米国市場総括：AI懸念でハイテク株が下落、中東情勢の緊張は高まる

概況：株式は下落、米国債は上昇、原油は上昇、ドルは下落、金は下落。 振り返り：米国とイスラエルの軍は、米中間選挙後にイランへの攻撃を再開する計画を策定したと報じられた。METAの決算は予想を上回ったものの、見通しは期待外れ。トランプ氏は、イランが中間選挙を前に原油価格を押し上げていると発言。サウジアラビアのアラムコ施設で火災が発生したと報じられた。米新規失業保険申請件数は前週比でほぼ変わらず。TSLAの売上高の伸びは期待外れ。ニュージーランドCPIは軟調。決算発表後、ケリングのADRは急落。 今後の予定：経済指標：世界の速報PMI（10月）、日本CPI（9月）、英国小売売上高（9月）、カナダ小売売上高（9月）。イベント：CBR政策発表（10月）。講演者：ECBのチポローネ。国債供給：オーストラリア。決算：アメリカン・エキスプレス、SLB、オートリブ、サフラン。信用格付け：ムーディーズによるフランス、S&Pによるドイツ、スコープによるイタリア。 市場総括 木曜日の米株価指数は、AI関連銘柄の軟調さが重しとなり下落した。一方、均等加重型指数は上昇した（RSP +0.7%）。ラム・リサーチ（LRCX -11.8%）とメタ（META -7.0%）は決算で予想を上回ったものの、市場の反応は芳しくなかった。後者のFY27見通しが限定的だったことで、メタの支出、利益率、資金調達をめぐる懸念が生じ、同社の5年物CDSは過去最高を更新した。スペースX（SPCX）は9.1%下落し、水曜日の決算後の上昇分を失った。テスラ（TSLA -3.0%）も決算発表後に軟調だった。 安全資産への買いが引き続き全面的に広がるなか、利回りは再び大幅に低下し、7年債と10年債の利回りは5.0%を下回った。ドルが成長と利回りの下振れリスクに直面するなか、円にも再び安全資産買いが入った。一方、フランスの財政懸念により、EUR/USDは今週ほぼ変わらずとなっている。予想を下回る第3四半期CPIを受け、NZドルは軟調だったが、来週のRBNZ会合での利上げは依然としてコンセンサスとなっている。 サウジアラビアのヤンブーにあるアラムコ施設へのフーシ派による攻撃再開を受け、地政学リスクプレミアムが原油価格を下支えした。攻撃により火災が発生したが、サウジ側はまだ確認していない。イランでは、IRGC海軍が、湾岸で石油輸送船4隻が攻撃され、ホルムズ海峡付近で3隻が機雷に接触したと述べ、通航を促す米国の取り組みが米軍基地への攻撃を招く可能性があると警告した。 リスク回避の動きにより貴金属は下落し、金スポット価格は4,021米ドル／オンス、銀は年初来安値となる54.53米ドル／オンスまで下落した。 債券 米国債先物（Z6）は1ポイント9ティック超上昇の106-13で決済 AI懸念を背景とする持続的な安全資産買いのなか、7年債と10年債利回りは5%を下回って急落。決済時点で、2年債は16.8bp低下の4.640%、3年債は17.7bp低下の4.713%、5年債は18.0bp低下の4.771%、7年債は18.2bp低下の4.848%、10年債は16.6bp低下の4.953%、20年債は14.0bp低下の5.326%、30年債は12.5bp低下の5.285%。 当日の動き：AI成長懸念が引き続き主な要因となり、利回りは大幅な低下を続け、ハイテク株は3%超下落した。米国債買いの背景として考えられる要因の一つは、中間選挙後までハイイールド債市場が事実上停止状態にあり、投資家が許認可および規制上の問題について「実質的に解決」されることを望んでいる点だと、CNBCがクレジット部門の情報として報じた。メタの第3四半期決算は予想を上回ったが、FY27について詳細がほとんど示されなかったため、支出、利益率、資金調達をめぐる懸念が生じ、最終的に同社の5年物CDSは過去最高を更新した。 米経済指標はほとんど材料視されず、新規および継続失業保険申請件数は、採用も解雇も少ない環境を示した。米国午後の5年物TIPS入札では、テールが0.7bpとなり、前回の0.5bpの強い結果を大きく下回った。これはインフレ見通しに対するセンチメントが最近急変したことを反映している。AI関連の調整による需要の弱まりが、原油高によるインフレ上振れ圧力を上回るとみられている。マネーマーケットでは年末のFRB利上げ見通しが後退し、25bpの利上げを完全には織り込まなくなった（現在20.3bp、昨日は25.3bp）。 欧州ではフランスの混乱が続き、欧州国債利回りが概ね低下した一方で、フランス債利回りは上昇した（BTP利回りも上昇）。その結果、OATと独国債の10年スプレッドは175bpを超えた。 国債供給 米国は260億米ドルの5年物TIPSを発行。テールは0.7bp。 米国は4週間物短期証券を最高利回り3.945%、応札倍率2.82倍で発行。8週間物短期証券を最高利回り4.015%、応札倍率2.57倍で発行。 米国は2年債690億米ドル、5年債700億米ドル、7年債440億米ドル、2年変動利付債280億米ドルを発行予定。 米国は10月26日に13週間物短期証券950億米ドル、26週間物短期証券820億米ドルを発行し、10月27日に6週間物短期証券950億米ドルを発行予定。いずれも決済日は10月29日。 