米国市場総括：重要なマクロリスクイベントを前にAI関連株が反発し、株価上昇

概況：株式上昇、米国債利回り曲線はフラット化、原油下落、ドル上昇、金上昇 振り返り：トランプ米大統領はイランについて「決断の時」だとし、「終わらせる」か合意するかと述べた。トランプ氏の承認後96時間以内にイランへの大規模攻撃を開始できる態勢にあると、米軍が中東で準備していると報じられた。METAは最大950億ドルの株式売り出しを計画。イラン高官は、米国が要求を満たすまでイランは核開発計画について協議しないと述べたと報じられた。フーシ派は土曜日、サウジアラビアの空港、軍事基地、エネルギー施設に数十発の弾道ミサイルを発射したと発表。AnthropicのS-1によると、SPCXおよびAVGOとのコンピューティング契約は2,800億ドル超。米国とカナダは、カナダ産鉄鋼および自動車輸入品に対する米国関税を緩和する合意に向けて協議していると報じられた。ムーディーズはフランスの格付けをAa3、見通しをネガティブに据え置いた。 今後の予定：経済指標：中国鉱工業利益（9月）、米ADP週次雇用者数変化、耐久財受注（9月）、リッチモンド連銀製造業指数（10月）、ダラス連銀製造業指数（10月）、アトランタ連銀GDPNow。イベント：イスラエルのクネセト総選挙。国債供給：オーストラリア、英国、イタリア、ドイツ、米国。決算：SoFi、コカ・コーラ、UPS、コーニング、PayPal、ボーイング、S&P Global、Robinhood、Seagate、Visa、SK Hynix、HSBC、ノバルティス。 今週の注目点：全文はこちら。 米国週間決算予想：GOOGL、MSFT、INTC、AMZNの決算を控え、テクノロジー企業の決算発表が本格化。全文はこちら。 市場総括 米国株は週明けに堅調に始まり、半導体株が主導して、AIに起因する最近の売りからの暫定的な回復を見せた。イーロン・マスク氏が、AIデータセンター以外に相当な収益源を持たない企業は、債券市場からの資金調達手段をほぼ完全に断たれていると述べた後、当初は圧力を受けたものの、ネオクラウド株は持ち直して上昇した。AI関連株が上昇するなかでも、AI資金調達への関心は続いた。Meta（META -1.9%）はインフラ整備資金を調達するため350億ドルの株式売り出しを開始し、さらに600億ドルのATM（随時発行）売り出しを計画。またAnthropicのS-1は、SpaceXおよびBroadcomとのコンピューティング契約が2,800億ドルを超えることを明らかにした。S-1は、2026年6月30日時点の現金およびバランスシートの観点から好意的に受け止められた。総資産は1,473億5,800万ドル、総負債は1,174億6,700万ドルだった。 他方、ルラ氏が予想外に4期目の当選を果たしたことを受け、ブラジルADRは大きく売られた。財政懸念が再燃し、債券とともに下落したブラジルレアルは、為替市場で際立った値動きとなった。 原油価格は不安定な取引のなかで下落した。サウジアラビアが、メッカ合意の代表団によるテヘラン訪問は緊張緩和に向けた取り組みの一環だと述べた後、指標価格は圧迫された。これは、トランプ氏がイランについて「決断の時」だと述べたこと、米軍は同氏の承認から96時間以内に攻撃できる態勢にあるとの報道、そしてフーシ派によるサウジアラビアの東西パイプラインへの攻撃主張を上回る材料となった。 株式市場がリスク選好の動きを見せるなか、短期金利が上昇する一方、長期金利は小幅低下し、米国債の利回り曲線はフラット化した。市場は水曜日のFOMCを前にポジションを調整した。政策金利据え置きが広く予想されるなか、焦点は投票の内訳と、金融環境が最近緩和したことを相殺するためにウォーシュ氏がタカ派的な姿勢を示すかどうかに移っている。2年債入札はテイルとなり、需要の弱さが続いた。中央銀行会合、英国予算案、米PCE、主要テクノロジー企業の決算が相次ぐ多忙な週を前に、材料が少ないなかドルは小幅上昇した。 債券 米国債先物（Z6）は1ティック強下落し、106-03+で清算 FOMC、主要テクノロジー企業の決算、PCEを前に利回り曲線はフラット化。清算時点で、2年債は3.2bp上昇の4.718%、3年債は2.9bp上昇の4.782%、5年債は1.6bp上昇の4.828%、7年債は0.6bp上昇の4.903%、10年債は0.9bp低下の4.990%、20年債は2.4bp低下の5.351%、30年債は2.4bp低下の5.303%。 