日銀の植田総裁、日本の経験は企業調整の重要性を示していると発言；バブル崩壊後、企業は投資を抑制し、長年にわたり債務返済とバランスシートの修復に取り組んだ
ORIGINAL · NewsquawkBoJ Governor Ueda says Japan’s experience highlights the importance of corporate adjustment; after the bubble collapsed, firms curtailed investment and spent many years repaying debt and repairing their balance sheets原文を見る原文を閉じる
Even after this adjustment had largely run its course, corporate saving remained high, while overseas investment became increasingly important. Expects rising domestic investment in Japan, but extent is very uncertain. If monetary policy normalisation is achieved, nominal variables will be less of an impediment to official resource allocation. Are in equilibrium with wages growing at level consistent with 2% inflation. 2% inflation hasn't quite become a social norm in Japan yet. Think they are in that equilibrium, but whether they can stay at that equilibrium for a very long time they still don’t know. BoJ may be required to use unconventional tools again, depending on the severity of shocks. Unconventional monetary policy tools have had some positive effects, but they have not been perfect substitutes for rate cuts from positive territory. Rising prices from energy-related products are beginning to hit consumer prices in Japan. If need to deploy unconventional tools again, we should think about ways to minimise negative effects. CPI are now around 3% and expected to rise further into early next year. Underlying inflation will likely stay around 2% but recognise there are some upside risks. Look at the actions of other central banks very, very carefully as they affect asset prices, including exchange rates and interest rates. In general, AI has been a positive demand shock for our economy; will have to look at supply-side factors as well. Japan may do well on AI replacing labour because there are significant labour shortages. Discussing communication by central bank, but don't have a formal commitment yet. Good idea to make what policy framework you are following, and has to be a good balance. With underlying inflation now at 2%, our goal is to keep it there
植田氏は、日本のバブル崩壊後の企業調整、不確実な国内投資、2%の目標付近のインフレ、非伝統的な政策手段の将来的な活用の可能性、AIについて論じた。
速報の内容
こうした調整がほぼ一巡した後も、企業貯蓄は高水準にとどまり、海外投資の重要性が高まった。 日本では国内投資の増加を予想しているが、その程度は非常に不確実だ。 金融政策の正常化が達成されれば、名目変数が公的な資源配分の妨げとなる度合いは低下する。 賃金が2％のインフレ率と整合的な水準で上昇する均衡状態にある。 日本では、2％のインフレ率はまだ社会規範になったとは言い切れない。 その均衡状態にあると考えているが、非常に長い間その状態を維持できるかどうかは、まだ分からない。 ショックの深刻さによっては、日銀は再び非伝統的な手段を用いる必要があるかもしれない。 非伝統的な金融政策手段には一定のプラス効果があったが、プラス圏からの利下げを完全に代替するものではなかった。 エネルギー関連製品の価格上昇が、日本の消費者物価に影響し始めている。 再び非伝統的な手段を導入する必要がある場合は、マイナスの影響を最小限に抑える方法を考えるべきだ。 消費者物価指数は現在およそ3％で、来年初めにかけてさらに上昇すると予想される。 基調的なインフレ率はおそらく2％前後にとどまるが、上振れリスクがあることは認識している。 他の中央銀行の行動は、為替レートや金利を含む資産価格に影響するため、非常に、非常に注意深く見ている。 総じて、AIは当経済にとってプラスの需要ショックとなっている。供給側の要因も検討する必要がある。 深刻な労働力不足があるため、日本はAIによる労働力の代替でうまくいく可能性がある。 中央銀行によるコミュニケーションについて議論しているが、まだ正式な約束はしていない。 どのような政策枠組みに従っているのかを明確にするのは良い考えであり、適切なバランスを取る必要がある。 基調的なインフレ率が現在2％となっているため、われわれの目標はそれを維持することだ。
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