ダリー氏、AI主導の半導体不足に備える企業があるとAxiosに語る　データセンター需要の急拡大だけでは説明できないほど価格が上昇する可能性

AIの影響 ダリー氏が懸念しているのは、AI、関税、エネルギーコストの上昇が予想以上に長引いたり、互いに重なり合ったりして、インフレを高止まりさせ、さらなる金融引き締めが必要になる可能性だ。 AI需要は、供給が追いつく前に高性能チップ以外にも広がり、FRBが通常なら一時的なものとして受け流すと見込む期間を超えて、ショックが続く可能性がある。 「一時的なものとは考えていません」と、AIが半導体やその他のテクノロジー製品の価格に及ぼす圧力について同氏は述べる。 ダリー氏によると、FRBは通常、ショックは1年から3年以内に薄れると考える。「緩和されるまで、今回はおそらくもっと時間がかかるでしょう」 「AIへの需要が減っているようには見えません。どちらかといえば、増えているように見えます」 「こうしたハイパースケーラーは金利にあまり敏感ではありません」が、AI関連の設備拡張の資金調達で借り入れへの依存を強めるにつれて、より敏感になる可能性がある。 AI支出の最大規模の数字はハイパースケーラーに集中しているが、この技術に投資する他の多くの企業は借入コストにより敏感だ。 つまり、金利上昇はブームの中心にいる企業の活動を抑える効果が小さくても、経済全体とインフレ見通しをなお抑制し得る。 「金融引き締め政策はインフレ見通しに影響を及ぼすと考えています」とダリー氏は述べる。 政策 「9月に実施した利上げを非常に歓迎し、強く支持しました」 「さらなる利上げが必要かどうかは、私が述べたのと同じ一連の状況次第です」と同氏は述べる。 「経験したショック――関税、中東紛争による原油価格、そしてAI――が、発生しては消え、一時的な影響をもたらす従来型のショックだと分かれば、追加利上げは必要ないかもしれません。そうなる可能性もまだあると考えています」 「しかし、ショックが互いに重なり合うか、あるいは予想より単純に長引く場合……関税交渉が再び行われ、その結果さらに関税が課されるなら、それは最初のショックに重なる二つ目のショックになります。そうなれば、こうしたショックが続く期間は延びるでしょう」 FOMCは「労働市場を見失うことはありませんし、慎重に審議を続け、こうしたショックが薄れていくのか、互いに重なり合うのか、そして基調的なインフレが勢いを増しているのかどうかを、的確に見極めていきます」