当日の動き：米国債の利回り曲線はフラット化し、2年、3年、5年、7年債利回りが小幅上昇する一方、曲線の残りの部分は横ばいから低下した。週明けの米経済指標はなく、木曜日のPCEを前に、FRBと主要テクノロジー企業の決算が主な材料となった。水曜日のFOMCでは据え置きが広く予想され、関心は投票の内訳と、AI関連の債務懸念を受けて金融環境が最近緩和したことを相殺するため、声明またはウォーシュ氏の記者会見でタカ派的な傾きが示されるかどうかに移っている。 半導体株とネオクラウド株が最近の弱さから回復する可能性を示し、株価は週明けに上昇した。ただし、リスク選好の地合いにもかかわらず、長期金利はなお低下した。 米国午後の2年債入札は0.3bpのテイルとなり、過去6回の入札における平均のストップスルー0.2bpに対して、最近の需要の弱まりを改めて示した。応札に占めるディーラーの割合は13.0%とほぼ変わらず、直接入札者が間接入札者の需要減少分を補った。 国債供給 米財務省は2年債690億ドルを売却。0.3bpのテイル。 米財務省は、残存期間20～30年の名目クーポン債を対象に、最大60億ドルの暫定的な流動性支援買い戻しを発表。10月27日に実施し、決済は10月28日。 米国は3カ月物短期証券を最高利回り4.050%、応札倍率3.07倍で売却。6カ月物短期証券を最高利回り4.210%、応札倍率2.63倍で売却。 短期金利／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：10月3.2bp（前回2.4bp）、12月22.4bp（前回21.8bp） 10月23日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引高は1,090億ドル（前回1,190億ドル） 10月23日のSOFRは3.92%（前回3.90%）、取引高は3兆650億ドル（前回2兆9,450億ドル） 10月26日のNY連銀RRPオペ需要は2億ドル（前回2億ドル）、カウンターパーティー1社（前回1社） 原油 WTI（Z6）は1.51ドル安の1バレル101.76ドルで清算。ブレント（F7）は0.96ドル安の1バレル110.74ドルで清算。 原油市場は不安定な取引ながら下落した。月曜日は新たな材料が少なく、週後半には多数のマクロリスクイベントが控えているものの、関心は引き続き地政学情勢に集中している。週末、トランプ米大統領は、テヘランと合意するか、攻撃を再開するかについて「決断の時が近づいている」と述べた。CNNは月曜日、トランプ氏の承認後96時間以内にイランへの大規模攻撃を開始する準備が米軍に整っていると報じた。それにもかかわらず、サウジアラビア外務省が、メッカ合意参加国の代表によるテヘラン訪問は危機当事者間の緊張緩和に向けた取り組みの一環だと述べた後、指標価格は下落した。フーシ派は夜間、無人機でサウジアラビアの東西原油パイプラインのポンプ場を標的にし、リヤドのキング・ハーリド国際空港を攻撃したと発表したが、サウジアラビアは直ちには攻撃を確認しなかった。イラン高官は、テヘランでのメッカ合意加盟国との協議では核問題を扱わず、米国がテヘランの要求を満たすまでイランは核開発計画について協議しないと述べたと報じられた。米国では、先週の戦略石油備蓄（SPR）の原油在庫が2億8,260万バレルに減少し、1982年以来の低水準となった。参考までに、WTIは1バレル100.33～103.13ドル、ブレントは109.22～112.20ドルで取引された。 株式 終値：SPXは0.71%高の7,678、NDXは1.09%高の20,273、DJIは0.29%高の52,364、RUTは0.40%高の2,787。 セクター：コミュニケーション・サービスは1.42%安、生活必需品は0.13%安、公益は横ばい、ヘルスケアは横ばい、素材は0.15%高、金融は0.22%高、エネルギーは0.5%高、不動産は0.53%高、一般消費財は1.11%高、資本財・サービスは1.4%高、テクノロジーは1.5%高。 