欧州市場寄り付き：EU、農薬規制の緩和へ；EU、大企業への広範な課税を検討；LGエレクトロニクスの第3四半期暫定業績は期待外れ；サウジアラビア、大型航空機発注を最終決定へ；オランダ、ABN AMROの持ち分を縮小へ

欧州市場寄り付き： 欧州株は週半ばの取引を下落して開始した。昨夜のアジア太平洋株は、S&P 500とナスダックが新高値を更新したにもかかわらず、原油価格と利回りの反発を受けてセンチメントが悪化し、総じて下落した。 中東情勢の緊張と供給懸念を背景に、原油先物は上昇した。フーシ派の攻撃でサウジアラビア南部の空港2カ所が損傷した一方、イランのゲシュム島付近で爆発があったとの報道も懸念を強めた。12月限ブレントは1バレル101米ドルを上回り、11月限WTIは1バレル約90米ドルで取引されている。 投資家が本日後半に公表されるFRBの9月会合議事要旨から追加の政策手掛かりを待つなか、地政学的紛争も圧迫要因となり、金価格は昨夜、1オンス4,135米ドル近辺まで下落した。 消費者向けエネルギー関連では、IEAが本日、G7首脳が拠出を約束したディーゼルと原油最大1億バレルの緊急放出計画について協議する。初期段階ではディーゼルが優先され、放出は4カ月にわたって行われる見通し。英国のヒーリー財務相は、低所得世帯の光熱費を引き下げるため、今月の予算で10億ポンド超の支出を検討していると伝えられている。米国では、トランプ大統領が高騰するエネルギーコストを和らげるため、連邦ガソリン税の一時停止を検討していると述べた。トランプ氏は、この提案がどの程度真剣に検討されているのか、あるいは議会の承認を求める手続きについて、詳細を示さなかった。 欧州債は、昨夜のエネルギー価格上昇を受けて下落しており、昨日好調だったOATなどは大きく反落している。ECBのムーラン氏は、欧州の債券市場の状況は複雑であり、フランスの経済状況は深刻だが、まだ危機ではないと述べた。ムーラン氏は「われわれは行動できる」と述べる一方、各国の財政問題への対応はECBの責任ではないと強調した。 WSJによると、フランス政府は交渉が決裂した場合、憲法上の権限を行使して議会を迂回し、2027年の歳出を430億ユーロ削減する構えだ。ルスキュール財務相は、財政赤字をGDP比5%以下に抑え、成長を損なう措置を避けることを譲れない一線とし、議会の行き詰まりが続けば行政命令を利用できるとしている。多くのアナリストは、今週提案された国民連合の予算案について、目標が非現実的だと批判し、「目を見張る削減」という見出しのわりに新たなアイデアがほとんどないと指摘した。 貿易関連では、FTによると、欧州委員会は米国のテクノロジー企業だけを標的にせずEUの歳入を増やすため、Apple（AAPL）、Meta（META）、Alphabet（GOOG）などの超大企業に広範な課税を行うことを検討している。ブリュッセルは「欧州のための企業資源」案を見直し、基準額を引き上げて中堅企業を対象外とする可能性がある。 経済指標では、ドイツの8月鉱工業生産は前月比2.0%増（予想0.5%増、前回1.1%減）となった。建設業と製造業が反発をけん引した一方、自動車は弱かった。INGのアナリストは第3四半期の勢いを見込む一方、中東紛争、高い原油価格、金利上昇、ガスコスト、受注の弱さが持続的な回復を脅かすと警告した。ほかでは、ロイズによると、英国の住宅価格は9月に前月比で横ばい（予想0.2%上昇）となり、年間の住宅価格上昇率は前年比0.0%（前回0.4%減）に改善した。 個別株関連： テクノロジー：LGエレクトロニクス（066570 KS）の第3四半期暫定営業利益見通しは7,818億ウォン（予想1兆280億ウォン）と市場予想を下回った。LGは、地政学的不安定とマクロ経済の変動が業績を圧迫したと説明した。一方、家電、車載部品、テレビ事業は黒字を維持し、全社的なコスト削減が物流費、原材料費、固定費の上昇を相殺した。Apple（AAPL）は、LG（066570 KS）が開発したドアベル、サーモスタット、スマートロック、カメラを用いてスマートホーム事業を強化する準備を進めていると伝えられている。FTによると、SpaceX（SPCX）はNvidia（NVDA）の半導体購入資金として、Apollo（APO）が主導する400億米ドルの資金調達を求めている。このパッケージは、約100億米ドルの銀行融資と300億米ドルの投資適格債で構成される。Pimco（ALV FP）も融資協議に参加していると報じられている。 素材：化学株関連では、FTによると、Bayer（BAYN GY）、Copa-Cogecaなど業界団体の働きかけを受け、EUは農薬規制の緩和に動いている。提案されている変更には、15年ごとの再評価の撤廃、禁止措置の適用除外の拡大、撤退猶予期間の3年への延長が含まれる。チリのアントファガスタ（ANTO LN）傘下センティネラ銅鉱山では、2つの労働組合が追加の契約交渉を拒否し、ストライキに入る見通しだ。 エネルギー：発達中の嵐が木曜日までにハリケーンになると予想されるなか、Shell（SHEL LN）はメキシコ湾の米国側にある6カ所の施設から不要不急の従業員の退避を開始した。別途、Shellは第3四半期の全社ガス生産量を日量74万～78万バレル（石油換算）、上流部門の生産量を日量173万5,000～183万5,000バレルと予想している。