Llamada de resultados del T3 2026 de Scorpio Tankers Inc.

Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Scorpio Tankers. Hoy me acompañan en la llamada Emanuele Lauro, director ejecutivo; Robert Bugbee, presidente; Cameron Mackey, director de Operaciones; Chris Avella, director financiero; y Lars Dencker Nielsen, director comercial. Hoy más temprano publicamos nuestro comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre, que está disponible en nuestro sitio web, scorpiotankers.com. La información que se analizará en esta llamada se basa en la información disponible al día de hoy, 28 de octubre de 2026, y puede contener declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbre. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los establecidos en dichas declaraciones. Para conocer estos riesgos e incertidumbres, deben revisar la información sobre declaraciones prospectivas incluida en el comunicado de prensa sobre los resultados, así como las presentaciones de Scorpio Tankers ante la SEC, disponibles en scorpiotankers.com y sec.gov.

Se informa a los participantes de la llamada que el audio de esta conferencia se transmite en vivo por Internet y también se está grabando para su reproducción posterior. El archivo de la transmisión web estará disponible en la página de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web durante aproximadamente 14 días. Hoy haremos una breve presentación. La presentación está disponible en scorpiotankers.com, en la página de Relaciones con Inversionistas, en la sección de informes y presentaciones. Las diapositivas también estarán disponibles en la transmisión web. Después de la presentación, pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas. A quienes hagan preguntas, les pedimos que limiten el número de preguntas a dos. Si tienen una pregunta adicional, vuelvan a ponerse en la fila. Ahora quisiera presentar a nuestro director ejecutivo, Emanuele Lauro.

Gracias, James, y buenos días o buenas tardes a todos. En los últimos trimestres, he hablado sobre nuestro enfoque en los aspectos que podemos controlar, como fortalecer nuestros balances, reducir nuestro costo de capital y nuestros puntos de equilibrio de caja, optimizar y renovar nuestra flota, y devolver capital a los accionistas. Ese enfoque no ha cambiado. Hoy, Scorpio Tankers entra en el cuarto trimestre de 2026 en la posición financiera más sólida de su historia, con una flota moderna y considerable flexibilidad para afrontar los ciclos que vienen. En el tercer trimestre, generamos un EBITDA ajustado de $172 millones y una utilidad neta ajustada de $127 millones. Para dimensionar cuánto hemos avanzado, hace cinco años la compañía tenía $3.1 mil millones de deuda y apenas $230 millones en efectivo. Hoy tenemos $655 millones de deuda y más de $2 mil millones en efectivo.

Al mismo tiempo, hemos seguido reduciendo nuestros puntos de equilibrio diarios de caja, que ahora están por debajo de $11,000 por día por embarcación. Esto nos da una ventaja estructural significativa. En un mercado sólido, estamos posicionados para generar un flujo de caja libre considerable. En un mercado más débil, nuestros bajos puntos de equilibrio y nuestro sólido balance general nos dan resiliencia y flexibilidad para aprovechar las oportunidades. Hemos aplicado la misma disciplina a nuestra flota. Como mencioné el trimestre pasado, hemos vendido embarcaciones antiguas a precios atractivos y hemos reinvertido de manera selectiva en embarcaciones modernas y eficientes en consumo de combustible. Este es nuestro enfoque para renovar la flota: obtener valor de los activos existentes y, al mismo tiempo, fortalecer la flota para los próximos años. En cuanto a los mercados, el cuarto trimestre comenzó con mucha más fuerza, al entrar en lo que suele ser la parte más sólida del año desde el punto de vista estacional.