欧州市場終値：Euro Stoxx 50は0.74%高の6,113、Dax 40は1.03%高の25,441、FTSE 100は0.72%高の10,767、CAC 40は0.83%高の7,847、FTSE MIBは1.29%高の49,187、IBEX 35は0.23%高の19,033、PSIは0.75%安の9,176、SMIは0.53%高の14,539、AEXは0.14%高の1,133。 個別株の動き： Meta Platforms（META）：巨額のAIインフラ支出を賄うため、最大950億ドルの株式売り出しを計画。 Verizon（VZ）：EPSおよび後払い携帯電話の純増数が予想を上回り、通期利益見通しも強かった。売上高は予想未達。 EQT（EQT）：全株式交換によるRange Resources（RRC）の買収に合意。統合後の企業価値は500億ドル超。 Fair Isaac（FICO）：Wells Fargoが投資判断を引き下げ。 ブラジルADR：左派のルラ氏が予想外に当選したことを受け大きく売られた。特にBraskem（BAK）、Itaú Unibanco（ITUB）、Petrobras（PBR）、Vale（VALE）。 ネオクラウド：イーロン・マスク氏はXへの投稿で、「200社超のネオクラウドがグッピー級の死を迎える」と述べた。 Tesla（TSLA）：Barclaysが投資判断を「イコールウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げ、目標株価を450ドル（従来370ドル）に設定。同社は、SpaceX（SPCX）との合併機会、中核事業の見通し改善、ロボタクシー事業の転換点を示す兆候を引き上げの理由としている。 Surgery Partners（SGRY）：FTによると、Bon Secours Mercy Healthが60億ドルでの買収に近づいている。非公開化を伴うこの取引は早ければ月曜日にも発表され、1株20ドルでの評価となる可能性がある。 SpaceX（SPCX）：2027年第1四半期および第2四半期に納入予定のGPU購入に向け、400億ドルの債務融資を確保。 Microsoft（MSFT）：Bloombergによると、最新のコスト削減策として従業員6万人に早期退職を提示する予定。 Anthropic：S-1によると、SpaceXAIとの契約に基づく支出は最大1,205億ドル、BroadcomのTPUリースへの支出は約1,612億ドルに達する見込み。また、2026年最初の9カ月間の売上高の5～7%は、利用ポリシーまたは商業条件に違反した顧客から得たものと推定した。届出書では、上半期売上高の48%がAmazon、Google、Microsoftのマーケットプレイス経由で請求されていたこと、契約済み受注残が108億ドルであることも示された。 Instacart（CART）：WSJによると、DoorDash（DASH）が同社の買収に向けて最終段階の協議を進めている。 為替 月曜日のDXYは小幅に上昇したが、今週は多くの予定されたリスクイベントを控えているため、通貨別の材料は少なかった。注目されるのはFOMC、日銀およびECB会合、英国予算案、米PCE、マグニフィセント・セブンの決算3社。月曜日は米経済指標の発表もFRB関係者の発言もなく、地政学情勢とAIをめぐるセンチメントが焦点となった。INGは、リスクのバランスからドルはおそらく上昇分を維持できると指摘。また、AlphabetやMicrosoftなどが明らかに期待外れの第3四半期決算を発表しない限り、エネルギー価格の上昇とFRBのタカ派姿勢が今週のドルを支える可能性があると述べた。 G10通貨は程度の差こそあれ下落し、円がG10通貨のなかで最も弱かった。一方、世界の為替市場で最も低迷したのはブラジルレアルで、ルラ氏が大統領4期目に向け予想外の勝利を収めた後、急落した。これを受けブラジル資産は広範に売られ、USD/BRLは約5.00から約5.60の高値まで上昇した。結果を受け、MSはUSD/BRLが5.60を上回って推移し、財政懸念が悪化すれば6.00に達する可能性があると予想。銀行間金利には300～400bpの上昇圧力がかかるとした。 金曜日にフランスがムーディーズによる格下げを免れたことを受け、ユーロは当初堅調だった。経済指標ではドイツのIfo景況感調査がまちまちだった。しかし、ユーロはその後上げ幅を縮小し、EUR/USDは1.1173～1.1227の範囲で取引された。