Llamada de resultados del T3 2026 de DaVita Inc.

Gracias y bienvenidos a nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre. Agradecemos que sigan interesados en nuestra compañía. Soy Nic Eliason, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas, y hoy me acompañan Javier Rodriguez, nuestro director ejecutivo, y Joel Ackerman, nuestro director financiero. Tengan en cuenta que, durante esta llamada, podemos hacer declaraciones prospectivas en el sentido de las leyes federales de valores. Todas estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres conocidos y desconocidos que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas. Para obtener más detalles sobre estos riesgos e incertidumbres, consulten nuestro comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre y nuestras presentaciones ante la SEC, incluido nuestro informe anual más reciente en el Formulario 10-K, todos los informes trimestrales posteriores en el Formulario 10-Q y otras presentaciones posteriores que hagamos ante la SEC.

Nuestras declaraciones prospectivas se basan en la información que tenemos disponible actualmente, y no tenemos la intención ni asumimos el deber de actualizar estas declaraciones, salvo cuando la ley lo exija. Además, queremos recordarles que durante esta llamada analizaremos algunas medidas financieras no GAAP. En nuestro comunicado de prensa sobre los resultados, presentado ante la SEC y disponible en nuestro sitio web, se incluye una conciliación de estas medidas no GAAP con las medidas financieras GAAP más comparables. Ahora le cedo la palabra a Javier Rodriguez.

Gracias, Nic. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Una vez más, nuestros compañeros de equipo brindaron una atención excelente a nuestros pacientes y obtuvieron resultados sólidos para nuestros accionistas. Estamos viendo avances importantes en toda nuestra estrategia clínica, y las inversiones en innovación se están traduciendo en mejores resultados para los pacientes y un desempeño empresarial más sólido. Nuestro negocio de atención integrada de la enfermedad renal, que está alcanzando una etapa de madurez, es un claro ejemplo: sigue ofreciendo resultados clínicos para nuestros pacientes y comienza a demostrar su potencial económico. En esa misma línea, el despliegue de los dializadores de HD ampliada marca un nuevo capítulo emocionante en la manera en que estamos avanzando en la atención renal. Hoy compartiré más información sobre estas prioridades, revisaré nuestro desempeño financiero del tercer trimestre, presentaré nuestras perspectivas para el resto del año y hablaré brevemente sobre políticas públicas. Pero primero, como siempre, comencemos con nuestro avance clínico destacado. Hoy destacaré nuestros avances en el manejo de líquidos.

A menudo nos preguntan cuáles son los factores clínicos detrás de las mejoras recientes en la mortalidad, y la sobrecarga de líquidos es una de las áreas críticas en las que nos enfocamos. Como la insuficiencia renal deteriora la capacidad del organismo para eliminar líquidos, el manejo de la ingesta de líquidos entre tratamientos y la eliminación segura del exceso de líquidos durante la diálisis requieren vigilancia constante tanto de los pacientes como de los equipos de atención. Si no se controla, el exceso de líquidos sobrecarga los sistemas cardiovascular y pulmonar, lo que contribuye a la presión arterial alta, la insuficiencia cardíaca y las dificultades respiratorias. Al desarrollar protocolos clínicos especializados, complementados con capacitación específica para nuestros compañeros de equipo y herramientas digitales propias, hemos dotado de manera única a nuestros equipos de atención para manejar los líquidos con mayor precisión. Gracias a estos esfuerzos integrados, hemos observado una mejora del 10% en los tratamientos que logran una eliminación óptima de líquidos, una mejora del 5% en el manejo del aumento de peso de los pacientes entre tratamientos y una reducción de casi 5 libras en el peso promedio de los pacientes.

Estos avances son factores clave que respaldan las mejoras continuas en la mortalidad y elevan la calidad de vida diaria de nuestros pacientes. Ya que estamos hablando de temas clínicos, pasaré ahora a una actualización sobre nuestros esfuerzos para brindar una atención mejorada a nuestros pacientes mediante la eliminación de moléculas medianas. El trimestre pasado destacamos la evidencia clínica reciente sobre los dializadores de HD ampliada, incluido el potencial de lograr una mejora de la mortalidad superior al 20%, junto con nuestros planes para implementar ampliamente esta tecnología en toda nuestra red. Hemos completado pruebas piloto en 150 centros con más de 10,000 pacientes para garantizar una implementación fluida y exitosa a escala. Con base en esta experiencia, esto es lo que hemos aprendido. En primer lugar, los comentarios de los pacientes y los médicos fueron abrumadoramente positivos. Como contexto, aproximadamente el 75% del total de pacientes es clínicamente elegible para la HD ampliada.

