bausch + Lomb. Me honra y me entusiasma desempeñarme como director ejecutivo interino. Tras haber dedicado buena parte de mi carrera a la empresa, he adquirido un profundo conocimiento de su negocio, sus mercados, sus productos y, lo más importante, del excepcional equipo global que impulsa su éxito. Dicho esto, quiero reiterar que sigo plenamente comprometido con Bausch Health y con todas sus partes interesadas. Me enorgullecen nuestros 7,000 colegas en todo el mundo y todo lo que seguimos logrando juntos. Ambas empresas cuentan con equipos experimentados y prioridades operativas bien definidas, lo que nos permite mantener el enfoque en la ejecución en cada negocio. Pasemos ahora a Bausch Health.

Tuvimos otro trimestre sólido y alcanzamos 14 trimestres consecutivos de crecimiento interanual de los ingresos y del EBITDA ajustado de Bausch Health, excluyendo a Bausch + Lomb. Por primera vez, superamos los $1 mil millones en EBITDA ajustado trimestral, lo que marca otro hito importante para nuestra empresa. Generamos uno de nuestros niveles más altos de flujo de caja trimestral ajustado proveniente de las operaciones desde la salida a bolsa de Bausch + Lomb. Sobre la base del progreso alcanzado durante el primer semestre del año, esta generación de efectivo nos permitió reducir nuestra deuda neta en más de medio mil millones de dólares. La ejecución durante los primeros nueve meses nos da la confianza para volver a elevar nuestra guía para todo el año 2026 en cuanto a ingresos, EBITDA ajustado y flujo de caja ajustado proveniente de las operaciones.

Más importante aún, la consistencia de nuestro desempeño sigue demostrando la solidez de nuestra estrategia, la disciplina de nuestras operaciones y la responsabilidad que hemos desarrollado en toda la organización. Permítanme comenzar con algunos aspectos destacados del trimestre. En Salix, los ingresos aumentaron 16%, impulsados por los precios netos realizados y un mayor volumen de XIFAXAN en los canales que atendemos actualmente. Este es el 17.º trimestre consecutivo de crecimiento de Salix. Nuestro negocio internacional creció a una tasa de un dígito medio, tanto sobre una base reportada como orgánica. Canadá logró un crecimiento de 6%, con un impulso sostenido en los productos promocionados. EMEA registró su 15.º trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de los ingresos, respaldado por varios mercados, entre ellos Polonia y Hungría. América Latina también registró un crecimiento subyacente positivo tanto en las marcas establecidas como en los productos nuevos. Por último, Solta registró otro trimestre de crecimiento de dos dígitos en los ingresos reportados, respaldado por su destacado portafolio de estética y la integración exitosa de nuestro distribuidor en China.

Este trimestre, Thermage FLX creció 21% a nivel global, mientras que Fraxel FTX y Clear + Brilliant Touch crecieron 52% y 49%, respectivamente, aunque partían de bases más modestas. Estos resultados demuestran la amplitud de nuestra organización global y el progreso en múltiples segmentos, mercados y productos. Si bien estamos satisfechos con los resultados del tercer trimestre, el logro más importante es nuestra capacidad para mantener este nivel de desempeño a lo largo del tiempo. Tenemos mayor disciplina, responsabilidad y consistencia en nuestra ejecución en toda la organización. El resultado son 14 trimestres consecutivos de crecimiento de los ingresos y del EBITDA ajustado en un portafolio diversificado de negocios y mercados. Este desempeño refleja un conjunto consistente de principios de gestión que orientan la forma en que operamos el negocio todos los días. El primer principio es el crecimiento rentable de los ingresos, con el objetivo de generar valor a largo plazo. Los ingresos de los últimos 12 meses ofrecen una buena medida de ese progreso.

Esta métrica ha crecido cada trimestre desde el cierre de 2023, lo que representa un crecimiento acumulado de aproximadamente 24% durante ese período. En todos nuestros negocios, estamos optimizando las palancas operativas a nuestro alcance. En Salix, estamos maximizando el desempeño a lo largo del ciclo de vida de los productos, con el respaldo de nuestra plataforma de análisis de información sobre clientes y de sólidas capacidades comerciales. En Solta, estamos mejorando la ejecución comercial e invirtiendo en innovación e I+D para respaldar el crecimiento futuro. En el negocio internacional, estamos fortaleciendo el portafolio mediante lanzamientos de productos específicos, incluidos mercados importantes como México y Polonia. En todos nuestros negocios, el objetivo es el mismo: un enfoque comercial disciplinado que impulse un crecimiento sostenible y rentable. El segundo principio es la asignación disciplinada de recursos y el apalancamiento operativo. Realizamos inversiones estratégicas específicas donde vemos potencial de obtener rendimientos atractivos a largo plazo. Al mismo tiempo, evaluamos continuamente nuestra infraestructura y buscamos oportunidades de productividad en toda la organización.

