Llamada de resultados del T3 2026 de Edison International

Gracias, Ted, y bienvenidos todos. Nuestros oradores de hoy son el presidente y director ejecutivo, Pedro Pizarro, y el vicepresidente ejecutivo y director financiero, Aaron Moss. También participan en la llamada otros miembros del equipo directivo. Los materiales de apoyo para la llamada de hoy están disponibles en www.edisoninvestor.com. Estos incluyen un informe trimestral (10-Q), los comentarios preparados por Pedro y Aaron, y la presentación de la teleconferencia. Mañana distribuiremos nuestra presentación habitual de actualización del negocio. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas sobre las perspectivas de Edison International y sus subsidiarias. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de las expectativas actuales. Los factores importantes que podrían causar resultados diferentes se describen en nuestras presentaciones ante la SEC. Léanlas detenidamente. La presentación incluye ciertas suposiciones sobre las perspectivas, así como la conciliación de las medidas no sujetas a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) con la medida GAAP más comparable. Durante la sesión de preguntas y respuestas, limítense a una pregunta y una pregunta de seguimiento.

Ahora le cedo la palabra a Pedro.

Hola, muchas gracias, Sam, y buenas tardes a todos. Hoy centraré mis comentarios en cuatro áreas: nuestro sólido desempeño, la necesidad de una reforma duradera en materia de incendios forestales, los avances continuos de SCE para hacer que la red sea más segura y confiable, y el trabajo de la compañía de servicios públicos para apoyar a las comunidades afectadas por el incendio de Eaton. En cuanto a las ganancias, la utilidad por acción básica de Edison International en el tercer trimestre fue de $1.92, lo que elevó la utilidad por acción básica acumulada en lo que va del año a $4.89. Con base en el sólido desempeño acumulado en lo que va del año y nuestras perspectivas para el resto del año, reafirmamos nuestro rango de guía (guidance) para la utilidad por acción básica de 2026, de $5.90 a $6.20. Aaron hablará sobre nuestro desempeño financiero en sus comentarios. Sabemos que una reforma duradera de la responsabilidad por incendios forestales es un tema clave para los inversionistas. Además, es esencial gestionar los costos para los clientes y apoyar a la cuarta economía más grande del mundo. Nos decepcionó que la sesión legislativa de California concluyera sin tomar medidas para alcanzar una solución duradera a largo plazo.

La reacción del mercado dejó en claro que los proveedores de capital también se sentían así. Desde que concluyó la sesión legislativa, nosotros y las demás empresas de servicios públicos propiedad de inversionistas de California hemos estado dialogando con un amplio grupo de partes interesadas para mejorar la comprensión de las consecuencias de no actuar y promover, con sentido de urgencia, una sesión legislativa especial. El objetivo es alcanzar una solución a largo plazo que incluya una fuente de liquidez clara y duradera para financiar la resolución de reclamaciones y un verdadero límite a la responsabilidad de los accionistas que no esté vinculado al Fondo para Incendios Forestales. Si bien nos centramos en estos puntos clave, reconocemos que podrían necesitarse otros elementos para desarrollar un paquete que obtenga el apoyo de las partes interesadas y, en última instancia, del Senado, la Asamblea y el gobernador, a tiempo para enviar un proyecto de ley al gobernador antes de la fecha límite constitucional del 15 de noviembre.

Si no lo logramos en 2026, debemos continuar el esfuerzo con un nuevo gobernador y una nueva legislatura en 2027. Aunque seguimos confiando en que los responsables de formular políticas en California tomarán medidas en última instancia, dada la gravedad y el empeoramiento de los efectos para los clientes y la economía, retrasar la solución hasta 2027 tendrá consecuencias significativas y costosas. Evaluamos nuestras inversiones con un enfoque disciplinado de costo-beneficio, equilibrando las necesidades del sistema con la asequibilidad para los clientes. La incertidumbre del entorno actual está elevando el costo de financiar estas inversiones. Si la calificación crediticia de Edison cayera por debajo del grado de inversión, eso añadiría costos en un momento en que la asequibilidad es primordial para los clientes. SCE presentará su caso tarifario general de 2029 en aproximadamente seis meses. El aumento de los costos de financiamiento influiría en las inversiones solicitadas, dando prioridad al trabajo esencial y a la seguridad, la confiabilidad y el cumplimiento normativo.

