米国債市場まとめ：Tノート先物（Z6）、5ティック超上昇し104-23+で清算

米CPI発表を前に、ハト派的なFRBのウィリアムズ氏を受けてイールドカーブがフラット化。清算時、2年債は0.2bp低下の4.789%、3年債は0.7bp低下の4.916%、5年債は1.6bp低下の5.005%、7年債は2.4bp低下の5.106%、10年債は2.5bp低下の5.217%、20年債は4.1bp低下の5.606%、30年債は3.9bp低下の5.561%。 【当日の動き】火曜日の米国債イールドカーブはフラット化し、短期ゾーンの利回りがほぼ変わらなかった一方、長期ゾーンの利回りは低下した。テクノロジー株主導の株安を背景に、安全資産需要の恩恵を受けたとみられる。 原油価格はまちまちだったが、米国市場の取引時間を通じて概ね上昇した。サウジアラビアとフーシ派の緊張が高止まりし、双方がエネルギーインフラを標的にすると脅している。一方、米国のトランプ大統領はフーシ派に対し、中間選挙後も自分は政権にとどまり、サウジアラビアへの行動を忘れないと警告した。エネルギー価格上昇を受けた短期ゾーン利回りの当初の上昇は、FRBのウォラー副議長がブルームバーグTVのインタビューで、現時点では2027年の利上げは必要ないと述べたことを受けて弱まった。同氏はまた、2026年にはもう1回の利上げが適切だと考えていると付け加えた。 現物米国債市場が月曜日に休場だったため、週末および前営業日の動きを背景に取引が再開した。中国との競争激化への懸念から米国のメモリー関連株は引き続き圧迫され、株式市場全体のセンチメントを押し下げた。これが米国債への質への逃避買いに寄与した可能性がある。一方、テクノロジー株の軟調さの一部は、テクノロジー投資をカジノになぞらえたブロードコム（AVGO）CEOの発言にも起因するとされた。 そのほかのFRB当局者の発言では、ウォラー理事が、利回り上昇が需要抑制に向けたFRBの取り組みの一部を担う可能性があり、10月の据え置き判断を後押しし得ると認めた。一方、シカゴ連銀のグールズビー総裁は、インフレが依然として根強く高い水準にあると警告する一方、労働市場はなお安定していると指摘した。10月にFRBが再び利上げすべきか問われると、グールズビー氏は、インフレが根強く続けば追加引き締めが正当化されるとの見方を示した。 市場の関心は今や水曜日の米CPI発表に移っている。同発表はFRBの次の政策判断をめぐる予想を形作る材料となる。その後、木曜日にPPIが発表され、金曜日早朝（英国夏時間）にはウォーシュFRB議長の発言が予定されている。 【供給】 短期証券 米国は6週間物短期証券を最高落札利回り3.980%、応札倍率2.58倍で売却。3カ月物を最高落札利回り4.085%、応札倍率2.68倍で売却。6カ月物を最高落札利回り4.200%、応札倍率2.76倍で売却。 米国は10月15日に4週間物短期証券を1,100億米ドル、8週間物を1,050億米ドル売却する。10月14日には17週間物を750億米ドル売却する。いずれも決済日は10月20日。 【短期金利・オペ】 CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：10月5.4bp（前回5.3bp）、12月27.6bp（前回27.1bp） 10月9日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引量は1,100億米ドル（前回1,170億米ドル） 10月9日のSOFRは3.87%（前回3.87%）、取引量は2兆9,610億米ドル（前回2兆9,630億米ドル） 10月13日のニューヨーク連銀RRPオペ需要は2.75億米ドル（前回3.0億米ドル）、取引相手数は1（前回1）