欧州市場序盤：BAYN GYの脳卒中治療薬がFDA承認、IFX GYは増益と明るい見通し、VOD LNはFY27利益・FCF見通しを引き上げ、BT/A LNはStarlink提携を延期、HEN3 GYはFY売上成長見通しを引き上げ、MKS LNは野心的な中期目標を設定
ORIGINAL · NewsquawkEUROPEAN OPEN: BAYN GY stroke drug wins FDA approval; IFX GY sees stronger earnings, upbeat outlook; VOD LN raises FY27 profit & FCF guidance; BT/A LN delays Starlink partnership; HEN3 GY ups FY sales growth view; MKS LN sets ambitious mid-term targets原文を見る原文を閉じる
EUROPEAN OPEN: European equities have opened on the front foot, taking cues from overnight APAC trade, where stocks gained as markets continued to rebound after the tech slump, and as oil prices declined amid geopolitical hopes. On the US-Iran front, Trump and Vance held positive talks with Qatar’s PM, while Washington reportedly offered to release USD 6-9bln in Iranian assets. Trump said military action was unlikely, but stressed US readiness to strike if necessary. Elsewhere, preparations are underway for potential US-Iran talks in Doha next week; a Qatari-Pakistani proposal could reduce Iranian uranium enrichment, reopen Hormuz and lift the US naval blockade, Al Hadath reports. Elsewhere, Ukraine-Russia peace talks take place in Abu Dhabi, with US officials reportedly seeing a “real shot” at serious progress towards ending the war. Brent fell below USD 92/bbl after sliding nearly 6% on Monday, while WTI fell towards USD 85/bbl, as Trump suggested further strikes on Iran were unlikely, fuelling hopes of de-escalation. However, negotiations remain unresolved; Secretary of State Marco Rubio has downplayed the prospects of a breakthrough, while Saudi Arabia reported an attack on its East-West pipeline, keeping some upside risks in play. Gold has fallen back towards 4,120/oz, reversing part of Monday’s near 2% gain. Falling oil prices amid hopes for a US-Iran diplomatic breakthrough eased inflation concerns, but expectations of a December Fed rate hike weighed on bullion. Money markets are pricing an 85% chance the Fed raises rates in December by 25bps. In data, French unemployment eased to 8.2% in Q3 (exp. 8.4%, prev. 8.3%); youth unemployment declined to 21%, while the rate for over-50s rose to 5.6%, its highest since early 2022. The improvement comes amid stagnant economic growth, escalating protests over living costs and uncertainty surrounding the government’s budget. In the UK, BRC October LFL retail sales rose 1.1% Y/Y (exp. 1.2%; prev. 1.0%), while total sales increased 1.5% Y/Y (prev. 1.3%). Food sales rose 3.2%, while non-food sales were flat. Higher household costs, caution ahead of the Budget and shoppers awaiting Black Friday discounts constrained spending growth. Elsewhere, Barclays’ October consumer spending rose 2.3% Y/Y (prev. 2.0%), its strongest growth since July 2025. Essential spending increased 3.1%, driven by a 22.7% surge in fuel spending, while non-essential spending rose 1.9%. Entertainment recorded its strongest month since September 2024, although consumer confidence in the UK economy fell to its weakest since April. STOCK SPECIFICS: HEALTHCARE: Bayer (BAYN GY) said that the US FDA had approved Sunharbo (asundexian), a first-in-class Factor XIa inhibitor, for secondary stroke prevention in adults with recent non-cardioembolic ischaemic stroke or high-risk transient ischaemic attack. Hims & Hers Health (HIMS) shares fell 3.5% in extended US trading after a surprise quarterly loss, weaker-than-expected revenue and downgraded FY guidance reflected margin pressure from higher costs associated with branded weight-loss drugs and international expansion, alongside slowing US revenue growth. Partnerships with Eli Lilly (LLY) and Novo Nordisk (NOVOB DC) are expected to support customer retention, although branded weight-loss drugs continue to pressure margins. Roche (ROP SW) presented new Alzheimer’s disease data at CTAD 2026, including updated Phase Ib/IIa Brainshuttle AD trial results