欧州市場ラップ－2026年9月23日

欧州株式市場は当初堅調だったが、エネルギー指標が上昇する中、徐々に下落へ転じた。 タカ派的な見方の継続と米国のディーゼル輸出禁止の可能性を受けて米ドルは上昇し、オセアニア通貨は軟調となった。 イランのレザーイ少将は、テヘランの条件が満たされない限り、ホルムズ海峡は再開されないと述べた。 株式 欧州株式市場は水曜日の取引を全面安で終える見通しで、DAX 40が下げを主導している。米国のトランプ大統領が米国のディーゼル輸出の一時停止を支持すると述べたことを受け、ロンドンのガスオイルとNY暖房油のスプレッド拡大に注目が集まっている。本日の地政学的なヘッドラインは少なく、17時05分（BST）に予定されているイラン大統領の演説（イランメディアによる）に焦点が当たっている。 セクター別では、エネルギーを除く全てのセクターが下落し、弱い基調を示している。保険がセクター別の下落を主導し、建設と自動車が続いた。 主なニュースは以下の通り。UBS（-1.6%）：スイス上院が外国部門へのCET1比率90%の支援を承認したが、アナリストは同社のEPSに約10%の大きな打撃となる可能性を警告。Arcadis（-5.6%）：WSP Globalが同社買収提案を撤回。JD Sports Fashion（-3.6%）：2026/27年度上期の売上高はコンセンサス並みとなり、27年度通期の見通しを確認。Adyen（-3.2%）：新CFOを指名。CaixaBank（+1.0%）：UBSが投資判断を「Neutral」から「Buy」に引き上げ。 米国現物株は全面安で取引を開始し、RUTが明確な下落主導銘柄となった。最近の取引では、開発を減速させるべきだとの声があるにもかかわらず、新たなAIモデルの発表に注目が集まっている。OpenAIがAstra 6を発表した後の火曜日の下落に続き、半導体メーカーは引き続き下落している（Intel -1.9%）。経済指標では、米国のS&P PMIが全て予想を上回り、同社は投入コストが急上昇していると指摘した。これはインフレが抑制されていないというFRBの問題をさらに深刻化させている。 外国為替 G10通貨は程度の差こそあれ米ドルに対して下落した。本日のドル高は、a）前回の取引でバーキン氏とコリンズ氏が追加利上げに前向きな姿勢を示すなど、タカ派的な発言が続いたこと、b）トランプ氏がディーゼル輸出禁止を示唆したこと――これは当然ながら世界の他地域でディーゼル価格を押し上げ、G10通貨を圧迫する――、c）利回りの上昇によって支えられた。DXYは100.54～98のレンジ上限付近で取引され、現在は101.00台の上抜けを視野に入れている。7月30日の高値は101.07だった。 強い米国PMI統計を受けてドルには幾分の強さが見られた。付随するコメントもタカ派的で、「最近のエネルギー価格急騰を背景に投入コストが急上昇し、インフレ見通しの悪化に拍車をかけている」とした。 セッションを通じてオセアニア通貨は明確な下落主導となった。リスクトーンが弱く、セッションの進行とともに悪化したためである。ルーニーは、ディーゼル関連の最近の措置からある程度守られている。自国でディーゼルを生産しているためで、他通貨よりやや良好に推移した。 ユーロは域内PMIを消化した。フランスとドイツの指標は、イラン戦争にもかかわらず、欧州経済が底堅いことを引き続き示した。フランスPMI報告は、「9月に見られたPMIの価格指標の上昇は、特に冬季を迎えるにあたり、注意深く見守る必要がある。エネルギー価格インフレが経済の他の分野に波及するリスクは間違いなく高まっている」と強調した。ユーロ圏全体の報告も同様に強く、内訳では成長加速とインフレ上昇の組み合わせが、ECBによる年内の再利上げを後押しする可能性が示された。 債券 債券ベンチマークは明確な方向性を見いだせなかった。エネルギー複合体の価格動向に振り回され続け、エネルギー価格が上昇する中で債券は下落した。