Actualización de estado de Abacus Global Management, Inc.

Claro. Es un activo muy interesante, y algo que realmente hay que tener en cuenta es que Abacus ocupa en este proceso el lugar de la empresa originadora, la creadora de mercado del activo. Este es un activo altamente regulado; tenemos licencia en casi todos los estados que la exigen. Estamos regulados por el departamento de seguros de cada estado. Por lo general, obtenemos estos activos de asesores financieros, posiblemente de sus agentes de seguros o de los propios titulares de las pólizas. En realidad, esto se trata simplemente de una campaña informativa. En eso consiste, en esencia. Le explicamos a la gente que su póliza de seguro de vida es, en realidad, propiedad personal, como lo estableció la Corte Suprema hace más de 100 años. Hoy hay $14 trillion en activos de seguros de vida vigentes. El 90% de esos activos no pagará un reclamo.

No porque la compañía de seguros haya hecho algo indebido, sino porque tradicionalmente la gente ha usado su póliza de seguro de vida durante cierto tiempo; sus hijos crecen, la familia se hace adulta, ya no la necesitan realmente y simplemente la devuelven a la aseguradora al dejar de hacer los pagos. Lo que hace Abacus es intervenir en ese proceso y decir: «Un momento. Es propiedad personal. ¿Cuál es el valor presente neto (VPN) de ese contrato hoy?». Así que, si tienes 80 años y una póliza de seguro de vida de un millón de dólares por la que has estado pagando, ese VPN podría llegar a $300,000 o $400,000. Lo hacemos ayudándoles a entender mejor cuánto tiempo más les queda en ese contrato.

Esa es la solución para calcular el VPN, y recopilamos sus expedientes médicos y recibimos su autorización HIPAA firmada. A partir de los expedientes médicos, usamos una cantidad considerable de datos para ayudar a establecer cuál es el resultado de mortalidad más probable para esa persona, basándonos en las muertes que efectivamente han ocurrido entre personas con el mismo perfil médico. En pocas palabras, la función de Abacus en todo esto es que, si observas nuestro ciclo de crecimiento, el núcleo es que somos una empresa originadora y creadora de mercado que también administra activos. Vendemos los datos y la tecnología. Monetizamos eso a través de Abacus Intel. Ahora estamos llevando eso al ámbito de la gestión patrimonial privada y la administración de patrimonios porque generamos mucha riqueza para nuestros clientes. Pagaremos casi un cuarto de mil millones de dólares en nuevo capital a personas jubiladas.

¿Cómo se asignará en última instancia esa liquidez? Queremos asegurarnos de poder monetizarla mediante nuestra propia estructura de comisiones.

Por supuesto. El interés institucional en este activo ha crecido mucho durante la última década. En los últimos 2 o 3 años ha crecido mucho, y diría que también durante el último año. Hemos visto cierta volatilidad en los productos de tipo crédito privado. Esto es lo que hace tan singular a este activo: tiene 3 características únicas. Una es que, si esto se considera una forma de crédito, normalmente lo emite una aseguradora con calificación A, que ha tenido una tasa de incumplimiento cercana a cero durante los últimos 100 años. Así que aquí tienes una contraparte con una solvencia muy alta que mantiene reservas de efectivo regulatorias para respaldar ese contrato. Normalmente, esos contratos cotizarían con un rendimiento mucho menor, pero cierta volatilidad en torno a la comprensión de la longevidad del contrato genera un perfil de rendimiento más alto.

Además, esto genera una correlación muy baja con los demás mercados. Si lo piensas, en el ejemplo que acabo de plantear, una persona de 80 años vendería su contrato por, digamos, $300,000 o $400,000. En última instancia, el valor de este contrato aumenta cada año. Es algo parecido a un bono cupón cero impulsado por la mortalidad. A medida que se acerca al valor nominal, impulsado por la mortalidad, eso es lo que genera tus rendimientos. Por lo tanto, si hay volatilidad en el mercado, este activo no está expuesto a la volatilidad tradicional de las tasas de interés, de los bonos ni del mercado de acciones. Así que aquí tienes productos de rendimiento con correlación baja o nula, de un dígito alto a bajo, que en la práctica son un instrumento con calificación A. El problema para los inversionistas institucionales no es la inversión subyacente. La cuestión es cómo acceden a ella.

Ahí es donde participa Abacus; hemos trabajado mucho para crear productos estructurados que les permitan acceder de forma mucho más sencilla, como una titulización.