Hasta la fecha, para el cuarto trimestre, hemos contratado nuestros LR2 a aproximadamente $181,000 por día, los MR a $56,000 por día y nuestras embarcaciones Handymax a $40,000 por día. Si bien los buques tanque de crudo han liderado el mercado en general en 2026, los buques tanque de productos refinados han comenzado a seguir esa tendencia. El aumento de los volúmenes de crudo provenientes de Oriente Medio está impulsando mayores niveles de operación de las refinerías y mayores exportaciones de productos refinados. Junto con la oferta limitada de embarcaciones, creemos que estas dinámicas están creando condiciones favorables para los buques tanque de productos refinados y la posibilidad de que las tarifas sigan fortaleciéndose. Como siempre, existe incertidumbre sobre la evolución de los mercados y los acontecimientos geopolíticos. Como dije el trimestre pasado, nuestro trabajo no es predecir el ciclo. Nuestro trabajo es estar preparados para él. Esto me lleva a la rentabilidad del capital. Hoy, nuestro directorio aumentó el dividendo trimestral de $0.45 por acción a $0.75 por acción. Esto representa un aumento de aproximadamente 67%.

Esta decisión refleja la solidez de nuestros balances y nuestra confianza en la capacidad de la compañía para devolver capital a los accionistas a lo largo del ciclo. Esperamos seguir aumentando el dividendo anualmente. Hemos construido una plataforma capaz de generar un flujo de caja significativo en mercados sólidos, mantener su resiliencia en mercados más débiles y preservar la flexibilidad para invertir cuando surja la oportunidad. Esa filosofía nos ha guiado durante muchos años y seguirá guiándonos en los próximos años. Solo quisiera agradecerles su apoyo continuo. He terminado mis comentarios iniciales y ahora quisiera cederle la palabra a Robert. Gracias. Muchas gracias, Emanuele.

Vaya, qué informe tan fantástico. Hay algunas cosas que quisiera destacar y que claramente no necesariamente aparecen en este informe. En primer lugar, el saldo de efectivo al día de hoy no refleja realmente la solidez de la compañía. Cabe señalar que todavía no se ha distribuido a la compañía el efectivo generado por los ingresos spot durante todo el mes de octubre a través de nuestros consorcios. En este sentido, el saldo de efectivo está subestimado.

En términos pro forma, todavía estamos a la espera de que se concrete la venta por $145 millones de dos LR2, cuya entrega está prevista para más adelante este año. Por último, vamos a hacer algo inusual. Estos son resultados especiales. Creo que deberían ver lo que nosotros estamos viendo detrás de estas cifras: nuestros mercados se han acelerado de manera bastante constante desde julio. A medida que nos acercamos a la parte más sólida del año, como indicó Emanuele, y teniendo en cuenta que todavía estamos en octubre y ni siquiera estamos cerca del Día de Acción de Gracias, creo que vale la pena analizar los movimientos mensuales de nuestros mercados desde julio. En julio, los MR generaron aproximadamente 29,000; en agosto, 30,000; en septiembre, 32,000; en octubre, 53,000; y en noviembre, durante los primeros 37%, casi 70,000. En julio, los LR2 generaron 55,000; en agosto, 71,000; en septiembre, 82,000; en octubre, 168,000; y, durante el 37% transcurrido de noviembre, aproximadamente $215,000 al día.

Creo que esto realmente muestra cómo las refinerías han estado recibiendo cada vez más petróleo de manera sostenida y, a medida que reciben más petróleo, lo exportan. Todo esto ocurre antes de que lleguemos al período tradicionalmente más sólido del mercado, que normalmente comienza una semana. Ha sido una semana antes del Día de Acción de Gracias y dos semanas después. Dicho esto, quisiera cederle la palabra a James.

