【市場分析】債券は火曜日の売りを受けて小幅反発、ただしエネルギー価格が大幅な動きを抑制
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] Fixed rebounds slightly from Tuesday's sell-off, but with energy capping any significant move原文を見る原文を閉じる
A contained start for fixed income, rebounding slightly from Tuesday’s bearish action on US CPI and Fed speak, but with upside this morning capped as energy has an upward bias and as conditions are relatively light on account of it being Veterans Day. Nonetheless, USTs are lower by a handful of ticks, in 106-00 to 106-06 confines, and as such a full point off the pre-Waller opening levels on Tuesday. Fed speak since has largely been on the hawkish side of things, with the unsurprising exception of Bowman, but not to the same 50bps extent as Waller suggested. PPI on Friday before PCE later in the month are the main scheduled points to watch for indications on the December decision. But, a hike is seemingly cemented and while there is at most about a 10% implied probability for a 50bps move, that scenario is very much an outlier. Bunds firmer by about 10 ticks, to a 122.77 peak, some 50 ticks shy of Tuesday’s best. Action much the same as that outlined for USTs, with the space currently taking a bit of a relief from the sell-off, but elevated energy prices and particularly so for Dutch TTF cap any significant rebound. The European docket is light. No move earlier to final German CPI which was unrevised. Gilts opened on the front foot, again, unwinding some of the pressure on Tuesday. Currently, bid by about 20 ticks and at an 86.47 high, but almost a full point off the 87.26 peak from Tuesday. Specifics are light, domestic focus on the PM’s 10yr plan and the suggestion it may underwhelm expectations from within the Labour party itself.
火曜日のCPIとFRBを受けた売りの後、米国債は小幅な回復にとどまっており、12月の金利決定を前に10月PPIと11月25日のPCEが控えている。
速報の内容
債券市場は落ち着いたスタートとなり、米CPIとFRB当局者の発言を受けた火曜日の弱気な動きから小幅に反発した。ただ、エネルギー価格が上昇基調にあることや、退役軍人の日で市場の流動性が比較的低いことから、今朝の上値は抑えられている。 それでも米国債（UST）は数ティック下落し、106-00～106-06の範囲で推移している。これは火曜日のウォラー発言前の取引開始水準から、1ポイント全てに相当する下落となる。その後のFRB当局者の発言は、予想どおりボウマンを例外として、おおむねタカ派寄りだったが、ウォラーが示唆したような50ベーシスポイントの利上げを示すものではなかった。 金曜日のPPIと、月後半のPCEが、12月の決定を見極めるために注目される主な予定指標となる。利上げはほぼ確実視されているようで、50ベーシスポイントの利上げが織り込まれている確率は最大でも約10％にとどまり、そのシナリオはあくまで大きく外れたケースだ。 独連邦債（Bunds）は約10ティック上昇し、122.77の高値を付けた。火曜日の高値を約50ティック下回る。米国債について述べたのとおおむね同様の動きで、現在は売りの反動による一息が見られるが、エネルギー価格の高止まり、特にオランダのTTF価格が、大幅な反発を抑えている。欧州の経済指標発表は少ない。先ほど発表されたドイツの確報CPIに修正はなかった。 英国債（Gilts）は、火曜日の圧力の一部を解消し、再び堅調に寄り付いた。現在は約20ティック高で買われ、86.47の高値を付けているが、火曜日の87.26の高値からはほぼ1ポイント低い。個別材料は少なく、国内では首相の10カ年計画と、それが労働党内の期待を下回る可能性があるとの見方に注目が集まっている。
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