【市場分析】原油指標は下落幅を拡大するも、金曜日のレンジ内にとどまる；オランダTTFは逆行

今朝、原油指標は2％超下落し、アジア太平洋時間帯に見られた下落を拡大している。WTI 2026年12月限は現在、1バレル当たり100.60～102.63米ドルのレンジ下限にあり、ブレント2027年1月限は1バレル当たり109.22～110.98米ドルのレンジ下限で取引されている。ただし、両指標とも金曜日の広い値幅（WTI：1バレル当たり98.84～103.92米ドル、ブレント：1バレル当たり108.33～112.45米ドル）の範囲内に十分とどまっている。金曜日は原油が急騰し、両指標ともレンジ上限近くで取引を終えた。 原油市場全体に広がる緩やかな下押し圧力には明確な要因がないが、市場は月曜日にテヘランで予定されている、サウジアラビア、トルコ、パキスタンの高官とイラン側の当局者による地域連携を協議する会合に注目している可能性がある。外交面では、イランのアラグチ外相が条件付きでホルムズ海峡を再開する7日間の計画を提案した一方、トランプ米大統領は、イランとの合意交渉を行うか、軍事攻撃を再開するかの判断が近づいていると述べた。原油の反落は今朝、株式市場全般のセンチメントを押し上げる一因となっている。 オランダTTFはこの流れに逆行し、約3％上昇。1メガワット時当たり94.25～97.64ユーロのレンジ上限に近い水準で推移している。同契約はアジア太平洋時間帯を通じて、欧州の朝にかけて着実に上昇したが、セッション高値からはやや値を下げた。この動きにつながる明確なヘッドライン要因はないものの、寒冷化するとの天気予報が支援材料として挙げられている。また、冬季を控え、LNG供給の混乱が続き、EUの貯蔵水準が低いことも、欧州のガス指標を下支えしている。他方、イラン大統領は本日、ガス輸出国首脳会議に出席するためロシアを訪問する予定であり、ゴールドマン・サックスは先週、年末のTTF予想である1メガワット時当たり70ユーロに対する上振れリスクを引き続き見込んでいると述べた。大西洋の反対側では、ヘンリー・ハブ先物は小幅安となり、100万BTU当たり2.932～3.026米ドルのレンジ内で推移している。 貴金属は上昇しており、スポット金は1オンス当たり4,000米ドルを再び上回り、3,978～4,022米ドルのレンジ上限で推移している。昨夜はこの水準をわずかに下回るところで横ばいだった。市場参加者は、今週の中央銀行の発表、とりわけ水曜日のFOMCを待っている。スポット銀は1オンス当たり53.62～54.41米ドルのレンジ内で取引されている。 LME銅3カ月物はほぼ変わらず、1トン当たり14,247.78～14,361.18米ドルのレンジ上限に位置している。他方、大豆先物はブラジルでルラ大統領が再選された後、2カ月ぶりの安値に下落した。これにより、ブラジルと中国の貿易関係が一段と緊密になるとの期待が高まった。