【市場分析】地政学関連の見出しが相次ぐ中、原油は不安定な値動き

WTI11月限とブレント12月限は、寄り付き後の上昇を打ち消して軟調。取引開始時には、フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃再開や、米国がイエメンに対するサウジアラビアの攻撃に加わる可能性があるとのトランプ氏の示唆を受け、原油関連市場は当初支えられた。外交面では、イランは米国がテヘランの7項目の条件の一部を受け入れたと述べたものの、その回答は依然として不十分だとしており、仲介者を通じたやり取りが続いている。それでもテヘランは、7項目の条件が満たされるまでホルムズ海峡は再開されないと改めて表明し、カーグ島への攻撃には報復すると警告した。トランプ氏がロシアとウクライナのエネルギー施設をめぐる停戦の可能性と、モスクワとの軽油取引を発表したことを受け、いずれも確認されていないものの、夜間に原油関連市場は寄り付き後の上昇を打ち消した。ゼレンスキー大統領が、ロシアはトランプ氏のエネルギー停戦に違反したと示唆した後、価格は一時プラス圏に戻ったが、その後上昇幅は縮小し、両指標とも再びマイナス圏となった。WTIは92.62ドル/バレルの高値から89.61ドル/バレルの安値まで下落（前週金曜日のレンジは90.01～92.17ドル/バレル）。ブレントは105.63ドル/バレルの高値から102.33ドル/バレルまで下落した（前週金曜日のレンジは102.33～105.09ドル/バレル）。 オランダTTFは、北半球西部で寒さが強まる時期を控え、中東からの供給懸念が続く中で上昇。TTFは80.63ユーロ/MWhの安値から82.90ユーロ/MWhの高値まで上げ幅を広げた。 貴金属は軟調。DXYがやや下落したにもかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げの見通しが引き続き重しとなり、外交面の進展が安全資産需要を抑えていることから、スポット金は圧迫されている。スポット金は4,217ドル/オンスから4,175ドル/オンスの安値まで下落（前週金曜日のレンジは4,131～4,208ドル/オンス）。スポット銀はそれまでの上昇分を削り、61.45ドル/オンスの高値から60.66ドル/オンスまで下落した。 卑金属は上昇。国慶節休暇後に中国の買い手が戻ったことを受け、銅は前週金曜日の反発を続けている。中国がさらなる政策支援を約束したことも市場を支えているが、より広範な貿易懸念は依然として残る。LME銅3カ月物は14,554.55～14,660.00ドル/トンのレンジ上限に向けて取引されている。