【市場分析】利回り低下とAI懸念でDXYに下押し圧力、雇用統計を受け豪ドルは劣後

概況：G10通貨の大半は米ドルに対して上昇しており、米ドルには今朝、軽度の下押し圧力がかかっている。弱い雇用統計を受けて豪ドルが明確な劣後通貨となる一方、利回り格差の縮小と広範なリスク回避姿勢を背景に、スイスフランが最も堅調に推移している。 DXYは現在、小幅安で取引されており、前日の上昇分の一部を吐き出している。現時点では101.87～102.39のレンジ内にある。下押し圧力は、前日のCPI発表後の上昇からの反落とみられ、米国債利回りが軟化するなか、直近のテクノロジー株売りも重なっている。夜間にはSKハイニックスとサムスン電子が11％超下落し、投資家はAI関連支出の持続可能性や、直近ではCoreWeaveに関する債務不履行懸念を警戒している。 この売り圧力は、予想を上回る米CPI発表を受けたもので、信用懸念と今後の金融環境引き締まりへの見方をさらに強めている。短期金融市場では現在、10月の利上げ確率を27％、2026年12月までの利上げ確率を90％と見込んでいる。また、複数のセルサイド銀行が、従来は据え置きを予想していたところから、年末までの利上げ予想を前倒しした。 豪ドルは今朝、明確な劣後通貨となっており、現在は0.6936～0.6980のレンジ下限付近で推移している。地域の雇用統計が非常に弱かったことを受けたもので、雇用者数の総変化は予想外に減少した。これはパートタイム雇用の減少だけによるものだった。一方、失業率は上昇したものの、労働参加率の低下と同時に起きた。この統計を受け、短期金融市場では11月の利上げ予想が後退した（16％）。年末までの利上げ確率は約40％と見込まれている。 スイスフラン（＋0.6％）が今朝の上昇を主導し、ユーロ（＋0.5％）とポンド（＋0.5％）が僅差で続いており、いずれも広範な米ドル安の恩恵を受けている。スイスフランは利回り格差の縮小を好感し、ポンドは英国予算案（10月28日）の発表までの日数を数えている。 その点では、ヒーリー財務相の計画に関する最近の情報筋報道は、市場で冷静に受け止められている。特に、同氏は1）所得税とキャピタルゲイン税を同率にする意向はなく、2）新たな借り入れをせずに政策パッケージの財源を賄うとしている。予算案を前に、8月のGDP月次値では英国経済は0.1％成長し、予想のマイナス0.1％を上回ったものの、前回の0.4％を下回った。したがって、ヒーリーは8月の成長を歓迎するだろうが、わずかな減速により、同氏が期待していた余裕の一部が確実に失われるだろう。ポンド／米ドルはGDP統計の発表直後に急反応して上昇したものの、短期的な金融政策への影響が小さいことから、その後は上げ幅を縮小した。この点について、本日はイングランド銀行（BoE）金融政策委員会のメンバー2人が発言した。グリーン氏は二次的影響のリスクが「かなり大きい」との見方を改めて示し、ブリーデン氏はエネルギーショックが収束したのか、単に先送りされたのかを疑問視した。金融政策委員会（MPC）の2人の見解は鮮明な対照をなしている。ポンド／米ドルは現在、1.3186～1.3259のレンジ内で推移している。