【マーケット分析】エネルギー高にもかかわらず比較的限定的な圧力の下で横ばい、英国の予算案発表前のコメントに注目

エネルギー価格が1バレル当たり2.00米ドルを超えて上昇したにもかかわらず、軟調な一日の始まりとなったが、その程度は限定的だった。米国債は欧州時間の朝に104-17+の安値を付けた。これは金曜日の104-17の底値をわずかに上回り、その後の契約最安値である104-14+も上回る水準だった。 主な動きとしては、米大統領がイランの提案を拒否した一方で、今週中にイランとの協議が再開されるとの見通しを示したことが挙げられる。イラン側からは、米国にいる代表団にはこうした問題について米国と話し合う予定がないと報じられているものの、ペゼシュキアン大統領は対話の用意があると述べている。 この動きにより、世界各地で利回りが上昇し、イールドカーブも上昇した。ホルムズ海峡をめぐる具体的な進展がないことによる、エネルギー、インフレ、ひいてはFRBへの短期的な影響を踏まえ、米国のイールドカーブはややフラット化した。米10年債利回りは最近のピークである約5.22％にとどまり、カーブの短期・長期ゾーンも数年来の高水準、またはその近辺にある。 上記を受け、英国債は小幅な圧力の下で取引を開始したが、英国市場の注目点は、週末に行われたバーンハム英首相と、より小さいながらヒーリー財務相による説明だった。財務相からは新たな材料はほとんどなかったが、本日12:00BSTの演説でより詳しい説明があると見込まれる。バーンハム首相は住宅市場の改革を示し、社会福祉に関する構想の財源として増税を示唆したほか、早期選挙の可能性を明確には否定しなかったようだ。ただし、最後の点については、本人が明言したというより、クエンスバーグ氏とのインタビューの論調から推測されるものだ。 総じて、市場は上記の動きを比較的冷静に受け止めており、見られた圧力は欧州国債に沿ったもので、首相のコメントによる追加の弱材料はなかった。しかし、これだけで英国債は83.99の安値を付けた。最近の底値である83.86をわずかに上回り、その後の契約安値である83.72も上回る水準だった。 独国債も同様の動きとなり、119.34の安値を付けたが、下落は最大でも10ティックだった。世界のエネルギー指標価格の上昇と、中東情勢の不透明感を背景とするTTFのさらなる上昇に反応した動きだ。こうした動きにより、ECBの10月会合は引き続き利上げの可能性があり、9月の利上げに続く連続利上げの確率も高まっている。