米財務省市場まとめ：Tノート先物（Z6）、7ティック安の104-06+で清算

軟調なPCEデータにもかかわらず、イールドカーブはベア・スティープ化。清算時、2年債は1.0bp上昇の4.889%、3年債は2.6bp上昇の4.998%、5年債は4.5bp上昇の5.093%、7年債は5.7bp上昇の5.198%、10年債は6.1bp上昇の5.295%、20年債は7.2bp上昇の5.691%、30年債は7.5bp上昇の5.641%。 【この日の動き】水曜日、米国債利回りはカーブ全体で上昇し、長期ゾーンが上昇を主導してカーブはベア・スティープ化した。消化すべきデータは多く、ADP民間雇用者数が9月に9万人増と、前回の3万8,000人増および予想の7万人増を上回り、民間部門の堅調な雇用を示したことで、利回りは当初上昇した。しかし、ADPと金曜日に発表される公式の非農業部門雇用者数（NFP）報告との歴史的に弱い相関を市場参加者が認識していたため、上昇分は速やかに縮小した。 その後まもなく、8月のPCEと第2四半期GDPの確定値が発表された。PCEは軟調で、前回値も下方修正されたが、軟調さの多くは、ソフトウェアと付属品、ポートフォリオ管理、法律サービスに影響する、よく知られた米経済分析局（BEA）の算出方法変更を反映したものだった。利回りは当初カーブ全体で低下したものの、すぐに低下幅を縮小した。オックスフォード・エコノミクスは、この報告がFRBの追加利上げを阻止する可能性は低いと指摘した。FRBは金融サービスに関連するインフレを見過ごす傾向があり、市場ベースのPCEをより重視するとした。同指標は前月比0.1%から0.4%に加速し、コア市場ベース指標も0.1%から0.3%に上昇した。 第2四半期GDP成長率の確定値は、1.5%への下方修正が予想されていたにもかかわらず、2.1%から2.2%へ上方修正された。個人消費支出は予想の3.4%を上回る0.5%から3.8%へ加速し、消費者の底堅さを示した。FRB当局者の発言予定は多かったものの、新たな材料はほとんどなかった。一方、ゴールドマン・サックスはデータ発表後、次回のFRB利上げ予想を10月から12月に先送りした。 地政学面では、フーシ派がサウジアラビアのアブカイク石油都市を攻撃したとの報道を受け、供給懸念から原油価格は取引時間を通じて上昇した。ただし、エネルギー価格が上昇したにもかかわらず、短期ゾーンの利回りは比較的落ち着いていた。短期金融市場ではFRBのタカ派的な利上げ見通しがさらに後退し、10月の織り込みは12.9bpから9.8bpに、12月は33.6bpから30.6bpに低下した。 供給 短期証券 短期金利／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げの織り込み：10月 9.8bp（前回12.9bp）、12月 30.6bp（前回33.6bp） 9月29日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引量は1,110億米ドル（前回1,100億米ドル） 9月29日のSOFRは3.88%（前回3.90%）、取引量は2兆9,670億米ドル（前回2兆9,640億米ドル） 9月30日のニューヨーク連銀RRPオペ需要は115億4,000万米ドル（前回114億5,000万米ドル）、取引相手は18先（前回10先） 米財務省は、前回と同規模の60億米ドルの10～20年債買い戻しを木曜日に実施すると発表した。