主な材料は多くなかったが、17時05分（BST）に予定されているイラン大統領の演説（イランメディアによる）に注目が集まる。 米国債は最近の収れんパターン内にとどまり、直近のPMI統計を受けてZNZ26は重要な105-24水準を下回り、10年債利回りは再び5%を上回った。統計については、米国のS&P PMIが全て予想を上回り、同社は投入コストが急上昇しており、インフレが抑制されていないというFRBの問題をさらに深刻化させていると指摘した。 ブンズは、特にサービス部門を中心にフラッシュPMIが総じて堅調となった後も反応は小さかった。S&PはGDPが前期比0.4%のペースで上昇していると指摘し、ユーロ圏経済の底堅さを強調した。さらに、こうした経済の底堅さに地政学的な逆風と物価上昇が重なることで、ECBは利上げに動く可能性が高いとした。ドイツ10年債利回りは現在週次高値にあり、3.50%を再び上回った。 一方、英国PMIはより混在した内容となり、製造業は堅調だったが、総合とサービスは軟調だった。各指標からは成長鈍化の兆候が目立っており、今後注視すべき点となる。英国債は86.04の高値まで上昇した後、他市場に沿って下落し、84.99の安値を付けた。 ドイツはEUR 16.5億相当の2047年満期3.40%債および2056年満期2.90%ブンドを、予想20億ユーロに対して売却した。 コモディティ エネルギー指標では、トランプ氏のディーゼルに関する発言と地政学が注目された。米国のトランプ大統領はディーゼル輸出禁止を支持すると示唆した。米国ではディーゼル価格が横ばいないし下落した一方、欧州の契約は約3%急騰した。ただし、米国エネルギー長官ライト氏がディーゼル輸出禁止は機能しないと述べたことで、ディーゼル価格は安値からやや上昇した。 地政学面では、ロシア・ウクライナおよび米国・イランの両方面で雰囲気は前向きだった。前者では、ウクライナのゼレンスキー大統領がトランプ氏にウクライナ・米国・ロシアの3カ国会合を手配するよう要請し、トランプ氏はプーチン氏が会談に応じる意向だと示唆した。別途、CNNは、ウクライナが今週米国との防衛協定に署名する用意があるが、米国の準備が整うまで延期される可能性があると報じた。米国・イラン関係では、トランプ氏は自身の特使らがイラン代表団と建設的な会合を行ったと述べた。また、イランは何か良いことをすると思うと付け加えた。しかし、協議に詳しい一部の情報筋は、最近の楽観論を抑制した。イランは立場を変えておらず、米国の情報筋は合意の可能性は限定的で、重大な対立と障害が残っていると考えている。 地政学をめぐる楽観論を背景に、原油ベンチマークは今朝当初下落したが、その後安値から戻り、約1%の小幅上昇で取引された。WTIは1バレル当たり88.71～91.43ドルのレンジ上限付近で推移し、ブレントは94.08～96.73ドルのレンジ上限にとどまった。 現物金はドル高を受け、セッションを通じて下落した。金は4,300ドル／オンスをわずかに下回る安値を付け、4,291～4,369ドル／オンスの範囲内で推移した。 米国エネルギー長官ライト氏は、ディーゼル輸出禁止は機能せず、ガソリンとジェット燃料の価格を押し上げると述べた。 AFPによると、ノルウェーの産業・通商相は、ノルウェーが2028年までに欧州最大のレアアース鉱床の採掘を開始する計画だと述べた。 WSJは情報筋を引用し、米国のトランプ大統領によるディーゼル輸出禁止への支持は業界関係者を「不意打ち」したと報じた。ロビイストは同禁止への反対を急いで登録した。 ロシアは2026年の天然ガス生産予測を683.1bcm（従来688.4bcm）に、LNG輸出予測を3,500万トン（従来4,030万トン）に引き下げた。 ADNOCは10月のムルバン原油OSPを1バレル当たり90.58ドルに設定した。 TotalEnergies（TTE FP）はImaガスプロジェクトを開始した。 