【市場分析】備蓄放出の発表が固定金利債に大きな安堵をもたらす一方、米国債はNFPを前に限定的な動き

朝方の小幅な上昇は、欧州国債（EGB）と英国債（ギルト）全般にわたる目立った上昇へと拡大した。値動きの大半は、エネルギー供給に関する前向きな報道を受けたものだ。 ただし、米国債（UST）はやや上昇したものの、変わらずの水準からほとんど動いていない。午後は9月の非農業部門雇用者数（NFP）報告が注目を集めている。要点として、ヘッドラインは9万人と見込まれる一方、8月の16万2,000人という数値は、季節調整による歪みの可能性を踏まえ、下方修正される可能性がある。FRBにとって、労働市場が安定し、完全雇用に近いという大まかな評価が変わらない限り、このデータが大きな影響を与えるとは予想されていない。引き続き、焦点は何よりもインフレだ。 欧州に戻ると、ドイツ国債（Bund）は121.37まで上昇し、今週の高値を更新した。執筆時点で今週は約150ティックの上昇となる見通しで、そのうち100ティックは本日の上昇分だ。8月以来、初めて週間リターンがプラスとなる見込みだ。報じられたエネルギー備蓄の放出は当面歓迎されるものの、米国・イラン情勢は変わらず、ホルムズ海峡を通じた供給リスクも残る。また、今備蓄を使用すれば、冬季に影響が及ぶ可能性がある。一方、エルニーニョ現象によって気温が高くなり、寒波の到来がシーズン後半にずれ込む可能性もあり、地域の備蓄に余裕が生じるかもしれない。 欧州国債（EGB）も概して上記の動きに沿っている。フランス国債（OAT）は108.76の高値を付け、最高で36ティック上昇したが、財政予算案の草案が不評だったことを受け、週初来のレンジ108.02～110.36の下限に近い水準にとどまった。今朝、ムーディーズは予算案の草案について見解を示し、フランスが直面する明確な財政・政治リスクを指摘した。これらがフランス債券市場の見方を左右している。これを反映し、OATとドイツ国債の10年物利回りスプレッドは今朝146ベーシスポイントまで拡大し、週初の110ベーシスポイントから上昇した。9月の速報値HICPを受けた実質的な動きはなく、エネルギーが再び上振れを主導したものの、コア項目が許容可能な水準にとどまっており、二次的影響を示す明確な兆候はない。ただし、絶対水準を踏まえると、さらなる引き締めを見込む見方は依然として妥当だ。 英国債（ギルト）もエネルギー価格の動きから恩恵を受けた。取引時間中の高値は84.81で、最高で約100ティック上昇し、週末を高値圏で迎える見通しだ。