for trontinemab demonstrating rapid amyloid removal and changes in key biomarkers; it also outlined the Phase III PrevenTRON trial design for trontinemab in preclinical Alzheimer’s disease, with patient enrolment underway. TECH: Nvidia (NVDA) faces a shareholder lawsuit alleging CEO Jensen Huang’s failure to disclose an affair with a suspected Chinese spy artificially inflated its share price and concealed national security risks; the complaint also raises concerns over Nvidia’s oversight of AI chip destinations and potential circumvention of US export controls. Anthropic (ANT) targets a Nasdaq IPO on 19-20th November despite market volatility, and some investors pushing for a valuation below USD 1.5tln; Anthropic also retracted pricing details showing 867mln shares at USD 70-80 each as inaccurate. Elsewhere, CEO Dario Amodei and JPMorgan (JPM) CEO Jamie Dimon plan a Friday livestream to promote the IPO. TSMC (TSM) revenue growth accelerated sharply in October (+60% Y/Y to TWD 586.9bln, vs +51% in Q3); analysts expect 63% revenue growth in Q4. SoftBank (SFTBY) reported a surprise quarterly loss, driven by declining valuations of major technology holdings and Vision Fund losses amid concerns over AI investment spending and demand, which overshadowed stronger revenue growth. Infineon (IFX GY) reported stronger quarterly earnings and improved margins, supported by recovering demand for data centre power supplies, energy infrastructure and electromobility, alongside an upbeat FY outlook and higher proposed dividend, offsetting slightly weaker near-term revenue guidance. COMMUNICATIONS: Vodafone (VOD LN) reported H1 revenue of GBP 21.9bln (exp. 21.5bln), and adj. EBITDAaL of GBP 6.5bln (prev. 5.7bln); raised FY27 adj. EBITDAaL guidance to GBP 13.2-13.4bln (prev. saw 13.0-13.3bln), and adj. FCF view to GBP 2.8-3bln (prev. saw 2.6-2.9bln). It added that Germany remains a concern despite strong overall performance. BT (BT/A LN) has reportedly delayed launching its partnership with SpaceX’s (SPCX) Starlink following controversy over signal failures in Ukraine, FT reports; CEO expressed concerns about investor and public perceptions of the tie-up but indicated BT remains keen to proceed once the controversy subsides. Take-Two Interactive (TTWO) shares rose 4.6% in extended US trading after a narrower than expected quarterly loss and unprecedented pre-orders for Grand Theft Auto VI boosted confidence in its upcoming launch, despite weaker than expected revenue and FY guidance. Skydance (SKD) reported broadly in-line quarterly revenue and outlined substantial cost savings from its Warner Bros. Discovery (WBD) acquisition, targeting reductions through eliminating overlapping corporate functions, consolidating streaming and broadcast operations, optimising procurement and cutting marketing expenditure, although elevated debt and anticipated film losses weighed on its near-term outlook. Comcast (CMCSA) plans to cut more than 1K jobs across its connectivity and platforms divisions amid a major restructuring, Bloomberg reports; the company expects a Q4 restructuring charge exceeding USD 1bln. CONSUMER CYCLICALS: Inditex (ITX SM) is backing a financing fund offering low-cost loans to suppliers investing in energy-efficient measures, aimed at reducing the company’s carbon footprint across its supply chain. CONSUMER STAPLES: Henkel (HEN3 GY) reported accelerating organic sales growth across both business units in Q3, supported by positive pricing trends and sustained volume increases, prompting an upgrade to its FY sales growth guidance. Marks & Spencer (MKS LN) outlined ambitious medium-term growth targets, forecasting strong sales expansion alongside faster profit growth, signalling confidence in its earnings outlook. Casino (CO FP) reported declining quarterly revenue, but reaffirmed its outlook, while reaching an agreement in principle