Esta combinación de crecimiento rentable y disciplina en la asignación de recursos ha contribuido a una expansión de aproximadamente 740 puntos básicos en el margen de EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, en comparación con 2023. El tercer principio es la generación de efectivo. Nuestro desempeño operativo se ha traducido en un aumento del flujo de caja de nuestros negocios existentes. Esto ha respaldado una reducción de la deuda neta en cada trimestre desde el cuarto trimestre de 2023; este trimestre registró una de las mayores reducciones trimestrales de deuda neta desde la salida a bolsa de Bausch + Lomb. Estos principios fundamentales siguen guiando nuestras acciones y prioridades en toda la organización. Nuestro desempeño del tercer trimestre demuestra aún más que una ejecución constante puede crear valor sostenible en todo el negocio. Dicho esto, le cedo la palabra a JJ para que revise con más detalle nuestros resultados financieros y la guía (guidance) actualizada. ¿JJ? Gracias, Tom. Comencemos con nuestros resultados financieros consolidados no ajustados según los principios contables generalmente aceptados (no GAAP) del tercer trimestre, que encontrarán a partir de la página 12.

Los ingresos fueron de $2,941,000,000, un aumento de 10% sobre una base reportada y de 8% sobre una base orgánica frente al mismo período del año anterior. El margen bruto ajustado fue de 75%, 230 puntos básicos más que el año anterior. El EBITDA ajustado fue de $1,305,000,000, un aumento de $319,000,000, o 32% interanual. Por último, el flujo de caja ajustado de las operaciones fue de $782,000,000, un aumento de $274,000,000, o 54% interanual. Pasemos ahora al desempeño de Bausch Health, excluyendo Bausch + Lomb, durante el tercer trimestre, a partir de la página 14. Como indicó Tom anteriormente, tuvimos un tercer trimestre sobresaliente. Los aspectos destacados del trimestre fueron los siguientes: los ingresos fueron de $1,566,000,000, un aumento de 12% frente al tercer trimestre de 2025.

El EBITDA ajustado fue de $1,022,000,000, nuestro mejor desempeño trimestral desde la salida a bolsa de BNL. Por último, el flujo de caja ajustado de las operaciones fue de $539,000,000, un aumento de $192,000,000 interanual. Estos resultados reflejan un desempeño operativo generalizado en todo el portafolio. Aunque Salix sigue siendo el principal motor de crecimiento, todos los segmentos aumentaron sus ingresos y ganancias en el trimestre, un logro poco frecuente del que estamos muy orgullosos. Pasemos ahora al desempeño del tercer trimestre por segmento, comenzando con Salix en la página 15. Salix registró otro trimestre de crecimiento de dos dígitos tanto en ingresos como en ganancias del segmento. Los ingresos fueron de $831,000,000, un aumento de $115,000,000. Este desempeño sobresaliente se debió principalmente a XIFAXAN, cuyos ingresos crecieron 16% interanual gracias a precios netos realizados favorables y a la continua solidez de la demanda, como lo demuestra el crecimiento de 1.8% en las recetas minoristas totales, excluyendo Medicaid. Por separado, durante el trimestre, el número de pacientes nuevos que iniciaron tratamiento con nuestras marcas aumentó en 1,800 frente al trimestre anterior, lo que refleja la continua vitalidad de XIFAXAN en la actualidad.

Cabe señalar que el crecimiento del volumen en el T3 también se vio impulsado por un aumento del inventario en los canales. Pasemos al segmento internacional. Los ingresos del tercer trimestre fueron de $299 millones, un aumento de 4% en términos orgánicos frente al tercer trimestre del año pasado. El crecimiento contó con el aporte de todas las principales regiones geográficas, lo que refleja el amplio alcance del desempeño de nuestro portafolio internacional. Estos son algunos aspectos destacados por región. EMEA continuó su racha de crecimiento de ventas, con un aumento orgánico de 3%, y ahora acumula 15 trimestres consecutivos de crecimiento orgánico de los ingresos, un resultado notable. Cabe destacar a Polonia y Hungría, que crecieron 7% y 32%, respectivamente. LATAM continuó su regreso al crecimiento, impulsado por un aumento orgánico de 18% en nuestros 10 productos principales, gracias al desempeño sobresaliente de nuestra marca más grande, Bedoyecta, cuyos ingresos crecieron 28% en términos orgánicos.

Canadá también volvió a crecer, con un aumento orgánico de 7% en los ingresos, mientras que los productos promocionados registraron otro trimestre de ganancias de dos dígitos, liderados por RYALTRIS y CABTREO. Pasemos a la página 17 para revisar nuestro segmento Solta Medical. Solta registró ingresos sólidos de $165 millones en el trimestre, un aumento interanual de 18% sobre una base reportada. Asia-Pacífico continuó liderando el crecimiento reportado, con aumentos de 66% en China y de 23% en Taiwán. Corea se mantuvo relativamente estable, pese al crecimiento continuo de sus consumibles, cuyos ingresos aumentaron 18% interanual. Los ingresos orgánicos disminuyeron 4% durante el trimestre, lo que refleja una distribución diferente de los ingresos en los primeros nueve meses frente a lo que experimentamos en 2025, cuando la distribución fue mucho más desigual y estuvo impulsada por la volatilidad de los aranceles a las importaciones estadounidenses hacia China.