イランの計画担当副石油相は、Farsによると、9月22日までにSouth Parsの損傷した能力の約50%が復旧し、生産が再開したと述べた。計画されている全ての復旧作業は冬前に完了する見込みだという。 Cinco Diasによると、スペインは電力料金を抑制するため、ガス価格の上限設定を検討していると報じられている。 欧州経済指標 英国S&Pグローバル・サービスPMI速報値（9月）：52、予想52、前回52.5。 英国S&Pグローバル総合PMI速報値（9月）：51.7、予想52、前回52.5。 英国S&Pグローバル製造業PMI速報値（9月）：52、予想51.5、前回51.7。 欧州S&Pグローバル総合PMI速報値（9月）：53.1、予想51.7、前回52.0。 欧州S&Pグローバル・サービスPMI速報値（9月）：53、予想51.5、前回51.6。 欧州S&Pグローバル製造業PMI速報値（9月）：52.7、予想52.6、前回52.7。 ドイツS&Pグローバル総合PMI速報値（9月）：53.8、予想51.8、前回51.8。 ドイツS&Pグローバル・サービスPMI速報値（9月）：52.9、予想50、前回49.7。 ドイツS&Pグローバル製造業PMI速報値（9月）：53.8、予想54、前回54.3。 ポーランド失業率（8月）：5.8%、予想5.9%、前回5.8%。 フランスS&Pグローバル・サービスPMI速報値（9月）：51.4、予想48.4、前回48.0。 フランスS&Pグローバル製造業PMI速報値（9月）：50.3、予想50.8、前回51.1。 フランスS&Pグローバル総合PMI速報値（9月）：51.2、予想48.7、前回48.5。 主なヘッドライン イタリアのジョルジェッティ財務相は、所得税減税が政府の優先事項であり続けると述べた。 BFMは情報筋を引用し、イタリアは財政赤字が2026年にGDP比2.9%、2027年には2.8%に達すると予想していると報じた。 ドイツのIGメタルは、電機部門で5%の賃上げを要求していると述べた。地域協議は10月7日に開始され、11月1日からストライキの可能性があると警告している。 欧州委員会は、ハンガリーに対する2022年の法の支配保護措置を解除し、凍結されている42億ユーロの結束基金を解放し、Erasmus+およびHorizon Europeへのアクセスを回復することを提案した。 OECDの2026年GDP予測：米国2.2%（従来2.0%）、中国4.5%（従来4.5%）、EU1.0%（従来0.8%）、英国1.1%（従来0.9%）、世界2.9%（従来2.8%）。 情報筋によると、イタリアは今年、赤字をEUのGDP比3%上限未満に維持するとの約束を守る計画だと報じられている。 中央銀行 ECBのマクルーフ氏は、二次的影響はまだ見られていないと述べた。 バンク・オブ・アメリカは、イングランド銀行が2026年11月と2027年2月に25bpの利上げを実施すると予想している（従来は2027年11月まで金利を据え置くと見ていた）。 南アフリカ金利決定：7.25%、予想7.25%、前回7.00%。 南アフリカ準備銀行声明：インフレの上振れリスクと成長の下振れリスクを見込む。燃料価格ショックは強まり、世界の金利は上昇している。予測：2026年CPI 4.4%（従来4.0%）、2027年CPI 4.0%（従来3.8%）、2026年コアCPI 3.8%（従来3.8%）、2027年コアCPI 4.0%（従来3.7%）、2026年GDP 1.2%（従来1.4%）、2027年GDP 1.7%（従来1.7%）。金利経路モデル：2026年末レポ金利6.98%（従来6.79%）、202年末レポ金利6.34%（従来6.24%）、2026年末レポ金利5.98%（従来5.95%）。 BCBのデービッド理事は、中立金利はある時点でおそらくより高かったと述べた。 インド準備銀行のグプタ副総裁は、原油への依存度が低下するため、経常赤字は今後も縮小し続けると述べた。 インドネシア金利決定：5.75%、予想5.75%、前回5.75%。 