Gracias, Robert. La diapositiva siete, por favor. Los ingresos de los buques tanque de productos han estado mejorando durante varios meses, pero la verdadera aceleración se ha producido apenas en las últimas semanas, como destacó Robert. Desde mayo, las exportaciones de crudo de Medio Oriente se han más que duplicado, de 8 millones de barriles al día a casi 17 millones. El suministro adicional de crudo ha contribuido a impulsar un aumento de 4 millones de barriles diarios en el procesamiento de las refinerías a nivel mundial, lo que se ha traducido en mayores exportaciones de productos y tarifas más altas para los buques tanque. Creemos que los fundamentos apuntan a un mayor fortalecimiento. Inventarios bajos, demanda resiliente, aumento del procesamiento de las refinerías, rutas comerciales más largas y oferta limitada de buques. La diapositiva ocho, por favor. En septiembre, las exportaciones marítimas de productos alcanzaron 20.6 millones de barriles al día, un aumento del 14% respecto de sus mínimos de mayo. Gran parte de este crecimiento ha sido impulsado por Asia, donde una mayor disponibilidad de crudo ha permitido aumentar el procesamiento de las refinerías y las exportaciones.

Alrededor del 20% de las exportaciones asiáticas se dirige a destinos de larga distancia al oeste del canal de Suez. Esto ha fortalecido las tarifas de los LR2 y MR en Asia, pero también a nivel mundial, ya que los viajes más largos y el reposicionamiento de la flota restringen la oferta. La diapositiva nueve, por favor. Se ha hablado mucho sobre la reposición de inventarios, tras haberse extraído más de 600 millones de barriles desde el inicio del conflicto. Hay un punto importante que suele pasarse por alto. La demanda subyacente sigue siendo sólida. Gran parte de la producción adicional de las refinerías primero será necesaria para satisfacer el consumo actual, lo que respaldará mayores volúmenes transportados por buques tanque de productos. Solo después de eso podrán comenzar a reponerse los inventarios, lo que generaría otro posible viento a favor para la demanda de buques tanque. En otras palabras, vemos dos fuentes de demanda: satisfacer el consumo actual y reponer lo que se extrajo anteriormente. La diapositiva 10, por favor. Durante la última década, la capacidad mundial de refinación se ha desplazado aún más lejos del consumidor final, y el crecimiento neto total de la capacidad ha sido limitado.

La solidez de los márgenes de refinación actuales refleja cuán limitada se ha vuelto la capacidad mundial de refinación y cuán lejos está del consumidor final. Como resultado, la demanda de toneladas-milla de los buques tanque de productos ha aumentado más de 20% desde 2019. A medida que el procesamiento de las refinerías y las exportaciones siguen aumentando, esperamos un mayor crecimiento de la demanda de toneladas-milla. La diapositiva 11, por favor. En cuanto a la oferta de buques, aproximadamente el 15% de la flota mundial de buques tanque está sancionada, y el 70% de esos buques tiene más de 20 años. Aunque las sanciones han recibido mucha atención, la flota en general ya estaba envejeciendo. Incluso después de las entregas programadas para el próximo año, aproximadamente el 26% de la flota tendrá 20 años o más. El envejecimiento de la flota es un desafío estructural, independientemente de las sanciones, y en algún momento reducirá el crecimiento de la flota mediante el desguace de buques. La diapositiva 12, por favor. Esto nos lleva a otro punto importante sobre la oferta de buques.

Casi la mitad de los pedidos pendientes de buques tanque de productos corresponde a LR2. Sin embargo, actualmente el 69% de la flota existente de LR2 transporta crudo, y esperamos que muchos de estos buques permanezcan en ese mercado. Al ajustar por los LR2 que transportan crudo, el crecimiento efectivo de la oferta podría acercarse al 4% durante los próximos tres años. Si se tienen en cuenta los retiros acelerados de los buques más antiguos, esa cifra podría caer a apenas 1%. La conclusión clave es que el crecimiento subyacente de la flota sobrestima el aumento real de la capacidad disponible para el transporte de productos limpios. Esto ocurre en un contexto de demanda creciente, mayor procesamiento de las refinerías, inventarios bajos y rutas comerciales más largas. Creemos que esto crea un entorno favorable para los buques tanque de productos, con margen para un mayor fortalecimiento. Dicho esto, le cedo la palabra a Chris.