Sin una reforma duradera sobre incendios forestales, SCE solicitaría menos capital del que solicitaría en otras circunstancias para proyectos que faciliten la electrificación, la transición hacia la energía limpia y el crecimiento económico. Del mismo modo, los mayores costos de financiamiento podrían afectar las decisiones durante los próximos dos años en torno a inversiones de capital adicionales en áreas como la preparación de la red para el crecimiento de la demanda y los recursos de suministro en el área de servicio de SCE. En cuanto a los avances de SCE para hacer que la red sea más segura y confiable, la compañía de servicios públicos ha alcanzado hitos importantes en la mitigación de incendios forestales y el fortalecimiento de la red, incluido el fortalecimiento de aproximadamente el 90% de su sistema de distribución en zonas de alto riesgo de incendio. SCE sigue enfocándose en reducir el riesgo mediante inversiones específicas en infraestructura, inspecciones y medidas correctivas integrales, y gestión de la vegetación.

Seguimos mejorando nuestro enfoque basado en datos y en la evaluación de riesgos, integrando información de múltiples modelos de riesgo de incendios forestales y climáticos para obtener una visión más completa del riesgo y orientar las inversiones hacia donde puedan brindar el mayor beneficio en materia de seguridad y la mayor reducción del riesgo. Las inversiones de capital aprobadas en el caso tarifario general de SCE de 2025, incluidos los conductores cubiertos, el soterramiento focalizado y el reemplazo de activos, harán que la red sea más segura y resiliente. Las condiciones sobre el terreno para el resto de 2026 actualmente parecen corresponder a un año normal, y existe la posibilidad de que El Niño contribuya a que las lluvias comiencen antes. Al mirar hacia un horizonte mucho más lejano, Edison International presentó su documento técnico más reciente en la Semana del Clima de Nueva York el mes pasado. Titulado «Adaptarse hoy: impulsar un mañana más resiliente», destaca los efectos meteorológicos previstos para 2050 en materia de inundaciones, sequías, aumento del nivel del mar, calor extremo e incendios forestales.

Ilustra la planificación y las inversiones necesarias a largo plazo, y destaca la necesidad de que las comunidades, el gobierno y el sector privado colaboren para preparar la economía de California. Independientemente de las perspectivas meteorológicas, SCE mantiene flexibilidad en su plan de trabajo para poder realizar inspecciones y medidas correctivas adicionales cuando las condiciones cambiantes indiquen que esas actividades brindarán el mayor beneficio en materia de seguridad. Para respaldar esas decisiones, la compañía de servicios públicos ha ampliado la información disponible gracias a estaciones meteorológicas, cámaras de alta definición, muestreo de material combustible, inspecciones y capacidades avanzadas de modelado. En conjunto, estas herramientas ayudan a SCE a orientar sus recursos y tomar medidas adicionales cuando las condiciones lo justifican. Estas herramientas complementan el importante fortalecimiento físico que SCE ya ha completado, incluidos más de 7,200 millas de conductores cubiertos. Ese trabajo ofrece una base más sólida. Datos más precisos y tecnologías más avanzadas, incluidas inspecciones mejoradas con IA y cámaras con IA, están ayudando a SCE a abordar el riesgo restante al identificar antes las necesidades de mantenimiento, las amenazas y las posibles fallas de los equipos.