Este grupo de pacientes elegibles excluye a quienes reciben diálisis en casa o en un entorno de atención aguda, a los pacientes pediátricos y a quienes tienen lesión renal aguda. La adopción entre los pacientes clínicamente elegibles del programa piloto superó el 90%, por encima de nuestras expectativas. Dentro de ese grupo, los pacientes nos dicen que se sienten mejor después del tratamiento y tienen más energía que con su terapia anterior. Uno de los objetivos de la HD ampliada es mejorar la calidad de vida de los pacientes, y es alentador escuchar los primeros comentarios que respaldan este esfuerzo. De manera similar, nuestros médicos asociados han brindado un apoyo abrumador. El respaldo de la comunidad médica es fundamental para que la innovación tenga éxito, y los nefrólogos han respondido a la evidencia clínica y participan activamente para transformar el estándar de atención. Agradecemos profundamente la colaboración de nuestros médicos asociados en nuestros esfuerzos continuos por innovar. En segundo lugar, estamos preparados desde el punto de vista operativo.

Nuestros colaboradores, sistemas y cadena de suministro están bien preparados para gestionar esta transición con éxito. Más del 95% de los colaboradores clínicos a nivel nacional ya recibió capacitación sobre la HD ampliada para garantizar la continuidad fluida de la atención de nuestros pacientes. Como recordatorio, los nuevos dializadores de HD ampliada son compatibles con nuestras máquinas de diálisis actuales. Como resultado, comenzaremos el despliegue nacional la próxima semana y esperamos una transición rápida en toda nuestra red, que llevará la HD ampliada a la gran mayoría de los pacientes elegibles en noviembre. Por último, desde la perspectiva financiera, no esperamos un impacto neto significativo en la utilidad operativa ajustada para 2026 ni para 2027. Prevemos que el impacto positivo de una menor mortalidad y un mayor crecimiento del volumen comenzará en la segunda mitad de 2028 y aumentará con el tiempo. Lo más importante es que esta innovación significa que más pacientes vivirán más tiempo, lo que representa un hito clave en nuestro camino para volver a un crecimiento del volumen de 2% o más para 2029.

Pasemos al desempeño financiero. La utilidad operativa ajustada del tercer trimestre fue de $561 millones y la utilidad por acción ajustada fue de $3.82. Joel dará detalles sobre los factores que incidieron en esos resultados del T3. Al tomar distancia de las cifras trimestrales para analizar el año completo, quiero destacar dos tendencias que están dando forma a 2026 y a nuestro desempeño futuro. Comenzando por la tecnología. En los últimos años, hemos invertido más de $1 mil millones para modernizar nuestra plataforma tecnológica y fortalecer nuestras capacidades en toda la empresa. Estas inversiones están generando beneficios clínicos y financieros tangibles, y contribuyen a mejoras en la mortalidad, las operaciones de ingresos, la productividad laboral, la gestión de la atención de IKC y los costos de farmacia. Menciono esto para destacar que nuestras inversiones en TI en diálisis en EE. UU. son mayores de lo que habíamos previsto al comenzar el año, por lo que representan un lastre para nuestro desempeño financiero de todo el año.

En adelante, esperamos que el crecimiento de las inversiones en tecnología se desacelere. El segundo aspecto destacado son nuestros resultados en Atención Integral del Riñón, o IKC. Superamos el plan en el tercer trimestre y estamos encaminados a superar nuestra guía (guidance) original para IKC de este año. Logramos avances significativos en el impacto en los pacientes del que empezamos a hablar en 2021, tanto en etapas tempranas de la enfermedad renal crónica como en pacientes actuales con ESKD que reciben diálisis. Permítanme darles más detalles sobre las dos palancas operativas que contribuyen al desempeño financiero de IKC. La primera es el gasto médico bajo nuestra gestión. Como hemos señalado en trimestres anteriores, hemos sido disciplinados al buscar oportunidades para hacer crecer este negocio. Estamos avanzando de cara al próximo año, incluido el anuncio reciente de nuestra alianza con Humana, que ampliará la atención en etapas tempranas a aproximadamente 10,000 pacientes con enfermedad renal crónica.

