【市場分析】英国予算案とFOMCを前に、総じて限定的ながら弱気寄りの債券市場
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] Contained, but a bearish skew, across fixed income into the UK Budget and FOMC原文を見る原文を閉じる
Another relatively contained morning for USTs. Some two-way action on geopolitical updates, which resulted in the 105-26 to 106-03 confines USTs currently reside in, but the benchmark is near enough flat in that as it stands. The US day is dominated by the Fed, though with over a 90% implied probability of an unchanged outcome the risks are skewed to an uneventful announcement. Thereafter, scrutiny will be on the vote split, while Chair Warsh is unlikely to give too much away given his known disdain for forward guidance. Bunds are lower by around 20 ticks, but around 10 clear of a 121.76 base. Specifics for the bloc are light. Action has been a function of energy moves across the morning as crude and Dutch TTF tick higher once again, while we count down to Thursday’s ECB. Gilts are in line with EGBs into the UK budget. They are holding just off an 84.72 WTD base. For the budget, the expectation is a relatively uneventful affair; however, the risks are to pressure in Gilts and upside in yields from the speech and OBR forecasts, while the DMO remit could then serve to offset this, if there is as expected a further skew away from the long end.
報告書は、FRBと英国予算案を控え、債券取引は落ち着いていたものの銘柄間でまちまちで、英国債には圧力がかかる可能性があるほか、エネルギー価格の動きと迫るECB理事会が注目されていると述べた。
速報の内容
米国債は今朝も比較的落ち着いた動き。地政学的な最新情報を受けて上下に振れる場面があり、その結果、米国債は現在105-26から106-03の範囲で推移しているが、現時点ではベンチマークはほぼ横ばいに近い。 米国市場の焦点はFRBだが、据え置きの織り込み確率が90％を超えているため、波乱のない発表となる可能性が高い。その後は投票内訳が注目される一方、ウォーシュ議長はフォワードガイダンスを嫌うことで知られているため、多くを明らかにする可能性は低い。 独国債は約20ティック下落しているが、121.76の安値からは約10ティック上にある。ブロック圏に関する材料は少ない。朝を通じた値動きはエネルギー価格の動きに左右されており、原油とオランダのTTFが再び上昇するなか、木曜日のECBを待っている。 英国債は英国予算案を前に、欧州国債と同様の動き。84.72の週初来安値をわずかに上回る水準で推移している。予算案については比較的波乱のない内容が予想される。ただし、演説とOBRの予測を受けて英国債に下押し圧力がかかり、利回りが上昇するリスクがある。一方、予想どおり長期債からさらに離れる配分となれば、DMOの発行計画がこれを相殺する可能性がある。
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