on financial restructuring terms and targeting implementation by the end of March. MATERIALS: K+S (SDF GY) reported stronger than expected quarterly revenue (EUR 934mln vs exp. 900mln), and adj. EBITDA (EUR 108mln vs exp. 102mln), while narrowing its FY earnings guidance (sees EUR 700-750mln vs prev. guidance of 680-760mln) amid supply-side constraints. Ferrexpo (FXPO LN) has temporarily suspended production in Ukraine after further attacks on electricity infrastructure, including transmission lines and substations, left power supplies unstable and insufficient to sustain operations; it confirmed that its assets were undamaged, and that it can continue supplying European customers from existing inventory stockpiles. DAY AHEAD: EVENTS: Ukraine-Russia peace talks take place in Abu Dhabi, with US officials reportedly seeing a “real shot” at serious progress towards ending the war. DATA: In North America, US October CPI is seen rising 0.3% M/M; core CPI is expected to rise by 0.2% M/M (prev. 0.3%); NFIB business optimism (prev. 97.9), weekly ADP employment change (prev. 16.75K) and Q3 household debt (prev. USD 18.8tln) are also due. CENTRAL BANKS: Today’s speakers’ slate is busy, with Fed’s Waller (voter) speaking from London, Fed’s Bowman (voter) speaks on the economic outlook, Fed’s Schmid (2028 voter) joins a fireside chat, Fed’s Paulson (2026 voter) speaks on the outlook. From the BoE, chief economist Pill, Lombardelli and Breeden will give remarks. From the ECB, chief economist Lane, and Cipollone speak. BoC and Riksbank minutes are released. SUPPLY: US auctions USD 42bln of 10yr. Netherlands sells EUR 2.5-3bln of 2036 DSLs. UK auctions GBP 1bln of 2056 debt. ENERGY: EIA publishes its short-term energy outlook. EARNINGS: Notable corporate earnings due today include: TransDigm (TDG), CoreWeave (CRWV), On Holding (ONON). PREVIEW - US CPI (13:30GMT/08:30EST): The consensus expects headline CPI to rise 0.3% M/M in October (prev. 0.6%), while core CPI is expected to rise by 0.2% M/M (prev. 0.3%). Note that the BLS will not publish Y/Y CPI figures owing to the October 2025 government shutdown, when the inflation data were not released. Elsewhere, PPI (due Friday) is expected to rise 0.4% M/M (prev. 1.3%), with the annual rate seen rising to 6.6% Y/Y (prev. 6.3%), while core PPI is expected to rise 0.3% M/M (prev. 0.7%). The data will help inform expectations for October PCE inflation, the Fed’s preferred inflation gauge, due on 25th November. Analysts suggest risks to core CPI are skewed to the upside; Bloomberg recently launched a new core price index, which is currently tracking a 0.33% M/M rise in October. However, Pantheon Macroeconomics says the increase is being flattered by a 3.8% jump in lodging prices (contributing 5bps), as well as a 0.9% rise in airline fares (contributing 1bp), components which Pantheon considers unreliable. In terms of the drivers, headline inflation is expected to moderate as gasoline’s contribution fades, while core inflation should be restrained by softer shelter costs, with vacancies at their highest since 2014 limiting rent growth, alongside softer used car prices. However, upside risks remain as the earlier surge in energy prices feeds through to freight, transportation and core goods prices, while subscription services, computers, postage and courier fees have also seen price increases. Regarding monetary policy implications, Barclays forecasts headline CPI rising 0.24% M/M and core CPI increasing 0.22% M/M, which the bank estimates would translate into a 0.21% M/M rise in core PCE in October. Barclays’ baseline remains for the FOMC to hike rates by 25bps in December. Money markets are currently pricing an 85% probability of a December rate hike, up from 64% before the strong October jobs report, though pricing had been closer to 90% before the AI stock rout and Democratic sweep.
