Llamada de resultados del T2 2026 de Enbridge

Buenos días y bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del segundo trimestre de 2026 de Enbridge Inc. Mi nombre es Marlon Samuel y soy vicepresidente de Relaciones con Inversionistas y Seguros. Esta mañana me acompañan Greg Ebel, presidente y director ejecutivo; Pat Murray, vicepresidente ejecutivo y director financiero; y los responsables de cada una de nuestras unidades de negocio. Colin Gruending, de Oleoductos de líquidos; Matthew Akman, de Transporte de gas; Michele Harradence, de Distribución y almacenamiento de gas; y Allen Capps, de Energía renovable. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Después de la presentación, realizaremos una sesión de preguntas y respuestas para la comunidad de inversión. Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Como de costumbre, esta conferencia se transmite por internet, y les recomiendo a quienes nos escuchan que sigan la presentación con las diapositivas de apoyo.

Intentaremos que la conferencia dure aproximadamente una hora y, para responder tantas preguntas como sea posible, limitaremos las preguntas a una más una pregunta de seguimiento si es necesario. Daremos prioridad a las preguntas de la comunidad de inversión. Si son miembros de los medios de comunicación, dirijan sus consultas a nuestro equipo de comunicaciones, que con gusto responderá. Como siempre, nuestros equipos de Relaciones con Inversionistas estarán disponibles después de la conferencia para responder cualquier pregunta de seguimiento. Pasemos a la diapositiva 2, donde les recordaré que en la presentación y la sesión de preguntas y respuestas de hoy haremos referencia a información prospectiva. Por su naturaleza, esta información contiene supuestos y expectativas de pronóstico sobre resultados futuros, sujetos a los riesgos e incertidumbres que se describen aquí y se analizan con mayor detalle en nuestros documentos regulatorios públicos. También haremos referencia a las medidas no GAAP que se resumen a continuación.

Dicho esto, le cedo la palabra a Greg Ebel.

Bueno, muchas gracias, Marlon. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la conferencia de hoy. Terminamos el primer semestre del año con un sólido segundo trimestre, que refleja un sólido desempeño financiero y nos deja bien encaminados para alcanzar nuestra guía para 2026. La utilización se mantuvo alta en los cuatro negocios, incluido un sólido volumen en Mainline en el T2, con un promedio de 3.1 millones de barriles por día. Junto con nuestros socios en el Golfo, durante el trimestre comenzamos la puesta en servicio del oleoducto Blackcomb y estamos en camino de ponerlo en operación antes de fin de año. También pusimos en servicio la terminal petrolera Enbridge Houston durante el trimestre y, en Oleoductos de líquidos, aprobamos el proyecto de reubicación de Line 5 en Wisconsin. En Transporte de gas, firmamos un acuerdo de opción exclusiva que permite a Enbridge adquirir el oleoducto TTC Connector a lo largo de la Costa del Golfo, que conecta el almacenamiento de gas Tres Palacios con Freeport LNG.

En la cuenca del Permian, aprobamos el proyecto Bay Runner Twin, que, junto con el oleoducto inicial Bay Runner, abastecerá la instalación de Rio Grande LNG en la costa estadounidense del Golfo. En conjunto, estamos bien encaminados para asegurar hasta CAD 20 mil millones en nuevos proyectos durante el periodo 2026-2027. Ahora pasemos directamente a la presentación del trimestre. Como señalamos aquí, este es realmente un momento emocionante para estar en la industria energética. Las oportunidades se amplían para las cuatro franquicias principales de Enbridge, en lo que quizá sea el mejor entorno de crecimiento que hemos tenido en tiempos recientes. Esto se refleja en nuestras oportunidades de crecimiento orgánico de capital por CAD 50 mil millones hasta 2030 y en que ya hemos aprobado aproximadamente CAD 9 mil millones de capital en 2026. En Transporte de gas, estamos escuchando a clientes de todas las regiones donde operamos, incluido el noreste de EE. UU. el medio oeste y el sureste. Todos buscan capacidad adicional para respaldar una demanda sin precedentes de energía y LNG.

