カナダ銀行のマックレム総裁、7月の報告書以降に重要な経済動向が2つあったと発言；インフレ見通しは悪化し、カナダの成長見通しは小幅に改善
ORIGINAL · NewsquawkBoC Governor Macklem says there have been two important economic developments since our July Report; inflation outlook has deteriorated and growth outlook for Canada has improved modestly原文を見る原文を閉じる
TWO IMPORTANT RECENT DEVELOPMENTS: First, the outlook for inflation has deteriorated. With the war in the Middle East persisting, global oil prices have increased and are expected to remain higher for longer. This is hitting Canadians at the gas pump and increasing costs for many businesses. Second, the growth outlook for Canada has improved modestly, despite continued trade actions by the United States. Growth picked up through the middle of the year, and exports and business and government investment are expected to support a further recovery. ECONOMY: With the outlook for inflation substantially higher and the economy showing resilience, an increase in the policy rate is needed to reduce the risk that elevated energy prices could spill over and become generalized inflation. Mindful that uncertainty is still elevated. Developments in the Middle East and Canada-US trade relations both remain fluid. There is also uncertainty about the impact of new US tariffs and how much energy costs will seep into consumer prices more broadly. Looking ahead, growth will likely slow in Q4 as new US tariffs weigh on activity. But growth should pick up again in 2027 as consumer spending continues, exports pick up and business investment strengthens, supported by fiscal measures. HIKE/HOLD ARGUMENT: The main argument for holding was that the rise in inflation has so far been concentrated in energy prices and in services that rely heavily on energy inputs, such as airfares. In addition, while growth has been better than expected, economic slack remains, and new US tariffs will weigh on growth. The main argument for an increase was that energy prices are higher, they are expected to remain higher, and cost pressures are building.
マックレム総裁は、インフレ見通しの悪化と成長見通しの小幅な改善を説明し、不確実性が高まる中、政策金利を据え置くか引き上げるかの根拠を示した。
速報の内容
最近の重要な動向が2つ： 第一に、インフレ見通しが悪化しました。中東での戦争が続く中、世界の原油価格は上昇し、より長期にわたり高止まりすると予想されています。これはカナダ国民の給油時の負担となり、多くの企業のコストを押し上げています。 第二に、米国による貿易措置が続いているにもかかわらず、カナダの成長見通しは小幅に改善しました。年央にかけて成長は持ち直し、輸出ならびに企業と政府による投資が、さらなる回復を支えると予想されています。 経済： インフレ見通しが大幅に上昇し、経済が底堅さを示す中、エネルギー価格の高止まりが波及して広範なインフレとなるリスクを抑えるため、政策金利の引き上げが必要です。 不確実性が依然として高いことを念頭に置いています。 中東情勢とカナダ・米国間の貿易関係は、いずれも引き続き流動的です。また、新たな米国の関税が及ぼす影響や、エネルギーコストが消費者物価全般にどの程度浸透するかについても不確実性があります。 先行きについては、新たな米国の関税が経済活動の重しとなるため、第4四半期に成長は鈍化する可能性が高いでしょう。しかし、消費支出が続き、輸出が持ち直し、財政措置に支えられて企業投資が強まるにつれて、2027年には成長が再び加速するはずです。 利上げ／据え置きの論拠： 据え置きを支持する主な論拠は、これまでのインフレ上昇が、エネルギー価格や、航空運賃などエネルギー投入に大きく依存するサービスに集中していることでした。さらに、成長は予想を上回っているものの、経済にはなおスラックがあり、新たな米国の関税が成長の重しとなります。 引き上げを支持する主な論拠は、エネルギー価格が上昇し、今後も高止まりすると予想され、コスト圧力が強まっていることでした。
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