米国債市場総括：Tノート先物（Z6）、14ティック超高の104-21+で清算

第4四半期入りを前に、まちまちの経済指標、FRB関係者の発言、地政学情勢を背景に、米国債は不安定な取引となった。清算時点で、2年債は10.6bp低下の4.787%、3年債は9.6bp低下の4.904%、5年債は7.9bp低下の5.009%、7年債は6.7bp低下の5.124%、10年債は5.0bp低下の5.239%、20年債は2.7bp低下の5.648%、30年債は2.5bp低下の5.606%。 【当日の動き】午前の米国債は売られ、欧州時間に安値を付けた。中国の製油業者が香港とマカオ以外への石油製品輸出を停止したとの報道が一因だった可能性があり、世界的な軽油供給を巡る懸念が強まった。特に、米国が国内により多くの軽油を確保するための措置を検討する中で、懸念が高まった。 その後、米国の経済指標を受け、Tノートは徐々に下げ幅を縮小した。新規失業保険申請件数は20万件を下回り、失業保険継続受給者数もさらに減少した。Revelio Labsの労働市場レポートは予想を上回った一方、シカゴ連銀の最終失業率予測は4.1%で変わらなかった。その後、市場の関心はISM製造業PMIに移り、同指数は54.6から54.5へ小幅低下し、予想の55.0を下回った。ただし、価格指数は72.3から77.9へ急上昇し、雇用指数は51.2から52.7へ改善した。価格と労働関連の強い内容を受けて短時間、タカ派的な反応が起き、Tノートはイールドカーブ全般で小幅に売られた。 しかし、この動きは長続きせず、米国午後を通じてTノートは上昇。最終的にイールドカーブはブル・スティープ化し、短期ゾーンの利回りが約10bp低下する一方、30年債利回りの低下はわずか2.5bpにとどまった。この動きの明確なきっかけはなかったが、第4四半期初日のポジション調整が影響した可能性があり、第3四半期を通じて見られた利回りの急上昇の一部が巻き戻された。また、逃避需要も一因だった可能性がある。外国為替市場ではフランが急伸する一方、ユーロは急落した。前述の中国の精製石油製品輸出に関する報道を受け、軽油供給を巡る懸念が引き続き注目された。また、米国は欧州に軽油備蓄の放出を求めていると報じられた。ただし、これらがより広範な資産市場の動きにどの程度影響したかは明らかでなかった。 その後、FRBのジェファーソン副議長が、次の金利変更を決定する前にFRBはさらに時間をかける可能性があるという、FOMCのウィリアムズ副議長と同様の見解を示したことを受け、Tノートはさらに上昇し、取引時間中の高値を付けた。これにより、10月利上げの予想は一段と後退した。短期金融市場が織り込む10月の25bp利上げ確率は現在24%にとどまり、先週の約70%から低下している。 【国債発行】 国債 米国は10月7日に10年債を390億米ドル、10月6日に3年債を580億米ドル、10月8日に30年債を220億米ドル発行予定。いずれも10月15日に受け渡し。 短期国債 米国は4週間物短期国債を最高利回り3.890%、応札倍率2.83倍で発行。8週間物短期国債は3.990%、応札倍率2.70倍で発行。 米国は10月5日に13週間物短期国債950億米ドル、26週間物短期国債820億米ドルを発行予定。10月6日に6週間物短期国債950億米ドルを発行予定。いずれも10月8日に受け渡し。 【短期金利・オペ】 CME FedWatchによるFRB利上げ予想：10月6bp（前回9.8bp）、12月24.8bp（前回30.6bp） 9月30日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引高は830億米ドル（前回1,110億米ドル）。 9月30日のSOFRは3.90%（前回3.88%）、取引高は3兆2,300億米ドル（前回2兆9,670億米ドル）。 10月1日のニューヨーク連銀RRPオペ需要は3億5,000万米ドル（前回115億4,000万米ドル）、相手先1社（前回18社）。 米財務省の買い戻し［10～20年債、流動性支援、上限60億米ドル］：提示された463億9,000万米ドルのうち60億米ドルを受け入れ。適格証券41銘柄のうち2銘柄を受け入れ。提示額に対する受入額の倍率：7.73倍。