En líquidos, estamos evaluando una serie de optimizaciones en nuestros sistemas para hacer posible la ola de crecimiento que se está debatiendo tanto en Canadá como en Estados Unidos. La política energética está cambiando y, con una implementación adecuada por parte de los gobiernos, esperamos vientos a favor reales en todo el continente, que permitan decisiones finales de inversión (FID) en inversiones críticas en infraestructura de líquidos. En nuestras empresas de servicios públicos, una combinación de crecimiento poblacional y necesidades de energía, al tiempo que se mantiene la asequibilidad, está impulsando un crecimiento muy sólido de la base tarifaria, particularmente en los mercados estadounidenses de mayor rendimiento en los que operamos. Por último, en nuestro negocio de energía, seguimos aprovechando nuestras alianzas principales con empresas de hiperescala como Meta para asegurar proyectos de largo plazo y ciclo rápido. Nuestra cartera de crecimiento asegurada ha aumentado de manera constante durante los últimos dos años, junto con una mejora continua en los rendimientos de los proyectos.

Aprovechamos nuestra escala, experiencia y presencia establecida para mejorar los múltiplos de construcción, creando valor para nuestros clientes y accionistas de formas que nos diferencian de nuestros pares. Ahora pasemos a las unidades de negocio. Cada vez está más claro que la industria energética ha vuelto a una fase de crecimiento que recuerda, en cierta medida, al periodo de 2012 a 2015. A medida que aumenta la confianza de los productores y el entorno de políticas se vuelve cada vez más favorable al crecimiento de la producción, se necesitará nueva infraestructura para respaldar el crecimiento futuro en todo el continente. En la WCSB, Enbridge ocupa una posición única tanto en el sistema regional de arenas petrolíferas como en nuestra red Mainline y de acceso a mercados para ayudar a satisfacer esa demanda de infraestructura.

Dentro de la región de arenas petrolíferas, nuestra red de 30 oleoductos recolectores, laterales y Mainline presta servicio a aproximadamente el 50% de toda la producción de arenas petrolíferas de Alberta. También contamos con cierta capacidad latente en esos activos que puede optimizarse para respaldar a clientes nuevos y actuales, aprovechando nuestra importante infraestructura para transportar producto a los centros de Edmonton y Hardisty. En cuanto al condensado, Southern Lights importa alrededor de 200,000 barriles por día a Canadá, y el sistema Norlite puede distribuir bastante más de 200,000 barriles por día de diluyente a otras zonas de Alberta para nuestros clientes de la WCSB, además de contar con capacidad adicional. Esperamos que esos sistemas desempeñen un papel cada vez más importante y creciente a medida que aumente la producción durante la próxima década. Además de nuestros activos regionales, avanza la construcción de la Fase Uno de Mainline Optimization y Southern Illinois Connector, con los que estamos incorporando 180,000 barriles por día de capacidad incremental.

Cabe destacar que estas son las primeras ampliaciones de salida de líquidos canadienses hacia Estados Unidos que llegan a una FID desde 2017. También estamos aumentando la confiabilidad y extendiendo la vida útil de nuestro super sistema mediante nuestro programa de inversión de capital de CAD 2 mil millones en Mainline, que se prolongará hasta 2028. PADD 3 sigue siendo el principal mercado para la producción canadiense incremental. Lo vemos en la reciente renovación exitosa de los contratos de la mayoría de los volúmenes tanto de Spearhead como de Flanagan South, que extiende esos compromisos hasta las décadas de 2030 y 2040, respectivamente. La reciente alineación entre productores y gobiernos sigue mejorando las perspectivas de crecimiento futuro de la producción en la WCSB. A medida que nuestros clientes trabajan con los gobiernos para finalizar e implementar marcos fiscales, regulatorios y de emisiones, que a su vez ayudarán a definir sus planes de desarrollo a largo plazo, esperamos que MLO2 y nuestro conjunto más amplio de oportunidades evolucionen para satisfacer las necesidades de la industria.

A corto plazo, nos enfocamos en avanzar las ampliaciones de Flanagan South y las extensiones de Southern Access como la siguiente fase de crecimiento secuencial en nuestro sistema Mainline y de acceso a mercados. Este trimestre aprobamos el proyecto de reubicación de Line 5 en Wisconsin. Esta inversión de CAD 1 mil millones respalda infraestructura energética crítica que presta servicio a la región de los Grandes Lagos. La construcción está muy avanzada y se espera que entre en servicio en un ciclo rápido, a principios de 2027. Actualmente estamos conectados con aproximadamente el 75% de la capacidad de refinación de América del Norte y seguimos ofreciendo a nuestros clientes las soluciones de acceso a mercados más confiables y de menor costo. En conjunto, nuestra presencia establecida nos ofrece la amplitud de oportunidades que hoy se encuentra integrada en nuestra franquicia de líquidos. Ya sea que el crecimiento de la producción requiera capacidad adicional de transporte local o de larga distancia, transporte de diluyente, almacenamiento o recolección, Enbridge ocupa una posición única para adaptar y ofrecer las soluciones de infraestructura necesarias para respaldar la siguiente fase del desarrollo de las arenas petrolíferas.

