【市場分析】エネルギー価格の上昇で利回り上昇、OATとギルトは出遅れ

エネルギー価格が再び上昇し、夜間に債券相場を押し下げたため、今日は軟調なスタートとなった。値動きの大きさは火曜日の動きと符合している。つまり、OATは昨日アウトパフォームし、今日は現在アンダーパフォームしている。 欧州では、今日の焦点はドイツに移り、15時30分（BST）ごろにCDU/CSUとSPDの連立協議が開かれる。Bildが、大連立は年金改革の期限を設定することでSPDの合意を得ようとしていると報じたことを受け、この会合が注目されている。 全般に、エネルギー価格の動きを受けてEGBは圧力にさらされている。独国債は120.45～120.90のレンジで約10ティック下落。一方、OATは108.86の安値をつけ、ほぼ1ポイント下落してアンダーパフォームしている。OATのこの動きにより、昨日の上昇分はすべて打ち消され、OATと独国債の10年物利回りスプレッドは本日拡大し、現在138bpとなっている。 OATを除くと、ギルトもアンダーパフォームしている。前述のエネルギー価格の動きに加え、ギルトで通常見られるやや大きな反応が影響している。さらに、エネルギー支援策をめぐる新たな予算観測も織り込まれている。消費者には歓迎されるものの、ヒーリー財務相がすでに直面している資金調達圧力を強める。執筆時点で55ティック下落している。 最後に、米国債もエネルギー主導の動きに沿っており、午前を通じてエネルギー価格が上昇するなか、米国債利回りは上昇している。これは米ドルにとって追い風となり、全般的なリスク選好の重しとなっている。104-07+～104-15+のレンジ下限付近で推移し、イールドカーブはベア・スティープ化している。この先は、FOMC議事要旨と10年債入札が主な予定となる。