短期金利／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：10月1.8bp（前回3.7bp）、12月20.3bp（前回25.3bp） 10月21日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引高は1,100億米ドル（前回1,100億米ドル） 10月21日のSOFRは3.88%（前回3.88%）、取引高は2.942兆米ドル（前回2.925兆米ドル） 10月22日のNY連銀RRPオペ需要は3億5,100万米ドル（前回2億3,700万米ドル）、取引相手は2社（前回13社） 原油 WTI（Z6）は2.32米ドル高の99.47米ドル／バレルで決済。ブレント（Z6）は4.35米ドル高の113.17米ドル／バレルで決済。 木曜日の原油市場は、サウジアラビアに対するフーシ派の攻撃再開を受け、地域での緊張激化懸念が高まり、大幅に上昇した。フーシ派はリヤドの国防省とヤンブーのアラムコ施設を攻撃したと述べたが、サウジ側による確認はない。しかし、これらの報道を受け、アラムコはダンマーム本社の職員に避難と在宅勤務を指示したと報じられた。同様に、米国はサウジアラビアから不要不急の外交職員とその家族に退避を命じた。全体として中東情勢は依然として非常に不安定であり、IRGC海軍は、石油貨物を輸送していた船舶4隻がペルシャ湾で攻撃され、別の3隻が昨日ホルムズ海峡の西側で機雷に接触したと述べた。通航を促す米国の取り組みは米軍基地への攻撃につながる可能性があると警告した。WTIとブレントはそれぞれ100.17米ドル／バレル、113.40米ドル／バレルの高値をつけた。これに対し、日中早い時間帯の安値はそれぞれ97.72米ドル／バレル、109.81米ドル／バレルだった。 株式 終値：SPXは1.43%安の7,646、NDXは2.90%安の28,959、DJIは0.02%高の52,867、RUTは0.17%安の2,776。 セクター：コミュニケーション・サービスは3.00%安、テクノロジーは3%安、一般消費財は1.71%安、資本財は0.91%安、エネルギーは0.74%安、素材は0.33%高、不動産は0.92%高、金融は1.18%高、ヘルスケアは1.33%高、公益事業は1.98%高、生活必需品は3.11%高。 欧州終値：ユーロ・ストックス50は1.96%安の6,086、DAX40は1.10%安の25,362、FTSE100は0.30%安の10,721、CAC40は1.39%安の7,811、FTSE MIBは2.54%安の48,381、IBEX35は2.11%安の18,916、PSIは1.46%安の9,238、SMIは0.06%安の14,544、AEXは1.10%安の1,130。 個別株情報： メタ・プラットフォームズ（META）：決算は予想を上回り、通期設備投資レンジの下限を引き上げ。FY27見通しは限定的。 テスラ（TSLA）：オプティマスに関する慎重な見通し、ロボタクシー収益化の遅れ、予想される高額な半導体製造費用が、EPSの上振れを打ち消した。 IBM（IBM）：決算は予想を上回った。一方、コンサルティング売上高が横ばいとなるなか、粗利益率は低下。 ラム・リサーチ（LRCX）：見通しは一部予想を下回った。 ブラックストーン（BX）：売上高は予想未達。 プロクター・アンド・ギャンブル（PG）：決算は予想を上回った。 コムキャスト（CMCSA）：調整後EPSと売上高は予想を上回った。 SAP（SAP）：クラウド売上高と受注残の伸びは予想を上回った。 アリババ（BABA）、PDDホールディングス（PDD）、JD.com（JD）：中国の規制当局が、主要な電子商取引プラットフォームを製品品質をめぐって召喚したと報じられた。 外国為替 通貨固有のニュースが乏しいなか、リスク回避の地合いを背景に安全資産である円とスイスフランが上昇し、木曜日のドル指数は下落した。米ドルについては、予想どおり地政学情勢が引き続き注目され、地域でフーシ派による攻撃がさらに発生したことを受け、情勢激化への懸念が強まっている。今回も米国では重要度の高い経済指標の発表がなく、新規失業保険申請件数は20万人前後で推移し、採用も解雇も少ない経済を反映した。決算は引き続き重要な材料であり、テスラとメタはいずれも決算発表後に下落し、広範なリスク資産の重しとなるとともに、AI関連株の売りをさらに促した。 G10通貨では、前述のリスク回避の地合いを受けて安全通貨が上昇し、USD/JPYは156.69～158.25のレンジで取引された。原油価格の急騰を受け、カナダドルが次に好調だった。オセアニア通貨は軟調で、予想を下回るインフレ指標が重しとなったNZドルが最も低調だった。ただし、インフレは依然として高水準にあり、マネーマーケットでは来週のRBNZ会合での利上げが引き続き織り込まれている。円に話を戻すと、日本の連合は2027年に6%の賃上げを求め、2027年の方針で最低賃金引き上げの基準を5%以上に維持すると報じられた。連合は日本最大の全国的な労働組合連合体であり、賃金交渉が物価とインフレに及ぼす影響から、その動向は日銀に注視されている。 フランスをめぐる懸念が根強いなか、ユーロは小幅に下落した。MUFGは、金曜夜に予定されているムーディーズのフランス国債格付け見直しにより、フランス国債の売りが拡大する可能性があると記している。ムーディーズは現在、フランスをAa3に格付けしており、S&Pおよびフィッチの格付けを1段階上回る。