【市場分析】利回り低下とともにDXY下落、逃避需要でJPYとCHFが上昇、KiwiはCPIを消化

概況：G10通貨は米ドルに対してまちまち。JPYが明確なアウトパフォーマーで、CHFも僅差で続き、安全資産への資金流入の恩恵を受けている。一方、オセアニア通貨はリスク選好の弱さに圧迫され、Kiwiは予想を下回るCPIを消化している。 今朝のDXYは下押しされており、エネルギー価格が高止まりしているにもかかわらず、利回りの低下が重しとなっている。指数は現在、101.44～101.73のレンジ下限付近で推移している。本日は経済指標の発表が少ないため、値動きはクロスアセットの相関に左右される可能性が高い。本日の下押し圧力の一部は、Teslaの低調な決算（市場前取引で-4.9%）によるものかもしれない。 今朝はJPYがアウトパフォーマーとなり、安全資産としての地位が追い風となっている。USD/JPYは現在、156.82～158.25のレンジ下限付近で推移しており、この動きは日本当局者に歓迎されることは間違いないだろう。地政学面では、米国がホルムズ海峡を船舶が通過することを引き続き認める場合、米軍基地が標的となる可能性があるとのIRGCの警告に注目が集まった。地政学以外では、日本がエネルギー補助金の再開を検討しているとの報道をJPYは消化している。これは最近のエネルギー価格上昇がもたらすインフレへの影響を抑える一方、根本的な問題は日本がこれをどのように財源確保するかだ。もちろん、補正予算も選択肢に含まれ、国債発行を伴う可能性があり、財政問題をさらに深刻化させるおそれがある。その他、日本では、連合が2027年に6%の賃上げを求めていると報じられている。これは2026年の5.01%からの引き上げとなる。参考までに、同労組は2026年に5.94%を要求していた。 今朝はリスク選好の弱さを背景に、オセアニア通貨がやや出遅れている。予想を下回るCPIの発表を受け、KiwiはAussieに対して小幅に劣後しているが、依然として高水準を維持している。そのため、短期金融市場では引き続き、来週の会合でRBNZが利上げすると予想されている。Westpacは25bpsの利上げを予想している。