速報：米国の9月雇用統計は2026年10月2日13:30 BST／08:30 EDTに発表予定

概要：米経済は9月に非農業部門雇用者数が9万8,000人増加すると予想されている。アナリストらは、雇用者数が16万2,000人増加した8月のデータは、季節調整が有利に働いた可能性があり、9月に下方修正されるか注視している。失業率は4.1％で横ばいと予想されており、この予想はシカゴ連銀の速報リアルタイム失業率予測によって裏付けられている。平均時給は前月比0.3％上昇と見込まれ、8月の上昇率と一致する。9月の労働市場を示す指標は良好だった。調査対象期間の間に新規失業保険申請件数と継続受給者数はいずれも減少し、ADPの民間雇用者数は予想を上回った。Revelioのデータも採用の持ち直しを示唆する一方、Challengerによると9月の人員削減数は2022年以来の低水準となり、採用計画は増加した。企業調査も堅調だった。S&P Globalの調査では、製造業とサービス業の双方で雇用が2022年6月以来の速いペースで増加し、ISM製造業の雇用指数も拡大圏へさらに上昇した。対照的に、消費者信頼感のデータでは労働市場の差が縮小し、6カ月先の雇用見通しはさらに悪化した。FRBの政策については、当局者らは労働市場をおおむね安定し、完全雇用に近いと表現しており、政策目標のうちインフレ面に引き続き重点を置いている。複数の当局者は追加利上げが必要になる可能性を示唆している。 予想：9月の非農業部門雇用者数は9万8,000人増加すると予想される（8月は16万2,000人増、3カ月平均は7万1,000人、6カ月平均は10万7,000人、12カ月平均は5万人）。民間雇用者数は8万5,000人増加の見込み（前回は12万7,000人増）。多くのアナリストは、先月の予想外の上振れは有利な季節調整に押し上げられたと主張しており、そのため9月の報告では修正が入る可能性がある。失業率は4.1％で変わらないと予想される。9月のFOMC会合では、参加者らは2026年末の失業率見通しを4.3％から4.1％に引き下げ、来年もこの水準を見込んでいる。シカゴ連銀による9月の最終リアルタイム失業率予測は、4.10％とほぼ変わらなかった（8月の最終値は4.14％）。継続受給者数が減少したことから、失業率が小幅に低下するリスクに傾いているとの指摘もある。平均時給は前月比0.3％上昇の見込み（前回は0.3％）。前年比上昇率は3.2％に小幅上昇すると予想される（前回は3.1％）。一部のアナリストは、カレンダー上の要因が平均時給の伸びを抑える可能性を指摘している。平均労働時間は34.4時間から34.3時間へわずかに短縮すると予想される。 失業保険申請：週次の新規失業保険申請件数は低水準を維持し、BLSの調査週と重なる参照期間には19万8,000件となった（8月の対象期間は20万7,000件）。継続受給者数も2つの参照期間の間に減少し、171万9,000人となった（前回は177万1,000人）。ただし、Barclaysのアナリストらは、通常の申請件数ベースのモデルは力強い増加を示す一方、代替指標はより緩やかな伸びを示唆しており、季節調整が主なリスクだと述べている。同銀行は、2025年8月の要因を用いた場合、8月の雇用者数は16万2,000人増ではなく7万4,000人減になっていたと記している。また、8月のデータは下方修正されると予想し、それによって9月の数値が上振れするリスクが高まると述べた。修正が小幅にとどまれば、9月の増加数は5万人を下回ることが示唆される。 ADP：ADPの民間雇用者数の指標は9月に予想を上回り、9万人となった（予想は7万人、前回は3万8,000人）。報告によると、採用は5月以来初めて加速し、教育・医療、レジャー・ホスピタリティがけん引した。一方、金融活動と専門・ビジネスサービスは弱さを示した。賃金指標では、職を変えなかった人の年間賃金中央値の変化は前年比4.4％で横ばいとなり、転職者も前年比7.3％で変わらなかった。 REVELIO：RevelioのPublic Labor Statisticsによると、経済は9月に5万6,900人の雇用を増やし、上方修正された8月の4万600人から増加ペースが加速した。増加は、行政、医療・社会扶助、建設の各部門で大幅な雇用増があったことによる。 