原油安を背景に欧州市場は上昇して寄り付いた。企業関連では、バイエルのFDA承認、ボーダフォンのガイダンス引き上げ、フェレクスポとBTの事業運営上の不透明感が伝えられた。
速報の内容
欧州市場序盤： 欧州株式市場は堅調に取引を開始した。前日のアジア太平洋市場では、ハイテク株安の後の反発が続き株価が上昇したほか、地政学的な期待を背景に原油価格が下落しており、こうした動きが手掛かりとなった。 米国・イラン情勢では、トランプ氏とバンス氏がカタール首相と前向きな協議を行った一方、ワシントンはイラン資産60億～90億米ドルの解放を提案したと報じられた。トランプ氏は軍事行動の可能性は低いと述べたが、必要であれば攻撃する用意があると強調した。また、来週ドーハで行われる可能性のある米イラン協議に向けた準備が進められている。Al Hadathによると、カタールとパキスタンの提案は、イランのウラン濃縮を縮小し、ホルムズ海峡を再開し、米国の海上封鎖を解除する可能性がある。 一方、ウクライナ・ロシア和平協議がアブダビで開催され、米当局者らは戦争終結に向けた実質的な進展の「現実的な可能性」があるとみていると報じられた。 トランプ氏がイランへの追加攻撃は起こりそうにないと示唆し、緊張緩和への期待が高まるなか、ブレント原油は月曜日に約6％下落した後、1バレル92米ドルを下回った。WTI原油も1バレル85米ドル近辺まで下落した。ただし、交渉は未解決のままで、マルコ・ルビオ国務長官は突破口が開かれる可能性を低く見積もっている。また、サウジアラビアは東西パイプラインへの攻撃を報告しており、上昇リスクも残っている。 金価格は1オンス4,120米ドル近辺まで反落し、月曜日の約2％上昇の一部を戻した。米イラン外交合意への期待に伴う原油価格の下落はインフレ懸念を和らげたが、FRBが12月に利上げするとの見方が金地金の重しとなった。短期金融市場では、FRBが12月に25bp利上げする確率が85％織り込まれている。 統計では、フランスの第3四半期失業率は8.2％に低下した（予想8.4％、前回8.3％）。若年失業率は21％に低下した一方、50歳超の失業率は5.6％に上昇し、2022年初頭以来の高水準となった。経済成長が停滞し、生活費をめぐる抗議活動が激化し、政府予算をめぐる不透明感が続くなかでの改善となった。 英国では、BRCの10月既存店売上高は前年比1.1％増だった（予想1.2％増、前回1.0％増）。総売上高は前年比1.5％増（前回1.3％増）。食品売上高は3.2％増、非食品売上高は横ばいだった。家計コストの上昇、予算案を前にした慎重姿勢、ブラックフライデーの値引きを待つ買い物客が、支出の伸びを抑えた。一方、Barclaysの10月消費者支出は前年比2.3％増（前回2.0％増）と、2025年7月以来の強い伸びとなった。必需品支出は3.1％増で、燃料支出が22.7％急増したことが寄与した。非必需品支出は1.9％増加した。娯楽関連支出は2024年9月以来最も強い伸びを記録したが、英国経済に対する消費者信頼感は4月以来の最低水準に低下した。 個別株動向： ヘルスケア：Bayer（BAYN GY）は、米FDAがSunharbo（asundexian）を承認したと発表した。同薬はクラス初の第XIa因子阻害薬で、最近、非心原性虚血性脳卒中を発症した成人、または高リスクの一過性脳虚血発作を起こした成人における二次脳卒中予防を適応とする。Hims & Hers Health（HIMS）は、四半期の予想外の赤字、予想を下回る売上高、通期見通しの引き下げを受け、米国時間外取引で株価が3.5％下落した。ブランド減量薬に関連するコスト増と海外展開に伴う利益率への圧力、米国売上高の伸び鈍化が反映された。Eli Lilly（LLY）およびNovo Nordisk（NOVOB DC）との提携は顧客維持を支えると見込まれるものの、ブランド減量薬は引き続き利益率を圧迫している。Roche（ROP SW）はCTAD 2026でアルツハイマー病に関する新たなデータを発表した。trontinemabの第Ib/IIa相Brainshuttle AD試験の最新結果では、アミロイドの迅速な除去と主要バイオマーカーの変化が示された。また、前臨床アルツハイマー病を対象とするtrontinemabの第III相PrevenTRON試験の設計を説明し、患者登録が進行中であるとした。 テクノロジー：Nvidia（NVDA）は、ジェンスン・フアンCEOが中国のスパイと疑われる人物との関係を開示しなかったことで、株価が人為的に押し上げられ、国家安全保障上のリスクが隠されたとする株主訴訟に直面している。