【市場分析】米・イラン合意への期待で原油は下げ幅を拡大、オランダTTFは一時80ユーロ/MWhを下回った後に下げ幅縮小
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] Crude extends lower on US-Iran deal optimism; Dutch TTF dips beneath EUR 80/MWh before paring原文を見る原文を閉じる
Crude benchmarks are lower and extending declines after Monday's slump, as the mood between the US and Iran turned more constructive (see below for details). WTI Dec'26 trades within a USD 83.89-86.93/bbl range (vs Monday's USD 85.02-91.42/bbl range), while Brent Jan'27 moves within USD 89.21-92.84/bbl (vs Monday's USD 90.56-98.43/bbl range). Ahead, the EIA STEO is due later today. Dutch TTF is lower within a EUR 78.92-82.00/MWh range, having dipped beneath EUR 80/MWh and Monday's 79.00 low before paring, likely tracking the weakness in crude amid hopes of the Strait of Hormuz reopening. Spot gold is softer within a USD 4,081.22-4,146.70/oz range (vs Monday's USD 4,054.49-4,148.60/oz range), taking a breather after rallying yesterday alongside lower oil prices and as the USD benefits from hawkish comments from the Fed's Waller. 3M LME copper is softer, at the bottom of a USD 13,837.00-13,991.73/t range (vs Monday's USD 13,776.63-13,938.00/t range), having been underpinned by the constructive mood earlier, with the upside capped as participants digested the latest Chinese trade data, in which imports rose 41.6% Y/Y (exp. 32.0%) and exports 35.2% (exp. 33.5%), although the trade surplus narrowed more than expected. In geopolitics, meetings between US President Trump, VP Vance and the Qatari PM were described as positive, while Trump said the US is "locked and loaded" but that military action seems unlikely at this point. A rerun of yesterday's reports this morning reiterated that a Qatari-Pakistani proposal increases the likelihood of a preliminary agreement to reduce Iranian uranium enrichment, with the proposal that would immediately reopen the Strait of Hormuz and lift the US naval blockade, and the US proposal including the release of USD 6-9bln in Iranian assets if an agreement is reached. Meanwhile, Foreign Minister Araghchi said there are no plans for a meeting between Supreme National Security Council chief Rezaei and US VP Vance. Ahead, geopolitics will likely dominate the tape (barring US CPI), with traders eyeing US-Iran and Russia-Ukraine mediation efforts, with the trilateral Russia-Ukraine-US meeting set to take place in Abu Dhabi today and tomorrow.
合意への期待を背景に原油とDutch TTFが下落し、金と銅も軟調だった。米イラン提案の報道された条件は確認されておらず、核協議を巡る報道には食い違いがあった。
速報の内容
原油価格の指標は下落しており、月曜日の急落に続いて下げ幅を拡大している。米国とイランの間の雰囲気がより建設的になったためだ（詳細は以下を参照）。WTI 2026年12月限は83.89～86.93米ドル/バレルのレンジで取引されている（月曜日は85.02～91.42米ドル/バレル）。ブレント2027年1月限は89.21～92.84米ドル/バレルのレンジで推移している（月曜日は90.56～98.43米ドル/バレル）。この後、EIA短期エネルギー見通し（STEO）が本日後刻に発表される予定。 オランダTTFは78.92～82.00ユーロ/MWhのレンジで下落しており、一時80ユーロ/MWhと月曜日の安値79.00を下回った後、下げ幅を縮小した。ホルムズ海峡再開への期待を背景に、原油安に追随した可能性が高い。 現物金は4,081.22～4,146.70米ドル/オンスのレンジで軟調に推移している（月曜日は4,054.49～4,148.60米ドル/オンス）。昨日、原油安とともに上昇した後、いったん一服している。また、FRBのウォラー氏によるタカ派的な発言を受け、米ドルが上昇している。 LME銅3カ月物は軟調で、13,837.00～13,991.73米ドル/トンのレンジの下限にある（月曜日は13,776.63～13,938.00米ドル/トン）。早い時間帯には建設的なムードに支えられていたが、参加者が最新の中国貿易統計を消化するなか、上値は抑えられた。輸入は前年比41.6％増（予想32.0％増）、輸出は35.2％増（予想33.5％増）となった一方、貿易黒字は予想以上に縮小した。 地政学面では、トランプ米大統領、バンス副大統領、カタール首相による会合は前向きだったと評された。一方、トランプ氏は米国は「臨戦態勢にある」と述べたものの、現時点で軍事行動に至る可能性は低いとの見方を示した。今朝、昨日の報道が改めて伝えられ、カタール・パキスタンの提案により、イランのウラン濃縮を削減する予備合意の可能性が高まっているとされた。この提案はホルムズ海峡を即時に再開し、米国の海上封鎖を解除する内容で、米国の提案には合意成立時にイラン資産60億～90億米ドルを解除することが含まれている。一方、アラグチ外相は、最高国家安全保障会議のレザイ議長とバンス米副大統領との会合予定はないと述べた。この後は、米CPIが発表されない限り、地政学が相場を主導する可能性が高く、トレーダーは米・イランおよびロシア・ウクライナの仲介努力に注目している。ロシア・ウクライナ・米国の三者会合は本日と明日、アブダビで開催される予定。
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