CHALLENGERの人員削減：米企業が9月に発表した人員削減は4万3,281人で、前月比18％減、前年比20％減となり、9月としては2022年以来の低水準だった。年初来の削減数は57万3,195人で39％減、第3四半期は12万9,591人で第2四半期比43％減だった。9月の人員削減ではテクノロジー業界が1万799人で最多となり、AIが引き続き主な理由だった。一方、採用計画は季節採用が低調ななか、9月に9万787人へ増加したものの、前年比23％減で、9月としては2011年以来の低水準だった。年初来の計画数は21万612人で、3％増加した。同社は、高いエネルギーコスト、イランでの戦争、利上げ、医療費の急増が見込まれることを挙げた。 企業調査：S&P Globalの9月速報PMI報告は、労働市場の状況が大幅に改善したと指摘した。総合指数では雇用が2022年6月以来の速いペースで増加し、2009年に比較可能なデータが始まって以降、これを上回ることはほとんどなかった。企業は未処理業務に対応するため採用を増やし、未処理業務は2022年5月以来の急速なペースで増加した。サービス部門では雇用者数が2022年6月以来の速いペースで増加した。製造業の雇用増は2021年2月以来最も強く、雇用は総合製造業PMIを押し上げた5項目の一つだった。ただし、企業は適切な人材を見つけるのがますます難しくなっているとも報告した。多くの場合、賃金圧力も強まっており、燃料費や輸送費の上昇に拍車をかけているとされた。一方、ISM製造業の雇用サブ指数は9月に1.5ポイント上昇して52.7となった。ISMによると、同月の雇用に関する肯定的なコメントと否定的なコメントの比率は1.5対1だった。製造業18業種のうち8業種で雇用が増加し、電気機器・家電・部品が先導した一方、6業種では減少し、繊維工場が先導した。ISMサービス業指数は、9月の雇用統計発表後まで公表されない。 消費者信頼感：Conference Boardの消費者信頼感指標では、9月に労働市場に対する見方が軟化した。「仕事は豊富」と回答した割合は24.5から23.6に低下し、「仕事を見つけるのは難しい」とした割合は20.3から21.9に上昇した。これにより労働市場の差は2.5ポイント縮小し、わずかプラス1.7となった。見通しもさらに悪化し、今後6カ月で雇用が減ると予想した割合は28.4（前回は26.1）、増えると予想した割合は14.0（前回は14.8）だった。純期待値は3.1ポイント低下してマイナス14.4となった。賃金指標については、消費者は引き続き世帯所得が今後増加すると予想しているものの、その度合いは弱まり、純期待値は3.0ポイント低下してプラス2.5となった。 FRB政策：9月のFOMC会合以降、FRB当局者らは労働市場をおおむね安定し、完全雇用に近いと表現している。Barr、Collins、Williamsは雇用リスクが後退したと述べ、Goolsbeeは企業関係者が状況の逼迫を感じていると述べた。Barkinはより慎重で、雇用の伸びが鈍く、労働市場は特に逼迫していないと指摘した。Musalemは、労働市場はインフレ圧力の源ではないとの主張を続けている。政策当局者の重点は政策目標のうちインフレ面にあり、当局者らはインフレを根強く、広範に及び、需要主導の色合いが強まっていると表現している。Barr、Musalem、Paulsonら政策当局者は追加利上げが必要になる可能性を示唆している。Williamsは年末までにもう一度利上げするのが妥当だと考え、Collinsも今年あと1回の利上げを見込んでいる。短期金融市場の織り込みは直近の取引でハト派方向に動いており、Williamsは9月の利上げ後に急ぐ必要はないと述べた一方、8月のPCE報告は予想を下回った。10月の利上げ確率の織り込みは先週の約70％から約34％に低下した。このデータは期待形成にさらなる影響を与えるだろう。10月28日のFOMC会合までにCPIとPPIの報告がもう一度発表されるが、9月のPCEは9月29日に発表予定だ。短期金融市場の織り込みは直近の取引でさらにハト派方向に動いており、Williamsは9月の利上げ後に急ぐ必要はないと述べた一方、8月のPCE報告は予想を下回った。10月の利上げ確率の織り込みは先週の約70％から約34％に低下した。このデータは期待形成にさらなる影響を与えるだろう。10月28日のFOMC会合までにCPIとPPIの報告がもう一度発表されるが、9月のPCEは9月29日に発表予定だ。