En paralelo, la Oficina de Seguridad de la Infraestructura Energética sigue actualizando las directrices de los planes de mitigación de incendios forestales y estableciendo requisitos más estructurados y exhaustivos en áreas específicas. Ese escrutinio es una parte importante del fortalecimiento continuo de los programas de mitigación de incendios forestales de las empresas de servicios públicos de California propiedad de inversionistas y de la reducción del riesgo para los clientes y las comunidades. Me complace señalar que, al aprobar el Plan de Mitigación de Incendios Forestales de SCE para 2026-2028, OEIS destacó el programa de inspección de SCE para activos de transmisión en zonas de alto riesgo de incendio, basado en la evaluación de riesgos, y lo describió como el más integral entre las grandes empresas de servicios públicos propiedad de inversionistas. La agencia señaló que SCE realiza inspecciones detalladas tanto terrestres como aéreas todos los años en aproximadamente el 77% de sus activos de transmisión en zonas de alto riesgo de incendio, y que la frecuencia de las inspecciones se adapta a las consecuencias y al perfil de riesgo de cada ubicación.

SCE se compromete a aprovechar tanto sus logros como las oportunidades de mejora para mantener un enfoque riguroso y por capas en la reducción del riesgo y mejorar la ejecución de sus programas contra incendios forestales. En cuanto al incendio de Eaton, hemos dicho que, a falta de pruebas adicionales, SCE considera probable que sus equipos estuvieran relacionados con el inicio del incendio. Durante el trimestre, el Departamento de Bomberos del Condado de Los Ángeles publicó versiones censuradas de los informes de su investigación. Esos informes concluyeron que el incendio de Eaton se inició debido a equipos de SCE. SCE sigue analizando esos informes. Es importante destacar que la determinación del condado sobre la causa del inicio del incendio es distinta de los procesos separados para determinar la responsabilidad legal, la prudencia y el reembolso del Fondo para Incendios Forestales, cada uno de los cuales tiene su propio estándar. Con base en la información revisada hasta la fecha, quiero dejar muy claros tres puntos.

Primero, seguimos confiando en que SCE podrá demostrar de buena fe que su conducta con respecto al incendio de Eaton fue coherente con la actuación de una empresa de servicios públicos razonable. Segundo, SCE considera que no hay fundamento para determinar que existe responsabilidad penal por delito grave. Y tercero, SCE considera que no hay fundamento para determinar que hubo desprecio consciente o deliberado por los derechos y la seguridad de otras personas. El estándar de prudencia establecido por la legislación de California evalúa si las acciones de la empresa de servicios públicos fueron coherentes con las de un operador razonable dentro de un espectro de prácticas posibles. La CPUC también puede considerar factores dentro y fuera del control de la empresa de servicios públicos que podrían haber agravado la causa del incendio. Es importante distinguir el estándar de prudencia de los estándares sustancialmente diferentes asociados con la responsabilidad penal por delito grave o el desprecio deliberado. Esos estándares exigen intencionalidad e imprudencia temeraria.

Implican un nivel de conducta e intención fundamentalmente distinto, que estamos plenamente seguros de que nuestra empresa no mostró. En cuanto al Programa Integral de Compensación para la Recuperación tras Incendios Forestales, el interés de la comunidad sigue siendo sólido. Octubre, aunque aún quedan días, ya registra la mayor cantidad de reclamaciones presentadas de cualquier mes de este año. SCE ha extendido más de 3,200 ofertas por un total de aproximadamente $1.1 mil millones. El ritmo de presentación indica que los miembros de la comunidad siguen considerando el WRCP como una posible vía para recibir compensación antes de la fecha límite del 30 de noviembre. Permítanme cerrar agradeciendo a los miembros de nuestro equipo por su dedicación y ejecución continuas. SCE sigue avanzando con las inversiones de capital autorizadas en la revisión general de tarifas (GRC) de 2025, con un enfoque claro en la seguridad, la confiabilidad y el valor para los clientes.

Al mismo tiempo, seguimos haciendo hincapié en la necesidad de lograr una solución de reforma de largo plazo para los incendios forestales que incluya una fuente de liquidez clara y duradera, así como un límite real a la responsabilidad de los accionistas que no esté vinculado al Fondo para Incendios Forestales. Seguiremos trabajando para lograr un resultado que beneficie a los clientes, las comunidades y los proveedores de capital. Nuestro equipo y yo esperamos ver a muchos de ustedes en la Conferencia Financiera de EEI dentro de un par de semanas. Con esto, Aaron, adelante con tu informe financiero.