Reunión con inversionistas de Jefferies Financial Group Inc.

Buenos días a todos. Bienvenidos a nuestro Día del Inversionista en Jefferies. Mi nombre es Rich Handler, el director ejecutivo. Hoy les daré una breve descripción general de nuestra empresa y de cómo vemos el futuro; después Brian ampliará un poco los detalles, pero la mayor parte de la información específica la presentará nuestro equipo directivo, del que estamos muy orgullosos, y luego todos estaremos disponibles para responder preguntas. Espero que quienes asistan se lleven dos ideas de la reunión de hoy, algo que todo nuestro equipo directivo tiene muy presente. Primero, creemos que la solidez, la escala, el alcance y las capacidades de Jefferies hoy son increíblemente singulares y quizá no se comprenden del todo. Esperamos explicar esto un poco más a fondo.

Más importante aún, creemos que las oportunidades futuras, con nuestra escala y alcance, nos permitirán seguir creciendo e invirtiendo, y también aportar aún más utilidades al resultado final. Creo que hoy hablaremos un poco de cómo lo haremos. Llevo en Jefferies desde 1990; es mucho tiempo. Hemos mantenido una gran consistencia tanto en nuestra estrategia como en nuestros objetivos. Nuestro objetivo siempre ha sido construir el mejor banco de inversión global de servicio completo y de clase mundial. Nuestra estrategia también siempre ha sido increíblemente consistente. Hemos priorizado y seguimos priorizando un puñado de aspectos. Por encima de todo, están nuestros clientes.

Esto es cierto, y muchas empresas lo dicen, pero muchas no tienen el ADN arraigado en toda la organización para estar realmente al lado de los clientes tanto en los buenos tiempos como en los malos. El segundo aspecto que hemos mantenido de manera consistente en nuestra estrategia es invertir en nuestro capital humano y nuestra gente, y crear un entorno donde las personas tengan autonomía, actúen con honestidad e integridad, tengan una perspectiva de largo plazo y se enfoquen en el equipo. Esto está presente en toda nuestra organización y nos ha permitido llegar a donde estamos hoy. Somos una organización sumamente horizontal. Incluso con el crecimiento que tenemos hoy, seguimos siendo relativamente muy horizontales y emprendedores. Esos dos factores son realmente un arma secreta que nos permite competir con las empresas y los competidores más grandes del mundo.

Hoy verán en algunas de nuestras diapositivas que siempre hemos liderado, y seguiremos haciéndolo, mediante ideas y contenido, así como con la capacidad de ofrecer una ejecución verdaderamente única. Siempre nos hemos enfocado en el largo plazo, como han escuchado en Días del Inversionista anteriores, con un marcado sentido de urgencia. Ese equilibrio nos ha permitido navegar mercados y situaciones muy complejos, y siempre nos ha favorecido. También somos una empresa que se ha asegurado de manera consistente de proteger a todas las partes interesadas de la organización. Para nosotros es importante que los accionistas, los tenedores de bonos y todos los que tienen relación con Jefferies sepan que estamos comprometidos a protegerlos a lo largo de los distintos ciclos del mercado. Por último, como parte de nuestra estrategia consistente, siempre hemos querido construir una empresa con propósito, que fuera importante y que trascendiera los aspectos puramente operativos de un banco de inversión.

Quiero recordarles a todos los presentes en esta sala, tanto a nuestros accionistas como a los analistas que nos cubren, y a quienes están conectados por teléfono, que en Jefferies no somos solo un equipo directivo. También somos sus socios como propietarios. Si consideran al equipo directivo sénior, al resto de los empleados, a nuestros socios de empresas conjuntas y a nuestro consejo, en conjunto poseemos 100 millones de las 250 millones de acciones totalmente diluidas de Jefferies. Como resultado, nuestros intereses están muy alineados, tanto en los buenos momentos como, a veces, en los no tan buenos. Hay un par de aspectos realmente importantes cuando se tiene ese nivel de propiedad y alineación.

Siempre le digo a nuestra gente: «Cuando el precio de sus acciones está alto, no son tan inteligentes como creen, y cuando está bajo, no son tan tontos como creen». No se siente así en ninguno de los dos extremos, pero esa es la realidad. Nos importan mucho nuestros accionistas. Cuando nuestras acciones tienen precios atractivos, las recompramos. Se informó en un formulario 8-K esta mañana. En las últimas semanas, recompramos 2.725 millones de acciones, aproximadamente un poco más de otro 1%, a precios muy atractivos. En los últimos 10 meses del año calendario 2006, hemos distribuido dividendos o recomprado acciones por un monto cercano al 11% de nuestro valor contable tangible. Si miramos hacia atrás, el total de los últimos cinco años se acerca a $4 mil millones. En los últimos siete años, supera los $5 mil millones, o el 44%, o un 7% históricamente.

