速報 — 本日のFRB当局者発言：ボウマン、バー、グールズビー、ムサレム、ウィリアムズ、ウォラー

16:00BST/11:00EDT：FRBのボウマン（投票権あり）が冒頭発言を行う。月曜日の発言で、ボウマンは金融政策と経済見通しについてのコメントを避けた。9月中旬の発言では、銀行破綻の1年以上前となる2022年3月の時点で、SVBの脆弱性をFRBの監督担当者は把握しているべきだったと述べ、対応の遅れはそれ以前の規制緩和の取り組みに起因するものではないとした。ボウマンは、監督担当者のリスク回避の文化に、意思決定権限が不明確だったことが重なり、対応がなされなかったと説明した。また、透明性を高め、資本要件の変動を抑えるため、FRBは今後数週間でストレステスト改革を最終決定すると述べた。今後、FRBは銀行の資本ストレスバッファーを割り当てる際、直近2回のストレステストの結果を平均する。 17:40BST/12:40EDT：FRBのバー（投票権あり）が金融政策・見通しについてコメントする。先週の発言でバーは、インフレ率が2％の目標に向かっているとは明確に言えず、経済成長が引き続き力強く、労働市場も堅調であることから、インフレ率を適時に2％の目標へ戻すには、さらなる利上げが必要になる可能性が高いと述べた。FRBは適切な政策対応の位置から外れており、2％のインフレ達成に対するリスクの高まりを反映するため政策を再調整する必要があったとして、金利を正しい方向に調整したと述べた。 18:00BST/13:00EDT：FRBのグールズビー（2027年に投票権あり）が質疑応答に参加する。先週の発言でグールズビーは、FRBは繰り返し発生する持続的な供給ショックを無視できないと述べ、こうした環境から戻る唯一の道は「困難な道」であるため、対応に痛みが伴うと警告した。また、需要の過熱もインフレを押し上げている場合、追加利上げを1回とするFRBの中央値予測では不十分かもしれないと述べた。 18:30BST/13:30EDT：FRBのムサレム（2028年に投票権あり）が見通しについてコメントする。先週の発言でムサレムは、強い需要と供給ショックに起因するインフレを抑えるため、FRBはさらに利上げする必要がありそうだと述べ、遅れて大幅な措置を取るより、早期に段階的な措置を取ることを支持した。現行の政策金利はなお緩和的な側にあるとし、基調的なインフレ率は目標を約1ポイント上回り、望ましくない方向に進んでいると付け加えた。ムサレムは、労働市場はインフレの要因ではなく、政策引き締めによって失業率を高める必要はないと述べた。 19:00BST/14:00EDT：FRBのウィリアムズ（投票権あり）がラウンドテーブル討論に参加する。先週の発言でウィリアムズは、FRBは持続的な供給ショックを無視できず、それが定着しないようにすべきだと述べ、関税は一般に持続的なインフレをもたらさないと付け加えた。インフレは依然として政策にとって最大の課題だと主張し、年末までにもう1回利上げがあると予想するのは妥当だと述べた。経済は著しく底堅く、最大雇用に対する下振れリスクは後退し、労働市場はインフレ圧力の源ではないと述べ、AIによる需要がかなり強いことにも言及した。ウィリアムズは、明示的なフォワードガイダンスの時期は終わったとし、短期のインフレ期待は長期のものよりも明るい兆しを示していると述べた。 20:00BST/15:00EDT：FRBのウォラー（投票権あり）が決済について発言する。ウォラーの講演テーマを踏まえると、金融政策についてのコメントを避ける可能性がある。FOMC会合前の9月上旬の発言でウォラーは、8月のインフレ指標が引き続き改善を示せば金利据え置きに傾く一方、インフレ率が予想を上回れば利上げを検討すると述べた。最終的には、金利を3.75～4.00％に引き上げることでコンセンサスに同意した。前回のFF金利誘導目標である3.50～3.75％は需要をわずかに抑制する程度にすぎないと説明し、インフレの加速が少し起きるだけで、より引き締め的な政策へ傾く可能性があると付け加えた。ウォラーは、エネルギー価格の高止まりと関税は、もはや継続的なインフレ圧力の重要な要因ではないと述べる一方、AI関連の技術コストには上振れリスクがいくらかあるとみている。