La segunda es nuestra tasa de ahorro, que refleja nuestra capacidad para reducir el costo total de la atención y ha mejorado de manera constante interanual (a/a). Esto es particularmente alentador porque refleja avances continuos en el desempeño clínico a medida que madura nuestro modelo de atención. Nuestras inversiones en tecnología están mejorando la capacidad de nuestros equipos de atención para identificar dónde y cuándo intervenir y ayudar a nuestros pacientes a tener mejor salud. Nuestras intervenciones clínicas están reduciendo las hospitalizaciones y readmisiones evitables, al tiempo que aumentan las tasas de transiciones planificadas y óptimas a la diálisis. Estos resultados mejoran los desenlaces de los pacientes y, a la vez, generan ahorros compartidos sustanciales para CMS y nuestros socios de planes de salud Medicare Advantage. Esto refuerza nuestra confianza en 2026 y en el potencial económico a largo plazo del negocio de IKC. Ahora esperamos que IKC genere al menos $65 millones de utilidad operativa ajustada en 2026, un aumento de al menos $25 millones frente a la guía (guidance) anterior.

Todo esto nos lleva a actualizar nuestras perspectivas financieras para el resto del año. Con un trimestre restante del año, ahora estamos acotando nuestros rangos de guía (guidance) para todo 2026. Ahora esperamos una utilidad operativa ajustada dentro de un rango de $2.175 mil millones-$2.25 mil millones y una utilidad por acción ajustada dentro de un rango de $14.30-$15.20. Esto refleja el aumento de la guía (guidance) para IKC, compensado por mayores costos de diálisis en EE. UU., en particular por mayores inversiones en tecnología, como señalé anteriormente. Antes de cederle la palabra a Joel, quiero comentar brevemente dos actualizaciones recientes de políticas. En primer lugar, ayer CMS publicó la regla final sobre ESRD. Esta confirma la incorporación permanente de los quelantes de fosfato al paquete de servicios de diálisis, lo que representa un excelente resultado para los pacientes y ha permitido ahorrar costos al gobierno. Dentro del ajuste general de tarifas, hay más factores en juego que en años anteriores.

El aumento tarifario anunciado para las grandes organizaciones de diálisis es de 3.5%, es decir, 1.5% más que en la regla propuesta. A diferencia de años anteriores, este estará sujeto a ajustes trimestrales a la baja después del T1. En segundo lugar, quisiera compartir algunas reflexiones sobre el Plan Nacional de Atención Renal que HHS publicó la semana pasada. Compartimos los objetivos de la administración en torno a la intervención más temprana, la ralentización de la progresión de la enfermedad, la mejora del proceso de trasplante, la ampliación de las opciones para los pacientes y la mejora de los resultados. También agradecemos la oportunidad de trabajar con el gobierno para crear un marco que fomente una mayor competencia dentro de este complejo ecosistema. Muchos elementos del plan requerirán el desarrollo de políticas y posiblemente acciones del Congreso antes de traducirse en medidas concretas, y esperamos trabajar con HHS y las agencias pertinentes a medida que avance ese trabajo. Ahora le cedo la palabra a Joel para que analice con más detalle nuestro desempeño financiero.

Gracias, Javier. En el tercer trimestre, la utilidad operativa ajustada fue de $561 millones. La utilidad por acción ajustada fue de $3.82 y el flujo de caja libre fue de $276 millones. Hoy brindaré más detalles sobre los resultados del trimestre y compartiré algunas reflexiones sobre el T4 y la guía (guidance) para todo el año. En cuanto a la diálisis en EE. UU., la utilidad operativa ajustada estuvo en línea con nuestras expectativas. Les explicaré la trilogía, comenzando por el volumen. El volumen total de tratamientos creció 1.2% frente al tercer trimestre de 2025, y los tratamientos por día normalizado aumentaron aproximadamente 65 puntos básicos interanuales (a/a). El aumento del censo de pacientes impulsó el crecimiento interanual, principalmente como resultado de la mejora en la mortalidad. El aumento del censo no se vio compensado durante el trimestre por un repunte de los tratamientos no realizados. Como recordatorio, el cuarto trimestre tendrá un viento en contra de aproximadamente 1% para el volumen de tratamientos debido a la composición de los días, en comparación interanual.