Lo mismo podría decirse de nuestro negocio de gas natural, que analizaremos ahora. Transporte de gas sigue beneficiándose de fundamentos sólidos en las exportaciones de LNG, la demanda de servicios públicos, el desarrollo industrial y, por supuesto, las crecientes necesidades de generación eléctrica y centros de datos. Esto incluye proyectos en instalaciones existentes en toda nuestra zona de operación, como Valley Crossing, Texas Eastern, el oleoducto Vector y nuestros sistemas en el sureste de EE. UU. En el noreste de EE. UU., nos complace anunciar que el proceso de convocatoria abierta de Project Beacon superó considerablemente nuestras expectativas iniciales. Estamos trabajando con clientes de servicios públicos, energía y centros de datos para avanzar el proyecto hacia compromisos vinculantes, mientras también progresamos con las actividades de permisos, y compartiremos más novedades a finales de año. Firmamos una opción exclusiva para adquirir TTC Connector, lo que amplía nuestra presencia en la Costa del Golfo al conectar la operación de almacenamiento de gas natural Tres Palacios de Enbridge con Freeport LNG.

El proyecto está respaldado plenamente por contratos de largo plazo de tipo “take-or-pay” con BP. Nuestra intención es ejercer esa opción cuando la instalación entre en servicio, lo que se espera para alrededor de fin de año. Junto con nuestros socios de la empresa conjunta Whistler, también aprobamos Bay Runner Twin para atender capacidad de licuefacción adicional en la instalación de Rio Grande LNG. El oleoducto Blackcomb sigue avanzando bien y hemos comenzado su puesta en servicio mientras trabajamos para alcanzar una fecha de inicio del servicio completo (ISD) en el segundo semestre del año. En Canadá, comenzamos la construcción de la ampliación Sunrise de CAD 4 mil millones de nuestro sistema BC Pipeline, que aportará capacidad para atender la demanda residencial, comercial, de generación eléctrica y de exportación de LNG. Ahora pasemos a nuestras franquicias de servicios públicos. Los entornos regulatorios favorables nos dan confianza en rendimientos estables y predecibles, y en el crecimiento de las empresas de servicios públicos.

Ya sea mediante ajustes por inversión de capital, desacoplamiento de ingresos o tarifas basadas en el desempeño, nuestras cuatro franquicias de servicios públicos cuentan con una combinación de atributos favorables que ayuda a ofrecer energía asequible a los clientes y, al mismo tiempo, nos permite obtener rápidamente un rendimiento sobre el capital. A medida que seguimos ampliando nuestra base tarifaria y atendiendo a más clientes, la recuperación oportuna del capital es fundamental para respaldar la inversión continua en el sistema. Creemos que las cuatro jurisdicciones en las que operamos ofrecen mecanismos regulatorios constructivos que respaldan ese objetivo. Tenemos un caso tarifario activo, el de Enbridge Gas Ohio, y a principios de este mes recibimos una respuesta del personal de la Comisión de Servicios Públicos de Ohio. El informe fue un punto de partida constructivo mientras trabajamos para alcanzar un acuerdo sobre nuevas tarifas que se espera que entren en vigor a principios de 2027. Ahora pasaré al segmento de energías renovables.

Nuestro negocio de Energía renovable sigue creciendo mediante proyectos de alta calidad respaldados por contrapartes sólidas y flujos de caja contratados a largo plazo. Actualmente estamos construyendo más de 2 gigawatts de generación eléctrica en América del Norte y Europa, incluido el proyecto Sequoia Solar, que está en camino de entrar plenamente en servicio antes de fin de año. A través de nuestra alianza con Meta, que ahora abarca cuatro proyectos, estamos en camino de construir más de 1.4 gigawatts de generación de energía solar y eólica terrestre, y proporcionar 1.6 gigawatt hours de almacenamiento en baterías. Seguimos avanzando más de 1.5 gigawatts de oportunidades adicionales con protección fiscal, junto con socios de primer nivel. Dicho esto, le cedo la palabra a Pat para que repase nuestro desempeño financiero desde el comienzo del año.