Llamada de resultados del T2 2026 de Namib Minerals Ordinary Shares

Gracias, Dan, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos para hablar de los resultados del primer semestre de 2026 de Namib Minerals. Quiero comenzar con un resumen de los avances de Namib Minerals desde nuestra última llamada y ofrecerles actualizaciones sobre How Mine, Red Wing, nuestra estrategia de desarrollo, cómo financiamos nuestro plan y nuestras prioridades para el resto del año. Luego le cederé la palabra a Sphe para que explique con más detalle nuestro desempeño financiero. El primer semestre de 2026 fue un período de avances y de inversión continua en Namib Minerals. En términos financieros, el negocio se benefició de un entorno de precios del oro considerablemente más sólidos, mientras que las iniciativas de costos y eficiencia que implementamos en toda la organización también empezaron a mostrar resultados tangibles. La empresa logró un cambio significativo en sus ganancias subyacentes. Los ingresos aumentaron 40% hasta $50.8 million.

La utilidad bruta se duplicó hasta GBP 27 million, con un margen de 53%, y el EBITDA ajustado aumentó 76% hasta GBP 19 million. Esto se debió a un precio del oro considerablemente más sólido y se logró con costos de producción inferiores en términos absolutos a los de hace un año. En términos operativos, How Mine produjo 11,373 onzas en 2026 H1, 11% menos que las 12,741 onzas que produjimos en 2025 H1. La causa principal fue la ley, de 1.7 gramos por tonelada frente a 1.9 hace un año, con un tonelaje prácticamente igual. Debido a ese primer semestre, la planta ampliada solo contribuirá durante parte del cuarto trimestre. Hoy estamos revisando nuestra guía de producción para todo el año. En un momento explicaré las cifras y los motivos. En términos estratégicos, el primer semestre de 2026 y las semanas transcurridas desde entonces han impulsado a la empresa.

Completamos el desagüe de Red Wing el September 21, 2026, antes del objetivo para el cuarto trimestre que publicamos en julio. Habíamos publicado plazos e hitos de desarrollo, denominados hitos de desarrollo, con respecto al desarrollo de Red Wing. Ahora adelantaremos el reinicio de la producción en Red Wing, tema que abordaré con más detalle en breve. El reinicio se financiará con flujos de efectivo generados internamente y se prevé obtener el primer oro a más tardar en January 2027. También hemos mantenido nuestro enfoque disciplinado de financiamiento y estamos trabajando con bancos locales para obtener líneas de crédito para los hitos de desarrollo sin emitir nuevas acciones. How Mine sigue siendo la base operativa de Namib Minerals y la principal fuente de producción de nuestra cartera en la actualidad. Durante el primer semestre del año, la producción se vio afectada por leyes más bajas y una ligera caída del tonelaje. Mientras que el rendimiento de procesamiento y la recuperación se mantuvieron relativamente estables.

La mina ha estado limitada por su planta de procesamiento. En el primer semestre procesamos 233,000 toneladas, cifra cercana a la capacidad total de la planta existente. Cuando la ley cae, como ocurrió, no hay capacidad excedente para compensar las onzas con más toneladas. La ampliación de la planta elimina esa limitación. Eleva nuestra capacidad de procesamiento de aproximadamente 40,500 toneladas al mes a 55,000 toneladas al mes, un aumento de alrededor de 36%. La instalación de la capacidad de procesamiento está prácticamente terminada. La planta está instalada. Los controles previos a la puesta en marcha están en curso. Esperamos ponerla en marcha a mediados de octubre. Esto está dentro del plazo para el segundo semestre que indicamos. Sin embargo, es más tarde de lo previsto en el plan de producción y posterior a lo que suponía nuestra guía original. Esperamos un período de aumento gradual de seis a ocho semanas, lo que significa que la planta ampliada debería operar a plena capacidad para finales de diciembre.

Este es un hito importante para nuestro negocio. La capacidad adicional respaldará un aumento significativo del rendimiento de procesamiento y nos permitirá distribuir nuestra base de costos actual entre mayores volúmenes de producción. Nuestra guía para 2026 era de 28,000 a 31,500 onzas. Incluso alcanzar el extremo inferior del rango exigiría más producción en los últimos meses del año de la que la planta ampliada puede ofrecer a plena capacidad, y no alcanzará su plena capacidad hasta una etapa posterior del trimestre. Por lo tanto, revisamos nuestra guía de producción para todo 2026 a 26,500 a 27,000 onzas. Ese rango supone la puesta en marcha a mediados de octubre, un aumento gradual de seis a ocho semanas y leyes de cabeza de 1.7 a 1.9 gramos por tonelada. Spe explicará qué significa esto para nuestra guía de costos. La revisión se refiere al calendario de 2026. No se refiere a la capacidad del activo.