訴状は、AIチップの出荷先に対するNvidiaの監督体制と、米国の輸出規制を回避する可能性についても懸念を示している。Anthropic（ANT）は市場の変動にもかかわらず、11月19～20日のナスダックIPOを目指している。一部投資家は評価額を1.5兆米ドル未満に抑えるよう求めている。Anthropicはまた、8億6,700万株を1株70～80米ドルで売り出すとした価格情報を不正確として撤回した。一方、ダリオ・アモデイCEOとJPMorgan（JPM）のジェイミー・ダイモンCEOは、IPOを宣伝するため金曜日にライブ配信を行う予定。TSMC（TSM）の売上高の伸びは10月に大きく加速し、前年同月比60％増の5,869億台湾ドルとなった（第3四半期は同51％増）。アナリストは第4四半期の売上高が63％増加すると予想している。SoftBank（SFTBY）は予想外の四半期損失を計上した。AI投資支出と需要への懸念があるなか、主要テクノロジー保有資産の評価額低下とビジョン・ファンドの損失が要因となり、力強い売上高の伸びを打ち消した。Infineon（IFX GY）は、データセンター電源、エネルギーインフラ、電動モビリティの需要回復に支えられ、四半期利益の増加と利益率の改善を報告した。明るい通期見通しと増配案も示し、短期売上高見通しがやや弱かったことを補った。 通信：Vodafone（VOD LN）は上期売上高が219億ポンド（予想215億ポンド）、調整後EBITDAaLが65億ポンド（前回57億ポンド）だったと報告した。FY27の調整後EBITDAaL見通しを132億～134億ポンドに引き上げた（従来見通し130億～133億ポンド）。調整後FCF見通しも28億～30億ポンドに引き上げた（従来見通し26億～29億ポンド）。全体として好調な業績にもかかわらず、ドイツは引き続き懸念材料だと付け加えた。FTによると、BT（BT/A LN）はウクライナでの通信障害をめぐる論争を受け、SpaceX（SPCX）のStarlinkとの提携開始を延期したと報じられた。CEOは提携に対する投資家や世論の見方を懸念していると述べたが、論争が落ち着けば実施する意向を示した。Take-Two Interactive（TTWO）は、予想より小幅な四半期損失と『Grand Theft Auto VI』の前例のない予約注文が発売への期待を高め、米国時間外取引で株価が4.6％上昇した。売上高と通期見通しは予想を下回った。Skydance（SKD）はおおむね予想どおりの四半期売上高を報告し、Warner Bros. Discovery（WBD）買収に伴う大幅なコスト削減策を示した。重複する本社機能の廃止、ストリーミングと放送事業の統合、調達の最適化、マーケティング費用の削減を通じて削減を目指す。一方、多額の負債と予想される映画事業の損失が短期見通しの重しとなった。Bloombergによると、Comcast（CMCSA）は大規模な再編の一環として、コネクティビティ部門とプラットフォーム部門で1,000人超を削減する計画。同社は第4四半期に10億米ドルを超えるリストラ費用を見込んでいる。 一般消費財：Inditex（ITX SM）は、サプライヤーが省エネ対策に投資するための低金利融資を提供する資金調達ファンドを支援している。サプライチェーン全体で同社のカーボンフットプリントを削減することを目的とする。 生活必需品：Henkel（HEN3 GY）は第3四半期、両事業部門でオーガニック売上高の伸びが加速したと報告した。価格動向の好転と販売数量の継続的な増加に支えられ、通期売上高成長率見通しを引き上げた。Marks & Spencer（MKS LN）は野心的な中期成長目標を示し、力強い売上拡大とそれを上回る利益成長を予測し、収益見通しへの自信を示した。Casino（CO FP）は四半期売上高の減少を報告したが、見通しを再確認した。また、財務再編条件について原則合意に達し、3月末までの実施を目指している。 素材：K+S（SDF GY）は予想を上回る四半期売上高（9億3,400万ユーロ、予想9億ユーロ）と調整後EBITDA（1億800万ユーロ、予想1億200万ユーロ）を報告した。供給面の制約を受け、通期利益見通しを700万～7億5,000万ユーロに狭めた（従来見通し6億8,000万～7億6,000万ユーロ）。Ferrexpo（FXPO LN）は、送電線や変電所を含む電力インフラへのさらなる攻撃により電力供給が不安定となり、操業継続に十分でなくなったため、ウクライナでの生産を一時停止した。同社は資産に損傷がないことを確認し、既存在庫から欧州顧客への供給を継続できるとした。 