【市場分析】米国債は小幅安、一方で独国債と英国債はエネルギー価格の低下を受けて上昇

概況：世界の主要債券指標はまちまち。米国債（2ティック超安）は数ティック下落する一方、独国債（35ティック高）と英国債（50ティック高）は、エネルギー価格の低下を受けて上昇している。トランプ大統領がイランとの「生産的な」協議を行っていると示唆し、中間選挙前にイランへの攻撃を命じるとの報道を否定したことを受けた動きだ（詳細はコモディティを参照）。 米国債は欧州の同等債ほど好調ではなく、利上げをさらに進める必要があると改めて述べた、FRBのムサレム氏とウォラー氏によるタカ派的な発言が引き続き重しとなっている可能性がある。週前半には米国が3年債と10年債を発行し、需要は非常に強かった。これは、最近の利回り急上昇が投資家にとって魅力的な水準をもたらしていることを示しているのかもしれず、地政学的な戦闘が再び激化しなければ、利回りが高値から低下し始める兆候となる可能性がある。米10年債利回り（5.24％）は現在、直近の高値である5.36％を下回っているが、依然として数年ぶりの高水準圏にある。 独国債と英国債は今朝、エネルギー価格の低下を追い風に上昇している。英国ではホルボーン・アンド・セント・パンクラスの補欠選挙の結果を消化する必要があったが、取引開始時の英国債市場の反応は限定的だった。短期的に政策への実質的な影響はないものの、バーナム首相が最初の関門を越えたことを示している。次の関門は10月28日の英国予算案だ。 ドイツ国債に戻ると、朝方は約60ティック高で始まったが、エネルギー価格が安値から戻るにつれて、上げ幅を縮小している。前日の取引では、主に2つの理由から欧州国債全般に買いが入った。1）ECB議事要旨で、利回りが金融引き締めの一部を担っているとの見方が示されたこと、2）イタリアのメローニ首相が新たな選挙制度改革の最終承認を確保したことだ。この改革は実質的に、主導的な連立勢力が安定政権を樹立する可能性を高める。これにより、過去1週間に欧州を揺るがした政治リスクがいくらか低下する。ドイツでは連立協議が問題なく通過し、スペインでは早期選挙が招集され、そして最も重要なフランスでは財政赤字をめぐる懸念が強まった。フランスについては、次の焦点は10月13日で、議員らが予算案の正式審議を開始する。OATと独国債の利回り差は、今週をおよそ135bpで終える見通し（先週のピークは151bp）。