地政学 ロシア・ウクライナ ポーランド軍当局者は、ロシア軍のヘリコプターがカリーニングラードからポーランドの領空へ短時間侵入したと述べた。 ロシアは2026年の天然ガス生産予測を683.1bcm（従来688.4bcm）に、LNG輸出予測を3,500万トン（従来4,030万トン）に引き下げた。 ロシアのクレムリンは、ウクライナとの和平協議の土台は依然整っておらず、ウクライナに関する首脳級会合の計画について具体的な詳細はないと述べた。ウクライナのゼレンスキー大統領はモスクワに来る必要があるという。 ウクライナのエネルギー相は米国エネルギー長官ライト氏と会談し、エネルギー安全保障と戦争の影響について協議した。エネルギー停戦を実現するための外交努力の重要性を強調した。 ロシアは、自国軍がウクライナの防衛・エネルギー施設と物流拠点を攻撃し、ロシア軍が黒海の貨物船を攻撃したと述べた。 ウクライナ当局者は、ロシアがキーウ州2地域のガス貯蔵施設とステーションを攻撃したと述べた。 中東 イランのレザーイ少将は、テヘランの条件が満たされない限りホルムズ海峡は再開されず、交渉も行われないと述べた。イランは交渉を急いでおらず、条件は起草され、カタールとパキスタンに渡されたと述べた。 インド外相は、「ロシア・イラン制裁法」について米国のルビオ国務長官に懸念を伝えたと述べた。 AFPによると、イエメンのフーシ派は、サウジアラビア主導の攻撃を支持するなら米国の利益を標的にするとした。フーシ派の軍事顧問はAFPに対し、ワシントンがサウジアラビアを支援してイエメン紛争に介入するか、バブ・アル・マンデブ海峡の封鎖解除を試みた場合、同組織は中東の米国の利益を攻撃すると述べた。 Axiosは情報筋を引用し、米国のトランプ大統領の「平和委員会」が水曜日のメンバーとの会合で、ガザ向け6カ月間・24.5億ドルの復興計画を発表すると報じた。 外交筋は、「昨日の米国とイランの協議は、交渉再開に必要な最低限の成果を達成しなかった」と示唆した。Hayomが報じた。 イラン議会産業委員会のイラン人議員は、同国大統領による米国のトランプ大統領との会談は「イランの国益にも、イラン国民の利益にもならない」と述べた。 イラン外務省のバガエイ報道官は、イランの条件を伝えるため、カタールの仲介を通じて米国との接触が行われたと述べた。Nournewsが報じた。条件には、全ての戦線での戦争終結、米軍事行動の停止、海上封鎖と経済戦争の停止、イラン資産の解放が含まれていた。 共和党議員は、停滞している台湾への支援と武器供与について、米国のトランプ政権に圧力をかけていると報じられている。 米中央軍のクーパー司令官は、REJTFチームが現在、世界の多国籍攻撃ドローン部隊であると述べた。 イラン大統領は国連総会での演説で、ミナブの学校攻撃について話す可能性が高い。 UKMTOはホルムズ海峡内での事案を報告した。貨物船が不明な飛翔体に衝突されたと報告され、乗組員全員が避難したが、2人の死傷者が報告された。船は炎上し、漂流している。 AFPは「イランの民間機が米国の制裁下でも中国に着陸」と報じた。 ケイス記者がアル・アクバルを引用して報じたところによると、テヘランの外交筋は、国連総会の際にイランのペゼシュキアン大統領と米国のトランプ大統領が会談する予定はないと述べた。 北米の主なニュース 米国のトランプ大統領はカナダの移民政策を批判し、カナダで大規模な失業が発生する可能性を警告した。 中国の習近平国家主席は米国に向けて中国を出発した。 北米経済指標 米国MBA住宅ローン借り換え指数（9月18日）：611.0、前回627.1。 米国MBA住宅ローン申請件数（9月18日）：-1.5%、前回-4.1%。 米国MBA30年住宅ローン金利（9月18日）：7.12%、前回6.97%。 米国MBA購入指数（9月18日）：154.9、前回156.2。 米国MBA住宅ローン市場指数（9月18日）：227.3、前回230.8。