本日の予定： イベント：ウクライナ・ロシア和平協議がアブダビで開催され、米当局者らは戦争終結に向けた実質的な進展の「現実的な可能性」があるとみていると報じられた。 統計：北米では、米国の10月CPIは前月比0.3％上昇と予想される。コアCPIは前月比0.2％上昇の見込み（前回0.3％）。NFIB企業楽観度指数（前回97.9）、週間ADP雇用者数変化（前回1万6,750人）、第3四半期家計債務（前回18.8兆米ドル）も発表予定。 中央銀行：本日の講演者は多く、FRBのウォラー理事（投票権あり）がロンドンから講演し、ボウマン理事（投票権あり）が経済見通しについて発言、シュミッド総裁（2028年投票権を持つメンバー）が炉辺談話に参加し、ポールソン総裁（2026年投票権を持つメンバー）が見通しについて講演する。イングランド銀行からは、ピル首席エコノミスト、ロンバルデリ副総裁、ブリーデン副総裁が発言する。欧州中央銀行からは、レーン首席エコノミストとチポローネ理事が発言する。カナダ銀行とスウェーデン中央銀行の議事要旨が公表される。 国債供給：米国は10年債420億米ドルを入札。オランダは2036年満期DSL債を25億～30億ユーロ発行。英国は2056年満期債を10億ポンド入札。 エネルギー：米エネルギー情報局が短期エネルギー見通しを公表。 決算：本日決算発表予定の主な企業は、TransDigm（TDG）、CoreWeave（CRWV）、On Holding（ONON）。 プレビュー－米CPI（13:30 GMT／08:30 EST）：コンセンサス予想では、10月の総合CPIは前月比0.3％上昇（前回0.6％）、コアCPIは前月比0.2％上昇（前回0.3％）。2025年10月の政府機関閉鎖でインフレ統計が公表されなかったため、労働統計局（BLS）は前年比CPIを公表しない点に留意。その他、金曜日発表予定のPPIは前月比0.4％上昇（前回1.3％）、前年比は6.6％に上昇（前回6.3％）、コアPPIは前月比0.3％上昇（前回0.7％）と予想される。これらの統計は、FRBが重視するインフレ指標である10月のPCEインフレへの見方を形作る一助となる。PCEは11月25日に発表予定。アナリストはコアCPIの上振れリスクが大きいと指摘する。Bloombergが最近公表した新たなコア物価指数は、10月に前月比0.33％上昇すると示している。ただし、Pantheon Macroeconomicsによると、この上昇率は宿泊価格の3.8％上昇（5bp寄与）と航空運賃の0.9％上昇（1bp寄与）により押し上げられており、同社はこれらの項目を信頼性に欠けるとみている。要因別では、ガソリンの寄与が薄れるため総合インフレ率は鈍化すると予想される。一方、空室率が2014年以来の高水準となり、賃料上昇が抑えられていることに加え、中古車価格も軟化しているため、コアインフレは抑制される見通し。ただし、先に生じたエネルギー価格の急上昇が貨物輸送、運輸、コア財価格に波及するほか、サブスクリプションサービス、コンピューター、郵便、宅配料金も上昇しており、上振れリスクは残る。金融政策への影響について、Barclaysは総合CPIが前月比0.24％上昇、コアCPIが同0.22％上昇すると予測している。同行の推計では、これは10月のコアPCEの前月比0.21％上昇に相当する。Barclaysの基本シナリオは、FOMCが12月に25bp利上げするというもの。短期金融市場では現在、12月利上げの確率が85％織り込まれており、強い10月雇用統計発表前の64％から上昇した。ただし、AI株の急落と民主党の圧勝前には、織り込みは90％近くに達していた。
関連銘柄
12銘柄
HIMSヒムズ・アンド・ハーズ・ヘルス$22.61現在値
LLYイーライ・リリー$1,421.83現在値
NVDAエヌビディア$177.45現在値
JPMJPモルガン・チェース$346.09現在値
TSM台湾積体電路製造股分有限公司$388.99現在値
VODボーダフォン・グループ$15.57現在値
SPCXスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズ$138.79現在値
TTWOテイクツー・インタラクティブ・ソフトウェア$215.00現在値
CMCSAコムキャスト$24.54現在値
TDGトランスディグム・グループ$1,217.88現在値
CRWVコアウィーブ$48.11現在値
ONONオン・ホールディング$35.77現在値このニュース、どう見ますか？
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