Una vez que la planta ampliada opere a plena capacidad, How Mine podrá producir a un ritmo anualizado de más de 30,000 onzas con las leyes que estamos explotando actualmente. Esperamos entrar en 2027 a ese ritmo y presentaremos la guía formal para 2027 en el primer trimestre. Como explicará Sphe Mchunu en detalle, también hemos avanzado bien en materia de costos al reforzar nuestro enfoque de compras e impulsar eficiencias en las operaciones para racionalizar la base de costos subyacente. Una parte significativa de la base de costos de How Mine es fija. La menor producción del primer semestre distribuyó esos costos entre menos onzas, por lo que los ahorros que logramos en términos absolutos aún no se reflejan por onza. Esperamos que el costo unitario mejore a medida que aumente gradualmente la capacidad de la planta ampliada durante el cuarto trimestre y hasta 2027.

Pasemos a Red Wing, donde tenemos una actualización importante. En julio publicamos los hitos de desarrollo como una ruta para reiniciar Red Wing, según la cual indicábamos que la producción comenzaría después de completar el estudio de factibilidad definitivo. Ahora adelantaremos la producción. Quiero explicar por qué, ya que esto supone un cambio respecto de lo que comunicamos anteriormente. Recientemente, el Ministerio de Minas y Desarrollo Minero de Zimbabwe anunció un marco de política que exige que los operadores de propiedad extranjera estén operando por encima de los umbrales establecidos de producción e inversión de capital para January 1, 2027. How Mine ya opera por encima de esos umbrales. Red Wing y Mazowe, al encontrarse en cuidado y mantenimiento, no cumplen estas especificaciones. La política establece un plazo claro y hemos decidido cumplirlo. Nuestro objetivo es iniciar la producción en Red Wing en January 2027, con una capacidad inicial reducida y a un ritmo superior a los umbrales establecidos.

Dos factores lo hacen posible. Primero, el desagüe terminó antes de lo previsto, lo que nos permite acceder ahora a las labores subterráneas. Segundo, Red Wing entró en cuidado y mantenimiento con zonas mineras desarrolladas disponibles para explotación, infraestructura subterránea y plantas de procesamiento ya instaladas. El reinicio inicial restablece la explotación en zonas que ya se habían desarrollado y explotado. Utiliza la planta existente. No depende del resultado del estudio de factibilidad. El programa de reinicio dura 3 meses a partir de octubre. Completaremos una auditoría geotécnica integral de las zonas mineras históricas antes de reanudar cualquier actividad minera. Las inspecciones iniciales han sido alentadoras, pero la auditoría es el requisito decisivo. Volveremos a equipar esas zonas, reacondicionaremos la planta de procesamiento existente y movilizaremos al personal. Quiero responder directamente a tres preguntas. ¿Estamos omitiendo el estudio de factibilidad? No. Las etapas 2 a 5 de la ruta de hitos de desarrollo no cambian.

El programa del estudio técnico de factibilidad, totalmente financiado, sigue encaminado a concluir a principios de Q1 2027, mientras que se espera que el trabajo de definición de recursos y el DFS concluya en Q4 2027. En conjunto, definirán a Red Wing como una operación a gran escala. No se tomará ninguna decisión sobre ese desarrollo de mayor escala ni sobre su capital antes del estudio. El reinicio inicial es una línea de trabajo adicional que avanza en paralelo a la ruta, no la sustituye. ¿Cómo se financia? Financiamos el reinicio con nuestros recursos de flujo de efectivo. No tenemos previsto emitir nuevas acciones para financiar el reinicio inicial. ¿Cambia esto la guía de 2026? No. No se espera que el reinicio inicial contribuya de manera material a la producción de 2026, y la guía revisada que acabo de presentar corresponde únicamente a How Mine. Incluiremos la contribución prevista de Red Wing cuando presentemos la guía para 2027.

En julio también fortalecimos el liderazgo y la gobernanza de la empresa. Spe Mchunu fue nombrado director financiero, además de desempeñar el cargo de director jurídico. Spe ha participado estrechamente en Namib y en su empresa predecesora desde 2020, y desempeñó un papel central en nuestra combinación de negocios y cotización en Nasdaq. También dimos la bienvenida a Wendy Luhabe al consejo como directora independiente principal. Wendy aporta más de tres décadas de liderazgo en consejos directivos y una amplia experiencia en desarrollo, finanzas y asignación de capital a proyectos mineros e industriales en toda África. Al mirar al resto del año, nuestras prioridades son claras. Primero, poner en marcha con éxito la planta de procesamiento ampliada en How a mediados de octubre y aumentar su capacidad hasta el máximo. Segundo, cumplir nuestra guía de producción revisada, enfocándonos en aumentar el rendimiento de procesamiento y mantener la disciplina de costos que hemos establecido en todas las operaciones.

Tercero, ejecutar de forma segura el programa de reinicio de Red Wing, sujeto a la auditoría geotécnica, para iniciar la producción en January 2027, mientras continúa el trabajo del estudio. Cuarto, seguir financiando el plan de manera secuenciada y sin dilución. Tenemos una mina en producción cuya capacidad está a punto de aumentar en más de un tercio. Tenemos una segunda mina que volverá a producir antes de lo previsto, y hemos financiado ambas de manera no dilutiva. Dicho esto, le cederé la palabra a Spe para que explique con más detalle nuestro desempeño financiero y perspectivas del primer semestre.