Repsol（REP SM）は、第3四半期の上流部門総生産量を日量57万4,000バレル、スペインの精製マージン指標を1バレル当たり36.2ユーロと見積もっている。 資本財：サウディア・グループは、国営航空会社サウディアとフライアディール向けの大規模な航空機発注を準備しており、納入は2031～2040年を目標としている。サウジアラビアはボーイング（BA）およびエアバス（AIR FP）と少なくとも150機について初期協議を行っていると、以前報じられていた。 金融：NLFIによると、オランダ政府は取引計画を通じてABN AMRO（ABN NA）の預託証券を売却する方針で、持ち分は20.7%から10.5%に減少する可能性がある。計画は数日以内に開始される予定で、NLFIは内容の変更、一時停止、終了の裁量を保持し、ほかの現金化手段も検討できる。FTによると、HSBC（HSBA LN）はAI活用を拡大するなか、英国のウェルスマネジメント事業全体で大規模な人員削減を計画している。管理職および専門職の約半数が削減対象となる可能性があり、ファイナンシャルアドバイザーの人数は約70%減少する可能性がある。Capgemini（CAP FP）は最大300万株の自社株買いを承認した。 生活必需品：四半期決算と売上高が予想を上回ったものの、ビール需要の基調的な弱さと営業利益率見通しの引き下げが嫌気され、Constellation Brands（STZ）株は米国の時間外取引で4%超下落した。 一般消費財：Porsche（P911 GY）は、グループの売上高営業利益率10～15%の目標を再確認し、中期目標として自動車部門の純キャッシュフローマージン9～12%、グループ売上高410億～450億ユーロを掲げた。長期的には営業利益率15%、キャッシュフローマージン12%を目指し、最上位モデルの価格を約20%引き上げる計画で、約9,000人の人員を削減する。交渉が膠着状態にとどまったことを受け、Uniforは10月17～18日にStellantis（STLAM IM）従業員を対象にストライキ承認投票を実施する。結果は10月19日に発表される予定で、投票が承認されてもストライキが自動的に始まるわけではない。 ヘルスケア：Halozyme Therapeutics（HALO）は、Argenx（ARGX BB）とのグローバル提携・ライセンス契約を拡大し、ENHANZEを用いた開発・商業化の対象として、独占的な標的を2つ追加すると発表した。Qiagen（QGEN）は、追跡可能な科学的根拠を保持しながら複雑な生物学・ゲノムデータの分析を加速する、新たなAI機能を発表した。 注目の証券会社による評価変更：Melrose（MRO LN）はBNP Paribasが投資判断を引き上げ。Reckitt Benckiser（RKT LN）はGoldman Sachsが投資判断を引き上げ。Kone（KNEBV FH）はCitiが投資判断を引き上げ。Skanska（SKAB SS）はSEBが投資判断を引き上げ。BE Semiconductor（BESI NA）はUBSが投資判断を引き下げ。Inchcape（INCH LN）はUBSが投資判断を引き下げ。 本日の予定： イベント：米国大統領は米東部時間13:00／英国夏時間18:00に発表を行い、米東部時間19:00／英国夏時間翌日00:00にサンアントニオで演説する。 エネルギー：IEAは本日、G7首脳が拠出を約束したディーゼルと原油最大1億バレルの放出について協議すると伝えられており、当初はディーゼルを優先する。別途、米エネルギー省の週間エネルギー在庫データが本日発表される。火曜日の時間外に公表されたAPIの週間データによると、原油在庫は210万バレル減少、クッシング在庫は90万バレル増加、ガソリン在庫は140万バレル減少、留出油在庫は50万バレル増加したと伝えられている。 経済指標：北米では、米ニューヨーク連銀の消費者インフレ期待調査が発表される。週間MBA住宅ローン申請件数（前回6.0%減、30年金利は前回7.30%）も発表され、その後、米消費者信用統計（前回180億6,000万米ドル）が公表される。 中央銀行：FOMCが9月会合の議事要旨を公表する（下記のプレビュー参照）。ECBのブイチッチ副総裁が講演（原稿公表）し、別のパネルにも参加する。ECBのチポローネ氏はパネルに参加する（原稿なし）。ポーランド中銀は金利据え置きが予想される（予想3.75%、前回3.75%）。 国債供給：米国は10年債390億米ドルを入札し、20～30年債を対象とする流動性支援の買い戻しを発表する。ドイツは2033年債40億ユーロを入札し、英国は入札を通じて2028年債と2031年債を15億ポンド売却する。 FOMC議事要旨（英国夏時間19:00／米東部時間14:00）：FRBは9月に全会一致で金利を25ベーシスポイント引き上げ、参加者の中央値は2026年にもう1回の利上げを見込み、2027年まで金利据え置きを予想した。その後、ウィリアムズ氏とジェファーソン氏は追加利上げを急ぐ必要はないとの見方を示し、ボウマン氏は利上げを見込まないとした。一方、軟調なPCEデータと失業率が4.2%に上昇した弱い雇用統計を受け、議事要旨の内容はすでに古くなっている可能性がある。詳しい解説は、Newsquawkの「今週の見通し」ノートで確認でき、リサーチ・スイートから閲覧可能。