Hemos podido aprovechar situaciones específicas en las que creemos que el mercado básicamente no entiende nuestra historia. Espero que, a partir de la presentación de hoy, también vean que será un poco distinta. El tono será un poco distinto. Quiero plantear dos puntos al respecto, o en realidad algunos puntos. Lo digo sin arrogancia y reconociendo lo frágil que es todo en el mundo, pero todos nuestros accionistas deberían comprender lo que todos entendemos hoy. Jefferies ha alcanzado una masa crítica como institución de clase mundial. Me estremece decirlo porque trae mala suerte. La realidad es que, en nuestra industria, la escala, el alcance, las capacidades y la presencia geográfica de Jefferies solo están por debajo de los de un puñado de los bancos más grandes del planeta.

Es un logro extraordinario, y no podría agradecerle más a nuestro equipo por habernos llevado hasta aquí. La calidad y amplitud de nuestro capital humano, tanto de las personas que atienden a nuestros clientes como de quienes las apoyan, está a la altura de la de cualquiera en la industria. La base de clientes que tenemos hoy, vista desde la perspectiva de alguien que lleva aquí mucho tiempo y ha observado cómo han evolucionado nuestros clientes a lo largo de las décadas. Estamos en una posición increíblemente envidiable. Nuestros clientes abarcan todo el espectro: los más sofisticados, importantes y grandes, así como los medianos y pequeños, en todas las geografías. Somos sus socios. Somos sus socios de confianza, y esa es una ventaja que nunca habíamos tenido realmente en toda nuestra organización.

También diría que, aunque seguimos construyendo constantemente y no voy a declarar victoria, nuestra marca como organización se está convirtiendo por primera vez desde que estoy aquí en una ventaja importante para la empresa. ¿Qué significa esto para nuestro futuro? Siempre invertiremos en nuestra gente y nuestra empresa, como lo hemos hecho históricamente. Eso no va a cambiar. Sin embargo, creemos que estamos en posición de empezar a aportar aún más utilidades al resultado final, y gran parte de lo que escucharán hoy explica cómo lo haremos. Les daré una breve descripción general. Para empezar, llevamos tiempo diciéndolo, pero somos muy selectivos. Queremos optimizar todo el valor.

Estamos en la etapa final de depurar lo que queda del banco comercial, liquidar los activos que estamos monetizando, simplificar nuestra historia y reasignar ese capital. Creo que lo verán en el futuro previsible. Creo que ya hicimos la mayor parte de nuestra fuerte inversión en capital humano cuando el mercado estaba realmente difícil. Seguiremos invirtiendo, pero creo que están empezando a ver el máximo de las contrataciones y de los gastos por acciones que nos llevaron a esta posición. Creo que ese punto ya quedó atrás. Seguiremos haciendo contrataciones específicas y buscando ideas concretas; siempre aprovecharemos las oportunidades cuando surja algo adecuado. Creo que la mayor parte de las contrataciones de grupos ya quedó atrás. Cuando se dice que se alcanzó una masa crítica, significa que ya no es necesario hacer las contrataciones masivas que hicimos antes.

Matt hablará un poco de ello, pero creo que verán que el apalancamiento de compensación y el apalancamiento operativo evolucionan en la dirección correcta. Creo que Brian hablará un poco de nuestra gestión de activos y de cómo esperamos concretar el cierre de Point Bonita. Parece que será en el primer trimestre del próximo año, una vez concluido el proceso regulatorio. Pero una vez que lo hagamos y reasignemos a Hildene el capital de gestión de activos… Eso no salió bien. En Hildene, una vez que reasignemos ese capital, terminaremos teniendo un EBITDA más consistente y predecible de nuestro negocio de gestión de activos, además de los otros activos que tenemos en ese grupo. También agregaría, en cuanto a generar utilidades y rentabilidad más consistentes, la empresa conjunta con SMBC. También escucharán más sobre eso.

Estamos muy entusiasmados con el avance que estamos logrando allí. Nuestra empresa conjunta de acciones japonesas comenzará básicamente a principios de enero, y creo que contribuirá y mostrará el modelo de lo que podemos hacer con SMBC, llevándolo a un nivel aún más alto. Verán muchas palancas que nos permitirán aportar más al resultado final y aprovechar nuestra posición. Creo que entenderán por qué toda nuestra organización está tan entusiasmada con la situación actual de Jefferies. Mientras revisan y escuchan las presentaciones de las distintas personas, tómense un momento para pensar de dónde viene Jefferies y dónde estamos en cada uno de nuestros negocios.

Y creo que, si lo ven así, entenderán por qué nos entusiasma tanto estar hoy en nuestra empresa. Dicho esto, le cedo la palabra a Brian.

Solo quiero asegurarme de que tengas el correcto.